高盛： 美联储提前收紧货币政策可能性遏制美元走弱。

【机构分析：耐用品订单数月来首次下滑 美元走弱】数据显示美国9月耐用品订单自4月以来首次下降，美元指数下跌0.2%。今天的数据虽然来自制造业，但总体通胀也将持续上升。随着货币市场等待本周晚些时候美国第三季度GDP和9月消费者通胀的初值，货币市场的走势变得更加温和。在11月初的FOMC会议之前，这两个数据将被视为美国经济和消费者定价趋势的最新脉搏，美联储“可能决定减少货币刺激措施”。

【美元走弱叠加结汇需求旺盛 人民币汇率一度收复6.38关口】美元指数高位回落，叠加客盘结汇需求旺盛，人民币汇率近日节节攀升。10月20日，在岸、离岸人民币对美元汇率双双一度收复6.38关口。其中，在岸人民币汇率最高触及6.3794，离岸人民币汇率更是一度升至6.3734。19日，在岸、离岸人民币汇率强势突破6.40重要心理关口，打破了此前连续4个月的盘整格局。人民币汇率近日持续走高，既有美元指数走弱的拉动，也有经济基本面的支撑，还有情绪面的助力。（上证报）

【多国持续减持美债 中国债券市场受关注】全球最大养老基金日本政府养老投资基金（GPIF）上一财年大幅削减美债持仓比例引发市场关注，其减持规模降幅创下历史纪录。在美元走弱以及美联储或会缩表的担忧情绪下，多国也持续减持美债。FXTM富拓首席中文分析师杨傲正认为，相对而言，中国经济复苏态势明显，加上中国十年期国债收益率与美国十年期国债收益率有近160个基点的利差，中国国债的吸引力和发展前景更具优势。 (上证报)

【澳新银行：金价上涨吸引投资者将黄金作为对冲工具】货币政策、通胀和股市波动风险的不确定性上升，提振黄金避险需求。美债收益率下行及美元走弱前景进一步增强了我们对金价上涨的信心。最近数月，各国央行增购了黄金，抵消了今年第二季度部分减少的实物需求。预计今年各国央行的黄金购买量将恢复至520吨。

【WTI原油创一个月来最大涨幅 因美元走弱且库欣原油库存减少】受美元走软提振，WTI原油今日一度涨近2.8%，创下一个月来最大单日涨幅。因市场预期美国最大储油中心的供应将进一步下降，目前WTI原油呈现出2018年以来最严重的现货溢价结构，近月相对于远月合约的价差升至约7年来最高水平。数据提供商Genscape报告显示，上周俄克拉荷马州库欣的原油库存下降260万桶，总库欣原油库存降至2020年3月以来最低水平。道明证券大宗商品策略主管Bart Melek表示，“鉴于下半年需求料将大幅反弹且欧佩克+严格控制产量，看起来至少在目前阶段供应可能会变得更加紧张。”

【报告：5月黄金投资需求急剧升温，全球黄金ETF持仓强势反弹】世界黄金协会9日披露，5月黄金投资需求急剧升温，全球黄金ETF(交易所交易基金)持仓强势反弹。5月，全球黄金ETF总持仓增加61.3吨，扭转了连续三个月的净流出趋势。世界黄金协会分析认为，其主要原因在于投资需求随着金价走强而增加，而市场通胀担忧重现，美元走弱和实际收益率下降等因素也同时存在。报告认为，美国、英国和德国的大型基金再次成为黄金ETF流量变动的主导力量，它们主导了净流入趋势。北美基金持仓增加34.5吨，欧洲基金流入31.2吨。其他地区基金规模下降1.9%。

【世界黄金协会：5月全球黄金ETF投资需求急剧升温】5月，全球黄金ETF总持仓增加61.3吨（约合34亿美元，资产管理规模增加1.7%），扭转了连续三个月的净流出趋势。世界黄金协会认为主要原因在于投资需求随着金价走强而增加，而市场通胀担忧重现，美元走弱和实际收益率下降等因素也同时存在。

【世界黄金协会：5月全球黄金ETF总持仓增加61.3吨】世界黄金协会发布的最新数据显示，5月，全球黄金ETF总持仓增加61.3吨（约合34亿美元，资产管理规模增加1.7%），扭转了连续三个月的净流出趋势。主要原因在于投资需求随着金价走强而增加，而市场通胀担忧重现，美元走弱和实际收益率下降等因素也同时存在。

【中金：通胀和流动性后 海外配置主线或重回增长】中金公司指出，回顾看，5月驱动全球资产定价的逻辑已经悄然出现一些变化。但展望6月，当前价格压力暂缓、流动性向好、利率回落、美元走弱推动市场特别是成长股领先的这一组合能否持续却是市场普遍担心的问题，对美国通胀和货币政策变化的担忧依然是悬在投资者头上的“两朵乌云”。因此某种程度上，6月甚至可能成为影响未来一段政策（预期）和市场走向的关键岔路口。基准情形下，我们倾向于认为通胀压力或边际缓解（同比因基数效应将继续抬升但环比有望回落）、就业市场较4月改善但依然趋紧、美联储因此维持耐心直到夏天或三季度。而渡过上半月数据和政策扰动后，我们预期市场关注点将从4月的价格和5月的流动性再度转向美国更大范围开放后的需求修复，也即重回增长主线。此时，美元有可能再度走强，而黄金或承压。

【中证报：人民币“主动升值说”站不住脚】有观点认为，人民币近期在“主动升值”，这种说法经不起推敲。近期人民币汇率升值，主要表现为人民币对美元的升值，关键因素在于美元走势偏弱。这一点，无论是在汇率的阶段性运行上，还是日内波动中均有清晰呈现。近期，欧元、日元、英镑等主要非美货币对美元也不同程度升值，而人民币对这些货币或有所贬值或小幅升值。这些表明，近期人民币对美元升值，基本缘于美元走弱的“跷跷板效应”，“主动升值”证据不足。

【安信策略：震荡上行仍将持续 把握向上波段】安信策略团队表示，今日A股出现单边大涨，三大指数集体上攻。主要因素来自于流动性预期与风险偏好驱动：1、联储显著鸽派，全球股市估值容忍度上升。2、在美元走弱背景下，人民币兑美元汇率升值预期提升。3、多路资金普遍预期百周年之前是一个风险偏好有利的时间窗口。当前A股将处于一个向上波段，重点关注前期超跌，受益于流动性与风险偏好的先券商、军工、后成长股。

财经网站Forexlive评美国4月PPI月率：这是通货膨胀引起的的另一个问题。PPI当然落在CPI之后，受CPI影响，但这些成本压力会向下传导。但美元正在走软，所以要么是CPI数据反映了更糟糕的情况，要么就是有人在等着美元走弱。

【富国银行：继续看好新兴市场货币】我行继续对新兴市场货币的整体前景持乐观态度，尤其是美债收益率从近期高点下滑，美元走弱。然而，新兴市场货币仍然易受多种情况影响，包括部分十国集团(G10)央行收紧货币政策，以及部分发展中经济体的经济前景因新冠肺炎病例激增而恶化。

【市场分析：在美联储鸽派展望下 美元本周势将走低】受美联储官员淡化减码讨论以及通胀担忧影响，本周美元兑G-10货币悉数下跌。交易员在等待周五晚些时候发布的美国就业数据。大宗商品货币兑美元领涨，原材料价格持续飙升，引发了通胀的讨论。美国国债10年期收益率本周下跌了6个基点。“美联储认为受基数效应影响，通胀是暂时的，”Deutsche Securities驻东京外汇销售主管Wako Ogawa表示。缺乏持续的通胀压力“将使美债收益率趋于稳定，美元走弱”。

欧元兑美元刷新日高至1.2041，日内涨幅扩大到0.18%，因美元走弱。

【4月30日期市收评：宽松不改，原油涨近3%】美联储维持QE不变，金融条件仍然宽松。拜登拟公布1.8万亿美元家庭计划援助。受此影响美元走弱，原油外盘小幅上涨，内盘涨近3%，通胀预期仍然存在。EIA方面 4月23日美国当周原油库存 +9万桶，预期值：-100，前值 +59.4万桶；库欣地区库存 +72.2万桶，前值 -131.8万桶。汽油库存 +9.2万桶，预期值+30，前值 +8.5万桶；馏分油库存 -334.2万桶，预期值-100，前值 -107.3万桶。炼厂产能利用率环比提升0.4%。整体来看，工业活动所需成品油近几周观察呈现稳定增长。下游炼厂方面开工率继续小幅回升，成品油刚需旺盛将逐渐消耗原油库存，叠加美联储利率决议原油整体趋势维持缓慢震荡向上不变。

【金价从逾七周高位回落，美债收益率上升盖过美元走弱的影响】①金价周一从逾七周高位回落，因美国公债收益率上升，打击了无收益黄金的吸引力，盖过了美元走弱带来的支撑；②道明证券大宗商品策略师Daniel Ghali表示，我们可能仍将看到美国利率逐步上升，收益率曲线逐渐趋陡，这应该会让黄金失去一些动能；③10年期公债收益率升至1.6%上方，上周曾触及数周低位；④五位知情人士表示，全球最大黄金消费国中国给国内外银行发放了大量黄金进口许可证；⑤花旗研究部在一份报告中表示，由于汽车产量反弹，钯取代铑的可能性增加，以及持续的供应中断，钯金将继续走高；花旗已将三个月钯金价格预测从3000美元盎司上调至3200美元盎司。

【招商宏观刘亚欣：美元指数“利好出尽”】① 利好出尽后，美元指数将重回下行趋势。2021年1至3月美元指数反弹4.3%，其背后的利好因素有五个：美国疫情疫苗和经济复苏具有相对优势、美债收益率逐级上行、财政刺激及其预期、美股上涨、避险情绪上升等。不过，如果考虑到如此多因素同时发挥作用，美元指数最终呈现的强势程度实际上是非常有限的。近期随着疫情优势、美债利率上行、财政刺激等利好因素的短期消退，美元指数将重回下行趋势；② 美元长周期进入弱势的深层次原因在于美元走弱与美元信用扩张的自我加强过程，即全球金融周期视角。在经济全球化的背景下，美元强弱既是全球宏观经济环境的结果，又具有其作为全球中心货币的显著溢出效应，美元弱与全球美元流动性扩张互为因果。美联储超宽松货币政策作为“第一推动力”，开启了本轮美元长期弱势和美元信用扩张的自我加强过程。本轮信用扩张实际已于2019年开启，预示着美元指数的长期弱势。美元信用扩张后回流美债市场，有助于压低美债收益率中枢，这是2021美债收益率中枢预测值低于市场一致预期值的根本原因。