2025-08-21 02:54
公司,市场,央行,国际
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【美联储7月会议纪要：聚焦经济韧性、通胀压力与金融脆弱性】
一、金融市场动态与公开市场操作：
1、当前联邦基金利率的目标区间可能已距离其中性水平相去不远。对2025年至2027年的实际GDP预测，与为6月会议准备的预测类似。2、几乎所有美联储7月会议的与会者都认为，将基准利率维持在4.25%至4.50%的区间是合适的。3、关税的影响已更加明显地体现在商品价格上，但其对经济和通胀的整体影响仍有待观察。4、市场认为美国整体经济保持韧性；但金融市场似乎已开始根据企业盈利规模和质量对个体公司进行区分。5、现有数据继续显示外国持有的美国资产相对稳定。6、准备金仍处于充裕状态。
二、对经济形势的评估：
1、今年上半年实际 GDP 增速温和。失业率继续处于低位，消费者价格通胀仍略高。2、通胀似乎已停滞，关税对商品价格通胀形成上行压力。3、劳动力市场状况依然稳健。
三、对金融形势的评估：
1、美国金融体系仍“显著”脆弱。判断资产估值压力处于高位。2、与非金融企业和家庭债务相关的脆弱性被描述为“适度”。家庭债务与GDP之比处于过去20年的最低水平，家庭资产负债表保持稳健。3、上市公司的偿债能力依然强劲。
四、经济展望：
1、预计商品价格上涨幅度小于此前预期，且发生时间更晚。此外，金融状况预计将对产出增长形成稍强的支撑。2、预期劳动力市场将走弱，失业率预计在今年年底左右升至估算的自然失业率之上，并在 2027 年之前保持在自然失业率之上。3、预计关税将在今年推高通胀，并在 2026 年对通胀提供进一步上行压力；通胀随后预计在 2027 年降至 2%。4、不确定性较高，主要反映经济政策变化及其相关经济影响的不确定性。
五、对当前经济状况和经济前景的看法：
1、整体通胀仍略高于2% 的长期目标。若剔除关税效应，通胀已接近目标。2、预期短期内通胀将上升，关税的影响仍存在较大不确定性，需要一段时间才能在价格中显现。3、当前需求状况限制了企业将关税成本转嫁至价格的能力。4、长期通胀预期继续保持稳定。5、失业率仍处于低位，就业处于或接近最大就业估算水平。6、预期今年下半年经济活动增长仍将保持低位。住房需求减弱，房屋待售量增加且房价下跌。7、经济前景的不确定性仍然较高，强调通胀上行风险和就业下行风险。8、对美国国债市场脆弱性的担忧，稳定币可能会增加美债需求。
2025-08-21 02:05
央行,国际
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美联储会议纪要：多数美联储官员认为联邦基金利率处于有利位置。
2025-08-20 22:12
国际
据美国纽约联储数据，上个交易日（8月19日）担保隔夜融资利率（SOFR）报4.33%，之前一天报4.34%。上个交易日有效的联邦基金利率报4.33%，之前一天报4.33%。
2025-08-20 02:39
宏观,观点,央行,国际
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【德意志银行称美国财长贝森特的降息观点与美联储模型相悖】德意志银行的利率策略师表示，财政部长斯科特·贝森特关于美联储利率比模型所显示的适宜水平高出一个超过百分点以上的看法是错误的。贝森特在8月13日表示，“无论什么模型”，都暗示利率“应该低150、175个基点”。但此后，对符合这一说法的模型的搜索始终无果，以Matthew Raskin为首的德意志银行策略师团队最近也加入了这一查证努力。曾任美联储经济学家和顾问的Raskin及其团队周二在一份报告中写道，美联储在其半年度货币政策报告中使用的规则“并未明确指向应降息，更不用说降息150至175个基点了”。他们写道：“需要指出的重点是，目前的联邦基金利率恰好处于规则规定的相对狭窄区间之内”，即大致在4%到4.65%之间，这表明降息25个基点“可能是合理的”。
2025-08-15 23:57
国际
据美国纽约联储数据，上个交易日（8月14日）担保隔夜融资利率（SOFR）报4.34%，之前一天报4.34%。上个交易日有效的联邦基金利率报4.33%，之前一天报4.33%。
2025-08-15 20:09
央行,国际
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【小布什政府时期的经济顾问：因曲线倒挂 支持降息50个基点】经济学家Marc Sumerlin在接受彭博电视采访时表示，美联储联邦基金利率“过高”，由于收益率曲线倒挂，降息50个基点是行得通的。“你知道你可以以这样的幅度降息，而不会产生负面影响，”他说。Sumerlin补充说，住房对美国经济而言，是市场中最薄弱的部分。他指出，他并不认为美联储的人员规模存在问题，但员工的“设置完全错误”。他补充说，这里的问题是“冗余”。Sumerlin是小布什政府时期的官员，据报道他在美联储主席人选的考虑之列。
2025-08-15 19:39
其他
前布什政府经济顾问苏梅林：联邦基金利率 4.3% 过高了。
2025-08-15 19:28
观点,央行,国际
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【调查显示：多数经济学家预计美联储将在9月降息 今年还将再降息一次】路透调查的多数经济学家预计，美联储将在9月进行今年的首次降息，随后可能在年底前再降一次，这是基准预测。目前市场对美国经济健康状况的担忧日益加剧。在110名受访者中，有67人（61%）预计美联储将在9月将基准利率下调25个基点，至4.0% - 4.25%，为今年首次下调，高于7月份调查时的53%，其中一人预计加息50个基点。其余42位表示，美联储将再次维持利率不变。超过60%的受访者（110人中有68人）预计今年会有一到两次降息，与上月基本持平。但对于2025年底的联邦基金利率水平，各方并未达成共识。此外，68%的受访者还预计，在鲍威尔的剩余任期内，美联储的独立性不会受到严重侵蚀。
2025-08-14 03:44
市场,央行,国际
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【美国利率互换显示交易员预计美联储9月会议降息概率为100%】与美联储会期挂钩的隔夜指数互换(OIS)合约在周三晚些时候完全消化了9月联邦公开市场委员会(FOMC)会议将降息25个基点的预期，联邦基金利率期货合约出现大量交易。纽约时间下午3点前，联邦基金利率期货8月和10月合约交易活跃，担保隔夜融资利率(SOFR) 期货2025年9月合约出现大量交易。与美联储9月政策会议挂钩的OIS利率因此降至日内低点，接近4.08%，显示有一次25个基点降息的可能性为100%。从互换曲线更远端来看，市场目前预计今年剩余3次FOMC会议合计将降息62个基点，而周二收盘时为59个基点。
2025-08-13 23:32
宏观,公司,数据,央行
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【市场认为美联储9月几乎肯定降息 通胀数据与贝森特言论强化预期】最新数据显示美国7月通胀温和上升，加之财政部长斯科特·贝森特称鉴于近期就业数据疲软可能实施50个基点的大幅降息，市场认为美联储9月降息概率已接近100%。根据CME集团FedWatch工具测算，在7月CPI数据公布及贝森特发表评论后，联邦基金利率市场交易员周三预计，美联储9月16-17日会议降息25个基点的概率达99.9%。
2025-08-13 22:13
数据,央行,国际
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【SOFR期权交易员对冲美联储9月更大幅度降息的前景】据美国纽约联储数据，上个交易日（8月12日，美国CPI通胀数据发布日）担保隔夜融资利率（SOFR）报4.36%，之前一天报4.34%。上个交易日有效的联邦基金利率报4.33%，之前一天报4.33%。
2025-08-12 22:56
国际
据美国纽约联储数据，上个交易日（8月11日）担保隔夜融资利率（SOFR）报4.34%，之前一天报4.35%。上个交易日有效的联邦基金利率报4.33%，之前一天报4.33%。
2025-08-08 22:06
国际
据美国纽约联储数据，上个交易日（8月7日）担保隔夜融资利率（SOFR）报4.35%，之前一天报4.34%。上个交易日有效的联邦基金利率报4.33%，之前一天报4.33%。
2025-08-07 22:20
国际
据美国纽约联储数据，上个交易日（8月7日）担保隔夜融资利率（SOFR）报4.34%，之前一天报4.34%。上个交易日有效的联邦基金利率报4.33%，之前一天报4.33%。
2025-08-07 03:36
市场,观点,央行,国际
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【高盛：美国国债收益率曲线形似零利率时代】高盛利率策略师称，5年期美债比起其他期限国债从未如此昂贵，只有当年美联储将利率降至零时例外。周三，5年期收益率维持在大约3.78%，仍接近自2022年初以来的高位区间，当时美联储的联邦基金利率目标区间下限为0%。但一种常见的债券相对价值计算方法显示5年期国债的估值处于历史高位。 “美国国债市场的一个决定性特征是5年期国债的高估状态，过去如此，现在仍是如此，”策略师William Marshall和Bill Zu在8月5日的一份报告中写道。他们的比较基准是2年期和30年期国债收益率。
2025-08-06 22:13
国际
据美国纽约联储数据，上个交易日（8月5日）担保隔夜融资利率（SOFR）报4.34%，之前一天报4.33%。上个交易日有效的联邦基金利率报4.33%，之前一天报4.33%。
2025-08-05 23:05
国际
据美国纽约联储数据，上个交易日（8月4日）担保隔夜融资利率（SOFR）报4.33%，之前一天报4.34%。上个交易日有效的联邦基金利率报4.33%，之前一天报4.33%。
2025-08-04 22:15
国际
据美国纽约联储数据，上个交易日（8月1日）担保隔夜融资利率（SOFR）报4.34%，之前一天报4.39%。上个交易日有效的联邦基金利率报4.33%，之前一天报4.33%。
2025-08-01 05:33
央行,国际
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【要求降息未果 特朗普再指鲍威尔是“糟糕的美联储主席”】当地时间7月31日，美国总统特朗普评价鲍威尔，称他是一位糟糕的美联储主席，任命鲍威尔担任美联储主席是一个错误。美国联邦储备委员会30日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变。这是美联储货币政策会议连续第五次决定维持利率不变，符合市场预期。（央视新闻）
2025-07-31 22:07
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【美国隔夜回购利率在月底回落，投资者融资顾虑降温】据美国纽约联储数据，上个交易日（7月30日，美联储发布利率决议声明当天）担保隔夜融资利率（SOFR）报4.32%，之前一天报4.36%。上个交易日有效的联邦基金利率报4.33%，之前一天报4.33%。