欧洲央行管委武伊契奇：欧洲央行在利率方面处于非常有利的位置，希望到九月份我们能获得更多关税方面的明确消息。目前尚无法判断美国关税政策是具有通缩压力还是通胀推动作用。假设对欧元区资产的推动将持续进行，动荡的美国政策正促使投资者转向欧洲市场。欧洲央行可以等待新的经济预测和数据再采取下一步行动。

【瑞士恐重返负利率时代 对抗强势瑞郎与通缩压力】瑞士可能成为首个为对抗汇率升值与物价下跌而重返负利率的大型经济体，凸显在全球贸易战持续之下，各国央行传统政策工具迅速耗尽的困境。数据显示，瑞士5月消费者物价下降，这促使交易员为瑞士央行将其 0.25% 的指标利率降至零以下做好准备，瑞士央行正在努力为火热的瑞郎降温 。在瑞士试图刺激经济之际，美国政府密切关注其货币政策。瑞郎一向被视为动荡时期的避险货币。2025年以来，瑞郎兑美元升值近11%，创下2011年以来同期最佳表现。瑞士央行及其他央行面临的问题是，传统政策工具（如口头压低汇率、调整短期贷款利率）在当前环境下都是起不了作用的。Marlborough固定收益经理James Athey表示，通胀的推动力若超出央行掌控，央行就会陷入不利均衡或政策错误。他认为瑞士央行被外汇市场逼到负利率。加拿大皇家银行欧洲经济学家George Moran表示，未来几年出现负利率并非不可能，但目前除非经济情势有重大变化，否则除了瑞士央行外，其他地方很难再见到负利率。

摩根大通CEO戴蒙：人工智能可能具有通缩作用，但不会在明年出现。

【三菱日联：解决日本财政赤字担忧还需政府解决】三菱日联金融集团分析师德里克・哈尔彭尼在一份报告中指出，日本央行行长植田和男的言论帮助抑制了日本国债收益率的上涨，但日本央行可能仍极不愿改变当前的政策计划。当天早些时候，植田和男承诺将密切监控超长期国债市场的动向。这位研究主管表示：“日本央行决心推动货币政策框架正常化，而不采取行动可能是表明数十年温和通缩已终结的最佳信号。”哈尔彭尼称，因此，解决财政赤字担忧的责任可能重新落到政府肩上。

瑞士央行行长：在未来数月，我们不能排除瑞士出现通缩的可能性。

【里昂：上调高鑫零售目标价至2港元 2025财年下半年扭亏为盈】 里昂发表报告指出，高鑫零售由2024财年下半年的亏损12亿元，扭转至2025财年下半年的净利润1.99亿元，并于2025财年慷慨派息15亿元，意味着派息率高达368%。管理层优先考虑销售扩张而非毛利率扩张，但仍预测2026财年经营利润率将因积极的规模效应及不断改善的经营效率而实现扩张。该行看好高鑫零售专注于提高产品定价竞争力，但鉴于消费情绪低迷及目前通缩环境，相信公司优化过程仍将经历一段漫长的旅程。该行将高鑫零售2026财年的净利润预测下调12%，并上调估值基础，由原先预测未来12个月市盈率15倍上调至18倍，目标价相应由1.7港元上调至2港元，但维持“持有”评级。

欧洲央行会议纪要：在短期内，通缩力量可能占据主导。

日本央行审议委员中村豊明： 日本正处于完全摆脱通缩的关键阶段。

泰国央行：无通缩迹象，中期通胀预期稳定在目标区间内。

英国央行副行长隆巴尔代利：在关注反通货膨胀（通缩）情况时，工资是我的主要关注点。

【泰国4月通胀率13个月来首次转为负值】周二公布的数据显示，泰国4月份通胀率一年多来首次变为负值。泰国商务部表示，尽管没有出现通缩，但将下调今年的通胀预期。商务部表示，4月份总体消费者价格指数较去年同期下降0.22%，主要原因是能源价格下跌。这是自2024年3月以来首次出现负增长，而3月份的总体通胀率为0.84%，市场调查预测CPI将保持不变。泰国央行将今年的通胀目标设定在1%到3%之间。

【晶澳科技：2025年全球装机预期较2024年有微量增长】 晶澳科技(002459)今日在业绩说明会上表示，2025年全球装机预期较2024年有微量增长，在550GW—600GW之间。国内需求占比大概维持在50%左右。欧洲户用市场逐渐恢复理性，订单价格比2024年更加稳健一些。美国市场因为关税问题，目前较难判断，公司在积极跟下游客户沟通缩小对装机的影响。公司也在积极寻求一些新兴的市场，例如中东市场、非洲市场等。

【分析师：欧元区今年将面临能源价格通缩】能源价格将在2025年继续同比下行，从而使欧元区物价通胀走低，Pantheon Macroeconomics的Claus Vistesen和Melanie Debono在一份给客户的报告中写道。近几周来，在需求预期下调和经济放缓担忧升温的情况下，全球油气价格已经下跌。据Pantheon的计算，随着这一趋势继续，2025年欧元区能源价格平均而言将同比下降1%，而之前的预估是今年能源价格会温和上涨。Vistesen和Debono表示，这会对整体通胀率构成一些拖累，并给欧元区货币政策带来连锁反应。这两位经济学家称：“除非油价大幅反弹，否则欧洲央行将在6月的（通胀）预测中得出同样的结论。”

泰国商务部下调今年通胀预期，称通胀率较低但不会出现通缩情况。

【美银：上调蒙牛目标价至23.9港元 对未来两年的复苏感到乐观】 美银证券发表报告指出，蒙牛管理层给予三年毛利指引对股价反应正面，虽然目前收入仍令人忧虑，但该行对其未来两年的复苏感到乐观。随着4D冲击(需求、通缩、去库存和业务合并范围缩减)的影响在一定程度上已经过去，该行预见蒙牛将经历三阶段的复苏，包括盈利复苏(目前正处于这一阶段)；销售复苏(料约在今年第二季或第三季实现)；原奶周期的转折点(这可能需要更长时间)。因此，该行将公司今明两年的每股盈利预测各上调2%，并将其目标价由21.5港元上调至23.9港元，认为风险/回报正面，重申“买入”评级。