【贵金属板块短期内将继续迎来调整，且白银弱于黄金的格局或将延续】国泰君安期货点评贵金属期货下跌：今日贵金属板块大跌，白银跌幅尤甚，日盘收跌-4.7%，下破近2月的震荡平台。白银价格弱势，由多方面因素驱动。一方面，在白银库存去化速度放缓、现货不再如去年年底般紧缺后，支撑白银强势上涨且强于黄金的主要驱动消失，在黄金开年持续反弹之时，白银维持弱于黄金、高位震荡的态势。另一方面，加息放缓的乐观情绪基本已经交易充分，而美元方面，在欧美利差逐渐缩小、且非农就业反映美国经济保持强韧的情况下，美元指数的反弹将带给金银更强的向下压力。不过需注意，本次非农数据可能有季节性统计方面的原因令1月表现可能远不及表观看到的数据这么好，需待2月进一步确认。由于白银更好的价格弹性，跌幅显著大于黄金。我们认为，贵金属板块短期内将继续迎来调整，且白银弱于黄金的格局或将延续。

【机构：贵金属整体短期或呈回调态势】早盘沪银主力合约跌近5%。沪金主力合约跌近2%，申银万国期货观点：上周五非农数据大超预期，市场不会过于担忧加息路径的重新陡峭，不过对于货币政策的影响则是高利率将持续时间更长的时间，不会过快的转向降息，打压了当前市场对于下半年降息的乐观期待。此前2月美联储利率会议，鲍威尔对金融市场状况的含糊表述被视作鹰派表态不足，而在通胀呈趋势回落，就业市场或将降温的态势下，市场期待二季度停止加息，并在下半年开启降息。当前博弈的重心将转移至利率峰值能持续多长时间，政策路径仍需要时间和数据的验证，贵金属整体短期或呈回调态势。

【市场分析：黄金市场人气持续降温】贵金属网站Kitco调查显示，上周黄金的抛售令华尔街分析师的市场情绪降温。与此同时，错过了金价去年11月触及两年低点的普通投资者仍看涨黄金。本周，18位华尔街分析师参与了调查。其中8位分析师看空下周的金价，2位看好，7位料横盘震荡。740名普通投资者参与了网上调查。其中，461名受访者（61%）预计金价将在下周上涨，183人（25%）预计下跌，106人（14%）持中性态度。Bannockburn Global Forex董事总经理Marc Chandler表示，金价的调整可能会持续到2月14日，届时将公布下一次通胀数据，这可能会给美联储进一步放缓其激进的加息提供空间。

【隔夜外围市场综述】一、美国股市：标普500指数三连涨 美联储紧缩或近尾声 美国股市连续第三天上涨，投资者预计美联储的紧缩周期可能接近尾声。纳斯达克100指数周四最高飙升4.2%，自12月低点以来的涨幅一度超过了20%这一技术性牛市门槛。亚马逊、Alphabet和苹果盘后公布业绩后均下跌。截至收盘，标普500指数上涨1.5%；道琼斯工业平均指数下跌0.1%；纳斯达克综合指数上涨3.3%；纳斯达克100指数上涨3.6%。 中概股：金龙中国指数重拾跌势，收盘下跌1.3%, 报8145.59点；拼多多和阿里巴巴对指数拖累最大。 。 二、美国债市：国债上涨 市场押注主要央行加息周期接近尾声 美国国债上涨，收益率普跌，维持了周三美联储决策后的涨势。投资者亦押注英国和欧洲央行加息也在接近尾声。美国2年期国债收益率下跌0.2个基点，报4.1042%；10年期国债收益率下跌2.4个基点，报3.3927%。 三、欧股市场： 欧元区国债大涨，投资者押注欧洲央行和英国央行正在接近紧缩周期的终点。英国10年期国债收益率下跌30.1个基点，报3.006%；德国10年期国债收益率下跌20.4个基点，报2.080%；法国10年期国债收益率下跌23.7个基点，报2.515%。 截至收盘，斯托克欧洲600指数上涨1.3%，报459.20点；英国富时100指数上涨0.8%，报7,820.16点；法国CAC 40指数上涨1.3%，报7,166.27点；德国DAX指数上涨2.2%，报15,509.19点。 四、大宗商品： ①原油：油价周四走低，美联储最近的言论刺激交易员规避能源产品并将资金投入利率敏感型股票。WTI原油期货下跌0.7%，报75.88美元/桶；ICE布伦特原油期货下跌0.8%，报82.17美元/桶。NYMEX天然气期货下跌0.5%，报2.4560美元/百万英热单位。 ②金属：铜价连续第二天下跌，美元走强给铜价带来压力。LME期铜下跌0.4%，报9,052.50美元/吨；LME期铝下跌0.6%，报2,617.00美元/吨；LME期锌上涨1.0%，报3,382.50美元/吨。 ③贵金属：期金下挫，COMEX期金下跌0.6%，报1,930.80美元/盎司；COMEX期银基本持平，报23.6150美元/盎司；NYMEX铂金期货上涨3.1%，报1,032.60美元/盎司。

【隔夜外围市场综述】一、美国股市：标普500指数升至8月以来最高 鲍威尔通胀放缓言论提振市场 周三美国股市收高，成长股领涨，鲍威尔承认价格压力已经开始缓解的言论令投资者感到振奋，尽管他也重申了美联储会进一步加息的预期。标普500指数上涨1.1%，至8月份以来最高，科技和可选消费品板块领涨。纳斯达克100指数上涨2.2%。道琼斯工业指数基本持平。 中概股：在美上市中概股结束三连跌 金龙中国指数创近一个月最大涨幅 百度和电动汽车类股领涨 在美上市中概股周三全线走高，金龙中国指数上涨4.3%, 报8249.63点，盘中一度上涨5％。百度上涨12％，主要得益于市场对人工智能相关股票的兴趣上升。电动汽车类股涨幅居前，理想汽车上涨7.2％，小鹏汽车上涨5.5％。其他主要互联网股中，阿里巴巴涨1.4％，拼多多涨6.4％，京东涨2.2％，网易涨3％，哔哩哔哩涨1.4％。 二、美国债市：美国国债收益率下滑，对政策敏感的两年期收益率徘徊在4.1%左右。10年期国债收益率下跌9.03个基点，报3.4166%。 三、欧股市场：斯托克欧洲600指数收盘基本持平，报453.09点。英国富时100指数下跌0.1%，报7,761.11点。法国CAC 40指数下跌0.1%，报7,077.11点。德国DAX指数上涨0.3%，报15,180.74点。 四、大宗商品： ①原油：油价创一个月最大跌幅 美国库存增加令交易员担忧 原油创下约一个月最大跌幅，因政府数据显示美国原油库存升至2021年6月以来最高。纽约市场WTI 3月原油期货下跌2.46美元，结算价报76.41美元，创1月10日以来的最低水平。布伦特4月原油期货下跌2.62美元，结算价报每桶82.84美元。 ②金属：铜价创约六周来最大跌幅 市场关注点从供应中断转向需求担忧 伦敦金属交易所(LME)铜价下跌1.5％，至每吨9087美元，创去年12月15日以来最大跌幅，铜价1月份上涨10％，为连续第三个月上涨；LME镍价下跌3.5％至每吨29296美元；铅微涨，而锡和锌下跌。 ③贵金属：黄金上涨 投资者在鲍威尔新闻发布会上听出了偏鸽基调 黄金上涨1.2％至每盎司1,951.67美元，鲍威尔有关价格压力已经开始缓解的言论令投资者感到振奋。美元指数下跌，白银和钯金上涨，而铂金下跌。

【贵金属公司：美联储加息前景对黄金至关重要】贵金属公司Heraeus Precious Metals表示，美联储加息前景可能是金价走势的关键。该公司在一份报告中表示，随着加息周期临近结束，金价可能会受到提振。随着美国制造业PMI等经济指标开始显示经济可能正在降温，美联储加息可能会比预期来得更快。交易员押注本周美联储将加息25个基点，并在随后的会议上再次加息25个基点。如果美联储不那么强硬，可能会导致美元走软，从而支撑金价走高。若美联储意外加息50个基点，可能会刺激美元走高，令金价下跌。

【美股盘前消息速递】①美股股指期货周二盘前小幅下挫，3M、福特加入裁员潮，美国1月Markit PMI今晚公布。②截至发稿，道指期货跌0.3%，标普500期指跌0.2%，纳指期货跌0.4%。③德国DAX指数跌0.3%，英国富时100指数跌0.2%，法国CAC40指数跌0.01%，欧洲斯托克50指数跌0.2%。④WTI原油涨0.32%，报81.88美元/桶。布伦特原油涨0.19%，报88.36美元/桶。⑤欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央行将采取一切必要措施使通胀恢复到目标水平，并指出在即将举行的会议上将进一步“大幅”加息。⑥高盛分析师在一份报告中表示，2023年，大宗商品行业有望获得“更高的总回报”，预计其表现将超过其他资产类别。该行称，未来12个月，能源价格可能上涨46.9%，工业金属价格可能上涨29.6%，贵金属价格可能上涨5.7%。⑦谷歌盘前跌1.3%，美国司法部将就谷歌在数字广告市场的主导地位进行起诉。⑧3M盘前跌4.7%，Q4每股收益低于预期，公司表示将在全球范围内削减2500个制造业岗位。⑨福特汽车盘前跌0.6%，计划在欧洲裁员约3200人，其中多数集中在德国，开发和行政部门的岗位将受到影响。