Yardeni Research总裁在周三的一份报告中表示，他将美国经济衰退的概率从35%下调至20%，这是他上周已有所暗示的举措。

【价值股涨势岌岌可危 股市最后避风港之一面临危险】今年股市动荡中为数不多的避风港之一正面临危险。价值股（即市净率等估值倍数较低的股票）今年以来悄然走出一波大好行情。如今，中东的战事可能会颠覆这一交易，让投资者在对人工智能(AI)的飞速发展乃至地缘政治冲突等各种问题的担忧中，几乎无处可寻觅避风港。罗素1000价值股指数今年迄今上涨2.4%，跑赢下跌9.1%的罗素1000成长股指数，创下2022年以来的最大领先优势。与此同时，标普500指数下跌3.8%，并且最近创下了近四年来最差的季度表现。引领价值股指数走高的一些股票包括：今年上涨196%的闪存制造商闪迪(Sandisk)；上涨67%的莫德纳(Moderna)；上涨69%的Acadia Healthcare。但随着不断升级的伊朗冲突扰乱股市、推动油价节节攀升并引发对经济衰退的担忧，许多价值股的涨势如今岌岌可危。自2月底美国和以色列对伊朗发动袭击以来，罗素1000价值股指数已下跌4.3%。在此期间，耐克股价下跌了29%，而住宅建筑商Lennar和美国西南航空(Southwest Airlines)的股价均下滑了约24%。银行、公用事业及其他与经济紧密相关的股票（通常符合价值股的定义）在此期间也有所下跌。U.S. Bank Asset Management的首席股票策略师特里.桑德文(Terry Sandven)说：“忧虑之墙正在全面构筑。”

【伊朗战争引发德极右翼选择党与特朗普切割】因伊朗战争在德国极不得人心，且可能拖累欧洲最大经济体的经济复苏前景，极右翼政党德国选择党（AfD） 正与唐纳德·特朗普拉开距离。 该党上周要求与总统“让美国再次伟大”（MAGA）运动建立联系的议员，减少赴美访问。 “即便在战争爆发前，这种联系也并非最佳选择，”一名党内高层表示，“选择党希望让接触更有针对性，不再派遣大规模代表团。” 尽管选择党曾积极拉拢MAGA运动及其他特朗普亲信，但该党联合领导人爱丽丝·魏德尔与蒂诺·克鲁帕拉上月仍迅速谴责美国轰炸伊朗的决定。被视为党内领导层中更亲美派的魏德尔，指责华盛顿行事毫无计划，并痛斥这场冲突是“一场灾难”。 柏林智库德国对外关系理事会（DGAP） 研究员雅各布·罗斯表示，自今年年初特朗普威胁接管格陵兰岛以来，选择党的立场“已开始转变”。 “对伊朗的干预，以及其可能给欧洲带来的经济衰退，是一个转折点，”罗斯称，“选择党内部一直将美国视为糟糕盟友的声音，重新占据了上风。”

【专家：尽管3月份表现强劲，但劳动力市场或在2026年“基本冻结”】安永-博智隆高级经济学家Lydia Boussour表示，在3月份就业强劲反弹的表象之下，劳动力市场依然脆弱。她认为，在动荡的政策环境下，企业变得更加谨慎，招聘意愿正在降温，公司越来越倾向于保护利润率，并依赖生产率的提高，而不是扩张员工队伍。她在一份报告中说：“展望未来，我们预计2026年的劳动力市场将基本处于冻结状态，其特点是选择性招聘、薪资增长受抑以及在劳动力供应持续处于历史性紧张状况下的战略性员工规模调整。”Boussour认为，就业增长将略低于盈亏平衡点，失业率将逐步升至4.7%。她补充说：“鉴于中东冲突持续，风险偏向下行，经济衰退的概率为40%。”

【西太平洋银行CEO警告称伊朗冲突可能引发澳大利亚经济衰退】西太平洋银行首席执行官Anthony Miller警告称，中东冲突加剧了澳大利亚经济衰退的风险，并表示目前尚不清楚伊朗冲突造成的供应链中断影响需要多长时间才会传导至整个经济。Miller表示，情况已经发生了巨大变化，经济衰退的可能性很大。关键在于这场冲突会持续多久，但更重要的是，供应链问题需要多久才能得到解决。

【信用衍生品交易量刷新纪录 受伊朗战争及人工智能颠覆性影响的推动】在伊朗战争加剧全球经济衰退担忧、人工智能冲击原本被视为安全的行业之际，寻求防范企业违约风险的投资者正在将信用衍生品的交易量推至纪录高位。根据彭博汇编的美国存管信托及清算公司(DTCC)2013年以来的数据，今年第一季度，美国和欧洲最活跃、用于保护高评级和垃圾级债券组合的衍生品交易量飙升至近4.5万亿美元。这比去年4月美国总统特朗普推出贸易关税后，信用违约互换(CDS)指数创下的前期交易纪录高出36%。

鉴于经济衰退风险加剧，摩根大通已将标普500指数的目标价从7500点下调至7200点。

【若中东紧张局势持续 日本工厂产出或将减弱】新浪财经3月31日讯，日本政府数据显示，日本企业预计3月和4月产出将回升，但经济学家警告称，如果中东冲突持续下去，可能会扰乱供应链并削弱工厂运营。农林中金综合研究所经济学家南武志表示，由于石油储备有限，亚洲邻国和其他地区的新兴经济体已经面临能源限制，这正在干扰经济活动。南武志说：“如果伊朗的紧张局势持续下去，对国内通胀压力和潜在经济衰退的担忧将会加剧。”

【美国银行：美国竭力避免经济衰退之际，投资者应买入消费类股票】美国银行策略师迈克尔・哈特内特表示，在美国竭力避免经济衰退之际，投资者应买入消费类股票，以此布局 “政策救市” 行情。他在一份客户报告中称，一旦中东冲突结束，美国总统特朗普大概率会推动相关举措，既保护美国消费者免受经济下行冲击，也借此巩固自身选民支持率。“我们预计会出现为避免衰退而推出的政策救市举措，” 哈特内特表示，特朗普正谋求 “战后转向，解决民生负担与支持率下滑问题”。他还提及，政府可能推出全民基本收入（UBI） 等政策，以保障劳动者收入。

【中东冲突延宕推高美国经济衰退风险，多家国际机构集体上调预警概率】受美以伊战事持续延宕影响，全球能源市场波动加剧，美国经济面临额外下行压力，多家国际权威金融及咨询机构近日集中更新经济预测，集体上调美国经济陷入衰退的概率，相关预警水平显著高于历史常态区间。（新华财经）

【多家机构上调美国经济衰退概率】由于美以伊战事延宕给美国经济带来额外下行风险，多家机构近日上调美国经济陷入衰退的概率。据美国消费者新闻与商业频道25日报道，穆迪分析公司模型显示，美国经济在未来12个月陷入衰退的概率已经升至48.6%；高盛集团将其预测的这一概率提高到30%；美国威尔明顿信托公司和安永-博智隆公司分别预计美国经济陷入衰退的概率为45%和40%。而在通常情况下，这一概率应为20%左右。穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪表示，令人担忧的是，衰退风险“高到令人不适且还在继续升高”，经济衰退已是一个真实威胁。如果当前的高油价持续到5月下旬至二季度末，“美国经济将陷入衰退”。（新华社）

阿波罗全球管理公司总裁吉姆·泽尔特：美国经济衰退的风险正在增加。

【保险业高管们预计：美国未来三年内将出现经济衰退】高盛集团调查显示，超过半数的受访保险机构预测将出现衰退，这一比例高于一年前的46%。调查发现，他们认为经济放缓和地缘政治紧张局势是对其投资组合构成最大威胁的两个宏观经济问题，紧随其后的是信贷和股票市场的估值。保险业高管预计，美国将在未来三年内发生经济衰退，并将经济放缓和地缘政治紧张局势视为主要宏观经济威胁。但近三分之二的保险机构计划增加对私募资产的配置，且对资产支持融资（ABF）和高级直接贷款策略表现出浓厚兴趣。高管们预计，私募股权将是未来12个月内表现最好的资产类别，多数人对标普500指数仍持乐观态度。

【高盛资管调查报告：多数保险机构拟增加对私募资产的配置】3月25日，高盛资产管理发布第15届年度全球保险调查报告《灵活应变：投资实践中》 (Adaptation in Action) 。调查显示，多数保险机构将地缘政治紧张局势以及经济放缓或美国经济衰退视为其投资组合面临的首要宏观经济风险。尽管存在这些担忧，88%的保险机构预计标普500指数仍将在2026年走高，62%的机构计划在今年增加对私募资产的配置，这一趋势与过去几年保持一致。调查还显示，保险机构正寻求持久的收益、收入和多元化配置渠道。具体而言，资产支持融资对保险机构极具吸引力，38%的受访机构计划在未来12个月内增加其普通账户(General Account)组合对该资产类别的配置。此外，35%的保险机构预计将增加配置投资级私募配售；33%的保险机构计划增加配置高级直接贷款；25%的保险机构意向增加配置私募股权；25%的保险机构预计将增加配置基础设施股权。

【贝莱德CEO：150美元的油价将引发全球经济衰退】贝莱德CEO芬克表示，如果石油价格达到每桶150美元，将引发全球经济衰退。芬克认为，现在判断冲突的最终规模和结果还为时过早，但他认为最终结果将是两种极端情况之一。其中一种可能是，如果冲突得到解决，伊朗再次成为国际社会可以接受的国家，那么石油价格可能会回落到战前水平以下。但如果不是这样，那么“油价可能会连续多年高于每桶100美元，接近每桶150美元，这对经济有着深远的影响”，其结果可能是“一场严重而严重的衰退”。