2025-04-09 16:53
市场,观点,国际
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【德商银行：瑞士央行可能会干预以遏制瑞郎升值】 德国商业银行的Michael Pfister在一份报告中表示，瑞士央行可能会通过干预汇市来防止瑞郎进一步大幅升值。随着美国关税推动投资者转向避险资产，瑞郎已经成为表现最佳的货币之一。Pfister称，瑞士央行几乎没有进一步降息空间，这令瑞郎受益。然而，瑞士央行不太可能欢迎瑞郎升值，如果升值加速，可能会进行干预。不过，这样做存在引起特朗普过多关注的风险，后者不会容忍汇率操纵。“但是，面对瑞郎升值，瑞士央行很可能无法一直袖手旁观。”据FactSet数据，欧元兑瑞郎上涨0.3%，至0.9319，此前曾触及0.9272的四个月低点。
2025-04-09 16:37
市场,国际
【特朗普对等关税生效首日，全球市场剧烈震荡】
①【美债抛售引发避险资产重估】
在关税正式生效的首日，美债遭遇猛烈抛售，10年期美债收益率快速上行，连“全球最安全资产”也难逃冲击。
②【英国30年期国债收益率飙升】
受美债带动，英国30年期国债收益率一度升至1998年以来新高，显示长端利率正在全球范围内迅速重新定价。
③【欧美股市承压，药企领跌】
欧洲股市延续亚洲市场的跌势，医药板块成为主要下跌板块，因特朗普称美国将很快宣布对大型制药企业加征关税。
④【现货黄金日内继续上涨】
黄金突破3050美元/盎司。此前几个交易日出现温和回调，可能是因为投资者出售流动性较强的黄金资产，用于弥补其他市场的亏损。
⑤【达里奥：投资者需关注更深层次裂变】
桥水创始人达里奥警告，当前不仅是关税冲击，更是全球货币、政治与地缘秩序“百年一遇”的系统性解构，呼吁投资者认清大趋势。
2025-04-09 16:35
市场,观点,国际
【机构：市场动荡加剧，美国国债需求减弱】Hargreaves Lansdown的Susannah Streeter在一份报告中表示，由于美国关税生效后悲观情绪加剧，作为避险资产的美国国债需求减弱。她说：“债券市场陷入波动，投资者似乎开始撤出资金，为接下来可能出现的情况做准备。”Tradeweb数据显示，美国30年期国债收益率一度攀升至5.000%以上，随后回落至4.860%，较前日上升14个基点。美国10年期国债收益率上升12个基点，至4.378%。
2025-04-09 16:33
市场,国际
【外资加速撤离韩国市场 韩国制造业或面临空心化风险】在美国所谓“对等关税”的影响下，投资者避险情绪持续升温，外资正在加速撤离韩国市场，令韩国金融市场经历剧烈动荡。由于韩国相关产业均坐拥体量庞大且复杂的产业链，核心大企业的生产和资本外流必然会延伸至相关原材料、零部件等上下游厂商的外迁。韩国产业界担心，长此以往，不仅会导致韩国国内就业形势恶化、高端人才流失，甚至给整个产业链、地方经济带来连锁负面效应，从而引发韩国制造业的空心化现象。
2025-04-09 16:22
观点,其他
【基金经理：现在最好持有本币现金】Carmignac固收团队的基金经理阿利耶（Marie Allier）今天在接受电视采访时表示：“目前，无论是收益率曲线的长端还是短端，都无法提供避险功能，所以最好的避风港可能就是现金——而且是你所在国家、使用本币的现金。”
2025-04-09 16:14
市场,焦点,国际
【美债收益率飙升 引发对又一次基差交易大平仓的担忧】随着美国总统唐纳德·特朗普的贸易战重创金融市场，一种令人不安的变化开始了：美债突然失去了避险吸引力，远没有发挥避风港作用。这让James Athey回想起新冠疫情初期基差交易平仓的情景 —— 当时的全面去杠杆导致这一热门对冲基金策略爆雷、引发债市下挫。虽然到目前为止，几乎没有确切证据表明交易商切断了融资或者对冲基金被打了个措手不及，但他总是感觉，最近的走势不过是暗藏在市场表象之下的风险“初露锋芒”。“现在的情形就仿如2020年3月 —— 当时市场走势疯狂，可能与基差交易有关，”该Marlborough Investment Management的投资组合经理说道。“上周我们还没有看到任何迹象表明对冲基金在债券期货基差交易上平仓止损，但突然之间收益率飙升起来。”美国国债周三连续第三天下跌，10年期收益率一度飙升逾20个基点，30年期更是有过之而无不及。
2025-04-09 16:04
市场,观点,国际
【机构：黄金可能会因避险需求的再次升温而受益】瑞士宝盛银行下一代研究主管Carsten Menke表示，随着投资者对不断上升的关税所引发的经济影响愈发担忧，黄金可能会因避险需求的再次升温而受益。 Menke称，尽管极端的市场动荡有时会限制黄金的上涨空间，但由于2022年以来各国政府需求推动下的黄金结构性牛市，正受到不断加剧的贸易紧张局势及相关增长风险的周期性提振。 Menke说：“对关税导致严重经济放缓甚至衰退的担忧，正吸引西方世界的避险投资者重返黄金市场。” 他还补充说，该行对黄金仍持建设性态度。
2025-04-09 15:46
市场,观点,国际
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【分析师：美债遭遇抛售 表明投资者对常见的避险资产失去信心】在多年来最严重的市场抛售中，避险资产目前表现平平。随着对等关税今日生效，美债暴跌，10年期美债收益率达到今年2月以来的最高水平；金价日内上涨，但本周仍处于下跌状态；全球股市在此期间触及一年低点；美元也走弱了。虽然一些观察人士指出，德国国债和日元等货币可能成为新的避风港，但它们也面临流动性、自身经济和货币政策前景等方面的风险。MFS investment Management全球固定收益联席首席投资官Pilar Gomez-Bravo表示：“如果你想保护自己的资本，并获得一定程度的回报，你可选择的资产并不多。”美国国债的抛售是最明显的例子，表明投资者对常见的避险资产失去信心。
2025-04-09 14:06
观点
【景顺: 关税不明朗情况下 亚洲投资级别债券表现稳健】 景顺固定收益可持续及影响力投资组合经理林纯晖认为，关税带来的不明朗因素下，亚洲投资级别债券表现稳健。其一，最近美国关税措施带来的忧虑导致全球风险资产遭到抛售，而亚洲投资级别债券则表现稳健，息差扩阔幅度较低，跑赢美国投资级别债券。其二， 高收益债券市场有更多投资机会，亚洲高收益债券曾因市场避险和对关税的忧虑而遭到抛售。但景顺发现，亚洲高收益债券市场逐渐出现更多投资机会，其中包括非出口主导的行业出现部分双位数收益率的优质债券。另外，他指，亚洲债券这一资产类别可提供多元化行业敞口，非金融的行业占指数权重均不超过10%，这在当前环境下是一个优势。从行业角度看，认为专注当地市场而且基本面稳定的亚洲债券发行人的表现会更稳健，并因此带来投资机会。这包括中国科技、传媒和电信(TMT)、澳洲公共事业、印度非银行业金融公司、印度投资级别债券、澳门博彩业、亚洲消费等领域的部分发行人。
2025-04-09 14:02
市场,央行,国际
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【美国国债遭“甩卖” 带动全球长期主权债收益率飙升】随着贸易战升级引发对美国国债避险地位的疑虑，长期美债加速下跌，引发全球主权债跌势加剧。30年期美债收益率一度飙升25个基点，至2023年11月以来的最高水平，本周累计升幅超过0.5个百分点。这加剧了全球许多发达市场国债的抛售，澳大利亚、新西兰和日本的基准收益率飙升，法国国债期货下跌。美国国债——传统上在动荡时期被视为最安全的资产——看起来似乎在失去这一地位，人们担心关税驱动的美国通胀可能会阻止美联储降息。投资者转向现金类工具、美国掉期市场错位、以及海外投资者抛售美国国债的猜测，也被认为是债券下跌背后的原因。
2025-04-09 12:23
市场,焦点,国际,原创
【日元兑美元涨幅扩大至1% 特朗普的关税举措推动避险需求】随着美国总统唐纳德·特朗普的关税措施继续提振避险需求，日元兑美元上涨1%，跑赢所有G-10货币。日元一度升至1美元兑144.81日元。
2025-04-09 11:48
市场,原创
【内需政策发力可期，短期内可转向仍具备较高性价比的红利板块，标普红利ETF（562060）迎布局良机】4月9日，截止午盘，标普红利ETF（562060）跌0.58%，成交额1938.03万元。成份股涨跌互现，上涨方面，石英股份领涨，重庆百货跟涨；下跌方面，奥普科技领跌，双良节能跟跌。中银证券表示，市场避险情绪短期或加速升温，风险资产普遍面临调整压力。此外，大国博弈之下，A股市场短期或将承压，但出口弱势预期之下，内需政策发力可期，配置方向短期内可转向仍具备较高性价比的红利板块与有政策预期或景气催化的消费板块，如水电、新兴消费、医药、猪周期等。
2025-04-09 07:44
宏观,市场,观点
【中泰证券：短期继续规避不确定性 拥抱美债、黄金等避险资产】中泰证券发布研报称，短期拥抱美债、黄金等避险资产，风险资产不急于“抄底”；A股下行空间有限，1-2个月内偏震荡；中期走势核心在经济预期，及时的政策对冲有望驱动行情上行；震荡期拥抱红利和内需资产，政策出台后关注科技。
2025-04-09 04:15
公司
【券商加强两融风险监测 当前两融风险整体可控】尽管受关税引发的全球贸易冲突担忧影响，4月7日我国金融市场避险情绪显著升温，但从4月8日披露的上一日两融数据来看，市场杠杆资金依旧表现稳定，两融风险整体处于可控范围。面对市场波动，各大券商迅速响应，将两融业务的风险管控工作置于首位。多家券商已开启对高风险客户的动态监测机制。华南某券商两融业务人士表示，目前尚未出现大规模的追保压力，整体风险状况处于可控区间，公司已针对杠杆率偏高的客户展开“一对一”沟通，建议他们主动降低仓位或补充担保品。（上证报）
2025-04-08 17:52
市场,观点,国际
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【市场分析：英镑可能不会持续表现不佳】Ebury的分析师马修•瑞安在一份报告中说，英镑最近的表现不佳可能不会持续下去，因为英国央行可能会对美国的关税采取慎重的回应。“我们预计英国央行不会对关税反应过度，对经济的冲击可能会相对较小。”美国对英国商品征收10%的低关税，加上英国对全球需求的敞口有限，使英国相对不受影响。由于避险情绪和英国央行有比其他国家更大幅度降息的空间，英镑已经下跌。
2025-04-08 15:11
市场,国际
【避险资产世界似乎多了选择 美国国债面临“竞品”挑战】在多年来首次出现的投资避险风潮中，美国国债作为全球资金的目的地正面临着激烈的竞争。基准10年期美债收益率今年以来已下跌约40个基点，美国总统唐纳德·特朗普的一系列关税措施周一短暂推动美债收益率跌破4%，经济学家称关税措施增加了经济衰退的风险。相比之下，欧洲和日本相应的利率债则都走升。在德国，10年期国债收益率报2.61%，反映了随着政府增加国防开支债券发行量大增的前景。与此同时，10年期日本国债收益率继多年来一直徘徊在零水平后，如今一路升至1.25%左右，因为投资者为日本收紧货币政策做准备。虽然两者仍远低于美债收益率，但对于在购买美国证券时对冲美元敞口的欧洲和日本投资者来说，它们看起来比美债更具吸引力。这可能会促使投资者将配置转移到政策前景似乎更为稳定的本土市场。
2025-04-08 14:40
市场,观点,国际
【欧元区债券收益率盘走高，德商银行：波动性料将保持在高位】欧元区政府债券收益率开盘走高，追随美国国债收益率的升势；美国国债收益率周一从低于4%的水平反弹。不过，波动性料将保持在高位，收益率既有可能走高也有可能走低。德国商业银行研究部的利率策略师Hauke Siemssen和Erik Liem在一份报告中表示：“在极度易变的市场中，唯一不变的是收益率曲线趋陡，市场在避险情绪、消息面风险以及围绕关税的经济影响的不确定性之间左右为难！”据Tradeweb的数据，10年期德国国债收益率上升约4个基点，最新报2.639%。
2025-04-08 12:23
公司,市场,观点,国际
【花旗：美债遭抛售可能暗示避险资产结构在调整】花旗集团表示，美债市场隔夜遭抛售可能与风险偏好回升有关，但同时美国高收益信用债利差扩大却表明的是相反情况。“美国国债的下跌可能预示着一种格局的转变，美国国债不再是避险时期的全球固定收益避风港，”花旗G-10利率交易部门策略师Ben Wiltshire在报告中写道。相反，投资者可能会选择可替代的G-10主权债，例如欧洲和澳大利亚的主权债券。部分原因是对美国赤字和债券供应的重新关注；本周华盛顿的预算调节进展将成为所有资产类别关注的焦点。
2025-04-08 11:34
宏观,市场,国际
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【长江证券宏观首席于博：中国有足够底气应对外部冲击】对等关税产生的连锁反应还在出现，长江证券宏观首席于博称，根据第三方机构PIIE的测算，美国加征关税并引发反击可能直接导致2025年、2026年美国通胀分别上升约1.3、0.5个百分点，并拖累GDP增速下降约0.4、0.9个百分点，美国经济“滞胀”风险将明显升温，且政策发布后，市场避险情绪也显著升温，带动全球股市下跌。于博认为，美国对等关税政策大超预期之下，除用好“两新”支持、“两重”建设等存量政策外，民生及消费支持政策、降准降息、出台更多结构性货币政策工具支持楼市股市等增量政策可能也会陆续落地。我国有足够的底气和政策储备，应对外部冲击。
2025-04-08 07:37
国际
【国泰海通证券：四月积极看多银行板块相对收益】国泰海通证券研报表示，四月积极看多银行板块相对收益。2017年—2019年中美贸易摩擦形势紧张期间，银行板块避险属性突出，本次应有共性。一方面，关税对银行经营冲击相对间接，银行承担全社会影响的均值、分散了不确定性；另一方面，银行低估值、高股息，提供了投资安全边际。2025年第一季度银行业营收增速承压，但信贷弱增长、息差集中反应全年同比降幅、非息表现欠佳均已在预期内，底部计价充分。