【上期所贵金属及有色金属仓单日报：白银、铝仓单增加】3月27日，上期所贵金属及有色金属仓单及变化数据：铜期货仓单237076吨，环比上个交易日减少9365吨；铝期货仓单408197吨，环比上个交易日增加3455吨；锌期货仓单95760吨，环比上个交易日减少1632吨；铅期货仓单52463吨，环比上个交易日减少404吨；镍期货仓单57069吨，环比上个交易日减少524吨；锡期货仓单7404吨，环比上个交易日减少353吨；氧化铝期货仓库仓单414074吨，环比上个交易日增加1506吨；氧化铝期货厂库仓单2700吨，环比上个交易日持平；黄金期货仓单106644千克，环比上个交易日减少99千克；白银期货仓单371799千克，环比上个交易日增加1500千克；国际铜期货仓单13358吨，环比上个交易日减少50吨。

【收评：深成指低开高走涨超1%，创新药、锂电新能源板块集体走强】A股三大指数今日集体上涨，截至收盘，上证指数涨0.63%，深成指涨1.13%，创业板指涨0.71%，北证50指数涨0.37%，沪深京三市成交额18638亿元，较上日缩量932亿元，三市超4300只个股上涨。 板块题材上，创新药、能源金属、化肥、贵金属、电池、乳业、环氧丙烷板块涨幅居前；保险、银行、电力、煤炭开采加工、港口航运、风电设备板块表现落后。盘面上，2026年中国创新药出海BD延续强劲，行业盈利拐点全面确定，相关板块今日大涨，舒泰神、信立泰、联环药业等10余股涨停。中东局势推动新能源快速渗透，锂矿、电池产业链全线走高，赣锋锂业、海科新源、石大胜华多股封板。全球化肥贸易流动受中东战争影响几近中断，六国化工、赤天化等多股收获涨停。另一方面，保险板块延续调整，中国人保、中国人寿下挫。近期持续上涨的电力板块因回调需求出现分化，湖南发展、浙江新能、粤电力A等部分个股下跌。

【新加坡寻求为金融中心地位增添“黄金”光彩】尽管在市场波动加剧之际，今年金价有所回落，但新加坡押注黄金交易需求将持续，并希望从中分得更大一杯羹。新加坡金管局及其贵金属行业协会正在研究加强该城邦黄金交易生态系统的方法。新加坡金融管理局和新加坡金银市场协会周五表示，由二者成立的一个小组将探索新方法，以满足投资者在新加坡存储和交易黄金日益增长的兴趣。潜在选项包括开发黄金相关的资本市场产品，为存储和物流制定与国际接轨的标准，以及建立一个清算系统以支持在新加坡交易金条的场外结算。新加坡金管局表示，该局还将考虑为外国央行和主权实体提供存储服务。该小组将由新加坡金管局和该金银市场协会共同主持，成员包括私营部门的利益相关者，包括贷款机构星展银行、ICBC Standard Bank、摩根大通银行、瑞银和大华银行，证券交易所运营商新加坡交易所集团以及世界黄金协会。

【机构：晶圆代工与封测成本同步上涨，DDIC供应商正酝酿上调报价】根据TrendForce集邦咨询最新调查，由于2025年起半导体晶圆代工与后段封装测试成本逐步提高，且贵金属原材料价格持续攀升，加重了显示驱动IC (Display Driver IC, DDIC)厂商成本压力，部分业者近期已开始和面板客户沟通，评估上调报价的可能性。

【午评：深成指低开高走半日涨近1%，创新药、锂电板块集体爆发】A股三大指数早盘集体上涨，截至午盘，沪指涨0.26%，深成指涨0.93%，创业板指涨0.83%，北证50指数跌0.06%，沪深京三市半日成交额11469亿元，较上日缩量863亿元。全市场超3700只个股飘红。 板块题材上，能源金属、小金属、创新药、化肥、化学原料、贵金属、乳业、电池板块涨幅居前；电力、煤炭开采加工、银行、保险、港口航运、风电设备板块跌幅居前。盘面上，国内创新药出海BD交易延续高景气推动板块爆发，津药药业、联环药业、昭衍新药等近10股涨停。受津巴布韦锂矿出口禁令持续升级影响，锂矿、电池等新能源赛道股表现强劲，融捷股份录得4连板。此外，化工、贵金属、乳业等板块均有表现。另一方面，电力板块多数调整，浙江新能、湖南发展领跌板块。煤炭、油气等板块跟随国际油价反复震荡，郑州煤电、陕西黑猫、云煤能源纷纷下挫。

【市场风险偏好短期难提升 警惕油气主题产品高溢价风险】3月26日，“跷跷板”行情再度上演。在油价上涨背景下，标普油气ETF、能源化工ETF等涨幅靠前，软件、贵金属等ETF带头回调。值得注意的是，标普油气ETF富国因溢价未有效回落，26日午盘继续停牌。标普油气ETF嘉实26日成交额突破130亿元，创历史新高，溢价率则突破14%。根据26日盘后公告，为保护投资者利益，标普油气ETF嘉实等多只高溢价的场内油气主题基金27日开市起至当日10时30分停牌。对于近期的市场调整，业内人士分析，本质上是由外生冲击触发的流动性负向螺旋情况。当前A股内生修复动力不差，但受到扰动因素压制，考虑到短期地缘冲突可能继续发酵，市场风险偏好短时间难以提升，建议近期保持中性偏低仓位，整体收缩组合流动性敞口。（中国证券报）

伦敦上市贵金属矿商早盘下跌：霍赫希尔德矿业下跌4.4%，安托法加斯塔下跌3.9%。

【收评：三大指数缩量调整跌超1%，市场成交额不足2万亿元】A股三大指数今日集体下跌，截至收盘，上证指数跌1.09%，深成指跌1.41%，创业板指跌1.34%，北证50指数跌1.57%，沪深京三市成交额19570亿元，较上日缩量2359亿元，三市超4400只个股下跌。 板块题材上，油气开采及服务、能源金属、电池、煤炭开采加工、银行、燃气板块涨幅居前；保险、风电设备、通信服务、环保设备、贵金属、光伏设备、算力租赁、智谱AI概念股跌幅居前。盘面上，午后三大指数震荡回落，光伏设备板块跌幅居前，国晟科技盘中跌停，首航新能、拉普拉斯等多股走低。保险板块表现不佳，中国人寿公布业绩后下跌超4%，新华保险、中国平安跟随下跌。算力租赁板块震荡回调，东方国信、铜牛信息录得下跌。另一方面，电池产业链早盘一度冲高，截至收盘，石大胜华封住涨停。中东局势反复，石油天然气板块跟随国际油价反弹，蓝焰控股午后涨停，首华燃气、海油工程跟涨。

【午评：沪指半日调整跌0.58%，电池产业链逆势冲高】三大指数早盘集体下跌，截至午盘，沪指跌0.58%，深成指跌0.38%，创业板指跌0.07%，北证50指数跌0.2%，沪深京三市半日成交额12332亿元，较上日缩量2420亿元。全市场超4100只个股下跌。 板块题材上，能源金属、电池、小家电、环氧丙烷、人造肉、银行、电力、物流板块涨幅居前；保险、光伏设备、通信服务、贵金属、环保设备、风电设备、软件开发、数据安全板块跌幅居前。盘面上，津巴布韦锂精矿出口禁令影响时长或超预期，电池、锂矿等新能源赛道股早盘冲高，石大胜华、融捷股份收获涨停。部分化工股走高，环氧丙烷方向领涨，渤海化学涨停，卫星化学、万华化学上扬。电力板块盘中探底后回升，华电辽能录得9连板。另一方面，保险板块下跌，中国人寿绩后跌超5%，中国平安、中国人保跟随下跌。光伏设备板块多数下挫，宇邦新材大跌10%，国晟科技、首航新能跌幅居前。

【金价短线高波动 银行风控思路由“静态防守”转向“动态调整”】3月25日，现货黄金走势延续了近期的高波动特征，盘中一度升破4600美元/盎司关口。复盘3月23日行情，现货黄金盘中接连失守4500、4400、4300、4200、4100美元/盎司大关，日内一度重挫9.75%，抹平了年内所有涨幅。面对贵金属市场短期积聚的波动风险，国内银行业也在风控机制上给予迅速响应。据证券时报记者梳理，本周，中国银行、农业银行、工商银行、建设银行、交通银行等国有行，以及民生银行、招商银行等股份行均密集发布公告，向投资者提示贵金属业务的市场风险。除了发布风险提示公告，多家银行还着手调整积存金等贵金属业务交易规则。其中，建设银行、工商银行表示，在一定条件下，将对积存金购买实施限额管理，控制贵金属交易总量；招商银行、江苏银行则着手调整交易费用，增加短线交易成本。业内人士指出，上述举措是银行主动将贵金属业务风控思路从原来的“静态防守”调整为“动态调整”，引导投资者进行合理的长期资产配置。

【上期所发布关于做好市场风险控制工作的通知】上期所公告，近期中东局势复杂多变，贵金属、能源品种市场价格波动较大。请各有关单位关注市场动态，采取有力措施，强化交易行为合规管理；同时，进一步加强投资者教育工作，提示投资者进一步提高风险防范意识，理性参与，合规交易，共同维护市场平稳运行。

【申银万国：从中长期来看 贵金属价格中枢将持续上移】申银万国期货研报表示，从中长期来看，贵金属价格中枢将持续上移。一方面地缘政治风险中枢抬升，全球政治经济秩序重构仍在持续；另一方面市场对美国财政可持续性担忧仍在加剧，同时特朗普频繁干预美联储独立性，因此去美元化进程将持续推进，全球央行也将持续增加黄金储备。总体而言，黄金的长期上行趋势不变，白银、铂、钯工业属性与金融属性共振，跟随整体板块走势，但波动幅度相对更大。

【伦敦矿业股上涨，因中东局势缓和的努力引发乐观情绪】伦敦矿业股在开盘交易中上涨，受中东局势有望降温的乐观情绪提振。Hargreaves Lansdown的Matt Britzman写道，油价正在走低，而曾受通胀担忧和利率走高风险拖累的股票正获得提振。华盛顿和德黑兰本周晚些时候可能举行会晤的前景，带来了局势或有降温途径的乐观情绪。贵金属矿商Fresnillo、Hochschild Mining和Endeavour均上涨逾3%。英美资源集团上涨3.5%，而铜矿商Antofagasta走高3.2%。嘉能可上涨1.55%。

【交行发布贵金属业务风险提示 建议理性安排投资交易】3月25日，交通银行发布关于近期贵金属业务风险提示的公告，近期国内外贵金属价格波动加剧，投资交易风险加大，建议客户提高风险防范意识，做好投资风险管控，理性安排投资交易，合理控制贵金属持仓规模，防范贵金属价格波动风险。

【上期所贵金属及有色金属仓单日报：白银仓单增加，铜、锌、锡等减少】3月25日，上期所贵金属及有色金属仓单及变化数据：铜期货仓单252111吨，环比上个交易日减少10599吨；铝期货仓单404811吨，环比上个交易日持平；锌期货仓单98470吨，环比上个交易日减少1354吨；铅期货仓单52867吨，环比上个交易日减少1701吨；镍期货仓单57605吨，环比上个交易日减少401吨；锡期货仓单8144吨，环比上个交易日减少408吨；氧化铝期货仓库仓单410169吨，环比上个交易日增加3890吨；氧化铝期货厂库仓单1500吨，环比上个交易日持平；黄金期货仓单106743千克，环比上个交易日持平；白银期货仓单376094千克，环比上个交易日增加10171千克；国际铜期货仓单13408吨，环比上个交易日减少503吨。

【报告：纽商所黄金期货技术形态依然看跌】RHB Retail Research的Joseph Chai在一份研究报告中称，纽商所黄金期货的技术形态依然看跌。该分析师指出，该大宗商品在日线图上继续在20日和50日简单移动平均线下方交投。Chai称，此外，相对强弱指标低于50%的门槛，表明空头动能仍在发挥作用。因此，该贵金属可能会延续回调走势，迈向每盎司4,200美元的支撑位。该分析师补充说，上行方面，第一阻力位在每盎司4,800美元。现货黄金上涨1.8%，至每盎司4,551.40美元。

【收评：创业板指放量上攻涨超2%，全市场超4800只个股上涨】A股三大指数今日集体上涨，截至收盘，上证指数涨1.3%，深成指涨1.95%，创业板指涨2.01%，北证50指数涨1.48%，沪深京三市成交额21928亿元，较上日放量968亿元，三市超4800只个股上涨。 板块题材上，光纤、电力、铜缆高速连接、CPO、机场航运、旅游及酒店、算力租赁、能源金属、液冷服务器、福建、教育、体育产业板块涨幅居前；油气开采及服务、光伏设备、燃气板块表现落后。盘面上，受各种利好催化，算电协同概念股今日再度走强，华电辽能8连板，浙江新能3连板，韶能股份2连板。光纤价格创七年新高推动相关板块大幅上攻，长飞光纤、长江通信、三孚股份等近10股封板。Token爆发引燃算力租赁板块，利通电子、奥瑞德、特发信息多股收获涨停。此外，CPO、贵金属、体育产业等多个板块轮动。另一方面，国际油价油价凌晨再跳水，石油天然气板块跟随调整，通源石油、洲际油气、中国海油下跌。光伏设备板块同样跟随调整，艾罗能源、福斯特、德业股份纷纷下挫。

【午评：深成指、创业板指半日涨超1%，绿色电力、算力硬件板块集体爆发】A股三大指数早盘集体上涨，截至午盘，沪指涨0.88%，深成指涨1.37%，创业板指涨1.26%，北证50指数涨1.04%，沪深京三市半日成交额14752亿元，较上日放量1507亿元。全市场超4500只个股上涨。 板块题材上，电力、光纤、旅游及酒店、贵金属、算力租赁、铜缆高速连接、CPO、教育、机场航运、体育产业板块涨幅居前；油气开采及服务、光伏设备、白酒板块表现相对落后。盘面上，“算电协同”概念股继续爆发，华电辽能录得8连板，晋控电力、韶能股份、华电能源等10余股涨停。招标价飙升引爆光纤反转，相关个股同步大涨，长飞光纤盘中一度涨停，长光华芯、烽火通信涨幅居前。中国日均Token调用量突破140万亿，算力租赁板块直接受益，奥瑞德、利通电子收获涨停，光环新网、东方国信、网宿科技领涨。此外，CPO、贵金属、教育等多个板块上扬。另一方面，石油天然气板块跟随国际油价回调，通源石油、洲际油气、中国海油纷纷下挫。