惠誉：私人信贷风险尚未构成系统性风险。

【天津市：2025年筹建天津国资产业发展母基金，实现高风险中小金融机构“清零”，尽全力缓释化解债务风险】 据天津日报，关于天津市2024年国民经济和社会发展计划执行情况与2025年国民经济和社会发展计划草案的报告显示，2025年国民经济和社会发展的主要目标任务中提及，筹建天津国资产业发展母基金，更好促进市属国企主业升级、科技创新、风险防控。防范化解重点领域风险。推动构建房地产发展新模式，加快推进保交房攻坚战、闲置存量土地处置、消化商品房库存等各项重点任务，用足用好政策加快在施棚改项目建设。全力防范化解债务风险，用足用好中央支持政策，进一步落实防范化解全口径债务风险方案体系，以债务偿还、隐性债务清零等11项重点目标任务为抓手，尽全力缓释、化解债务风险。建立全口径地方债务监测机制，坚决遏制化债不实和新增隐性债务。高标准推进金融领域强监管和防风险工作，持续做好债务风险监测预警，防范化解中小金融机构风险，实现高风险中小金融机构“清零”，加强风险源头防控。持续打击非法金融活动。确保重点领域风险总体可控，牢牢守住不发生区域性风险、不引发系统性风险底线。

【15只QDII集体提示溢价风险 部分基金宣布停牌】春节后首个交易日，嘉实德国 DAX ETF（QDII）、博时标普 500ETF（QDII）等15只QDII基金发布溢价风险提示公告。其中，南方东英沙特阿拉伯ETF（QDII）、景顺长城标普消费精选ETF（QDII）等基金宣布停牌。多家基金公司提示，QDII基金的二级市场的交易价格，除了有基金份额净值变化的风险外，还会受到市场供求关系、系统性风险、流动性风险等其他因素的影响。投资者需关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受损失。（财联社）

【中国再保部署2025年工作：推进经营机制改革 加快数字化转型】 中国再保近日在2025年工作会议上表示，公司将以改革转变经营理念、推动创新发展、促进管理转型，高质量完成“十四五”规划目标任务，为“十五五”良好开局打牢基础。集团系统要着力推进经营机制改革，不断增强核心功能和核心竞争力；着力加快数字化转型，不断增强发展新动能；着力实现效益发展，不断增强战略引领和经营统筹；着力深化全球化发展，不断增强国际市场影响力；着力强化风险防控，守牢不发生重大风险和系统性风险的底线；着力加强服务保障，不断增强精细化管理水平。（上证报）

【湖南省召开全省财政工作会议】1月20日上午，湖南省财政工作会议在长沙召开。会议强调，要深入贯彻中央经济工作会议精神，落实省委经济工作会议部署，开源节流、量质并举，加大财政资源统筹力度，加强财政科学管理，积极防范化解风险，为推动经济持续回升向好提供有力保障。省委副书记、省长毛伟明在讲话中强调，全省财政部门要以高质效聚财、高效率理财、高水平管财，助推全省高质量发展。在推动收入量质齐升上担当作为，持续推进财源建设工程，动态跟踪中央政策进展，做好财政资源统筹、税源培育、税收征管、项目储备等工作。在保障重大战略任务上担当作为，聚焦打造“三个高地”、实施“七大攻坚”等重点领域，加大资金支持力度、优化资金支出结构、加快资金下达拨付，把钱用在刀刃上。在推进改革落地见效上担当作为，深化零基预算改革、“金芙蓉”投资基金改革、全国数据资产全过程管理试点等。在兜牢兜实风险底线上担当作为，加强全过程风险防控体系建设，确保重点领域不出现系统性风险。在加强财政科学管理上担当作为，强化绩效管理、财会监督和内控建设，提升系统化、精细化、标准化、法治化水平。

【多只跨境ETF尾盘“集体闪崩”】1月10日，临近A股收盘，多只跨境ETF尾盘“集体闪崩”！亚太精选ETF跌超5%，沙特ETF、标普ETF跌超3%。事实上，多只跨境ETF高溢价问题早已引起投资者广泛关注，相关基金公司连续通过发布风险提示公告、停牌等方式提示风险。申万宏源证券提示，跨境ETF高溢价现象的出现是市场情绪、投资预期、QDII与外汇额度限制、交易时间差异以及交易制度差异等多重因素综合作用的结果，投资者在面对跨境ETF时需要理性分析市场情况，充分考虑这些因素对产品价格的影响。分析称，ETF价格通常围绕净值波动，但还受市场供求关系、系统性风险、流动性风险等因素的影响，当市场情绪和套利机制短期失效时，就会催生高溢价现象。从理论上说，一旦ETF出现折溢价也就出现了套利空间。套利者可以在一级市场申购份额，并于二级市场卖出以获取差价收益，而该ETF的溢价会得到平抑。但是，如果ETF在一级市场申购受限，这一套利机制的有效性会大大降低，高溢价短期内就难以消除。（中国基金报）

【中央财办韩文秀：合理控制新增房地产用地供应 盘活存量用地和商办用房】12月31日，中央财办分管日常工作的副主任、中央农办主任韩文秀在人民日报发文指出，明年要有效防范化解重点领域风险。重点是防范化解房地产市场风险、地方政府债务风险和中小金融机构风险，牢牢守住不发生系统性风险底线。要持续用力推动房地产市场止跌回稳，加力实施城中村和危旧房改造，充分释放刚性和改善性住房需求潜力。合理控制新增房地产用地供应，盘活存量用地和商办用房，推进处置存量商品房工作。推动构建房地产发展新模式，有序搭建相关基础性制度，建设适应人民群众高品质生活的“好房子”。稳妥处置地方中小金融机构风险，央地协同合力打击非法金融活动。

【中证报：金融工具创新不会局限于资本市场，政策工具创新与调控方式创新均值得期待】 头版文章称，未来，金融工具的创新不会局限于资本市场，在维护债券市场、外汇市场等的稳定方面，同样需要人民银行发挥更大作用。2024年，人民银行曾就长期国债收益率运行多次与市场加强沟通，目的是遏制羊群效应导致长期国债收益率单边下行潜藏的系统性风险，从而更好地维护金融市场稳定。

【美联储考虑对银行系统性风险测试做出调整】美联储当地时间12月23日宣布，鉴于法律环境的不断变化，不久将就重大改革征求公众意见，以提高其银行压力测试的透明度，并减少由此产生的资本缓冲要求的波动性。美联储打算提出的变革包括但不限于：披露确定银行在压力下的假设损失和收入的所有模型并征求公众意见；平均两年的结果，以减少压力测试导致的资本要求的逐年变化；确保公众可以在情景最终确定之前对每年用于测试的假设情景发表意见。这些修改建议不会对总体资本要求产生实质性影响。

【海关总署党委召开扩大会议】12月23日，海关总署党委召开扩大会议，海关总署党委委员、副署长王令浚主持会议并讲话，会议要求，要持续深化海关监管制度创新，高质量服务横琴粤澳深度合作区建设，支持澳门更好融入国家发展大局。要完善高效安全的监管模式，优化分线管理，便利合作区与澳门、内地双向流动。要深化与粤港澳大湾区海关监管制度衔接、机制对接，推进与澳门在通关监管、AEO互认、卫生检疫等领域务实合作。要守牢安全底线，深化风险全链条一体防控、全领域联防联控，防范和化解重大、系统性风险。会议强调，高标准做好海南自由贸易港封关运作涉海关工作。要加紧推动海南自由贸易港核心政策落地，做好海关监管办法及各项配套制度文件的制定实施，加大压力测试力度，确保封关运作平稳有序、如期完成。（海关发布）

意大利央行：确认2025年第一季度银行逆周期缓冲资本为零。注：逆周期缓冲资本是根据《巴塞尔协议III》制订的监管机制，目前是为了应对信贷过度增长所带来的系统性风险。

【“不接政治广告、拒绝虚假和仇恨内容”，TikTok用数据回应欧盟】 当地时间12月17日，欧盟委员会宣布对TikTok启动正式调查程序，理由是“涉嫌违反《数字服务法案》（Digital Services Act）中关于评估和减轻与选举公正性相关的系统性风险的义务，尤其是在近期罗马尼亚总统选举的背景下”。“我们必须保护我们的民主免受任何形式的外国干涉，”欧盟委员会主席冯德莱恩表示，“在欧盟，包括TikTok在内的所有在线平台都必须承担起责任。”对此，TikTok一位发言人表示，公司已向欧盟委员会提供了大量信息，说明其为在全球范围内避免外国势力干预选举所做的努力，并已透明、公开地详细说明了其行动。TikTok公布数据显示，为持续打击包括冒名顶替、虚假互动、垃圾信息以及隐蔽影响力操作等不同类型欺诈行为，自9月起至12月初，平台在罗马尼亚主动阻止了近4500万次虚假点赞、超过2700万个虚假关注请求，并阻止了40多万个垃圾账号的创建，同时还采取了包括封禁1100个冒充总统候选人账号在内的清理措施；其后，自12月5日至14日，平台继续主动阻止了超440万次虚假点赞和近156万个虚假关注请求，同时封禁了900个冒充罗马尼亚选举候选人以及已当选官员的账号。此外，为有效执行禁止政治广告的规定，TikTok还“设置了全方位、全天候的发布前和发布后审核流程”。在罗马尼亚，这些流程包括自动检测以及人工审核，负责审核的人员会接受关于政治广告政策的额外专项培训。平台禁止在付费广告和品牌合作内容中出现政治内容。(界面新闻)

加拿大金融监管机构维持对该国最大银行的资本要求不变，表明监管机构认为银行资产负债表的系统性风险仍在控制之中。

【何立峰在全国金融系统工作会议上强调 金融系统要深入学习贯彻中央经济工作会议精神 扎实做好明年金融工作】全国金融系统工作会议12月13日在京召开。中央金融委员会办公室主任、中央金融工作委员会书记何立峰出席会议并讲话。他强调，金融系统要切实把思想认识统一到中央经济工作会议精神特别是习近平总书记重要讲话精神上来，按照李强总理工作部署，继续紧紧围绕防风险、强监管、促发展工作主线，以“钉钉子”精神抓好贯彻落实。要有力有序有效防范化解重点领域金融风险和外部冲击，促进资本市场等各领域平稳健康发展，牢牢守住不发生系统性风险的底线。要逐业逐行逐单位强化金融监管，进一步健全监管制度，强化监管执法和问责，加强监管协同，加快补齐金融法治短板，持续提升监管效能。要不断提高金融服务实体经济质效，全力支持构建新发展格局、推动高质量发展。实施好适度宽松的货币政策，为扩大内需、发展新质生产力和促进经济转型升级提供更加有力的支持。进一步发挥支持小微企业融资协调工作机制作用，引导信贷资金直达基层、快速便捷、利率适宜，有效缓解小微企业融资难贵慢问题。充分发挥城市房地产融资协调机制作用，推动“白名单”项目扩围增效，巩固房地产市场止跌回稳势头，坚决打好保交房攻坚战，加快构建与房地产发展新模式相匹配的金融服务体系。找准金融支持稳外贸的着力点，不断加大对外贸企业的支持力度。要在服务经济社会高质量发展过程中加快推进金融自身高质量发展，聚焦主责主业，更好服务经济大局，落实改革部署，扎实深化金融改革开放，结合巡视整改，全面加强金融系统党的建设。（新华社）

【招联首席研究员董希淼：支持中小银行更好建立资本补充长效机制】中央经济工作会议提出，有效防范化解重点领域风险，牢牢守住不发生系统性风险底线。会议还提出，稳妥处置地方中小金融机构风险。招联首席研究员董希淼认为，应采取更加坚决有力的措施，促进房地产市场止跌回稳，加快中小金融机构改革化险，牢牢守住不发生系统性风险底线。（上证报）

【上海新金融研究院副院长刘晓春：中小金融机构化险或以增资、重组、并购为主】中央经济工作会议提出，有效防范化解重点领域风险，牢牢守住不发生系统性风险底线。会议还提出，稳妥处置地方中小金融机构风险。上海新金融研究院副院长、上海交通大学金融研究院副院长刘晓春认为，地方债务风险正在逐步化解之中，下阶段需要着力化解房地产风险和中小金融机构风险。（上证报）

【中央经济工作会议：持续用力推动房地产市场止跌回稳】据央视新闻联播，中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行。会议提出，有效防范化解重点领域风险，牢牢守住不发生系统性风险底线，持续用力推动房地产市场止跌回稳，加力实施城中村和危旧房改造，推动构建房地产发展新模式，稳妥处置地方中小金融机构风险。（澎湃）

【银河证券首席经济学家章俊：需要更加防范由房地产或股市下行可能引发的系统性风险和内需冲击】中国银河证券首席经济学家、研究院院长章俊点评政治局会议：稳住楼市股市，更加重视微观主体在经济中的获得感。房地产市场和股票市场作为居民财富蓄水池，是稳定预期、激发经济活力的重中之重，也是年初以来居民预期和内需持续偏弱的核心因素。面对明年外部不确定性加大，需要更加防范由房地产或股市下行可能引发的系统性风险和内需冲击。（券中社）

【中共中央政治局召开会议：实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策】会议指出，明年要坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。要以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。要发挥经济体制改革牵引作用，推动标志性改革举措落地见效。要扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资。要有效防范化解重点领域风险，牢牢守住不发生系统性风险底线。（新华社）

【中共中央政治局会议：明年要大力提振消费 提高投资效益 全方位扩大国内需求】会议指出，明年要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。要以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。要发挥经济体制改革牵引作用，推动标志性改革举措落地见效。要扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资。要有效防范化解重点领域风险，牢牢守住不发生系统性风险底线。