【金价距历史高位一步之遥，各国央行大力增持】国际黄金价格正逼近2000美元大关，离两年前的历史高点近在咫尺。上周，避险情绪升温使得贵金属等避险资产大幅上涨。其中，纽约黄金期货一周内上涨约5.7%，创2020年4月以来最大周涨幅；白银期货价格一周更是上涨了10.41%。随着硅谷银行、签名银行、瑞士信贷等欧美银行接连陷入危机，美联储加息预期显著逆转，美元信用面临考验。各国央行对于天然信用背书的黄金，购买空间仍然巨大。（证券时报）

【分析师：美联储即将暂停加息周期的押注推动金价大涨】贵金属分析师表示，市场认为美联储可能在下周的会议上结束加息周期，最后一次加息25个基点，然后保持不变，黄金因此受益。“越来越多的人猜测，美联储下周将重复欧洲央行本周的做法，即按市场预期加息，然后再暂停加息。有关美联储即将结束其紧缩周期的预期重创了美元，”外汇经纪商XM首席投资分析师Raffi Boyadjian表示。欧洲央行周四如期加息50个基点，但放弃了前瞻性指引，称未来加息将取决于经济数据状况。目前对美联储政策利率可能不会升至5%以上的预期令美元承压，并在一定程度上支撑金价大涨。

【兴证期货：欧美银行风险不太可能改变国内金融行业的基本面】兴证期货发布研报称，上周美国硅谷银行破产事件拉开了这一波欧美银行风险事件的帷幕。欧美股市连续下跌，恐慌情绪飙升，贵金属等避险品种价格大涨。与已出现的风险事件相比，市场更加担忧背后潜藏的风险点，受到欧美连续加息的影响，长短期资产收益倒挂，可能会进一步加剧欧美金融行业弱势环节的风险释放。由于国内货币政策、利率结构与欧美不一样，且相比于欧美金融行业过度使用创新工具，我国金融市场更加注重金融风险防范与金融工具的审慎应用，因此，欧美银行风险更多从情绪面传导至国内股市，而不太可能改变国内金融行业的基本面。

【隔夜外围市场综述】 一、美国股市： 银行救助案落地令市场信心大振 科技股表现抢眼 在第一共和银行一揽子救助计划敲定后，美股收涨，陷入困境的地区银行股集体反弹。纳斯达克100指数升至1个月高点。标普500指数上涨1.8%，报3960.28点；道指上涨1.2%，报32246.55点；纳指上涨2.5%，报11717.28点。 中概股：金龙中国指数创两周来最大涨幅，上涨2.5%，报6886.08点；百度和中通快递对指数贡献最大。 二、美国债市：受有关大型银行磋商救助第一信托银行的消息提振，市场风险偏好回升，短期收益率大涨。2年期国债收益率上涨26.98个基点，报4.1572%；5年期国债收益率上涨18.57个基点，报3.7366%；10年期国债收益率上涨12.22个基点，报3.5770%。 三、欧洲股市：欧洲央行按计划实施了50个基点的加息行动，但对下一步的行动几乎没有提供什么线索。欧股全线收涨，斯托克欧洲600指数上涨1.2%，报441.64点；英国富时100指数上涨0.9%，报7,410.03点；法国CAC 40指数上涨2.0%，报7,025.72点；德国DAX指数上涨1.6%，报14,967.10点。 四、大宗商品 ①原油：随着银行业危机似乎有所缓解，油价三连跌后反弹，但仍接近15个月来的最低水平。WTI原油期货上涨1.1%，报68.35美元/桶；ICE布伦特原油期货上涨1.4%，报74.70美元/桶。 ②金属：伦敦基本金属涨跌互见，铜价涨，而铝价跌。LME期铜上涨0.2%，报8,518.00美元/吨；LME期铝下跌0.4%，报2,267.50美元/吨；LME期锌下跌0.3%，报2,857.50美元/吨。 ③贵金属：于银行业动荡缓和，现货黄金回吐之前的部分涨幅。COMEX期金下跌0.4%，报1,939.70美元/盎司；COMEX期银下跌0.9%，报21.6920美元/盎司。

【中信期货：预计美联储不会选择迅速降息，但加息高点预计将在5%附近】中信期货发布研报称，昨日贵金属冲高回落，呈现强支撑。主要原因来自欧洲瑞士信贷银行（CS）的挤兑和流动性风险，市场对于利差倒挂情况下，系统性风险的担忧。尽管当前核心通胀仍然未现明显缓解，但那更多来自传导的滞后性和结构性问题，并未加息高度的问题，因此预计美联储将用“时间换空间”，不会选择迅速降息，但加息高点预计将在5%附近，这主要是由于近期风险修正风险偏好，使得总需求预期进一步回落，这使得贵金属获得持续溢价。

【隔夜外围市场综述】 一、美国股市：在瑞士监管当局宣布将在必要时给予瑞信流动性支持后，美股获得暂时喘息，标普500指数2%的跌幅收窄了逾一半。但KBW银行股指数仍收于2020年11月以来最低。地区银行第一共和银行下挫21%。标普500指数下跌0.7%，报3891.93点；道指下跌0.9%，报31874.57点；纳指上涨0.1%，报11434.05点。 中概股：金龙中国指数抹去今年以来全部涨幅，周三下跌2.4%, 报6716.26点；百度、阿里巴巴对指数拖累最大。 二、美国债市：美债大涨，在有消息称瑞士当局与瑞信磋商稳定该银行方案后，收益率尾盘缩小跌幅。利率期货市场发生罕见熔断，部分美债现货交易流动性恶化。2年期国债收益率下跌36.3个基点，报3.8874%；5年期国债收益率下跌30.21个基点，报3.5509%；10年期国债收益率下跌23.44个基点，报3.4548%。 三、欧洲股市：欧股收盘大幅下挫，斯托克欧洲600指数下跌2.9%，报436.45点；英国富时100指数下跌3.8%，报7,344.45点；法国CAC 40指数下跌3.6%，报6,885.71点；德国DAX指数下跌3.3%，报14,735.26点。 四、大宗商品 ①原油：WTI原油大跌，创近15个月新低，技术性卖盘和期权相关抛售加剧跌势。银行业动荡打击了对于石油需求的乐观情绪。WTI原油期货下跌5.2%，报67.61美元/桶；ICE布伦特原油期货下跌4.9%，报73.69美元/桶。 ②金属：风险资产再度遭到抛售，铜价跌至两个月低点。LME期铜下跌3.7%，报8,504.50美元/吨；LME期铝下跌3.2%，报2,277.00美元/吨；LME期锌下跌1.5%，报2,866.00美元/吨。 ③贵金属：瑞信动荡及美国数据喜忧参半令美联储的利率路径变得复杂，交易员涌入避险资产，推动黄金飙升。COMEX期金上涨1.1%，报1,931.30美元/盎司；COMEX期银下跌0.7%，报21.8820美元/盎司。

【瑞信CDS飙升重燃避险情绪，商品重挫金银拉升】 国贸期货点评： 1. 虽然硅谷银行倒闭事件相对独立，但该事件暴露出在美联储持续加息、美债收益率持续倒挂情况下，美国中小银行资产端存在较大浮亏的风险，市场对美国中小银行继续暴雷仍有担忧；此外，瑞信违约风险大幅提升，引发市场对雷曼危机2.0的担忧，且若瑞信暴雷，则其波及面预计将更为广泛。 2. 由于硅谷银行倒闭，市场对欧美央行放缓加息乃至年内降息预期提升，叠加避险情绪升温，贵金属大幅走高；与此同时，市场对08年金融危机仍心有余悸，避险情绪持续升温，打压风险偏好，有色金属及原油等大宗商品遭到抛售，价格下挫。预计近期市场避险情绪仍较浓厚，商品价格承压，建议投资者注意规避风险，做好套保工作。

【中信期货：黄金大幅上行动力仍需等待】中信期货发布研报称，昨日贵金属震荡，通胀预期反弹至2.31%，主要新内容为美国2月CPI数据，整体与预期一致，尽管核心通胀环比上升，但去除房租的服务业通胀增速有所回落，业主等价租金虽上扬，但这不是进一步暴力加息所能加速解决。预计贵金属将因美国硅谷银行事件获得支撑溢价，但大幅上行动力仍需等待。

【隔夜外围市场综述】 一、美国股市：美股上涨 地区银行股全线反弹 美国股市收盘上涨，交易员预期银行业动荡的最严重时期已经过去。地缘政治紧张消息一度引发市场不安，尾盘时标普500指数强力拉升，收复了大部分失地。纳斯达克指数创6周来最大单日涨幅。标普500指数上涨1.7%，报3920.56点；道指上涨1.1%，报32155.4点；纳指上涨2.1%，报11428.15点。 中概股：金龙中国指数两连涨，上涨0.6%, 报6880.48点；百度和拼多多对指数贡献最大。 二、美国债市：美债震荡下跌，交易员预测美联储下周有80%可能性会加息25基点。2年期国债收益率上涨27.4个基点，报4.2504%；5年期国债收益率上涨15.39个基点，报3.8530%；10年期国债收益率上涨11.6个基点，报3.6892%。 三、欧洲股市：欧股收盘普涨，斯托克欧洲600指数上涨1.5%，报449.56点；英国富时100指数上涨1.2%，报7,637.11点；法国CAC 40指数上涨1.9%，报7,141.57点；德国DAX指数上涨1.8%，报15,232.83点。 四、大宗商品 ①原油：原油价格尾盘跳水，市场供应充足以及对美国经济前景的不安情绪加剧，多头离场推动油价跌至三个月低点。WTI原油期货下跌4.6%，报71.33美元/桶；ICE布伦特原油期货下跌4.1%，报77.45美元/桶。 ②金属：铜终结数日涨势，投资者权衡高于预期的美国核心通胀数据。LME期铜下跌1.1%，报8,833.50美元/吨；LME期铝上涨0.8%，报2,352.50美元/吨；LME期锌下跌1.3%，报2,909.50美元/吨。 ③贵金属：金价下跌，COMEX期金下跌0.3%，报1,910.90美元/盎司；COMEX期银上涨0.5%，报22.0400美元/盎司。NYMEX铂金期货下跌0.8%，报997.30美元/盎司。

【金融条件难以大幅收紧给与贵金属底部支撑】美元大跌，贵金属反弹。近日金融市场经历大幅反转。上周初鲍威尔鹰派言论引发美联储加息预期急剧升温打压大宗商品表现，但随着非农数据发布以及硅谷银行事件发生，市场重新评估美联储加息路径，本月加息50个基点概率基本被抹平。收紧预期带来的宏观冲击缓解，美联储紧急出手干预暴雷，市场对于利率路径的博弈转变极快令行情波动加剧，但美联储加息将更加谨慎，金融条件难以大幅收紧给与贵金属底部支撑，维持回调买入思路。本周聚焦硅谷银行事件发酵，以及美国通胀和零售数据指引。（国投安信期货）