【金价盘中抛售后续稳 投机资金或获利了结】受关税担忧缓解引发的盘中早些时候抛售影响，黄金期货价格随后趋稳。美国国际贸易法院周三裁定特朗普总统的广泛关税不合法，这削弱了早盘交易中黄金的避险需求。SP Angel分析师在一份报告中指出，这种贵金属一直是特朗普政府制造的不确定性和地缘政治紧张局势的主要受益者，年初至今涨幅超过25%。

【高盛：预测到明年中期金价将达4000美元，黄金较比特币更具对冲作用】 高盛发表报告，预测到明年中期金价将达到4000美元/盎司，认为相较比特币，黄金将是更安全的对冲工具。高盛认为，绝大多数可用的黄金储备已经被开采，在供应短缺以及通胀忧虑下需求增加，为金价上升提供动力。高盛全球大宗商品研究联合主管Daan Struyven表示，在过去数年，比特币的回报率高于黄金，但波动性亦较大更大，对下跌也更敏感。当市场风胃纳积极时，比特币及股票往往表现较好。因此，在对冲股市下跌方面，黄金作为避险资产较比特币更有效。

【红利低波ETF（512890）近5日获净申购5亿元，规模167亿元再创新高】5月29日，红利低波ETF（512890）放量上涨，截至发稿成交额3.85亿元。资金流向方面，近五日净流入5.09亿元。 最新份额144.79亿份，规模167.05亿元再创新高。光大证券金融业首席分析师王一峰认为，随着“一揽子”政策落地生效，未来银行股表现仍可期。王一峰分析指出，经济不确定性增大时，银行板块防御属性凸显，低估值、高股息的红利特征持续存在。存贷款利率、债市利率波动下行趋势下，银行作为类固收资产配置性价比凸显。此外，资金面的一些积极影响因素有望持续发挥作用。华安证券分析师郑小霞指出，短期和中长期来看，银行股在兼具稳定性（震荡市中稳市和避险高股息属性突出），以及在鼓励中长期资金入市配置倾向、强化业绩比较基准引导下资金有望中长期向低配行业流入等提升中长期战略性投资价值的整体环境下，仍然具有良好的短中长期配置价值。投资者可借道红利低波ETF（512890）及其联接基金（A类007466，C类007467，Y份额022951）布局。

【美债下跌、美股期货涨 美国贸易法庭对特朗普关税的裁定削弱避险买盘 黄金、避险货币齐跌】 美债下跌，此前美国贸易法庭针对特朗普的全球关税作出禁制裁定，削弱了市场对避险资产的需求。2年期收益率上升4个基点至4.03%。10年期收益率上涨3个基点至4.51%。标普500指数期货上涨1.3%。黄金在亚洲早盘下跌，受关税风险缓解拖累，这可能会削弱该贵金属的避险吸引力。现货黄金下跌1.0%，报每盎司3,254.16美元。美元兑瑞士法郎上涨0.8%，至0.8339。美元兑日元升至146.02，创5月16日以来新高。

【现货黄金下跌1% 此前美国贸易法院驳回特朗普 "解放日 "关税】黄金在亚洲早盘下跌，受关税风险缓解拖累，这可能会削弱该贵金属的避险吸引力。现货黄金下跌1.0%，报每盎司3,254.16美元。一家联邦贸易法院周三驳回了美国总统特朗普的“解放日”关税。美国国际贸易法院裁定，特朗普无权对几乎所有国家征收大规模关税，此举宣告了这些已引发全球贸易战的关税无效。

美元兑避险瑞郎上涨0.4%，兑日元上涨0.4%，此前美国一法院阻止特朗普关税生效。

【纳指期货涨幅扩大至1.5%】现货黄金向下触及3270美元/盎司，日内跌0.51%。美元走强，避险货币日元走弱。美股期指涨幅扩大，纳指期货涨幅扩大至1.5%，标普500指数期货涨幅扩大至1.2%，道指期货涨0.8%。

【美联储警告：美国资产失去“避风港”地位将长期打击美国经济】美联储官员警告称，美国总统特朗普发动的全球贸易战导致美国失去避险地位可能对美国经济产生“长期”影响。最新的美联储会议纪要显示，一些利率制定者关注到，在特朗普宣布对贸易伙伴全面征收关税后的几周内，美国国债、股票和美元价格的下跌。会议纪要表示：“这些与会者指出，这种相关性的持续转变，或者美国资产被视为避风港地位的减弱，可能对经济产生长期影响。”5月初的FOMC会议是特朗普在4月2日“解放日”宣布加征关税后出现的动荡之后的首次会议。从历史上看，在市场波动时期，全球投资者总是涌向（而不是远离）美国资产。

美联储会议纪要：一些与会者就4月上半月资产价格间典型相关性的变化发表了看法。这些与会者指出，这种相关性的持久转变或者美国资产被视为避险资产的地位下降可能会对经济产生长期影响。

美联储会议纪要：部分官员表示，失去避险资产地位可能对美国产生长期影响。

【法巴银行：特朗普急于敲定贸易协议降低宏观经济风险】法国巴黎银行分析师在一份报告中指出，近几个月来，美国关税不确定性显著支撑了金价，今年以来这种贵金属价格已上涨近23%。该行表示，尽管随着不确定性持续，市场应对黄金保持看涨态度，但特朗普政府急于与其他国家敲定贸易协议，已降低了一些宏观经济风险，进而减少了对黄金的避险需求。该行将其对美国商品交易所Comex黄金均价的预期从第三季度的每盎司3940美元下调至3685美元，第四季度从3975美元下调至3850美元。

【分析师：英镑仍被低估】Monex Europe 分析师Nick Rees表示，英镑仍被低估，尤其是兑欧元汇率，即便在近期升值后亦是如此。他称，利差和增长差异仍对英镑有利。英国也比包括欧元区在内的大多数其他经济体更能抵御美国关税风险。然而，根据伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据，今年以来欧元兑英镑汇率已上涨 1.4%。里斯表示：“基于宏观基本面，这对我们来说毫无意义。” 他指出，今年以来，受美国关税、英国政治局势以及围绕英国经济的 “整体氛围” 推动，避险情绪压低了英镑估值。

【英国国债收益率小幅上涨，市场风险偏好升温】随着在英伟达定于周三公布财报之前市场风险追逐情绪弥漫、投资者从政府债券等避险资产转向风险资产，英国国债收益率上涨。CMC Markets首席市场分析师Jochen Stanzl在一份报告中表示：“英伟达的季度报告如果表现乐观可能会进一步提振风险偏好。”Tradeweb数据显示，10年期英国国债收益率上涨1个基点，最新报4.693%。

【分析师：近期日元的波动正受到日债市场的影响】有分析师表示，日元近期受到日本长期国债收益率飙升的支撑，因资金回流可能提振了这个著名的避险货币。市场参与者呼吁在事态进一步恶化之前采取某种干预措施。果不其然，昨天便有消息人士称，日本正在考虑缩减超长期债券的发行规模。这足以让市场平静下来，随后我们看到收益率和日元迅速下跌。

【中信证券：把握避险与供给主线 关注能源与材料板块逢低布局机遇】 中信证券研报称，2025年初以来，能源与材料产业各板块指数表现分化。2025年下半年，在美国关税政策或频繁变动的预期下，预计商品价格走势复杂多变，从需求端难以寻找指引价格走势的清晰逻辑，应聚焦“避险”和“供给扰动”两条主线，建议按照黄金、战略金属、钢铁、工业金属、煤炭、石油的次序进行配置。1）黄金继续作为首选方向，关注企业的产量增长和成本优化前景。2）战略金属板块关注稀土、钨、锑和钴。3）钢铁板块的估值优势和利润再分配预期带来配置良机。4）建议逢低布局工业金属、煤炭和原油板块。

匈牙利央行表示，关税税率的持续上调、国际市场的不确定性以及对匈牙利资产的避险情绪，可能会加剧通胀的上行风险。

【澳新银行：有迹象显示特朗普在对欧盟贸易问题上的立场有所缓和 打击了避险需求】在美国总统特朗普推迟对欧盟加征关税后，黄金期货价格下挫，延续了周一的跌势。期货价格下跌2.1%，报每盎司3,293.90美元，不过年初至今仍累计上涨超过22%。澳新银行研究部的分析师在一份报告中称，有迹象显示特朗普在对欧盟贸易问题上的立场有所缓和，这打击了避险需求。澳新银行称，尽管如此，美国反复不定的贸易政策正给全球市场带来不确定性，从长期来看仍将支撑对黄金的避险需求。分析师们补充称，其他地缘政治热点可能进一步提振投资者对黄金的需求，例如德国已经允许乌克兰使用援助武器深入俄罗斯领土。

【中国银河证券：市场或加剧对美债违约风险及美元信用贬值的担忧，增强黄金作为传统避险资产的配置价值】中国银河证券表示，随着美国联邦债务规模持续攀升，市场或加剧对美债违约风险及美元信用贬值的担忧，增强黄金作为传统避险资产的配置价值。若市场对美元长期储备货币地位的信心出现动摇，全球央行或将加速增持黄金储备，以对冲主权信用风险及汇率波动压力。而扩张性财政政策也将引发市场通胀预期升温，进一步增强黄金的抗通胀属性，支撑黄金中长期价格中枢。