2019-02-14 19:35 其他 🔥🔥

【1月CPI预计维持在2%以内 年内通胀预期减弱】1月居民消费价格指数(CPI)公布在即。多家机构预计，1月CPI同比增速或将较上月小幅微升，在1.7%-2.0%左右，年内通胀预期再度减弱；与此同时，PPI或将跌至负值，为近两年来首次，不排除引发阶段性工业通缩的可能。（中新网）

2019-02-01 22:23 观点 🔥🔥

被特朗普政府考虑为美联储理事会潜在人选的商人Herman Cain：不要惧怕通胀，更多地应当担忧通缩。我将给美联储带去商业的视角。

2019-01-30 14:38 宏观 🔥🔥

日本首相安倍晋三：政府和日本央行将团结一致，动用一切可用的工具战胜通缩。

2019-01-27 08:19 宏观

【经济日报：2019年不必担心通胀压力通缩风险】2019年，我国通胀可能性较小，通缩风险总体可控：国际大宗商品价格呈下行趋势，输入性通胀压力较小；投资需求和消费需求较弱，对物价的拉动作用不强；货币政策稳健，不存在流动性泛滥进而抬升物价的可能性。宏观政策将强化逆周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，促进形成强大国内市场，这些都有助于缓解通缩压力。2019年，国内需求难以显著走强，需求拉动PPI大幅上升的可能性不大。

2019-01-26 02:07 市场

【证券日报：积极应对经济领域九大方面风险】从内部到外部，从短期到中长期，以下九个方面的风险或隐忧值得高度关注：一是内生增长动力不足，经济面临下行压力。二是“债务—通缩”风险上升。三是结构性去杠杆任重道远。四是民营小微企业融资难、融资贵引发经营困难和违约风险。五是房地产市场结构性泡沫较为严重。六是创新动能尚显不足。七是人口红利渐行渐远，老龄化与少子化来势凶猛。八是中美经贸冲突复杂化，短中长期仍有巨大不确定性。九是全球经济需求承压、增长放缓，重陷长期停滞的风险加大。

2019-01-13 14:58 市场

【中信建投2019十大预测】三季度中国经济有望触底；财政政策与货币政策空间逐渐打开；通缩风险成为市场主流预期；金融周期后半程信用债可攻可守；2019年最大的机会在A股创业板，买点在1月下旬；行业配置顺序为成长>消费>金融地产>周期；科创板和注册制推出，创新成为持续发力点；2019年将是中国5G元年，试商用将如期而至；国防军工景气传导，聚焦龙头；食品饮料行业三大投资主线。

2019-01-10 13:03 宏观,观点,A股 🔥🔥🔥

【花旗点评中国通胀数据：价格走势趋弱加大中国央行降息可能】在最新数据显示中国12月CPI和PPI双双低于预期后，花旗报告表示，中国通胀水平的回落，加上美联储的鸽调立场，将会为中国央行提供更大的下调基准利率空间。花旗称，前路通胀风险不大，而价格的持续疲软却加大了通缩风险。受原油价格和工业产品价格下跌的影响，PPI增幅仍会低于预期。来数月增幅应会转负。

2019-01-10 12:00 观点 🔥🔥

社科院世界经济与政治研究所研究员张明点评通胀数据：CPI方面不会陷入通缩，但PPI会。不过这是经济增速下行的必然结果，也不用太过担心。未来需要财政货币政策齐发力，同时推动结构性改革。

2019-01-10 10:47 数据,观点,A股 🔥🔥

【中证快评：油价下跌拉低CPI涨幅 物价料稳中略降】统计局数据显示，2018年12月CPI同比上涨1.9%，PPI同比上涨0.9%，涨幅均较上月有所回落。从CPI来看，油价是CPI同比回落的主要原因。展望未来，央行释放流动性不会显著抬升物价，需要警惕通缩风险。目前，经济需求仍有一定下行压力，不具备通胀大幅抬升的宏观基础。此外，地方基建投资拉开大幕，可能对大宗商品价格下行有一定缓解作用。综合考虑，物价可能稳中略降，不会对货币政策形成掣肘。

2019-01-10 10:20 观点 🔥🔥

【上海证券研究所首席分析师胡月晓：今年应降低通胀目标】胡月晓表示，2019年上半年CPI同比值仍将以平稳为主，下半年或有较大幅度下降，未来PPI同比将在较低位置上运行。建议市场和政府都应降低通胀目标预期，应该力保通胀水平运行在2%下方。合适的水平应该在0.5%-1.5%之间。维持偏低的通胀水平，不仅可以提高社会对经济转型期间的对偏弱经济的容忍度，而且可以加速中国经济的“出清”。中国经济要能顺利上台阶，有序可控的微型通缩其实是很有必要的。（中证）

2019-01-03 14:01 市场 🔥🔥

【分析师Justin Low：日本央行或财务省是否将出手干预日元的上涨?】亚盘美元兑日元USD/JPY跌近4%引发汇市震荡，今天日本仍在休假，但日本央行和日本财务省可能对此境况忧心忡忡。他们一直以来都认为，一旦市场出现大幅波动，就应该进行干预以稳定汇市，因此如果他们出手干预，我也不会感到十分惊讶。日本仍在对抗通缩压力，官方不可能让日元进一步升值或面临更大的风险，否则实现2%通胀目标的希望将化为泡影。

2019-01-01 14:00 宏观,观点,A股 🔥🔥

【姜超预测2019年经济方向：将发生转向稳杠杆等五大逆转】①货币：从去杠杆到稳杠杆。展望2019年，中国经济有望正式进入稳杠杆阶段，各项货币和融资增速都有望逐渐见底企稳。②政策：减税让利重于刺激。中国不会重走举债发展老路。而在将来财政政策大有可为，尤其是减税让利。③经济：内需潜力重于外需。19年的中国经济虽然面临内外交困的压力，但债务率的企稳和大规模减税将成为19年内需改善的希望所在。④物价：从高通胀到低通胀。展望2019年，我们认为通缩风险将大于通胀风险。19年的PPI同比或下降1.5%，重回通缩区间。19年CPI或将降至1.5%左右。⑤配置：金融资产优于实物。在过去10年的货币超发时代，中国资产配置的最佳选择是房地产。而在货币低增以后，高通胀将被低通胀所取代，金融资产将成为资产配置的首选。

2018-12-31 15:00 数据,观点

【中金点评PMI数据：内外需走弱拖累PMI跌至枯荣线以下 亟需有力的稳增长政策调整】中金认为，12月制造业PMI数据表明内外需继续走弱，并且通缩压力正在积聚。12月制造业PMI各项分类指标均有所恶化，凸显出内外需增长乏力、通缩压力加剧。PPI很可能在12月就降至“1字头”，显示企业和政府部门的现金流可能进一步承压。对于增长和金融稳定而言，目前最大的风险点是政策调整继续滞后，尤其是过紧的地产相关政策。在当前的时点，亟需有力的稳增长政策调整，以避免经济陷入增长放缓、通缩预期上升的“负反馈”中。

2018-12-31 14:47 数据,观点

【海通姜超点评PMI数据：制造业PMI跌至荣枯线下 通缩风险升温】海通证券宏观姜超、于博点评称，制造业PMI跌至荣枯线下。量缩价跌延续，通缩风险升温。供、需、价、库存全线下滑，令12月制造业PMI跌至线下、再创（阶段）新低。而从中观高频数据看，12月以来，终端需求依然偏弱，工业生产短期稳定，库存普遍偏高，指向主动去库存延续。展望19年，需求转弱仍将继续拖累生产下滑，并带动价格回落，通缩风险正在升温，利润分配也将由上游向中下游行业倾斜。

2018-12-31 14:17 观点,A股

【华泰证券点评PMI数据：基建逆周期加码有望提前上路 年后就业压力或将考验地产调控政策的定力】华泰证券固收张继强团队点评称，12月官方制造业PMI 49.4，跌破荣枯线。总体来看，经济下行压力继续增大，呈现“供需两弱，量价齐缩”的基本面特征。内、外需均不足导致企业预期较差是当前经济面临的主要困境。展望2019年一季度，减税降费边际提振企业预期，基建逆周期加码有望提前上路，而年后就业压力或将考验地产调控政策的定力。预计12月PPI环比-0.6%。19年PPI工业品通缩或将显现，上游行业业绩压力将开始出现。我们认为就业压力才是政策底线，视中美贸易摩擦进展情况，决定逆周期调节的力度，考验地产调控政策的定力。

2018-12-28 10:57 观点,A股 🔥🔥

【中金：预计内地12月经济数据仍将偏弱 内外需求增长乏力】中金：预计内地第四季度实际GDP增速放缓，而名义GDP增速的降幅将更为显着，此外该行亦料包括生产、需求、通胀、贸易及广义信贷扩张等多项经济数据12月仍将偏弱，料PPI将大幅下跌、进出口增速进一步减慢。总体而言，11月的经济与金融数据显示，内外需增长乏力，作为领先指标的信贷周期可能仍较为低迷。在通缩压力加剧的环境下，政策极需及时进行调整。（证券时报）

2018-12-27 11:40 观点,A股

【海通姜超：预计明年工业利润增速仍趋下行】“今年以来，受量价两方面因素影响，工业企业收入、利润增速双双下滑。”海通证券宏观团队的姜超、于博表示，“在经济仍在探底、通缩风险升温的背景下，19年工业利润增速或仍趋下行。”不过，利润分配结构正在改善。一方面，2018年国企利润增速大幅下滑，民企利润增速微降，两者差距明显缩窄；另一方面，随着PPI（工业生产者出厂价格指数）涨幅趋势性下滑，2019年中下游行业对利润增长的贡献率有望回升，而减税降负将进一步助力中下游民企盈利企稳。

2018-12-19 07:45 市场,观点

【成品油调价或迎五连跌 通缩魅影初现】分析人士认为，受油价下跌影响，12月28日成品油或再次迎来下调。油价的下跌也可以为部分新兴市场实施相对更为宽松的货币政策支持国内增长提供有利的通胀环境，消费品板块、下游企业和石油净进口国等或成为油价下跌赢家。中金公司表示，PPI对国际油价的敏感度较高、同步性较好，二者同比相关性达到0.8，国际油价同比变动1%，将引起PPI同比变动约0.1%。通过模型，基于不同的“油价+汇率+黑色价格”组合，分情境预测，发现在中性假设下，明年PPI均值将转负，仅四季度有所回升，从PPI角度看，明年经济存在一定通缩风险。（中证报）

2018-12-14 13:23 观点 🔥

【海通证券点评11月经济数据：工业生产再度转差 通缩风险升温】海通证券宏观分析师姜超、于博称，受需求低迷、盈利下滑拖累，工业生产再度转差，而11月PPI增速的加速下滑也印证了工业仍处供需两弱格局。消费再创新低。一二线楼市调控未松、三四线棚改货币化退潮，叠加房贷利率高企，令地产需求继续转弱。通缩风险升温。11月经济仍趋下行，需求端投资增速缓慢回升，但出口、消费增速均创下新低，生产端工业增速更是创下近3年新低。往前看，11月社会融资增速、地产销量增速双双下滑，指向经济仍在寻底。而本轮中国经济下行并非孤例，今年以来全球经济相继减速，随着供给收缩进入尾声，需求下滑将主导工业品价格重回下行通道，而通缩风险也将升温，上中下游行业利润也将面临重新分配。

2018-12-12 07:30 观点,A股 🔥🔥🔥

【海通姜超点评11月金融数据：11月社融同比增速继续下滑 货币实际宽松格局将持续】海通证券姜超等报告称，据测算，11月不含专项债的社融存量增速从10月的9.3%降至9.1%，显示当前国内经济下行压力仍大，同时通缩风险升温，而美国加息预期回落，内外部环境都支持货币维持实际宽松格局。11月对信贷鼓励和支持民企融资等政策下，贷款由10月的同比少增转为多增，但企业票据融资仍是主要贡献，中长贷增长依然偏弱。11月M1同比从前月的2.7%继续降至1.5%，是除2014年1月（1.2%）之外的历史新低。以往M1增速低点大多是春节月份错位导致，但今年以来M1走低出现在非春节月份，反映整体需求持续走弱、居民购房放慢、企业融资放缓、利润明显下滑等。