【调查：美联储今年或还有三次降息各25个基点，经济衰退可能性不大】路透调查显示，略超多数的分析师认为美国不太可能出现经济衰退，美联储将在2024年剩余的三次会议上每次降息25个基点，比上个月的预测多一次。此前美国公布7月就业报告弱于预期，鼓励利率期货交易员本月早些时候预期2024年将降息高达120个基点。现在这一预期已降至大约100个基点。投资者还表示，市场出现剧烈但短暂的抛售也是引发大幅降息预期的一个因素。

【高盛下调未来12个月美国经济衰退的可能性】在最新的初请数据和零售销售数据公布后，高盛将美国未来12个月陷入衰退的可能性从25%下调至20%。本月早些时候，因失业率跃升至三年高点，高盛将美国经济衰退的可能性从15%上调。高盛首席美国经济学家Jan Hatzius在报告中表示，将经济衰退概率从25%下调至20%，主要是因为自8月2日以来公布的数据没有显示出经济衰退的迹象。如果8月份的就业报告看起来“相当不错”，将把美国经济衰退的可能性下调至15%。Hatzius坚持认为，美联储将在9月降息25个基点，但如果就业报告低于预期，不排除降息50个基点的可能性。

【得益于“金发姑娘”情境 亚洲货币升至七个月高点】随着美国经济衰退之忧消退，对美联储下个月降息的押注以及内部形势的改善提振了亚洲情绪，亚洲货币升至七个月高点。彭博亚币指数周一一度上涨0.6%，至1月以来最高水平。受政治紧张局势缓和提振，泰铢领涨；乐观增长前景也推高了马来西亚林吉特。“现在感觉就像是一种‘金发女孩’情景：美国经济衰退之忧消退，该地区的增长势头仍然温和，”华侨银行外汇策略师Christopher Wong称。“在发达市场央行大多偏向宽松立场的背景下，亚洲除日元外的货币存在反弹空间。”

【全球债券交易员正在悄然建仓 以防通胀突然飙升】就在债券交易员愈发笃定通胀终于得到控制之际，一个投资者阵营正在悄悄建立防御性持仓，以防未来通胀飙升。这些基金经理正在建立头寸，以便发生通胀冲击时为固定收益回报提供缓冲。华尔街策略师也建议，要趁基于市场的未来通胀指标下降之机建立防御性持仓。当然并非人人这么认为。毕竟越来越多的数据，包括美国和英国的良性通胀数据，表明经过全球央行多年来收紧货币政策，通胀压力开始缓解。如今降息已是势在必行，经济衰退也取代通胀成为主要关切。有投资者称，这一充满希望的消息推动基准债券收益率大幅走低，但一些人认为跌幅可能过大。“我们认为对经济衰退的担忧有些过头，但在目前的收益率水平，通胀风险可能被低估了，”摩根资产管理多资产策略主管John Bilton表示。Bilton表示，鉴于“有些因素可能推高通胀”，对久期或利率风险敞口保持“大致中性”。

【押注美国经济软着陆 摩根大通等投资者增持新兴市场债券】 包括摩根资产管理、M&G Investments和Aviva Investors在内的投资者表示，他们抓住了本月初高风险资产回落的机会，增持了新兴市场债券。虽然少数基金经理警告如果出现新一轮美国经济衰退担忧，市场会再度回撤，但另一些基金经理则押注美联储一段时期的稳步宽松将增强发展中国家高收益资产的吸引力。风险承受能力较强的基金经理建议锁定乌克兰和厄瓜多尔等市场的高收益率。“新兴市场债券今年可以相当轻松地实现两位数回报，”摩根资产管理新兴市场债券全球主管Pierre-Yves Bareau称，他在这家摩根大通的子公司管理着520亿美元的新兴市场债券。“400个基点的利差对投资者来说很有吸引力，但并不是危机水平。”各类资产已迅速反弹。一项指数显示，如果新兴市场美元主权债和公司债当前的涨势能保持全年，它们将带来超过8%的回报率。这几乎是同类美国债券的两倍。

【零售和就业数据加持 高盛下调美国经济衰退概率】 高盛集团经济学家基于本周公布的零售销售和失业救济申领数据，将美国未来一年经济衰退的概率从25%下调至20%。以Jan Hatzius为首的高盛经济学家在周六给客户的一份研报中说，如果定于9月6日发布的8月就业报告“看上去合理喜人，我们可能会将衰退的概率下调至15%”，即在8月2日调整前几乎持续了一年的水平。高盛经济学家还表示，他们对美联储“将在9月会议上降息25个基点”更有信心，“不过若9月6日的就业数据再次意外下行，仍有可能触发50个基点的行动”。

【机构：随着对美国经济衰退的担忧消退，日元势将录得周度下跌】日元兑美元周五一度小幅上扬，但料将录得6月以来最大单周跌幅，此前美国公布的一系列经济数据缓解了对经济衰退的担忧，并支撑了对美联储逐步放松货币政策的押注。富达国际宏观和战略资产配置全球主管Salman Ahmed表示：“我们认为经济增长放缓，通胀亦正在放缓，美联储将开始降息，但不会出现恐慌局面，而一两周前，恐慌还在蔓延。我们仍然认为，我们将看到2—3次降息，很可能是2次而不是3次，除非我们在上一份就业报告中看到的失业率持续上升。”

【分析师：黄金的看涨前景仍未改变】金价周五持稳，周线录得上涨，因市场对美国降息持乐观态度，交易员等待美联储主席鲍威尔下周的讲话，以获取降息幅度的线索。现货黄金几乎持平于2455.50美元/盎司，但本周迄今攀升1%以上。“考虑到全球利率预期将走低，黄金的看涨前景仍未改变。金价仍有可能涨至2500美元，”KCM Trade首席市场分析师蒂姆•沃特尔表示。“但在避险需求没有回升的情况下，美元和国债收益率可能需要进一步下跌，黄金才能达到2500美元的水平。”本周公布的美国经济数据消除了对经济衰退的担忧，但交易员相信美联储将在9月降息。Kedia Commodities主管Ajay Kedia表示，金价料在2440美元找到支撑位，并在2485美元面临阻力，有潜力升向2585-2590美元区间。

【中原证券：建议投资者短线关注通信服务、文化传媒、游戏以及金融等行业的投资机会】中原证券表示，鉴于维持高利率的负反馈尚未完全显现，以及部分投资指标回落、通胀数据回落、美国经济衰退预期显著提升，市场对于美联储今年降息预期持续增强。未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注通信服务、文化传媒、游戏以及金融等行业的投资机会。

昨日今晨重要新闻汇总（8月16日） 国内新闻： 1. 金融监管部门：未对银行投资基金比例设限。 2. 公募债基税收优惠取消？多家机构称未收到通知。 3. 上海土拍对市场热度较高地块实行“双高双竞”。 4. 外汇管理局：7月外资净增持境内债券200亿美元，环比增长1.4倍。 5. 两部门：对锑等物项实施出口管制，自2024年9月15日起正式实施。 6. 越共中央总书记、国家主席苏林将于8月18日至20日来华国事访问。 7. 央行：15日到期的MLF将于8月26日续做。媒体解读：LPR与MLF进一步脱钩。 8. 潘功胜：央行将逐步淡化对数量目标的关注，进一步谋划新的增量政策。化解融资平台债务风险已取得重要阶段性进展。 9. 统计局：坚持消化存量和优化增量相结合，加快构建房地产发展新模式。PPI下半年同比降幅有望收窄。 10. 统计局：7月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.5%，二手住宅销售价格环比下降0.5%；社零总额同比增长2.7%，比上月加快0.7个百分点，环比增长0.35%；全国城镇调查失业率5.2% 国际新闻： 1. 日本6月减持106亿美元美债，中国增持119亿美元。 2. 伊拉克推迟宣布美军在内的国际联盟在伊任务结束日期。 3. 美国7月零售数据好于预期，压制经济衰退担忧；利率期货定价美联储今年降息幅度减少到93BP，9月降息50BP概率跌至27%。 4. 中东局势-加沙停火谈判各方分歧仍然很大，周五谈判将继续；白宫：伊朗可能会在几乎没有预警的情况下发起攻击。 5. 俄乌冲突-乌军在库尔斯克地区已控制1,150平方公里的土地和82个定居点；美媒曝乌克兰策划实施“北溪”管道爆炸案。德国议员称，若此事为真则应停止向乌供应武器；俄罗斯宣布别尔哥罗德地区进入联邦紧急状态。 6. 美联储-穆萨勒姆：政策利率变动的时机可能即将到来，数据并不支持衰退的观点；博斯蒂克：美联储不能迟迟不采取宽松政策；鲍威尔将于北京时间8月23日晚上10点在杰克逊霍尔央行年会上发表关于经济前景的讲话。

【美股盘前要闻速递】①三大股指期货涨跌不一，市场聚焦今晚美国初请失业金与零售销售数据。②截至发稿，道指期货涨0.29%，标普500指数期货涨0.18%，纳指期货涨0.30%。③德国DAX指数涨0.43%，英国富时100指数涨0.08%，法国CAC40指数涨0.03%，欧洲斯托克50指数涨0.27%。④WTI原油涨1.04%，报77.78美元/桶。布伦特原油涨0.89%，报80.47美元/桶。⑤随着经济增长步伐放缓，通胀率整体上持续回落。在此背景下，就业市场的疲软表现进一步增强了市场对美联储下月降息的预期。⑥大型投资者准备应对今年夏季股市暴跌延续到秋季的情况，他们担心，在美国经济衰退担忧和日本央行令货币投机者措手不及所引发的混乱之后，将出现更大范围的抛售浪潮。⑦沃尔玛盘前上涨5.5%，此前公布了销售和利润预期。⑧耐克在美股盘前上涨4%，其获对冲基金大鳄阿克曼建仓。⑨Ulta美容美股盘前涨超15%，报告显示“股神”巴菲特新增该股仓位。

【中国股票基金连续十周获资金流入】全球资金流向监测机构EPFR最新发布的周度数据显示，中国股票基金的资金流入推动EPFR追踪的新兴市场股票基金在8月第一周再次流入资金，这也是连续第10周中国股票基金获资金流入。EPFR称，流入中国股票基金的最新资金使其今年迄今的资金流入总额超过750亿美元大关。去年同期，这些基金净吸纳了约500亿美元。上周，日股、美股市场先后发生剧烈波动，瑞银全球新兴市场股票首席策略师苏尼尔·蒂鲁马莱（Sunil Tirumalai）发表新兴市场股票策略称，一系列全球宏观事件共同引发了此次抛售，包括疲软的就业数据公布后市场对美国经济衰退的担忧加剧、科技股业绩反馈喜忧参半、地缘政治紧张局势加剧，以及日本央行加息决定后，日元套息交易可能退出。苏尼尔·蒂鲁马莱认为，新兴市场盈利对美国经济放缓的敏感性较低，在近期出现多个全球宏观风险的背景下，中国股票市场具备相对防御性。（上海证券报）

【美国7月通胀放缓至2.9%，低于市场预期】美国7月未季调CPI年率录得2.9%，小幅走低，未季调核心CPI年率录得3.2%，月率录得0.2%。许多投资者和经济学家在本月早些时候公布的7月份就业报告出人意料地疲弱后，最近对经济衰退的风险变得更加担忧。但许多经济学家仍然认为，美国有可能避免近期衰退。他们指出，最近的失业率上升是由临时裁员引发的，一些分析人士还认为，通胀放缓是乐观的因素。在华尔街，最近的争论不是美联储是否会很快降息，而是会降息多少，一些人押注美联储将在9月份降息50个基点。

【经济衰退担忧蔓延市场，CPI数据恐将引发行情巨震】市场分析师表示，在7月份CPI报告发布之前，市场经历了几周的动荡。悲观的非农就业报告显示失业率上升至4.3%，投资者担心美国经济衰退。“萨姆规则”的发起人克劳迪娅·萨姆淡化了它在当前形势下的重要性。通胀率的下降将使美联储更有信心降息，从而降低经济衰退的可能性。价格上涨会令市场感到失望，并可能引发另一场崩盘。许多市场参与者8月份都在度假，这意味着他们会对即将发布的数据反应强烈。