【金瑞期货研报：“滞涨”交易逻辑小幅推升贵金属价格】① 本周贵金属价格震荡微升。周五伦敦金收盘于1843.10美元/盎司，较周初涨0.65%（11.98美元/盎司），维持震荡微升趋势。通胀大幅超出市场预期但经济数据不如预期，“滞涨”交易逻辑小幅推升贵金属价格；② 通胀超预期，美联储收紧政策预期加强，经济恢复不确定性增加。美国CPI和核心通胀大超预期。商品和服务价格涨幅都有所扩大，服务价格上涨更为显著。美国3月中旬1.9万亿美元财政刺激落地，对消费起到提振作用。叠加疫苗接种率提高有助于外出活动恢复，推升物价上涨。未来通胀超预期上行或增添货币政策走势不确定性，加大市场波动；③ 地区间不稳定因素抬头，新兴经济体疫情持续蔓延，贵金属避险情绪升温；④ 数据方面，美国CPI和PPI数据均大幅超出市场此前的预期，但零售数据环比零增长，低于市场预期。白银基金净多头持仓继续回升，黄金基金净多头持仓反弹，黄金白银ETF持仓相对稳定；⑤ 贵金属建议观望或短多。贵金属当前矛盾集中在美债收益率和通胀撕裂程度，差值未收敛前难有趋势性机会，短期价格有“滞涨”交易逻辑的支持，建议观望或者短多。

【大商所：将于5月17日上线场外期权业务】大商所发布通知，将于5月17日正式上线场外期权业务，这是大商所继商品互换、基差交易、标准仓单交易、非标仓单交易后的又一项场外业务，也是继商品互换后的又一项场外衍生品业务。下一步，大商所将持续完善场外期权业务各项功能和服务，择机向全市场开放，并积极探索与场内标准化期货、期权相关联的持仓转换等场内场外协同业务，进一步降低产业企业风险管理成本，满足产业个性化的避险需求。

【世界黄金协会：中国4月黄金投资需求下降】世界黄金协会发布的最新报告显示，由于避险需求下降，4月份中国黄金市场的投资需求下降，上海黄金交易所的黄金T+D交易量和上海期货交易所的黄金期货交易量均出现下跌，但批发黄金需求稳定，中国4月份黄金批发需求接近2019年的水平，高于4月份10年平均水平的140吨。

【高盛：预计美国4月核心个人消费支出物价指数月率为0.52%，年率为2.8%】随着近期通胀数据的上升，高盛基于已公布的消费者物价指数（CPI）与生产价格指数（PPI），预计美国4月份核心个人消费支出（PCE）物价指数月率为0.52%，对应年率为2.80%，且4月份整体个人消费支出物价指数环比增长0.49%，同比增长3.38%。值得注意的是，之前3月份核心PCE物价指数的预期是1.8%。‎尽管‎‎美联储‎‎期待数月的通胀数据以证实再通胀风险，但PCE物价指数的上升可能会刺激数据发布时的市场避险情绪。‎

【收评：指数全天低位震荡沪指跌0.96% 周期股集体沦陷】5月13日消息，A股三大指数全线低开，有色板块领跌。盘中，指数横盘震荡，煤炭、有色、稀缺资源、钛白粉等顺周期股遭重挫，玉米、大豆、林业种植等农业概念股回调；中药、医美概念再现涨停潮，军工、通信设备表现活跃。午后指数延续低位盘整，钢铁、汽车持续走弱，产权保护、地产、旅游板块先后短线拉升。总体来看，资金避险情绪依旧存在，两市逾2700个股下跌，权重股压低指数。截至收盘，沪指跌0.96%，报收3429点；深成指跌1.05%，报收13917点；创业板指跌0.57%，报收2943点。

【午评：指数早盘低开震荡沪指跌0.74% 中药概念股逆势大涨】A股三大指数全线低开，有色板块领跌。随后，指数持续下行，沪指跌幅一度扩大至1%，煤炭、钢铁、稀缺资源、钛白粉等顺周期股大幅回调。盘中，指数低位盘整，玉米、大豆、林业种植等农业概念股重挫；中药、医美概念再现涨停潮，军工、通信设备短线拉升。临近午盘，创指翻红。总体来看，资金避险情绪依旧存在，个股表现呈现两极分化，权重股普跌，中小市值股多数飘红。盘面上，中药、医美概念、生物医药等板块涨幅居前，煤炭概念、有色冶炼加工、大豆等板块跌幅居前。

【分析师Rekha Chauhan：在美元持续走强的情况下美元兑日元上看109.90大关】美元看涨情绪使美元兑日元在亚洲时段受到提振。该货币对在周三反弹了近100点，创下了4月初以来的最大单日涨幅。截止至当前，美元兑日元交易于109.58，当日下跌0.06%。这一走势主要受到美元指数反弹的影响。此外，由美联储过早收紧货币政策的预期导致的风险厌恶情绪和中东局势的升级共同推动了市场对避险美元的需求。另一方面，持续增长的新冠肺炎病例继续阻碍着日本经济复苏，日本政策制定者表示需要持续的经济刺激。目前投资者将注意力转向美国PPI和初请失业金人数。

【财经网站Fxstreet分析师Anil Panchal：黄金守住1810，等待新的经济数据公布】美国通胀达到2008年以来的最高水平，是美联储2.0%目标的两倍，全球市场再次表达了对退出宽松货币政策的担忧。这同样引发了避险情绪，支撑了美元指数的上涨并拉低了金价。展望未来，黄金交易员应该等待更多挑战宽松货币政策的线索。今日公布的美国初请失业金人数和PPI以及周五公布的美国零售销售数据将是关键，因为数据的任何进一步升温都会让美联储更加失望，从而支撑黄金空头。

【财经网站Fxstreet：若美国CPI低于预期 金价有望获得上行动能】日内金价一度跌至1830美元/盎司下方，但若今晚公布的美国CPI显著低于预期，则有望推动金价突破其200日均线（约1850美元/盎司）。今日随着巴以在加沙地带的紧张局势升级，美元重获避险需求，黄金承压下行。若美国CPI数据不如预期可能会抑制市场的通胀担忧，减少对美联储缩减购债规模和收紧货币政策的预期，重燃黄金需求。一旦黄金日k线成功收于1850美元/盎司之上，或引来黄金多头剑指1900美元/盎司的押注。

【财经网站Fxstreet：英镑兑美元守住了1.4100，市场关注美国通胀数据】尽管英国一季度GDP年率为负值，但其中的细节显示出乐观的结果，这支持了英镑兑美元买家。然而，美国通胀数据公布前的避险情绪限制了该货币对的上行走势。除了数据公布前的担忧，以色列和巴勒斯坦之间的地缘政治紧张局势，加上新冠疫情和疫苗接种情况的最新消息，都对市场情绪构成了压力。然而值得注意的是，英镑交易员将对美国CPI更感兴趣，并可能为美国任何暂时的物价压力的迹象感到高兴。

【午评：指数横盘整理创指跌0.36% 农业概念股集体回暖】5月12日消息，A股三大指数全线低开，数字货币概念领跌。随后，指数持续走弱，创指一度跌逾1%，芯片概念股走弱，军工、电力、化工板块回调。盘中，指数横盘震荡，汽车概念股集体走强，银行、证券等金融股短线走高，煤炭、钢铁、油服等周期股延续上涨行情，医美、养老概念先后拉升，大豆、玉米、农产品加工等农业股大幅回暖。总体来看，资金避险情绪依旧存在，个股跌多涨少。盘面上，汽车整车、医美概念、农业种植等板块涨幅居前，电力、机场航运、国防军工等板块跌幅居前。

【金价走低，美债收益率上升抵消美元走低带来的支撑】①金价周二收低，因美债收益率上升抵消美元走软带来的支撑，且投资者等待美国消费者物价数据来衡量通胀水平；②FXTM高级研究分析师Lukman Otunuga表示，如果收益率继续上升，可能会拖累贵金属走低，尽管市场存在避险情绪；③美国10年期国债收益率连续第三天上涨，增加持有无息黄金的机会成本；④Kitco Metals高级分析师Jim Wyckoff称，美元指数今天走弱，这对金属市场有利，所以如果认为将这次回调视为短线期货交易商的买入机会，我不会感到意外；⑤美元指数盘中触及逾两个月低点，扶助金价缩减稍早跌幅；⑥投资者还在等待周三将公布的美国4月消费者物价指数(CPI)，以判断美联储是否将开始改变其通胀立场。

【经参头版评论：涉外企业要采取适当措施规避汇率风险】对于参与外汇市场的企业来说，要提高汇率风险意识，运用适当的汇率避险产品，避免外汇风险敞口过大而产生不可承受的损失。对于有大规模外汇收支的企业来说，汇率波动会对其本币收益产生重要影响，如果收付汇规模较大，即使是汇率的较小波动，换算成本币之后，损益都会非常明显。从我国政策层面来讲，应该提高涉外经济主体对于汇率问题的关注度，并帮助其树立正确的汇率避险理念；从经济主体本身来说，则要客观理性地认识汇率问题，采取积极措施规避汇率风险。

【美国纳指大幅收低，投资者抛售科技股入手防御股避险】① 美国股市纳斯达克指数周二大幅收低至13633点，跌幅约1.88%，投资者抛售大型成长股，寻求买入更具防御性的板块以避险，因市场担心利率上升以及即将发布的就业报告的不确定性。标普500指数收跌0.67%，道指探底回升，收盘基本持平。② 微软、Alphabet、苹果、亚马逊和Facebook等估值较高的科技相关股遭遇全面抛售，其中苹果跌幅最大，达到3.54%。费城半导体指数下跌1.6%。③ 美国各证交所总计成交122.1亿股，为逾一个月以来最高。④ 嘉信理财交易和衍生品副总裁Randy Frederick表示：“当市场停滞不前或回调时，人们往往会出脱成长股，转向更具防御性的股票。”⑤ 材料股和金融股延续周一的涨势，周二分别上涨1%和0.7%，投资者继续将资金轮动至周期性板块。⑥ 耶伦关于利率可能需要上升的发言进一步加剧了科技股的抛售，因投资者担心利率上升将拖累成长型企业的估值。⑦ Oanda高级市场分析师Edward Moya在一份报告中写道，“华尔街要到几个月后才会发现美联储/是否犯了政策错误，这让一些交易员感到紧张。”投资者希望从周五的非农就业报告中看到有关经济复苏的清晰信息。

【汇丰银行：美元今年料温和走软】汇丰银行认为，耐心的美联储仍将对美元不利，而财政计划的影响仍不明朗，4月美国联邦公开市场委员会(FOMC)维持联邦基金目标区间在0-0.25%不变，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上重申，现在谈论缩减购债还为时过早，鲍威尔还指出，就业仍然比大流行前的水平低850万，并表示缩小这一差距的很大一部分将是缩减规模的一个重要标准，因此，5月7日公布的非农就业数据可能成为市场关注的焦点；耐心的美联储仍将对美元不利，美国总统拜登的政府最近公布了一项1.8万亿美元的10年“美国家庭计划”，既然有关社会和基础设施支出的战略以及为之提供资金的税收提议都已公布，人们很快就会把焦点转移到该计划中有多少能通过立法程序，对美元而言，这一财政计划的影响仍不明朗；美元的周期性上行和结构性赤字下行之间存在一种权衡，由于美元是一种避险货币，额外的政府支出和更高的税收之间也存在风险偏好的权衡，就目前而言，预计周期性和“风险偏好”方面将胜出，随著全球经复苏势头增强，预计美元今年将会温和走软。

金价在前一交易日触及两个多月高位后，周二小幅走低，原因是美元走强和美联储主席鲍威尔对经济的乐观言论拖累了金价的避险吸引力。此前周一，现货黄金触及2月25日以来的最高水平1797.75美元/盎司。

CNN恐惧与贪婪指数周一(5月3日)读数57，表明市场处在贪婪状态，较上一交易日下降3；当CNN恐惧与贪婪指数处在贪婪状态，相当于VIX恐慌指数处在低位，利好风险资产，不利避险资产；相反，CNN恐惧与贪婪指数处在恐惧状态，相当于VIX恐慌指数处在高位，不利风险资产，利好避险资产。注：CNN恐惧与贪婪指数，和“VIX恐慌指数”差不多的功能

【收评：指数全天走势分化创指涨1.3% 医药股抱团反攻】4月30日消息，A股三大指数全线低开，酒店餐饮领跌。盘中指数走势分化，医美概念再掀涨停潮，新冠检测、生物疫苗、青蒿素等抗疫概念股持续走强，大豆、玉米等农业板块表现活跃；煤炭、军工股重挫，银行、证券等大金融股大幅回调。午后，指数震荡盘整，白酒概念下探回升。总体来看，节前避险情绪明显，今日没有大涨的权重板块护盘，两市近2800个股下跌。

【午评：指数早盘走势分化创指涨1.8% 医美概念再掀涨停潮】A股三大指数全线低开，酒店餐饮领跌。盘中，指数走势分化，医美概念再掀涨停潮，受印度疫情反扑加剧影响，新冠检测、生物疫苗、青蒿素等抗疫概念股持续走强，大豆、玉米等农业板块表现活跃；白酒、煤炭、军工股重挫，银行、证券等大金融股大幅回调。临近午盘，创指涨幅扩大至1.6%，站上3100点。总体来看，节前资金避险情绪明显，两市超过2600个股下跌。从盘面上看，医美概念、生物制品、新冠检测等板块涨幅居前，煤炭概念、计算机设备、酒店餐饮等板块跌幅居前。

外汇局：各级外汇局、各银行要将更好服务企业汇率风险管理、提升企业汇率风险管理水平作为“我为群众办实事”实践活动的重要内容，通过加大外汇政策有效供给、深入开展企业汇率避险宣传、扎实做好重点企业和小微企业辅导、加强银行基层外汇展业能力建设、提升市场监管和服务水平等措施，支持企业更好适应人民币汇率双向波动。