【美联储传声筒会前吹风：中东战争很可能强化美联储维持利率不变的共识预期】素有“新美联储通讯社”之称的著名记者Nick Timiraos表示，这场中东战争很可能强化美联储将维持利率不变的共识预期。而更棘手的问题在于，官员们对未来数月之后的利率走向会发出何种信号。Timiraos认为，本周的美联储决议将有三个关键看点：首先是政策声明。今年1月，少数官员曾试图鼓动删除暗示下次行动将是降息的声明措辞，但未获成功。若此次会议做出这一修改，将标志着首次明确承认宽松周期可能已经结束。其次是季度预测(包含利率点阵图)，19位与会官员将各自写下对未来几年通胀和利率走势的预期。第三是会后的新闻发布会，美联储主席鲍威尔可能会在会上放大或淡化上述前两项内容所释放的任何信号。

【荷兰国际：随着市场关注美联储和中东消息，美元或将继续受到支撑】荷兰国际集团的Chris Turner表示，随着市场焦点转向美联储的会议，美元可能会继续受到支撑。他写道，中东冲突尚无降温迹象，市场似乎想在看到停火消息后，才会消除支撑能源和美元的风险溢价。在此之前，市场注意力将集中在央行的应对上。Turner表示，现在存在一种风险，即美国通胀今年夏天将升至3.5%而非2.0%，并且美国联邦公开市场委员会可能会质疑市场对今年再次降息的定价。该点阵图也可能将今年的降息预期中值推迟到2027年。投资者希望在看到冲突出现改善的明确证据后，才会试图判断美元的顶部。DXY美元指数最新报100.28。

【美联储米兰：不再认为美联储今年应像之前预期大幅降息】美联储理事斯蒂芬・米兰下调了其对今年美联储降息幅度的预期，他在接受采访时表示，近期数据显示美国经济强于他此前的预判。米兰在接受采访时称，最新数据显示就业状况好于他的预期，而商品通胀则表现得更为顽固。因此，米兰表示，他不再认为美联储今年应像两个月前他所预判的那样大幅降息。“劳动力市场状况比我过去几个月的预期要好一些，”米兰在采访中表示，“有迹象显示商品通胀进一步顽固。”他补充道，“综合这两方面因素，我将收回去年12月作出的预判。”在去年12月美联储的季度点阵图中，米兰曾预计到今年年底利率将降至2.25%以下；如今他更倾向于回归其在9月时持有的相对温和立场，即预计2026年底利率将低于2.75%。米兰的最新立场意味着，从当前3.5%至3.75%的利率水平算起，美联储今年将降息整整1个百分点。即便如此，他仍属于美联储内部最偏鸽派的官员之一，与多数官员预计的今年仅降息25个基点形成鲜明对比。不过此次采访值得关注，因为这表明米兰的观点与其曾任职的白宫经济政策立场出现更大分歧。

【野村：美国CPI最快在今年底降至2%，近期应提高新兴债、金融债的布局】野村资产周四称，预期美国通膨最快在今年底降至2%，惟美债殖利率短期将处于高档区间整理，除了美债更应提高在新兴债、金融债等债息收益较高的债种布局。野村(爱尔兰)全球多元收益债券基金经理人贺昱诚(Richard Hodges)认为，由于目前通膨仍远高于目标，美联储的降息步伐将是渐进的。美国政府持续的财政支出将对长期殖利率造成上行压力。“最快美国通膨会在今年底降至2%，因为特朗普希望降更多息，且美联储新任主席一定会比较听话。”贺昱诚说。其指出，目前利率期货市场已充分反映点阵图的预期，但在特朗普运用所有影响力干预下，政策利率降幅会比预期更大。“但这是未来，目前不会有太大变化，仅会横向盘整。”其次看好新兴市场债，他说，新兴市场债券不仅殖利率较高，也会因美元持续下行而受惠。在新兴国家中采取多元配置的策略，看好可受惠融入欧盟及欧元区的国家如罗马尼亚，预期其将经历利差收敛，有机会增加资本利得。

【分析人士：美联储或正向鸽派转向】当地时间10日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议后，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到3.50%至3.75%之间。同时引发市场关注的，还有美联储宣布要从本月开始扩大资产负债表的计划。具体行动上，美联储表示，会从当地时间本周五开始，在未来的30天购买400亿美元的短期美国国债，并且预计购买规模在未来几个月内会保持高位，然后逐步减少。有分析人士，将此举解读为是一种“隐性”降低利率的方式。 在美联储内部，鹰派通常更关注通胀，倾向于维持高利率；而鸽派则更关注支持劳动力市场，希望降低利率。现在市场的焦点转向了美联储接下来的政策走向，虽然点阵图显示美联储预测明年只会降息一次，和三个月前的预测持平，但是市场却押注明年美联储的降幅会更大。CME联邦利率期货显示，市场认为美联储在2026年降息两次或以上的概率约为68%。还有分析人士从美联储公布的经济前景预测中解读认为，本届美联储或许正在向鸽派转向。（央视财经）

【华泰证券：预计美联储未来或暂停降息】华泰证券指出，北京时间12月11日（周四）凌晨美联储公布12月会议决定，如期降息25bp并启动准备金管理购买（RMPs），点阵图维持2026-27年各降息一次指引；鲍威尔表态偏鸽。考虑到就业市场将逐步改善，预计美联储未来或暂停降息。

【美联储12月货币政策会议纪要要点速览】 1、美联储决定将基准利率下调25个基点至3.50%-3.75%区间，为年内连续第三次降息，年内累计已下调75基点。 2、三人投下反对票。斯蒂芬·米兰主张在本次会议上将联邦基金利率目标区间下调50个基点，古尔斯比和施密德二人主张本次会议维持联邦基金利率目标区间不变。 3、美联储声明将于12月12日开始购买国库券。 4、美联储点阵图显示，在19位官员中，有7位官员认为2026年不应降息，有4位官员认为应累计降息25个基点，有4位官员认为应累计降息50个基点，有2位官员认为应累计降息75个基点，有1位官员认为应累计降息100个基点，有1位官员认为应累计降息150个基点。 5、美国利率期货显示，美联储明年1月份会议暂停降息的可能性为78%，而FOMC决议前这一概率为70%。 6、美联储决议公布后，美元指数跌幅扩大，最新下跌0.33%，报98.989点。现货黄金由跌转涨，最新上涨0.2%，报每盎司4217.09美元。美股三大指数短线拉升，道指涨0.5%，标普500指数涨0.2%，纳指跌幅收窄至0.1%。

【高盛：美联储鹰派阵营被安抚 未来宽松取决于劳动力市场】高盛分析师Kay Haigh表示，美联储已经走到了“预防性降息”的终点。她认为：“接下来的责任在于劳动力市场数据必须进一步走弱，才能证明额外的近期宽松政策是合理的。投票委员的‘硬异议’以及‘点阵图’中出现的‘软异议’突显了美联储的鹰派阵营，而声明中重新加入关于未来政策决定的‘程度和时机’措辞，很可能是为了安抚他们。虽然这为未来降息留下了可能性，但劳动力市场的疲软必须达到较高的门槛。”

【美联储点阵图中值：2026年将累计降息25个基点】美联储点阵图显示，在19位官员中，有7位官员认为2026年不应降息，有4位官员认为应累计降息25个基点，有4位官员认为应累计降息50个基点，有2位官员认为应累计降息75个基点，有1位官员认为应累计降息100个基点，有1位官员认为应累计降息150个基点。

美国利率期货显示，美联储明年1月份会议暂停降息的可能性为78%，而FOMC决议前这一概率为70%。 美联储点阵图预测显示在2026年和2027年各有一次25个基点的降息。

【市场预计美联储或将采取“鹰派降息”】市场普遍预计美联储将在通胀与就业问题存在严重分歧的背景下，连续第三次降息25个基点，市场定价显示降息概率接近90%，美联储官员们预计将发布谨慎的政策指引并更新“点阵图”。