【高盛策略师称美国股市不太可能陷入熊市】高盛集团策略师指出，美国股市不太可能下跌20%或更多，鉴于美联储降息的预期，经济衰退的风险仍然较低。由Christian Mueller-Glissmann领导的团队表示，虽然在估值较高、增长前景好坏不一以及政策不确定性的拖累之下，美国股市到年底可能下跌，但是直接跌入熊市的概率很低，因为经济还部分受到“健康私营部门”的支撑。此外，策略师们的历史分析显示，标普500指数跌幅超过20%的情况，自20世纪90年代以来频率降低，这是因为商业周期拉长、宏观经济波动性降低以及中央银行的“缓冲”作用。他们在9月9日的一份报告中表示，他们在资产配置上保持战术中性，但在12个月跨度里持“温和亲风险”态度。

【高盛：美股不太可能陷入熊市】高盛集团策略师称，美国股市不太可能暴跌20%或更多，因为经济衰退的风险仍然很低，与此同时，美联储预计将降息。由Christian Mueller-Glissmann领导的高盛研究小组表示，尽管受估值上升、经济增长前景好坏参半和政策不确定性的影响，美股可能在年底前下跌，但股市进入熊市的可能性很小，因为美国经济在一定程度上受到“健康的私营部门”的支撑。此外，策略师们的一项历史分析显示，自上世纪90年代以来，由于商业周期延长、宏观经济波动性降低以及央行的“缓冲”，标普500指数跌幅超过20%的情况已经不那么频繁了。他们在资产配置方面保持战术中立，但在12个月的期限内“温和支持风险观点”。

【美联储古尔斯比：美联储内部普遍共识是将进行多次降息】美联储古尔斯比表示，今天的就业数据是我们一直以来所观察到的趋势的延续，就业市场正在放缓。对本次会议以及接下来几个月提出了一些严肃的问题，我们必须确保劳动市场不会恶化。美联储褐皮书的内容相对悲观，暗示经济存在警示信号。紧缩政策只在必要时才应维持。在被问及更大幅度降息时称请关注点阵图，点阵图并未显示通胀下降速度如此之快或失业率上升如此之高，美联储内部普遍共识是将进行多次降息。在被问及九月份是否会降息50个基点时表示，下一次会议的结果本身并不是最重要的，未来几个月的降息路径更为重要，我仍然希望能够实现“软着陆”，我们需要的是劳动力市场和GDP的稳定，通胀正朝着2%的目标前进。通胀回落至2%并不意味着价格会回到2019年或2020年的水平。当你看到事情开始变得更糟时，就会出现危险信号。当前就业平均水平对于替代率来说过低。价格水平正在趋于平稳；要将其降低，就必须采取非常严格的政策，而没有人希望这样。在被动收紧政策时必须谨慎行事。金融市场不希望看到一个受政治驱动的美联储，国会也理解美联储独立的重要性。市场定价与美联储的预测非常相似。必须等待观察外部事件是否会影响通胀和就业；如果没有影响，我将不作回应。我确实认为，过去的周期表明，当经济放缓时，政策利率需要多次调整。我担心如果我们维持这种紧缩水平，经济衰退的可能性可能会上升。从长期来看，每月增加10万个就业岗位是正常的。我们必须对限制性水平保持高度警惕。

【巴克莱策略师：股市对疲软的非农数据有了更多准备】巴克莱策略师表示，在本周的回调之后，股市对可能疲软的非农就业数据“准备得更充分了一些”，这意味着一份符合预期的报告可能会引发缓解性反弹。Emmanuel Cau领导的团队在报告中写道，市场对衰退风险的定价并不均衡，在股市徘徊在纪录高位附近的情况下，如果出现问题，下行空间要大于一切顺利时的上行空间。历史表明，美联储首次降息前后股市总是陷入困境，而在没有经济衰退的情况下股市则会反弹，“因此，我们现在正处于‘好就是好’/‘坏就是坏’的局面。”

【德商银行：非农数据疲软将重燃经济衰退担忧 加大9月50个基点降息可能性格】德国商业银行货币分析师Volkmar Baur称，如果今天公布的美国非农就业数据明显疲软，美元可能进一步承压，这可能会重燃对美国经济衰退的担忧，并促使市场对美联储在9月会议上降息50个基点的更大可能性进行定价。一份更为强劲的报告将缓解这些担忧，增加降息25个基点的可能性，并提振美元。如果数据符合预期，将为美联储本月开始降息扫清道路，但这已经被定价，因此美元可能会收复本周的部分跌幅。

【美国财长耶伦声称：劳动力市场健康 消费和投资支出稳健】美国财政部长珍妮特·耶伦表示美国就业市场依然健康，并称消费和投资支出“非常稳健”，尽管最近的数据暗示有些降温。“就业市场在过去一年左右内变得不那么吃紧，但按照历史标准，我们今天的失业率应该算是非常低的，我的判断是我们有一个良好、健康的劳动力市场，可以继续创造就业机会。”在她发表讲话的几个小时前，ADP数据显示美国企业新增就业人数降至2021年以来最低。美国7月失业率升至4.3%，比去年年初的水平上升了近一个百分点。美国7月职位空缺也降至2021年初以来的最低水平。这些数字加剧了对潜在经济衰退的担忧。美联储政策制定者已明确表示不寻求就业市场进一步走软，外界普遍预计美联储将在本月晚些时候的下次议息会议上启动降息。身为前美联储主席的耶伦对美联储何时降息不予置评，但指出鲍威尔上个月确实说过降息时机已经到来。她指出，在市场对美联储宽松政策的预期中，抵押贷款利率已经下降。她还表示可能会进一步下跌。

【瑞士隆奥预计美联储明年降息200个基点 令美债收益率曲线陡化】瑞士隆奥(Lombard Odier)预计，随着通胀和增长势头降温，美联储明年将降息200个基点，使得美国收益率曲线变陡。策略师Luca Bindelli和Sami Pepin在报告中写道，12个月后2年期美债收益率料在3.60%附近，10年期收益率料在3.90%左右。“因此，我们预计收益率曲线今后将一定程度变陡，从当前水平上升约30个基点”。这建立在该公司对经济软着陆的预期之上，认为在这种情况下优质信用债的表现将相对较好，略优于美国国债。主权债务将在经济衰退情景中受益，而通胀上行应会提振股票而非债券。

【日本和韩国股市大幅下跌 SK海力士等芯片股追随英伟达重挫】日本和韩国股市周三开盘大幅下挫，隔夜美股创下8月5日大跌以来最差表现，科技股追随美国同类股跌势。日经225指数一度下跌3.3%，至37,411.98点，迈向8月5日以来最大跌幅。东证指数下跌约3%。出口商类股令股指承压，此前日元兑美元大涨约1%，引发对企业财报的担忧。银行股亦遭遇卖压，此前长期美债收益率下跌，因市场押注美联储将降息以防止美国经济衰退。韩国基准Kospi指数在早盘交易中一度下跌3%，芯片股跟随英伟达下挫，围绕人工智能涨势过热的新一轮担忧升温。内存芯片制造商及英伟达主要供应商SK海力士一度中重挫9.2%，三星电子下跌3.7%。

【追涨美国国债已成危险游戏 小心经济数据意外转好】美国国债价格上涨，因市场预期美联储将很快开始以抗击经济衰退的步伐降息。但交易员可能再次低估了美国的经济实力。周二美债涨势扩大，两年期收益率从4月底的逾5%降至3.85%左右，过去四个月的涨势创下2021年以来最长连涨纪录。这一走势主要源于市场预测美联储将在未来12个月降息超过两个百分点，如果预期属实，将是自1980年代以来最大降息幅度，只有一次经济衰退期例外。对于债券多头来说，如果劳动力市场展现韧性，美联储可能以更温和步伐降息。第一个重大考验将在周五到来，美国政府将公布8月非农就业数据，经济学家预计就业增长有望反弹，失业率下降。“如果你错过了之前的大涨，现在追涨就有点危险了，” Columbia Threadneedle Investments一位利率策略师Ed Al-Hussainy表示，“我们正在评估就业市场企稳或快速恶化的可能性。这将是今年余下时间的争论焦点。”虽然仍倾向于持有债券多头头寸，但他表示“这不是一个简单单纯的交易。”

【消息人士：欧洲央行决策者经济观点存在分歧，鸽派仍是少数】消息人士称，欧洲央行决策者对经济增长前景的分歧加大，可能会影响未来数月的降息辩论。一些人担心经济衰退，而另一些人则关注挥之不去的通胀压力。随着欧元区经济进入更加不稳定的状态，未来的政策决策可能会更加复杂。争论的核心在于经济增长疲软和潜在的经济衰退将如何影响通胀——这是央行的最终关注点，它试图在2025年年底前将通胀率降至2%。政策鸽派仍是少数，他们认为经济比预期更弱，衰退风险正在上升，而此前囤积劳动力的公司开始削减职位空缺，导致就业市场疲软。一旦就业人数减少，可支配收入也会下降，从而迅速侵蚀消费，并导致自我强化的经济衰退。

【加拿大经济增速高于预期 但部分指标表现疲软仍预示下周可能降息】加拿大第二季度经济增速高于预期，但人均国内生产总值(GDP)下降和家庭消费趋弱应该还是会促使加拿大央行下周连续第三次降息。加拿大第二季度GDP环比折年率增长2.1%，高于接受彭博调查的经济学家预估中值1.8%，也高于央行1.5%的预估值。第二季度增速高于第一季度的1.8%，为2023年第一季度以来的最快增速。加拿大统计局周五公布，初步数据显示，进入第三季度，经济增长势头陷入停滞，7月数据持平。此前6月数据亦持平，低于0.1%的普遍预期。总体而言，上述报告显示，今年上半年经济增长稳健，主要得益于人口增长。这可能有助于该国免于经济衰退。尽管如此，家庭正在承受高借贷成本带来的压力。