【债券市场策略师埃尔-埃里安：美联储在市场和美国公众面前失去了公信力】① 著名的债券市场策略师穆罕默德·埃尔-埃里安表示，在通胀问题上，美联储遇到了金融市场和公众的信任问题。② 埃尔-埃里安说，美联储恢复公信力至关重要。它需要像欧洲央行上周那样，向我们解释为什么通胀预测如此离谱了这么长时间，以及如何完善通胀方法论。4月就业报告“总体强劲”，并称市场正确看穿了美联储试图“愚弄”市场的企图；③ 他周五还批评了鲍威尔。鲍威尔周三表示，没有“积极”考虑加息75个基点。自2020年以来，美联储将利率维持在近零水平，以帮助经济克服疫情冲击。“你不能跑到电视上大谈特谈所有不确定性，然后又排除某个政策反应--75个基点，”埃尔-埃里安说。“我们对通胀路径知之甚少，还不足以排除某些政策行动”；④ “市场上的混乱是关于流动性的，”埃尔-埃里安说。“我可以负责任地说，我们基本消化了利率风险，但我们没有定价流动性风险，我们没有定价信用风险，我们没有定价市场运作风险。我们仍在定价过程中。流动性充裕且可预测的日子已经一去不复返了。”埃里安表示，市场尚未定价流动性和信贷风险，目前市场上没有避险资产。

【债券收益率飙升和股市下跌 美元获得提振】在美国国债收益率上涨和环球股市下跌的推动下，美元的强劲势头再次显露出来。股市下跌助长了避险买盘。彭博美元现货指数距离上月末触及的两年高位仅咫尺之遥，收复周三的跌幅，当时美联储主席鲍威尔的言论引发政策紧缩预期回落。摩根大通分析师Meera Chandan等人表示，美联储的决定不会改变我们对美元的乐观前景。经济增长风险和可能加息的综合因素使美元的上行风险保持不变。汇丰控股策略师Daragh Maher等人表示，预计美元未来将继续温和走强。美联储加息75个基点的想法可能再次出现，这取决于数据。在全球经济增长放缓的环境下，美元仍将获得优势。

机构分析：受疫情和美联储收紧政策等忧虑的影响，黄金和贱金属今日下跌。期金跌0.3%，伦铜期货跌1.6%、伦锌期货跌1.5%。低迷的经济人气仍在继续冲击金属市场，投资者将美元和美国国债视为避险资产。预计美联储本月将加息，这应该会进一步推动这种情绪。疫情可能导致对贱金属的需求疲弱。

【市场静待美联储“大动作” 中国资产或成避风港】近期有观点预测，美联储或单次加息50基点并加快缩表节奏，美股市场将面临压力。部分机构强调，在部分市场风险升温的背景下，中国资产前景被看好，不排除更多资金涌入中国资产避险的可能性。（中国证券报）

【经济日报时评：外汇降准利于稳市场预期】信心比黄金还重要。一季度的经济数据表明中国经济具有很强的韧性，长期向好的基本面并没有改变，而且从外汇供求关系看，进出口贸易顺差，外汇储备充裕，外汇供大于求，无论从短期还是长期而言，都不存在人民币急剧贬值的内因。一季度我国银行结售汇有587亿美元顺差，拥有近3.2万亿美元的外汇储备。而且，企业的外汇存款余额较高，我国具备足够的外汇流动性确保贸易和投资支付的进行。资本的特性是逐利的，也是避险的。我国经济增长的相对优势和人民币汇率的相对稳定性，赋予了人民币更多的避险货币功能。在目前国际市场不确定性增加的情况下，资本追求安全的趋势更加突出，人民币资产对外资仍具有较强的吸引力。

【经济日报时评：外汇降准利于稳市场预期】信心比黄金还重要。一季度的经济数据表明中国经济具有很强的韧性，长期向好的基本面并没有改变，而且从外汇供求关系看，进出口贸易顺差，外汇储备充裕，外汇供大于求，无论从短期还是长期而言，都不存在人民币急剧贬值的内因。一季度我国银行结售汇有587亿美元顺差，拥有近3.2万亿美元的外汇储备。而且，企业的外汇存款余额较高，我国具备足够的外汇流动性确保贸易和投资支付的进行。资本的特性是逐利的，也是避险的。我国经济增长的相对优势和人民币汇率的相对稳定性，赋予了人民币更多的避险货币功能。在目前国际市场不确定性增加的情况下，资本追求安全的趋势更加突出，人民币资产对外资仍具有较强的吸引力。