【东方证券：美联储加息步入尾声 黄金迎布局良机】 东方证券研报指出，加息步入尾声，黄金迎布局良机。目前美联储加息已步入尾声，历史复盘来看暂停加息至降息或为金价上行的窗口期，上一轮加息停止落地后，黄金权益端与金价表现或强势；从需求端看，黄金作为最佳的避险资产之一，预计需求明年仍会继续提升。通过研究发现，市场风险偏好低时，黄金权益超额收益累计涨跌幅显著高于黄金商品价格累计涨跌幅。

【外汇局：10月份我国跨境资金流动更趋均衡 资本项目外商直接投资资本金延续净流入格局】国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英就2023年10月份外汇收支形势答记者问表示，10月份我国跨境资金流动更趋均衡。10月，银行结售汇以及非银行部门跨境收支逆差环比分别收窄44%和66%。从经常项目看，我国对外贸易表现出较强韧性，货物贸易跨境资金净流入规模保持较高水平，环比增长52%，继续发挥稳定跨境资金流动的重要作用。资本项目交易中，外商直接投资资本金延续净流入格局，对外直接投资更加平稳；外资继9月净增持境内债券后，10月投资规模进一步增加，国内经济持续回升向好进一步提升外资配置人民币资产信心，在复杂严峻的国际形势下人民币资产的避险属性也逐步增强。未来，随着国内各项政策精准发力、落地落实，积极因素不断积累，经济基本面对外汇市场的支撑作用将进一步巩固。同时，近年来我国外汇市场深度、广度持续拓展，参与主体更趋成熟，交易行为更加理性，宏观审慎管理工具更加完善，抵御外部冲击的能力总体增强。此外，市场普遍认为美联储加息周期已接近终点，对国际金融市场的外溢影响将有所缓和。在内外部环境持续改善下，我国外汇市场和跨境资金流动有望继续保持平稳运行态势。

【上周五外围市场综述】 一、美国股市：标普500指数升破100日移动均线并创七周高点。科技巨头大涨，微软股价创纪录高位，英伟达八连涨。标普500指数上涨1.6%，报4415.24点；道指上涨1.2%，报34283.1点；纳指上涨2.1%，报13798.11点。 中概股：金龙中国指数止步四连跌，上涨0.5%，百胜中国、中通快递对指数涨幅贡献最大。 二、美国债市：国债涨跌互现，早盘时段密歇根大学消费者信心数据显示通胀预期上升后，收益率曲线进一步趋平。2年期国债收益率上涨4.2个基点，报5.0623%；5年期国债收益率上涨4.4个基点，报4.6839%；10年期国债收益率上涨2.8个基点，报4.6518%。 三、欧洲股市：欧洲股市下跌，帝亚吉欧盈利预警等利空消息拖累指数抹掉全周涨幅。德债走低，欧洲央行行长称必要时可能再次加息。斯托克欧洲600指数下跌1%，报443.31点；英国富时100指数下跌1.3%，报7360.55点；法国CAC 40指数下跌1%，报7045.04点；德国DAX指数下跌0.8%，报15234.39点。 四、大宗商品 ①原油：原油随股市上涨，但仍连续第三周下跌，因对全球需求的担忧加剧，以及以色列-哈马斯战争的风险溢价消退。WTI原油期货上涨1.9%，报77.17美元/桶；布伦特原油期货上涨1.8%，报81.43美元/桶。 ②基本金属：避险情绪推动铜价走低。LME期铜下跌1.4%，报8035.5美元/吨；LME期铝下跌1.2%，报2215美元/吨；LME期镍下跌3.1%，报17257美元/吨；LME期锌下跌1.6%，报2562美元/吨。 ③贵金属：黄金下跌，交易员重新审视美联储利率政策路径。COMEX期金下跌1.6%，报1937.7美元/盎司；COMEX期银下跌2.7%，报22.281美元/盎司。

【银河证券：金价有望进入更有确定性的上涨阶段】11月7日上午，银河证券研报指出，美联储本轮加息周期结束在即，市场对于明年美联储的降息预期再度升高，而逆全球化形势下巴以冲突等地缘对抗加剧频发提升了避险资产黄金的配置价值，金价有望进入更有确定性的中期上涨阶段。建议关注：山东黄金、中金黄金、赤峰黄金等。

【Eurasia预计OPEC+在11月会议上将维持“避险路线”】Eurasia Group分析师Raad Alkadiri和Henning Gloystein等在报告中表示，预计OPEC+领导人在11月26日开会时可能会维持目前的“避险路线”。相比油价过热的前景，沙特仍将更关注油价跌破85美元/桶下限的风险。“随着能源转型打击了西方石油消费等因素，关键的OPEC+成员国在进入2024年之际将继续谨慎但积极的市场管理”。沙特周日证实当前的产量限制将延续到下个月，“反映出该国对2024年下行风险的担忧，尽管市场正聚焦于以色列-加沙危机对供应的直接威胁”。

【机构调查：华尔街分析师认为金价几乎没有下行空间】本周金价窄幅交投，频繁试探2000美元的心理关口，但未站稳于这一关口上方。贵金属网站Kitco调查显示，对下周的金价表现，散户投资者呈现出与上周相同的看涨情绪，而黄金的表现消除了市场分析师几乎所有的看跌预期，他们目前的定位介于中性和看涨之间。接受调查的15位华尔街分析师中，有9人预计下周金价会走高，只有1名分析师预计会下跌，其余5位对,持中性态度。而在线上调查的701名普通投资者中，446人预计下周金价将上涨，另有157人看跌，98人持中性态度。财经网站Forexlive分析师Adam Button表示，疲弱的非农就业报告确保美联储加息周期已经结束，即使避险交易减弱，金价仍保持在2000美元附近，这是非常利好的事实。他说，推动金价持续多年上涨的催化剂将是美国利率下降和美元贬值，而这些因素正开始到位。

【招商证券：A股最后两月迎来绝地反击的窗口】招商证券研报指出，此前业绩披露期市场避险情绪较为严重，一定程度上造成了十月份以来市场的加速下跌。但随着三季报的落地，这一压制因素已经缓解，同时三季报有以下亮点值得关注。1）三季报盈利拐点确认；2）利润从上游向中下游转移，三季度A股毛利率、净利率均边际改善；3）行业层面，资源品是盈利改善幅度最大的板块；TMT领域业绩如期改善；医药四季度业绩有望低位改善；4）从周期角度看，补库迹象初显，产能扩张增速放缓，后续补库需求将是拉动行业盈利向上的重要动力，建议重点关注库存去化充分、产能扩张有限、且收入端具有较大改善空间的行业。此外，美联储11月议息会议宣布暂停加息，叠加10月非农就业数据大幅降温，美元指数及美债利率回落趋势进一步明确，在四季度人民币季节性升值和稳增长预期升温下，外资有望加速净流入。总体来看，三季报落地，此前对业绩不及预期的恐慌消退，抄底的资金有望增多，A股最后两月迎来绝地反击的窗口。行业配置层面，科技TMT、家电、汽车、有色等行业值得重点关注。