【分析：关税担忧笼罩 铜价年末涨势看起来更具持久性】铜价飙升，甚至令贵金属白银都相形见绌，至少在某些时间段里是这样的。关税担忧和其他驱动因素意味着，铜价上涨可能比白银的疯狂涨势更可持续，但其也有很大的回调风险。铜价走势背后的部分推动因素是，特朗普可能在2026年年中对精炼铜征收关税。对于仍坚信特朗普打破全球贸易的意愿不会带来持续冲击的投资者来说，这一因素是个警告。虽然美国和其他地区的经济体已经走出对等关税造成的最初冲击，但仍然存在疲软和滞胀格局的迹象。

【韩国金建希特检组公布最终调查结果】韩国负责调查前总统尹锡悦夫人金建希的特别检查组今天（12月29日）公布了最终调查结果。特检组表示，金建希利用总统夫人身份，收受大量财物，并广泛介入了各种人士安排，“甚至可以称得上是现代卖官卖职”，韩国的公共系统因此严重崩溃。 特检组于今年7月2日成立，在180天的调查时间中，集中调查了与金建希相关的9个案件，其中包括操纵股价案、与“政治掮客”明泰均相关的介入国民力量党内公推案、收受某宗教团体的贿赂案等，据特检组通报，相关案件涉及犯罪收益达14.6亿韩元（约合人民币712万）。 特检组对金建希涉嫌参与操纵德意志汽车、三富土建等公司的股价等案件进行了调查，确认了相关人员违反《资本市场法》的嫌疑，并对16人提出了起诉。 特检组还对金建希收受名牌包、珠宝、手表、名画、贵金属等财物，受贿金额达3.77亿韩元（约合人民币184万元）；特检组指出，“前总统夫人依仗总统的权力，专搞腐败型卖官卖职，破坏了国家体系，但在总统的庇护下没有受到处罚，但通过彻底的调查，真相大白”。此外，金建希还涉嫌接受某宗教团体的财物，该团体还介入了2022年总统大选以及国民力量党党首选举。特检组指出，“这是破坏《宪法》规定的政教分离原则的典型的政教勾结事件”。 特检组还将尹锡悦和金建希定义为“政治共同体”，明确指出两人在各种政治利益上存在共谋关系。特检组指出，金建希自尹锡悦参与政治活动的开始阶段就起到了主导作用，在尹锡悦当选总统后也积极介入了人事安排等，作为“政治共同体”活动的事实被明确暴露出来。特检组还指出，没有任何正式权限的金建希享有“仅次于总统的地位”。 此外，特检组还就金建希非法介入总统官邸迁移等案件展开了调查，确认了她涉嫌部分非法介入总统官邸迁移等国家合同的事实，但还需要补充调查，因此计划将相关需要补充调查的案件移交警察厅国家调查本部继续调查。

【贵金属板块持续走强 白银有色、湖南白银双双涨停】贵金属板块盘中震荡走强，白银方向领涨，白银有色、湖南白银涨停，兴业银锡、盛达资源、恒邦股份跟涨。

【云南“十五五”规划建议：大力发展有色金属精深加工 促进稀贵金属从材料向器件和装备延伸】中共云南省委关于制定云南省国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布。其中提到，做强做优做大资源型产业。依靠科技发展精深加工，巩固提升铝、硅、磷、有色和稀贵金属等资源型产业在全国产业链供应链中的地位。推动绿色铝向精深加工和终端制造领域拓展，加快打造“绿色铝谷”。推进硅光伏产业提质升级，打造优势企业主要生产基地。加快发展精细磷化工，促进磷资源与新能源电池材料耦合发展，争创绿色磷化工国家先进制造业集群。大力发展有色金属精深加工，促进稀贵金属从材料向器件和装备延伸，高质量建设滇中稀贵金属国家先进制造业集群。推进新一轮找矿突破战略行动，推动重要矿产资源勘探开发和增储上产。提高矿产资源综合利用水平，强化战略性和优势矿产开发利用“一盘棋”统筹。加强铝、铜、铂族金属等再生资源综合利用。推动矿业、冶金、化工、建材、轻工等领域改造升级。

【芝商所全线上调金属品种履约保证金】作为全球重要的衍生品交易所，芝商所（CME Group）于12月26日发布重大保证金调整通知称，将于12月29日（星期一）收盘后，全面上调黄金、白银、锂等金属期货品种的履约保证金。在市场人士看来，此举反映了交易所对当前贵金属市场异常波动的深度担忧。芝商所通知称，为应对市场波动、确保足额抵押品覆盖，将于2025年12月29日收盘后，上调黄金、白银、钯、铂及锂等多类金属期货及对应结算价交易合约（TAS）的履约保证金，涵盖标准型、迷你型、微型等多个规格合约，几乎囊括芝商所旗下核心金属交易品种。（期货日报）

【周期板块驱动逻辑生变 基金经理看好2026年机会】在全球经济格局重塑与产业变革浪潮的交织下，2025年以来，以有色金属为代表的周期板块强势崛起，成为资本市场一道亮丽的风景线。临近年尾，全球贵金属市场再度迎来历史性行情。金银价格屡创新高，铜铝等工业金属走势强劲，市场情绪持续高涨。与有色金属相关的基金产品，也纷纷迎来大涨。Wind数据显示，截至12月28日，有色金属（申万）年内累计上涨93.94%，接近翻倍，在31个申万一级行业中位居第一。展望2026年，多家基金经理观点均指向一个共识：周期板块，尤其是有色金属领域，正步入一个由“新质生产力”的强势需求主导、供给长期受限、驱动因素多元化的牛市新格局。（证券时报）

【Ed Yardeni 2026展望：美国不衰退，标普7700，美债收益率超4%，金价6000美元】近日，Ed Yardeni分享了他对2026年股票、债券和黄金市场的展望，并剖析了未来一年可能影响这些资产类别的关键驱动因素。Yardeni认为我们正处于“咆哮的2020年代”。基于每股收益（EPS）预计在2027年达到350美元，标普500指数有望在2026年底冲向7700点，并最终在本十年末挑战10000点大关。与此同时，黄金长期目标同样看至10000美元，而白银等贵金属受工业需求驱动也将同步走强。Yardeni表示，AI领域已从垄断走向“军备竞赛”，竞争加剧正收窄科技巨头的护城河。市场逻辑正在发生深刻转变：投资重点将从AI技术的生产者（七巨头）扩散至AI技术的使用者，后者通过AI提升利润率的潜力巨大。

【分析人士警告：贵金属价格已站在“悬崖边缘”】随着白银等贵金属价格持续飙涨，有分析人士警告称，贵金属价格已站在“悬崖边缘”，回调风险正在累积。凯投宏观分析师在报告中写道：“贵金属价格已经上涨到我们认为难以用基本面解释的水平。”他们预计，随着对黄金的狂热情绪消退，白银价格到明年年底可能回落至约42美元。瑞银警告称，当前贵金属价格的迅速上涨，很大程度是由于市场流动性不足——这意味着很可能快速回落。瑞银强调，贵金属交易的短期风险已经明显增加，鉴于金价已涨至新高，短期投资者可能获利了结的风险也很大。年末流动性稀薄“可能加剧了价格波动”，使得短期内的走势更难以解读。中信建投期货贵金属首席分析师王彦青表示，从基本面来看，短期贵金属与有色金属的影响因素并无显著变化，市场虽有“去美元化”等长线利多因素存在，但短期且快速的上涨显然过分交易了长期的利多因素，投机情绪高涨，给市场平稳运行带来潜在风险。（券商中国）

【金银大涨进一步动摇比特币投资者信心】黄金白银本周再次突破历史纪录，显示出贵金属的强势行情。然而，这对加密货币投资者来说却犹如雪上加霜。曾被视为“数字黄金”的比特币在今年创下历史价格纪录后，年内已下跌6.25%，以太坊也下跌了12%。加密货币市场整体情绪非常低迷，甚至带动加密资产管理上市公司的股价也大幅下跌。投顾公司Navellier & Associates的创始人Louis Navellier指出，鉴于黄金价格在2025年上涨了近70%，而大多数加密货币却持续下跌，加密货币投资者是时候转向黄金了。他强调，黄金具有央行购买、波动性较低和流动性改善等优势。与此同时，知名投资者彼得·希夫在X平台上发帖称，如果比特币在科技股上涨时不上涨，在黄金白银上涨时也不上涨，那么它可能永远不会上涨。

【海南省政府与山东招金集团有限公司签署战略合作框架协议】12月27日，海南省人民政府与山东招金集团有限公司在海口签署战略合作框架协议。省长刘小明，山东招金集团有限公司董事长、总经理王乐译见证签约。 根据协议，双方将建立战略合作关系，充分发挥各自优势，共同构建政企党建共建模式、高层战略沟通机制、重大合作事项项目化管理机制、工作层面联络机制，重点探索在黄金珠宝产业、进出口贸易、对外投资、海外人才管理、跨境资金集中运营等领域开展全方位、深层次、多样化合作，助力海南加快建设具有世界影响力的中国特色自由贸易港，推动招金集团加快建设世界一流贵金属产业集团，实现资源共享、优势互补、相互促进、共同发展。

【铂金价格一周涨超20% 黄金白银铂金价格都爆了】本周贵金属价格频频创出新高，引领了年末行情。当地时间26日，是美国传统节假日后的首个交易日，贵金属黄金、白银、铂金再度迎来全线大涨，再次刷新历史纪录。在美元持续走软的背景下，黄金市场本周受到地缘政治风险升温的支撑，持续保持强劲走势。近期，美国针对委内瑞拉的石油制裁和对该国石油贸易封锁升级等诸多不确定性因素，显著提升黄金的避险吸引力。黄金流动性外溢效应、美元走软以及供应紧张等因素还带动铂金、钯金等贵金属价格飙升。铂金期货价格本周飙升至历史新高，首次突破每盎司2400美元大关，全周涨幅超22%，钯金期价上涨约13%，达到2023.3美元/盎司，创三年多来的最高水平。方正中期期货有色与贵金属研究员梁海宽表示，短期来看，全球白银库存紧张的矛盾无法从根本上缓解，而且市场对这一矛盾的共识正在不断被强化。全球白银市场已连续5年供不应求，铂金、钯金近期的上涨主要是由于自身估值修复的驱动，由于自身体量较小，同时叠加自身供给端偏紧，铂金、钯金短期价格弹性更大。（央视财经）

【东华能源：子公司出售含贵金属废催化剂资产 评估增值110.50%】东华能源公告，子公司东华能源（宁波）新材料有限公司和东华能源（茂名）有限公司拟与徐州浩通新材料科技集团股份有限公司签署《含贵金属废催化剂综合利用框架合同》。本次出售的资产为含铂金废催化剂，账面原值为6.39亿元，账面净值为5.27亿元，评估值为11.1亿元，评估增值5.83亿元，增值率110.50%。交易不构成重大资产重组，已获董事会审议通过，尚需提交股东会审议。合同期限为签订之日起至2028年12月31日。

上期所：近期国际形势复杂多变，有色金属和贵金属品种波动较大，请各有关单位采取相应措施，提示投资者做好风险防范工作，理性投资，共同维护市场平稳运行。

【水贝铂金条被买到缺货 店铺订单堆积 现货要等2-3天 有商家愿意自行加钱回收铂料】铂金价格在近期显著上涨，并创下历史新高。记者近日实地探访了深圳水贝贵金属交易市场了解到，当前水贝投资铂金条现货稀缺，消费者购买需预订并等待2-3天。有铂金店铺负责人对记者表示，自铂金大幅上涨后，投资铂金条的销售行情火热，近一周卖了过往一个月的量，目前店内还堆积了5KG左右的订单未供货。更有商家称，因上游拿料困难，他们现在愿意自行在市场价上加钱从消费者手中回收。（第一财经）

【收评：上证指数窄幅震荡涨0.1% 全市场超3400家个股下跌】截至收盘，上证指数涨0.1%报3963.68点，深证成指涨0.54%报13603.89点，创业板指涨0.14%报3243.88点，北证50涨0.35%报1463.04点。全市场成交额21603亿元，较上日成交额放量2165亿元。板块题材上，海南、锂、贵金属板块活跃，造纸、CPO调整。盘面上，海南板块走强，海南矿业、海南发展涨停封板。锂板块走强，永兴材料涨停，融捷股份涨超5%。贵金属板块走强，晓程科技涨超10%，湖南白银涨超4%。造纸板块走弱，青山纸业、恒达新材跌近5%。CPO板块调整，长广华芯跌超10%，优迅股份跌超9%。

【三大指数再度翻红】三大指数再度翻红，海南、贵金属板块涨幅居前。