【央行：下半年不会出现通缩 预计CPI年底向1%靠拢】中国人民银行副行长刘国强表示，我国M2、经济保持增长，并未出现通缩，下半年也不会出现通缩。预计7月份CPI仍会走弱，8月份有望回升，预计全年走出U型趋势，年底向1%靠拢。（新华财经）

【丁爽：PPI或将于6月见底 但下半年很难回到通胀区间】渣打银行大中华区和北亚首席经济师丁爽在接受第一财经记者采访时表示，我们预测6月份PPI同比的下降是5.0%，也就是说，PPI的环比还是下行的，但是下降的幅度比5月份要小一点。接下来的问题就是说这5.0%是不是PPI的筑底数字，我们也是对过去应该说2009年、2012年、2016年三个PPI通缩筑底的历史，我们进行了一个观察。我们的观察PPI的见底很可能是发生在工业产成品库存调整，一般在结束之前的1个月到6个月有可能发生。刚才提到了去库存有可能在10月份结束，这就意味着 PPI的见底很可能是在10月之前在6月到9月之间，PPI很可能是在6月份就见底，但见底之后是不是会回到通胀区域，这一点也是我们的计算显示是非常困难的，它需要PPI的环比要有非常大的反弹，才能使得PPI在年底之前从负值转为正值。（第一财经）

俄罗斯央行副行长：俄罗斯在8月至9月可能出现季节性月度通缩。

【摩根士丹利上调大中华区芯片股评级 因新行业上升周期料将到来】摩根士丹利将其对大中华区半导体股票的评价上调为具有吸引力，称“科技行业通缩加上长期的人工智能(AI)半导体需求”将触发逻辑半导体的下一个行业上升周期，可能从第四季度开始。Charlie Chan等分析师在7月6日报告中写道，我们处于“U型”周期复苏底部，从历史上看，半导体库存天数的逆转是行业股的一个强信号。考虑到AI半导体的长期趋势，重申高配建议；上调包括台积电在内的头部AI半导体公司的盈利预期；建议有选择地参与智能手机半导体周期的触底反弹，将韦尔股份评级上调至高配，将汇顶科技评级调整至平配，将日月光评级上调至高配，将长电科技评级上调至平配。

【6月财新中国制造业PMI降至50.5，连续两月扩张 】 财新智库高级经济学家王喆表示，当前经济恢复基础不牢固，修复速度不及预期，经济增长内生动力不足、需求偏弱、市场预期差仍是突出问题。6月财新中国制造业PMI所反映的就业水平下降、通缩压力增加、乐观预期淡化亦指向这一事实。未来一段时期，相关政策在宏观层面应加强支持力度，微观层面应提高效率，确保政策红利直达市场主体，切实改善就业和市场预期。

【机构：下半年日本股市的涨势恐有所降温】Talaria Capital表示，由于高度周期性的市场容易受到预期中的全球经济放缓的影响，日本近期股市的涨势可能在今年下半年降温。该基金管理公司的联席首席投资官Hugh Selby-Smith表示，随着各国主要央行的激进货币紧缩政策最终可能导致全球经济增长放缓，日本出口商料将受到损害，日本这个全球第三大股票市场可能在2023年底低于当前水平。不过，他还表示，除非日本经济重回通缩趋势，企业增长放缓，预计日本仍将是国际投资者在未来三至五年重新投资的“肥沃猎场”。

【管涛：预计下半年贷款利率稳中有降】据券商中国，日前，中银证券召开了“乘势而上”主题2023年度中期策略会。中银证券全球首席经济学家管涛表示，下半年中国货币政策需做好应对，通胀不是货币政策掣肘，要防止物价低增长变成通缩螺旋。如果利率下降能带动实体部门加杠杆和企业、居民信心修复，汇率反而会得到提振。如果利率下降成了经济下行压力较大的信号，效果可能适得其反。预计下半年货币政策稳健适度，保持连续性、稳定性、针对性，通过释放利率市场化改革红利，推动贷款利率稳中有降。

【央行紧缩周期放缓 5至10年期国债受青睐】Carmignac投资委员会成员Kevin Thozet表示，在各国央行紧缩周期放缓或接近停止之际，5至10年期国债是Carmignac的首选，但经济数据可能导致多种结果。他表示：“各国央行依赖于经济数据，因此我们必须为各种情况做好准备。期限较短的国债过于依赖波动的经济数据，而经济放缓和通缩的确认将推动收益率全面降至更低水平。相反，如果经济显示出更大的弹性迹象，这将导致央行进一步提高政策利率，反过来将对长期国债收益率构成压力。”

【专家：预计6月PPI同比降幅将小幅扩大至-4.8%左右 下半年PPI同比有望转正】东方金诚首席宏观分析师王青判断，6月CPI将小幅回升至0.7%左右，仍会处于1.0%以下的低通胀状态。但在经济回升过程中，CPI陷入通缩的风险不大，下半年CPI同比中枢有抬高趋势。PPI方面，受全球经济下行压力加大、需求预期减弱影响，原油、煤炭、有色金属等国际大宗商品价格料继续偏弱运行，叠加上年同期高基数影响，预计6月PPI同比降幅将小幅扩大至-4.8%左右。下半年伴随高基数效应减弱，国内经济修复带动上游原材料和工业品需求上升，PPI同比有望转正。

【日本行长植田和男：日本正在摆脱通缩心态】日本央行行长植田和男周二表示，将继续实施量化质化宽松政策，直到达到通胀目标。目前通货膨胀预测水平比通货紧缩期高。公众基于工资和通胀率将保持低位的假设行事，但这种常态正在逐渐发生改变。认为物价和工资很难上涨的通缩心态正在逐渐转变。通胀和通胀预期正在上升。当通胀目标实现时，通胀预期也将达到2%。

日本央行行长植田和男：认为物价和工资很难上涨的通缩心态正在逐渐转变。当通胀目标实现时，通胀预期也将达到2%。

日本央行行长植田和男：由于长期的零通胀和通缩，通胀预期一直保持在低位。通胀和通胀预期正在上升。

【财新智库高级经济学家王喆评中国制造业PMI】财新智库高级经济学家王喆表示，5月财新中国制造业PMI冷热不均：市场供求大幅改善，企业采购和补库亦较为积极；与之形成对比的是就业恶化、价格水平下跌，以及乐观预期淡化。这种分歧反映出目前经济增长内生动力不足、市场主体信心不强的事实，更加凸显扩大和恢复需求的重要性。当前，就业形势严峻，通缩压力累积，通过积极财政政策稳定就业、增加收入、改善预期应是政策优先选项。

【摩根大通策略师：日本股市涨势将持续】包括Rie Nishihara和Yong Guo在内的摩根大通股票策略师在周五的一份报告中写道，考虑到结构性和外部支持因素，日本股市可能具有“持久力”，并可能保持目前的优异表现。该机构表示，推动日本股市持续走强的因素包括：日本经济摆脱通缩、东京证交所改革、欧美衰退风险等外部因素，以及沃伦•巴菲特的背书支持。由于全球经济衰退，预计2023年下半年将出现调整。策略师们预计，2024年以后，日经指数将接近35000-36000点，东证指数将达到2500点。重点关注有定价权的公司、可能受益于潜在通胀的金融部门、管理层尽责现金充裕的价值公司以及芯片相关股票。

【5月16日欧盘美盘重要新闻汇总】 国内新闻： 1. 国家统计局：1—4月份，房地产开发企业到位资金45155亿元，同比下降6.4%。4月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.6%，社会消费品零售总额34910亿元，同比增长18.4%。 2. 国家统计局：当前价格低位运行主要是阶段性的，当前中国经济不存在通缩，总的来看，下阶段也不会出现通缩。 3. 民航局：4月份民航旅客运输规模继续回升，完成旅客运输量5027.5万人次，环比增长10.0%，同比增长537.9%，恢复至2019年同期的94.6%。 4. 国家发改委：自2023年5月16日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别降低380元和365元。 5. 国务院总理李强同荷兰首相吕特通电话，就维护中荷两国和双方企业共同利益，维护全球产业链供应链畅通展开讨论。 6. 百度2023年Q1财报：营收311亿元，净利润大幅增长48%，CFO表示将继续坚定不移地在生成式人工智能领域进行投资。 7. 证监会发布境内上市公司境外发行全球存托凭证指引。 8. 富途、老虎证券将从境内应用商店下架其APP。 9. 特斯拉Model 3改款车型即将在上海进入最终试生产阶段。 国际新闻： 1. 俄罗斯国家杜马主席沃洛金16日表示，俄国家杜马议员在杜马全会上全票通过支持废除《欧洲常规武装力量条约》。 2. 欧盟举行财长会，未就第11轮对俄制裁达成一致。 3. 欧盟国家最终批准了全球首个全面监管加密资产的规则。 4. 纳斯达克和摩根士丹利的CEO致信美国总统拜登，警告可能面临的违约风险。 5. IEA月报：受中国经济反弹影响，石油需求增幅将超过预期。全球石油需求预计将在2023年增加220万桶/日，达到创纪录的1.02亿桶/日。 6. 美联储巴尔：监管机构正在考虑针对拥有超过1000亿美元资产的银行在账面上计提未实现损失的更严格规定。 7. 日本东证指数收盘上涨0.6％，报2127.18点，突破前高，创1990年8月以来最高水平。 8. 欧盟外交政策负责人呼吁打击印度转售俄罗斯石油的做法。

【国家统计局：当前中国经济不存在通缩 下阶段也不会出现通缩】国家统计局新闻发言人付凌晖表示，上个月，在一季度新闻发布会上我也提到，当前价格低位运行主要是阶段性的，当前中国经济不存在通缩，总的来看，下阶段也不会出现通缩。从CPI的情况来看，今年以来，CPI同比涨幅总体上是回落的，4月份同比上涨0.1%，涨幅比上个月回落了0.6个百分点，CPI走低主要是一些阶段性因素影响。（中国网）

【5月16日港股市场要闻速递】 重要资讯 1. 中国央行发布2023年第一季度中国货币政策执行报告：当前我国经济没有出现通缩，不存在长期通缩或通胀的基础；我国经济运行有望持续整体好转，其中二季度在低基数影响下增速可能明显回升。 个股消息 1. 消息称阿里巴巴(09988.HK)达摩院自动驾驶业务裁员70%，对此阿里云方面回应表示，裁员70%的消息不实，因业务调整，部分人员转入菜鸟，同时将有相当部分人员进入阿里其他业务。 2. 在第三届Light·技术公益创造营上，腾讯云副总裁、腾讯云智能平台负责人李学朝透露，正在内部探索应用大模型，也有和客户一起做应用探索。 3. 腾讯控股(00700.HK)高级副总裁马晓轶在2023腾讯游戏发布会上表示，腾讯游戏正在技术层面做一些新的探索，包括推进跟英伟达等全球多家顶级厂商深度合作，尝试将游戏引擎和工具链打造成一个可以跨团队、跨公司协作的“联机游戏”。 4. 合生创展集团(00754.HK)：前4个月总合约销售金额约116.52亿元，同比上升10.1%；其中，物业合约销售约113.87亿元，上升14.34%；装修合约销售约2.65亿元，跌57.53%。 5. 中国人民保险集团(01339.HK)：前4个月原保险保费收入2963.98亿元，按年增7.33%，其中人保财险原保险保费收入约2046.71亿元，按年升9.5%；人保寿险原保险保费收入约642.3亿元，按年升1.6%；人保健康原保险保费收入约274.97亿元，升5.4%。 6. 中国太平(00966.HK)：前4个月，附属人寿保险业务、财产保险业务、养老保险业务原保险保费收入分别为688.59亿元、108.11亿元、37.34亿元，同比分别增长1.9%、15.63%及23.46%。 7. 众安在线(06060.HK)：前4个月所获得的原保险保费收入总额约为84.59亿元，同比增长27.9%。 8. 新华保险(01336.HK)：前4个月累计原保险保费收入761.21亿元，同比减少0.46%。 9. 中国东方航空股份(00670.HK)：4月客运运力投入同比上升736.39%；旅客周转量同比上升959.67%；客座率为72.07%，同比上升15.19个百分点。

【不宜夸大CPI阶段性回落影响】分析人士认为，今年以来物价水平阶段性回落，主要受供需恢复步调不一致和基数效应影响。未来几个月，预计我国通胀水平将在低位窄幅波动，CPI同比增速或在二季度“触底”，CPI中枢或在下半年温和抬升。不宜夸大CPI阶段性回落的影响，当前我国经济也没有出现通缩。接近人民银行有关人士对记者表示，下一阶段，人民银行将继续实施好稳健的货币政策，保持总量适度、节奏平稳，提升支持实体经济的质效，加强与财政政策等协调配合，形成扩大需求的合力，推动经济运行持续好转，保持物价基本稳定。（上证报）