【伦敦期铝升至近四年最高水平 特朗普淡化美元跌势提振基本金属】伦敦期铝升至近四年最高水平，此前美国总统特朗普表示不担忧美元跌势，基本金属价格随之上涨。当被问及对近期美元疲软的看法时，特朗普回答称美元“表现很棒”，这加剧了市场对美元的悲观情绪。在截至周二的四个交易日中，彭博美元指数大跌了近3%，增强了以美元计价的大宗商品的吸引力。基本金属2026年开局强劲。除美元走弱外，基本金属还受益于资金向更“硬”的资产轮动，投资者因担忧财政赤字而远离货币和主权债。高盛在报告中上调了铝价预测，称投资者看涨情绪持续。作为近几个月对铝较看空的机构之一，高盛目前预计上半年平均铝价为每吨3,150美元，高于此前预测的2,575美元，但仍低于当前价格水平。伦敦期铝上涨1.5%，至每吨3253.5美元，创下2022年4月俄罗斯乌克兰冲突以来的最高水平。伦敦期铜上涨1.3%，期锌上涨1.5%。

【“美元微笑理论”提出者：特朗普言论可能意味着美元新一轮跌势的开始】美国总统特朗普对美元跌势的轻松表态，加剧市场猜测美元可能处于长期下行趋势的开端。特朗普的此番言论削弱了美元和美国国债的吸引力，推动了所谓的贬值交易。“美元微笑理论”提出者、Eurizon SLJ Capital创始人Stephen Jen表示，这标志着美元贬值进入新阶段，特朗普政府的目标是有利于美国出口商的汇率。“这很可能只是美元下一轮下跌的开始，很多人可能对此毫无准备，”这位前摩根士丹利外汇策略师说道。“有一代外汇分析师习惯了强势美元和美国经济强劲的局面，而且无法解读美元走弱而美国经济依然强劲的情形。”

【特朗普释放美元走弱信号】美国总统特朗普：美元表现很好，并不担心美元下跌。（当被问及是否希望看到美元进一步贬值时）可以让美元像一个Yo Yo（悠悠球）一样波动。我并不认为美元下跌太多。美元正在回归其自身应有的水平，这是合理的。日本一直都在让货币贬值。美元指数DXY在特朗普评论时先小幅拉升，随后大幅下跌超50点，创下2022年2月以来的新低，非美货币趁势拉高，离岸人民币兑美元一度逼近升破6.93关口。

【机构：白银成“交易界特朗普” 上涨动能料将延续】Julius Baer分析师Carsten Menke表示，白银价格可能延续近期迅猛涨势，进一步攀升至125美元甚至150美元。他指出，传统驱动因素，如美元走弱或债券收益率下降，无法完全解释此轮上涨；地缘政治因素亦难以成立，因为即便全球紧张局势缓和，白银价格仍在持续上扬。“白银似乎已变成‘交易界的特朗普’，完全我行我素”。他补充道，当前价格反映的并非白银本身的内在价值，而是市场参与者的买单意愿。在他看来，唯有美元大幅贬值以及全球对美元作为储备货币地位的广泛信任崩塌，才足以支撑如此高企的价格，但这些情形目前看来可能性极低。尽管如此，由于当前市场由资金流而非基本面主导，白银的上涨动能仍将持续。

【投资策略师：美元疲软推动贵金属飙升】Wealth Club首席投资策略师Susannah Streeter写道，美元疲软正推动金价创下新高。Streeter写道：“在当前动荡的地缘政治环境下，黄金目前似乎没有上限。”Streeter说，投资者正在背弃美元，这使得非美元投资者更容易买入黄金。她写道：“美元走弱使得贵金属更具购买吸引力，因为它们是以美元计价的。”DXY美元指数上周录得2025年5月以来最差单周交易表现，截至上周五，该指数年内累计下跌约9.3%。黄金和白银期货在纽约市场双双触及纪录高位。黄金期货上涨2%，至每盎司5,080.10美元，白银期货上涨7.6%，至109.075美元。

【荷兰最大养老基金去年大幅削减美债敞口 减持趋势已在北欧多国显现】欧洲最大的养老基金在去年大幅削减了对美国国债市场的敞口。Stichting Pensioenfonds ABP在截至去年9月的六个月里将其美国国债持仓减少约100亿欧元（117亿美元），至190亿欧元。该数据基于这家5380亿欧元基金最新披露的信息，以及荷兰公共广播机构荷兰广播联盟(NOS)报道的数据，进一步显示，北欧多国的机构投资者正在降低对美国国债的敞口。早前，丹麦多家基金也已进行了类似减持。格陵兰问题使丹麦和美国关系趋紧，丹麦养老基金AkademikerPension（资产约250亿美元）周二表示，出于对财政纪律、美元走弱以及格陵兰紧张局势等一系列担忧，将退出其持有的1亿美元美债头寸。瑞典养老基金Alecta则以美国的宏观经济风险为由，自2025年初以来便出售了所持有的大部分美债。

美元走弱，现货黄金触及纪录新高。

【油价走低，但美元走软及中国经济数据限制跌幅】油价小幅走低，尽管美元走弱且中国经济增长强劲，市场关注的焦点转向美国与欧洲围绕格陵兰问题再度升温的贸易紧张局势。布伦特原油下跌0.7%，至每桶63.52美元，西得州中质油下跌0.5%，至每桶58.45美元。美元指数下跌0.8%，至98.60，为油价和整体大宗商品市场提供了支撑。荷兰国际集团分析师表示：“尽管ICE布伦特原油周一小幅走低，结算价较前交易日下跌0.3%，但在市场普遍的避险情绪中，其表现相对稳健。”他们称：“ICE布伦特原油跨期价差的持续坚挺也将有助于提振市场，因为这表明现货实物市场供应趋紧。”此外，作为全球最大原油进口国，中国的最新数据显示，经通缩因素调整后，去年GDP增长了5%。

【特朗普就格陵兰岛问题威胁加征关税 铜价重拾涨势】受特朗普总统就格陵兰岛问题威胁加征关税导致美元走弱等因素影响，铜价重拾涨势。特朗普称，将对德国、英国等八个反对其收购格陵兰岛计划的欧洲国家加征关税。此举推动贵金属价格飙升，投资者纷纷涌入避险资产；尽管欧美贸易战可能会对工业需求造成负面影响，但部分避险买盘的提振效应似乎传导至了基本金属领域。过去五个月，铜价持续走高，一方面源于全球铜供应短缺，另一方面则是人工智能热潮带动需求增长，大幅拉升了这种广泛应用于电线电缆及可再生能源设备的金属的消费量。近几个月，出于对潜在关税政策的预期，大量铜材被运往美国，导致美国以外地区的铜供应趋紧。此外，狂热投资在近几周进一步助推铜价上涨，同时，投资者规避传统金融资产的贬值交易也对铜价起到了支撑作用。

【汇丰银行称金价或在上半年触及5000美元关口】今年以来，国际金价已经上涨约6%。汇丰银行分析认为，当前金价上涨动能依旧存在，金价可能在2026年上半年触及每盎司5000美元关口。该行指出，避险需求、美元走弱及政策不确定性共同支撑金价，而多国财政赤字扩大也持续刺激黄金配置需求。与此同时，由于白银市场供应持续紧张，国际银价呈现显著补涨特征。伦敦现货市场白银价格今年以来涨幅已超17%，显著跑赢金价。市场分析称，当前白银供应短缺很难在短期内得到缓解。在这种环境下，市场预期白银价格将继续保持上涨势头。（央视财经）

【世界黄金协会：2025年全球黄金ETF涌入空前资金】随着2025年金价53次刷新历史纪录，全球投资者向黄金ETF注入了前所未有的资金。北美基金贡献了2025年全球资金流入的主要部分。与此同时，亚洲地区的黄金持仓量几乎翻倍，欧洲也呈现显著需求。全球投资者的高涨热情主要受以下因素驱动：①在全球贸易争端加剧、地缘政治紧张局势升级及金融市场波动的背景下，黄金作为避险资产吸引力增强；②金价持续飙升吸引趋势型资金关注；③美国国债收益率回落及美元走弱。

世界黄金协会：央行购金、关税与贸易风险、活跃的期权市场活动以及美元走弱，均对金价上涨起到了推动作用。

泰国央行表示，泰铢升值与美元走弱和黄金价格上涨有关。

【亚洲股市年初涨势创纪录 资金转向美国以外市场】亚洲股市迎来有史以来最强劲的年度开局，随着投资者寻求美国以外的投资机会，区域内货币和债券也同步走强。MSCI亚太指数在2026年的前四个交易日上涨约4%，有望创下自1988年有记录以来的最强年初表现。衡量该地区货币表现的指数录得自2023年以来的最佳年初开局，以美元计价的企业债同样出现反弹。百达银行合伙人Raymond Sagayam时表示，“美国例外主义已见顶，并开始回落”。他指出，包括亚洲在内的新兴市场有望受益于多重利好因素，包括具吸引力的估值以及与人工智能价值链的紧密联系。这些走势凸显出亚洲市场对全球投资者的吸引力正在上升，原因在于美国科技股估值偏高以及美元走弱的前景。这也表明亚洲科技股仍有进一步上涨空间。

【瑞银：上调黄金目标价至5000美元】“我们继续看好黄金，并将2026年3月、6月和9月的目标价由每盎司4500美元上调至5000美元。”瑞银财富管理投资总监办公室最新观点指出，黄金价格近期创下历史新高，主要受美元走弱、地缘政治紧张加剧、制度性不确定性持续以及季节性流动性偏紧等因素推动。多国央行持续增持黄金、ETF投资流入增加，以及金条和金币等实物需求的走强，为金价上行提供了坚实支撑。展望2026年，瑞银预计，随着市场对美国财政可持续性的担忧加深，央行及投资者或将继续青睐黄金等无对手风险的实物资产，黄金需求有望保持稳步增长。黄金ETF的投资热度也有望维持高位，不过，当前金价已处于高位，若美联储意外转向鹰派或ETF出现大规模赎回，金价可能面临下行压力。瑞银提醒，历史经验显示，美国大选后金价或进入盘整期，预计2026年底（美国中期选举后）将小幅回落至4800美元/盎司。若政治或金融风险进一步上升，金价有望冲高至5400美元（此前为4900美元），黄金仍是极具吸引力的资产，也是投资组合中重要的风险对冲工具。

【新加坡股市收低0.2% 2025年累计上涨23%】新加坡富时海峡时报指数收盘下跌0.2%，报4,646.21点，2025年全年涨幅为23%，据伦敦证券交易所集团的数据，创下2006年以来最大年度涨幅。麦格理研究部在最近一份报告中称，美元走弱和全球货币宽松政策料将成为新一年东南亚股市的有利因素。该报告称：“投资者一直在新加坡股市寻求避险，受益于稳健的盈利、收益率和外汇强势。”DFI零售集团、新科工程和华业集团是今年涨幅最大的几只个股，分别上涨了95%、81%和69%。

【白银价格从纪录高位大跌后反弹，白银矿商股价上涨】白银价格于周一触及 83.62 美元的历史最高位，随后出现 2020 年 8 月以来最大单日跌幅。周二，白银矿商股价随白银价格上涨而走高。 MarketPulse 分析师Zain Vawda表示：“昨日的抛售带有新年前获利了结和仓位调整的特征…… 由于此次上涨的结构性条件 —— 美元走弱及持续的地缘政治不确定性 —— 仍未改变，买家可能正在回流。”赫克拉矿业涨 1.5%，科尔矿业涨 0.6%。

【铜价创十余年最佳年度表现 分析师：AI需求将推动价格进一步走高】在人工智能(AI)投资热潮、全球供应担忧以及美元走弱等多重因素叠加影响下，国际铜价正迈向自2009年以来表现最强劲的一年。分析人士认为，在供需格局持续收紧、数据中心建设加速的背景下，铜价的上涨动能有望延续至明年。Astris Advisory商品策略师Ian Roper指出，AI已成为推动铜价上涨的最新核心因素之一。在全球供应偏紧的背景下，铜市场仍处于“高度紧张”状态，价格具备进一步上行空间。Roper表示，过去数年铜价的主要支撑来自绿色能源和电动车投资。随着数据中心成为新的投资重点，铜的需求结构正进一步向高附加值领域倾斜。

【如何看待近期人民币汇率持续走强？】中国民生银行首席经济学家温彬认为，近期人民币对美元升值加快主要受美元走弱、中国出口韧性、人民币资产吸引力提升等因素支撑。 临近年底，企业结汇需求进入季节性高峰，有观点认为近期人民币升值是“结汇潮”推动。 对此，中银证券全球首席经济学家管涛认为，数据显示11月份收汇结汇率、付汇购汇率均环比下降。这一现象背后，是企业更多选择用自身外汇收入抵补外汇支出，通过自然对冲的方式规避汇率风险，而非盲目结汇或购汇，这也反映出市场对汇率双向波动的适应度在提升。 汇率变动直接关联居民生活与企业经营。人民币汇率走强对于居民有何影响？ 从利好方面来看，人民币升值后，跨境消费、留学和旅游成本显著降低，换汇时可兑换更多美元。比如同样兑换1万美元学费，目前人民币汇率较7.3时，可节省约3000元人民币，出境游客的购物、食宿开销也相应有所减少。（新华社）