2023-12-11 21:25
观点,国际
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【机构：预计欧洲央行将重点关注缩表和回调降息定价】富兰克林邓普顿欧洲固定收益部门主管David Zahn在一份报告中称，欧洲央行即将召开的会议将重点讨论量化紧缩（QT）和缩减资产负债表的问题，以及在多大程度上回调目前市场定价的降息幅度。他表示，欧洲央行应该会宣布一项缩减资产负债表的计划，因为在明年的会议上宣布降息的同时宣布QT似乎是一个奇怪的政策方针。此外，考虑到欧元区经济增长缓慢甚至持平、通胀率仍高于目标的宏观背景，目前市场对2024年的降息定价似乎过高。
2023-12-05 15:58
观点
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【每日投行观点梳理（2023-12-05）】
1. 高盛：市场对美联储降息预测过头，建议用期权对冲获利。
2. 花旗：由于产能过剩，油价明年底可能跌至“7字头”。
3. 瑞银：欧洲央行现在决定是否加快量化紧缩可能为时过早。
4. 汇丰：欧佩克+近期的减产耗尽了“最后的子弹”。
5. 法巴银行：美元中期下行趋势可能已经开始。
6. 法巴银行：本周非农就业数据或掩盖劳动力市场降温，但不足以证明即将降息。
7. 摩根大通：经济将实现软着陆，是时候采取反向策略了。
8. 凯投宏观：土耳其通胀看起来不太严重。
9. 荷兰国际：料澳洲联储维持利率不变。
10. 荷兰国际：对欧元区的降息预期可能有些过高。
11. 德商银行：欧元区债市注意力现转向欧洲央行明年降息前景。
12. 摩根士丹利：欧元区国债明年或将面临逆风。
13. 摩根士丹利：美股年末料走势震荡，下月可获季节性支撑。
14. 摩根士丹利：美日走弱，日元套利交易需求或有变化。
2023-12-04 18:50
观点
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【瑞银：欧洲央行现在决定是否加快量化紧缩可能为时过早】瑞银经济学家Reinhard Cluse表示，对于欧洲央行来说，下周的会议要决定是否加快紧急抗疫购债计划（PEPP）下的量化紧缩措施可能还为时过早。他在一份报告中称，虽然此事并不明确，但他们认为欧洲央行更有可能在明年1月份就紧急抗疫购债计划（PEPP）下的量化紧缩的潜在加速做出决定。瑞银认为，欧洲央行必须在首次降息之前宣布加快紧急抗疫购债计划（PEPP）下的量化紧缩的步伐，以避免鸽派信号（降息）和鹰派信号（加快量化紧缩）的混合，从而导致混乱。
2023-12-01 23:35
市场
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【前美联储官员建议提早结束量化紧缩 以便RRP有足够余额应对市场压力】前纽约联储银行的市场集团负责人Brian Sack表示，美联储应该提早结束量化紧缩，以便在逆回购工具中留出流动性缓冲，来应对货币市场压力，并避免2019年的那种动荡重演。Brian Sack称美联储应考虑使逆回购工具(RRP)规模保留在数千亿美元，使货币市场基金可以将现金存放在美联储。保留这项缓冲就意味着当货币市场变得不稳定、回购协议等合约的短期利率飙升时，这些基金可以撤出RRP，从而有资金提供流动性，并从其他工具的较高回报中获利。
2023-11-30 03:50
国际
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美国银行：银行业继续储备金，这将终结美联储的量化紧缩（QE）行动，而不是唤来FOMC的降息行动。美联储存在2024年12月之前就结束缩表的可能。
2023-11-28 08:24
观点
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【巴克莱：美联储隔夜逆回购使用料将在明年年中归零】巴克莱银行表示，美联储隔夜逆回购协议余额将继续大幅下降，到明年3月将下滑至3000亿美元，并在5月或6月完全耗尽。隔夜逆回购的下降速度快于量化紧缩，因此银行储备金一直在走高。巴克莱策略师Joseph Abate表示，预计这种情况将持续下去，明年6月储备金将达到3.6万亿美元的峰值。
2023-11-23 04:11
市场,国际
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英国债务管理办公室首席执行官：自小型预算案以来英国债市的反弹“显著”，英国央行的量化紧缩计划并未影响国债发行策略，长期国债需求的缓慢下降可能会持续。
2023-11-22 03:21
观点
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【分析师：降息与量化紧缩的平衡将成为明年的辩论成分】分析师表示，有趣的是，显然只有“少数”参与者表示，在美联储开始降息后，量化紧缩可能会继续。随着我们离降息越来越近，这将成为明年的一场大辩论。美联储洛根曾表示，美联储应该能够同时做到这两点，因为缩表的目的不是提供紧缩政策，而是使资产负债表正常化。与降息的目标类似，美联储这样做的目的不是放松政策本身，而是使其正常化。
2023-11-21 18:37
国际
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英国央行行长贝利：在我们制定利率时，我们充分考虑了量化紧缩的影响。
2023-11-21 18:34
国际
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英国央行行长贝利：量化紧缩对收益率的影响很小，可能只有10-15个基点。
2023-11-15 16:41
市场,国际
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欧洲央行管委森特诺：没有理由加快资产购买计划的量化紧缩进程。
2023-11-14 02:48
观点
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【美联储研究机构：FED应在逆回购使用量降至零之前停止QT】根据美联储研究机构Wrightson ICAP的说法，美联储应该在一个关键的流动性工具被完全清空之前停止削减其债券持有量，以确保银行有足够的储备。在储备变得稀缺之前，银行系统所需的准备金水平是不确定的，机构将更加依赖短期融资市场。自6月份以来，被称为量化紧缩的过程帮助从美联储的逆回购工具中抽走了超过1万亿美元的资金，大约1万亿美元的资金仍滞留在那里。逆回购工具是货币市场基金赚取额外现金利息的工具。虽然银行准备金似乎仍处于充裕的水平，但美联储并没有清晰固定的目标水平。Wrightson ICAP经济学家克兰德尔(Lou Crandall)说，美联储应该在该工具使用量完全清空之前停止减持债券，以确保银行的现金缓冲不会过于紧张，从而增加短期融资市场的压力。
2023-11-14 02:37
观点
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Wrightson ICAP：美联储应当赶在逆回购协议使用量降至零之前停止量化紧缩（QT）。
2023-11-10 00:55
国际
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美联储巴尔金：无论是量化宽松政策还是量化紧缩政策，都对国债收益率产生了一定的影响。
2023-11-07 15:43
观点
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【每日投行观点梳理（2023-11-07）】
1. 巴克莱：将美联储加息时间从今年12月推迟至明年1月。
2. 巴克莱：为圣诞节做打算，英国消费者支出增速降至年内低点。
3. 贝莱德：高利率仍威胁股市反弹，股市未反映“更高更久”前景。
4. 摩根大通：美国财政部票据供应的增加有助于美联储持续量化紧缩。
5. 三菱日联：美元看起来较为脆弱，恐进一步下跌。
6. 德商银行：美元不太可能进一步上涨，本周料将保持稳定。
7. 潘森宏观：德国制造业订单数据显示经济疲软。
8. 丹斯克银行：货币市场可能高估了欧洲央行降息的可能。
9. 摩根士丹利：美股上涨是熊市反弹，缺乏技术面和基本面支持。
10. 摩根士丹利：如果油价持续上涨，印度央行可能会加息。
11. 西太平洋银行：利率可能在更长时间内保持高位。
2023-11-06 23:54
市场,观点,国际
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【摩根大通：美国财政部票据供应的增加有助于美联储持续量化紧缩】摩根大通认为，美国财政部决定更多依赖于票据来为不断增长的财政赤字提供资金，这应有助于美联储继续缩表。该行分析师写道，虽然在加息周期的后期，货币基金进一步延长期限的空间可能有限，但这不应阻止货币市场基金吸收更多的国库券供应，只要发行位于货币市场曲线的较短端。摩根大通美债市场策略师目前预计2024年美国国库券净供应量为5,800亿美元、附息债券净发行量为1.905万亿美元，具体取决于财政前景而存在一些上行风险。
2023-11-03 17:38
观点
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英国央行市场执行董事Hauser：我们不知道银行业偏好的最低准备金率在什么水平，量化紧缩需要围绕这一点设计，并配备回购工具。
2023-11-03 17:36
观点
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英国央行市场执行董事Hauser：决策者可能会后悔说量化紧缩就像看油漆干一样，因为它干得相当快。
2023-11-02 16:13
观点,国际,原创
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【摩根大通CEO：美联储或再加息75个基点，10年期美债收益率可能升至7%】摩根大通CEO杰米·戴蒙在当地时间周三晚间的一次采访中评论了美联储的最新政策决定，以及加息和量化紧缩对经济的影响。他说，通胀可能比人们想象的更加棘手，利率再上调25、50或75个基点的可能性更大。他还说:“我认为，10年期国债利率可能面临上升的压力……10年期国债利率达到5.5%、6%，甚至7%都是正常的。”由于信贷息差可能也会上升，借款人可能会受到双重打击。（环球市场播报）
2023-11-02 03:02
国际
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美联储主席鲍威尔：量化紧缩可能在长期利率上升中起到相对较小的作用。