2023-11-06 19:58 观点 🔥🔥🔥

【三菱日联：美元看起来较为脆弱，恐进一步下跌】三菱日联外汇分析师Lee Hardman在一份报告中表示，美元在周五弱于预期的美国就业数据公布后延续跌势，未来一周它很容易进一步走弱。Hardman称，就业数据再次引发了对美国经济衰退风险的担忧，并强化了市场对美联储不太可能进一步加息的预期，该行下一步行动可能是降息。上周五美元指数DXY “破位下行”，创下7月中旬以来最大单周跌幅，现在看来美元和美债收益率可能都已触顶。

2023-11-03 08:20 观点,国际,原创 🔥🔥

【“末日博士”警告美国经济面临两大衰退风险：“不着陆”和巴以冲突蔓延】鲁比尼周四警告称，美国正面临两种可能导致经济陷入衰退的风险。第一个风险是经济“不着陆”的可能性，即GDP增长依然强劲，而核心通胀仍居高不下。这将导致美联储提高利率，过度收紧金融环境，并将美国推入衰退。第二个风险是，巴以冲突可能会蔓延到其他地区，伊朗等主要石油生产国被卷入。这可能导致油价飙升多达50%，可能导致上世纪70年代那样的滞胀冲击，进而引发经济衰退。鲁比尼说:“金融市场，无论是石油市场、债券市场、股票市场，甚至是黄金市场，都低估了这些冲突演变成地区性冲突的可能性。我认为出现第二种情况的可能性相当高。”（环球市场播报）

2023-10-31 19:15 国际

意大利经济部长：全球经济陷入新的衰退风险并非不可能。

2023-10-26 19:40 国际 🔥🔥🔥

【欧洲央行10月利率决议看点前瞻】 ①连续十次加息后，市场预计此次欧洲央行将维持政策利率不变。 ②关注欧洲央行的加息展望。市场调查显示利率已经触顶，不过欧洲央行对此予以确认还需时日。市场预计欧洲央行政策利率按兵不动或将持续至明年上半年。 ③关注欧洲央行对通胀的看法。本月欧洲能源价格飙升，天然气价格涨超30%，关注其是否推高通胀。 ④关注欧洲央行对经济前景的看法。欧元区经济形势在恶化，随着贷款成本上升影响到家庭和企业，2023年下半年欧元区面临衰退风险。 ⑤关注欧洲央行对紧急抗疫购债计划（PEPP）的看法。该行PEPP计划持有1.7万亿欧元债券，何时开始缩减引发争议。 注：北京时间20:15将公布欧洲央行利率决议声明（主要再融资利率、边际贷款利率、存款便利利率）；北京时间20:45欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会

2023-10-16 06:31 国际,首发,原创 🔥🔥

【纽约联储的预测模型仍在提示衰退风险】纽约联储的两个概率模型似乎比较确信美国经济将在未来一年陷入衰退。基于收益率曲线的模型使用的是10年期和3个月期美债利差，该模型5月显示发生经济衰退的概率跃升至70.9%（目前仍高达56%），高于过去四次经济衰退前录得的概率。以往，这一概率超过30%都准确预测了一年后出现的经济衰退。2022年的大部分时间里，美联储超额债券溢价模型的隐含波动率都高于10%，目前处于23%，略低于发出衰退信号的水平。

2023-10-12 01:02 国际

【Pimco：美国经济增长和通胀已见顶，固收产品回报率极具吸引力】 资产管理公司Pimco认为，债券收益率飙升和衰退风险正在开启固收产品回报率“极具吸引力”的时代。该机构三位分析师在周三（10月11日）的报告中写道，随着通胀降温以及经济增长受到主要经济体货币政策滞后性的冲击，高评级债券未来6-12个月的前景尤其光明。“我们认为美国经济增长和通胀已经见顶，经济衰退风险高于市场预期，这支持了固定收益回报向好的前景。全球固定收益产品的收益率水平“非常有吸引力”，看起来比我们预期的周期内及周期以外时间可能达到的收益率水平还要高”。Pimco预计将维持超配久期仓位，并在收益率进一步上升的情况下增持久期仓位。

2023-10-11 02:03 国际

【美债收益率曲线倒挂程度缓解，但美国经济衰退风险不减】 今年以来，随着市场对经济衰退的担忧加剧，美债收益率曲线倒挂的程度比几十年来更为严重。如今，情况正在发生变化，较长期债券的收益率一直在大幅走高，逼近短期债券收益率，虽然仍然处于倒挂，不过程度远没有之前那么严重。三个月期美债收益率仍较10年期收益率高约80个基点，这一利差约为7月底时的一半。乍一看，收益率曲线的动态无疑是一个表明经济衰退风险下降的积极信号，但事实可能并非如此。债市收益率走高将导致金融环境进一步收紧。“新债王”冈拉克因此表示，债券市场走势仍是“经济衰退”的明确预警。他预计到今年年底，失业人数将开始增加。

2023-10-10 20:15 市场,焦点 🔥🔥

【世界黄金协会：未来几周黄金走势将持续动荡】世界黄金协会发布月度报告，其中写到：随着美国经济依然活跃，债券收益率继续走高，未来几周黄金可能面临持续动荡。但由于脆弱的股市、不断上升的衰退风险、通胀波动以及央行对黄金的持续兴趣仍然是支撑，我们认为金价不会出现实质性下跌趋势。如果市场变得过度做空，这对一些投资者来说可能是一个买入机会。

2023-10-10 06:02 国际 🔥🔥🔥

【美国债利息偿付难题待解】据经济日报，上周，伴随就业数据意外上涨，美联储再度释放加息的鹰派信号，对货币政策继续收紧的忧虑给市场带来冲击。当前，美国持续多时的高利率已经威胁到其国债利息偿付的稳定，继续收紧货币政策不仅可能引起美国市场震荡，提升经济衰退风险，也将严重威胁世界经济稳定。

2023-09-25 22:23 市场,观点

【 报告：六成LP和GP认为投资环境改善 77%受访者认为美国2024年底将发生衰退 】2023年6月至7月，高盛对超过200家覆盖一级市场多投资策略的有限责任合伙人（LP）和普通合伙人（GP）进行了调研。9月25日，高盛发布的调研结果显示，与去年相比，LP和GP们对投资机会的乐观程度有所上升：64%的受访者认为投资环境改善，22%的受访者认为环境正趋于稳定。 “与‘投资人超配’论调相反的是，在较高风险的市场感知下，高盛调研结果显示，当下LP对大多数投资策略处于低配状态。”高盛资产管理合伙人兼美国另类多策略投资主管Francis Idehen表示。 调查显示，投资者认为风险主要集中在宏观层面，而非市场因素；受访者认为前几大风险因素分别为：经济衰退、地缘政治冲突、通胀、利率。 二手份额、私募信贷和基础设施被视为前三大增长机会。在经济衰退风险方面，77%受访者认为未来两年美国将会陷入衰退，其中23%认为衰退将发生在2023年，53%认为是2024年。（澎湃新闻）

2023-09-22 02:27 市场,国际 🔥🔥🔥

【经济与通胀孰轻孰重，英国央行似有新答案】英国央行暂停加息似乎是一个信号，表明经济衰退风险正迅速取代通胀，成为政策制定者主要关切的问题。虽然行长贝利坚称，在努力控制七国集团最严重的一轮价格上涨方面“不能自满”，但官员们愈加关注疫情后经济复苏转向恶化的迹象。Berenberg高级经济学家Kallum Pickering表示，今年冬天英国经济有陷入技术性衰退的风险，但他不认为存在会导致严重衰退的因素，人们可以从一系列指标中看出货币政策正在拖累经济活动。不过，英国央行保留了有关如果出现持续价格压力迹象，可能需要进一步加息的指引。贝利在会后接受采访时排除了为提振英国经济而迅速放松货币政策的可能性，还称现在谈论降息还为时过早。

2023-09-19 17:13 市场,观点

黑石集团CEO：美国低失业率意味着经济衰退风险较低。

2023-09-15 15:36 行业 🔥🔥🔥

【每日投行观点梳理（2023-09-15）】 1. 高盛：中国股市有望在年底前出现上行的交易机会，维持中国股票超配。 2. 花旗：欧洲央行的经济预测或是关键，今后三年GDP增速料均遭下调。 3. 汇丰：欧元区经济衰退风险暗示欧洲央行不会再次加息。 4. 瑞银：预计欧洲将出现更多企业盈利预警和波动。 5. 道明证券：欧洲央行加息周期结束。 6. 凯投宏观：欧洲央行货币紧缩或已结束，但不会很快降息。 7. 潘森宏观：如果经济增长前景持续黯淡，欧洲央行可能寻求降息。 8. 摩根大通：欧洲央行可能不会再加息了。 9. 摩根大通：全球经济增长前景支持对美元持中性立场。 10. 摩根大通：日本银行的去风险化对全球债务构成威胁。 11. 三菱日联：市场押注美联储将把重心放在核心通胀下降之上，美元下跌。 12. 三井住友：日本央行可能在十月解除负利率政策。 13. 德意志银行：欧洲央行并未在通胀上宣告胜利。 14. 法国外贸银行：德国、意大利经济疲软，欧洲央行不太可能进一步加息。

2023-09-14 15:34 观点 🔥🔥🔥

【每日投行观点梳理（2023-09-14）】 1. 花旗：欧盟调查或放缓中国电池商产能扩张周期，但总体出口应无大的下行风险。 2. 高盛：加息无法阻止卢布的进一步贬值。 3. 高盛：雪佛龙澳洲LNG工厂长期罢工的可能性很低。 4. 法农：英镑继续受到经济滞胀的威胁。 5. 法兴银行：预计土耳其第四季度将加息600bp。 6. 德商银行：英镑下行压力或将增加。 7. 太平洋证券：特斯拉引领电动化新技术、智能化发展，推动光储平价变革。 8. 贝莱德和Amundi警告美国经济衰退风险上升，劳动力市场是证据。 9. 高盛及摩根大通下调英国全年增长预测，因英国7月经济意外急剧萎缩。

2023-09-13 17:55 市场,观点

【贝莱德和Amundi警告美国经济衰退风险上升，劳动力市场是证据】全球最大的两家资产管理公司贝莱德和Amundi投资总监表示，美国经济衰退的风险正在上升。两家公司的高级基金经理称，裂缝正在出现，尤其是在劳动力市场。Amundi首席投资官Vincent Mortier预计经济萎缩将在今年年底或明年年初到来。贝莱德全球固定收益首席投资官Rick Rieder表示，最近几周他对美国经济的状况变得更加悲观，经济放缓已经开始。Mortier和Rieder都指出，最近劳动力市场的紧缩是经济放缓的证据。就业市场疲软将削弱消费需求，从而给企业利润率带来压力。随着企业耗尽现金储备，需要以更高的利率进行再融资，企业的资产负债表将变得更加紧张。此外，美国政府债务水平很高，这限制了当局增加对经济支持的能力。

2023-09-13 15:31 观点,国际 🔥🔥🔥

【英国7月经济萎缩令衰退风险再现 英镑触及三个月低点】英国7月经济以七个月来最快速度萎缩，罢工及湿冷天气对经济活动的冲击更甚于预期，再度引发经济可能陷入衰退的担忧。数据显示，在借贷成本大幅上升的情况下，英国经济正在失去动能。英国央行预计经济在未来两年的大部分时间里都将陷入停滞。这可能会让一些英国央行决策者停下来思考一下，在本月晚些时候的会议上是否决定再度加息来抑制通胀。英镑在报告发布后下跌，兑美元触及6月8日以来最低水平。货币市场预计央行加息25个基点至5.5％，并可能在年底前进一步加息。不过，英国央行行长贝利之前暗示，自1980年代以来最激进的加息周期已接近尾声。

2023-08-27 03:46 国际 🔥🔥🔥

【投资者对美联储不屑一顾，垃圾债大幅上涨】由于美联储誓言维持高利率，信贷投资者已经决定他们非常愿意与美联储对抗。随着严重衰退风险的消退，杠杆贷款和CCC级垃圾债券的总回报今年强劲反弹，近几个月超过了投资级债券。尽管美联储主席杰罗姆·鲍威尔暗示他准备在必要时进一步加息，但这些涨幅还是出现了。

2023-08-23 16:36 观点 🔥🔥

【PMI显示英国通胀将放缓，但经济再次收缩不可避免】标准普尔全球市场情报首席商业经济学家克里斯·威廉姆森表示，英国8月份的PMI调查初值显示，未来几个月通胀应该会进一步放缓，但也表明，就经济衰退风险加剧而言，抗击通胀正付出沉重代价。经济再次收缩看起来已经不可避免，因为伴随着制造业日益严重的低迷，服务业的春季复苏依旧艰难。该调查显示，到目前为止，第三季度GDP下降了0.2%。

2023-08-14 12:56 国际 🔥🔥

【债市动荡无止境 通胀担忧打压美债】美国国债本周开局不利，缓慢攀升至去年11月的水平，对通胀的恐慌抑制了对美国国债的需求。基准10年期美债收益率接近本月早些时候创下的今年以来的高点4.20%，亚盘时段攀升了3个基点，达到4.18%。美联储许多政策制定者仍坚称，要让通胀回到目标以下还有很多工作要做。在美国政府应对赤字不断攀升之际，美国国债发行量的增加也打压了市场人气。三菱日联分析师Michael Wan表示，近期市场的主要主题似乎是，人们更加关注近期石油和大宗商品价格上涨带来的通胀风险，以及对经济衰退风险的定价。市场倾向于认为美国长债收益率将走高。就连曾经的债王比尔·格罗斯也认为美国债务被高估，并估计10年期美债的公允价值为4.5%。

2023-08-13 06:07 宏观

【迎难而上推动经济持续回升向好】今年以来，国民经济持续恢复、总体回升向好。如何看待当前经济复苏态势、政策举措怎样更好发力？围绕社会关注的问题，记者采访了相关专业人士。今年上半年，国内生产总值同比增长5.5%；消费对经济增长的拉动明显增强，最终消费支出对经济增长的贡献率达到77.2%。7月份，全国居民消费价格指数同比下降0.3%，但环比由上月下降0.2%转为上涨0.2%。“在全球经济衰退风险持续加大背景下，我国经济增速明显快于世界主要发达经济体，展现出强大韧性。”中国宏观经济研究院宏观经济形势研究室主任刘雪燕认为，面对全球出现的通货膨胀，我国依靠完善的工业生产体系以及较为安全的能源粮食保障体系，采取稳健精准的货币政策、积极有效的财政政策，确保了物价保持平稳运行，国民经济恢复向好。