【施罗德：劳动市场及通胀强劲情况持续 料美联储6月才开始减息】施罗德首席投资总监及投资联席主管Johanna Kyrklund分析，美国经济良好，同样现阶段减息不是好主意，预计美联储6月才会降息，年内将降息3次。她认为，美国经济现时非常温和，符合软着陆基本情况，但最近在不同环境下也看到有通胀，而且劳动市场也较以往更强劲，降息预期也低于市场预测。她预期美联储今年6月才开始减息，年内减息3次，坦言在经济状况相当良好的情况下，“火上加油”不是好主意，需要缓慢地下调利率。随着联邦基金利率年内下调，Johanna Kyrklund预期债券将会受惠，指市场的债券买卖以区间交易为主，早前市场对减息的定价过高，令债息显著回落，因此相信债息仍会再次上升。除非投资者预测美国经济衰退即将来临，才有可能令美长债息回落至3.5厘甚至3厘水平。她坦言，与过去十年相比，现时作投资者需要采取多元化和更具灵活性的策略，故认为要应对高通胀和高利率的新时代，需要有多元资产的收息投资策略。

【美联储会议纪要：市场人士认为早于预期降息的可能性增加】美联储会议纪要显示，市场人士普遍认为，近期的通胀数据和12月公布的点阵图增加了降息可能早于预期的可能性。公开市场部门的一级交易商调查和市场参与者调查显示，联邦基金利率的模式路径与去年12月相比变化不大，但显示提前降息的可能性增加。

【前美联储经济学家：美联储毫无必要地推迟降息】前美联储经济学家Sahm发表文章称，美国1月CPI涨幅高于预期，主要原因是住房成本上涨，目前回归低通胀的道路仍然崎岖不平。但是，给其他经济部门和金融市场带来更大的冲击将是美联储今年必须避免的错误。当前，美联储正在考虑在经济强劲的背景下降息。一些人认为，这种强劲的增长意味着美联储不应该降息。但是风险是真实存在的，联邦基金利率的上升给房地产市场带来了压力，同时还给信贷市场和银行带来了压力。几位官员表示，“最糟糕的可能结果”是，美联储开始降息，然后在通胀回升的情况下不得不加息。而Sahm认为，这是一种奇怪的担忧，从一开始，这个周期就与美联储关系不大。他表示，现在不是央行拖延降息的时候，美联储是时候让路了。

【中信证券：美联储政策立场调整 降息仍需等待】中信证券研报表示，美联储2024年1月议息会议将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%—5.5%。本次会议声明发生较大变化，显示美联储政策立场或已有调整。鲍威尔讲话总体偏鹰，并不认为3月降息是基准情形。中信证券维持此前判断，即本轮美联储加息已经结束，首次降息时点或在年中前后，缩表或在3月之后开始减速，年中至三季度结束缩表，但需关注就业市场意外走弱可能给政策进程带来的扰动。预计美元指数和美债利率将保持震荡，短期来看，利空美债的因素已基本落地，而美股则需关注近期财报情况。

【美联储利率决议及鲍威尔货币政策新闻发布会要点汇总：维持利率不变 鲍威尔称年内开始降息可能是合适的】 一、利率/通胀 ①美联储将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。 ②FOMC声明显示，不会在通胀接近2%的信心增强之前降息。 ③FOMC声明中删除了“可能进一步收紧政策”的措辞。 ④FOMC声明显示，如有风险威胁通胀目标，将准备调整政策。 ⑤鲍威尔表示，通胀已经缓解，仍高于目标，全力致力于将通胀率恢复至2%。 ⑥鲍威尔表示，更大的风险在于，美国通胀恐怕会在2%上方趋于稳定，近期通胀数据并不是由那些一次性因素造成的。 ⑦鲍威尔表示，政策利率可能已达到峰值，几乎所有委员会成员都认为今年降息是合适的；根据今天的会议，认为三月份不太可能降息。 ⑧鲍威尔表示，现在美联储认为不一定需要看到经济增长放缓才能降低通胀。 ⑨鲍威尔表示，如果美联储看到劳动力市场出现意外疲软，那将促使美联储更早降息。 ⑩鲍威尔表示，委员会对降息存在广泛的观点分歧，本次会议未提出降息建议，并未积极考虑降息。 二、美国经济 ①FOMC声明显示，经济活动以稳健速度扩张。 ②鲍威尔表示，经济取得了良好进展。 ③鲍威尔表示，劳动力市场仍然紧张，就业增长仍然强劲。 ④鲍威尔表示，如果经济按预期发展，美联储将在今年调整政策利率，降低政策利率过晚可能会过度削弱经济；过早降息可能导致通胀进展逆转。 ⑤鲍威尔表示，不将经济增长强劲视为问题。 ⑥鲍威尔表示，经济正在广泛恢复正常化。 ⑦鲍威尔表示，不会说已经实现了软着陆，还有一段路要走才能实现软着陆。 ⑧鲍威尔表示，仍预计增长将趋缓，总体来看，经济形势相当不错。 三、金融市场 ①FOMC声明显示，委员会将继续减持美国国债、机构债券和机构抵押贷款支持证券。 ②FOMC声明没有提及稳健而有弹性的美国银行体系。 ③FOMC声明未提及金融和信贷环境收紧。 ④鲍威尔表示，美联储正在广泛关注金融环境。 ⑤鲍威尔表示，迄今为止，资产负债表缩减进展顺利。 ⑥鲍威尔表示，将在三月会议上对资产负债表进行深入讨论，正逐渐进入关注资产缩表速度的时刻。 ⑦鲍威尔表示，在缩表之前，没有必要将隔夜逆回购规模降至零。

【加皇银行前瞻美联储利率决议：关注降息暗示，料年中前降息】加拿大皇家银行：市场普遍预计美联储将连续第四次维持联邦基金利率目标区间不变。人们的注意力将集中在任何有关转向降息的潜在时机的暗示上。第四季度又一轮强劲的GDP数据表明，经济对加息的承受能力仍好于预期。但是，物价增速放缓使美联储能够灵活地暂时保持利率不变，并在今年晚些时候（我们预计在年中之前）一旦经济开始更加明显地走软，就会采取降息措施作为回应。

【道明证券前瞻美联储利率决议：将采取更加平衡的态度，更愿意保持耐心】道明证券：市场普遍预计FOMC将维持联邦基金利率目标区间在5.25%-5.50%不变。与去年12月相比，我们预计鲍威尔将对美联储的下一步政策采取更加平衡的态度，委员会可能更愿意保持耐心，以确保个人消费支出通胀能够降至2%的目标。美联储不太可能暗示降息的时间表。我们认为，在良好的数据和低通胀并存的情况下，美联储仍将降息以防止进一步的实际紧缩。历史性的美联储降息周期伴随着牛市趋陡和美元疲软。