【荷兰合作银行：美联储加息仍遥遥无期】① 荷兰合作银行指出，美联储7月不会更新点阵图，因此参与者的官方预期中值仍将是2023年两次加息，每次25个基点，通胀的上行风险可能导致点阵图再次上行，但来自新冠疫情长期影响的下行风险仍可能将点阵图推向相反的方向；美联储的基本假设是，最近的通胀上升是暂时的，然而鲍威尔在国会的证词表明，美联储已经开始描述如何转向另一种情况，将继续讨论6月份开始的缩减购债计划，在今年剩下的时间将有两项声明：开始缩减购债规模的决定，以及这一决定的“提前通知”，两种措施对市场的影响可能都比实际开始缩减购债规模更大；② 预计周期的路程还很远，美联储继续将最近几个月的高通胀数据视为暂时现象，只要这种情况存在，美联储就不会急于加息，毕竟，去年采用的新的灵活平均通胀目标制策略允许暂时超过2.0%的通胀目标值，以弥补过去的不足；本月没有更新点阵图，所以参与者仍然预期2023年两次加息，每次25个基点，然而关于通胀和疫情的讨论可能表明，在进入9月会议之际，委员会倾向于哪个方向，9月会议确实涉及对预测的更新，通胀的上行风险可能导致点阵图再次上行，但来自新冠疫情长期影响的下行风险仍可能将点图推向相反的方向。

【市场分析：美债收益率曲线在第二季度趋平】美债收益率曲线持续趋平，因为加息的预期比此前预期的更早。2年期美债在本季度上涨0.089个百分点至0.247%，是自2018年以来的最大季度涨幅。过去两个季度，利率一直在上升，但在美联储的点阵图增加了2023年加息的可能性之后，这一趋势开始加速。10年期收益率下跌0.306个百分点至1.443%，为2020年3月以来的最大季度跌幅。Columbia Threadneedle的Anwiti Bahuguna表示，由于从疫情到供应短缺等各种因素可能影响美联储的时间表，美债短期内预计将出现波动。

【波士顿联储主席暗示有望于2022年年底加息一次】波士顿联储主席罗森格伦表示，预计我们很有可能在明年年底之前实现美联储的充分就业和通胀目标，这暗示着美联储最早可以在2022年年底进行一次加息。除罗森格伦外，圣路易斯联储主席布拉德、达拉斯联储主席卡普兰和亚特兰大联储主席博斯蒂克也预测美联储将于明年加息。但罗森格伦拒绝透露在点阵图中的位置。

美联储布拉德：在点阵图的立场是在2022年底加息。

穆迪首席经济学家赞迪日前警告，美联储“转鹰”将引发美股10%至20%回调。美联储上周公布的利率点阵图暗示，官员们预计将在2023年底之前加息两次，比3月时预期的时间大为提前。赞迪暗示，在这种背景下，美国股市调整可能已经在进行了，因为投资者已经开始感到恐慌。

【中金：美国货币政策变数增加】中金公司指出，美联储6月议息会议按兵不动，并未讨论Taper，符合预期。货币政策声明显示，美联储对经济前景更加乐观，但仍认为通胀是暂时的。对此，美联储上调了今年GDP增速与PCE通胀预测，对明年的预测基本不变。略超预期的是，点阵图显示的加息时点显著前移。2023年联邦基金利率预测中值上升至0.6%，对应两次加息的预期。在我们看来，美联储试图给市场传递三个信息：（1）美国经济前景是很好的；（2）不需要过度担心通胀；（3）货币政策退出将基于真实的数据，如果长期通胀预期实质性上升，美联储将坚决应对。

美国联储局维持买债计划不变，但大幅调升通胀指引预测，利率点阵图中位数亦显示，2023年底将会加息两次。联储局公布议息结果后，道指跌势加剧至超过300点，挫穿34000点关，三大股指均一度跌超1%，其后跌幅收窄。截至收盘，道指收跌0.77%，34034.79报点。盘面上，充电桩板块、油轮概念股多数走高，在线教育股、WSB概念股下挫。个股方面，Workhorse(WKHS.O)收涨5.3%，高途(GOTU.N)收跌12.51%，甲骨文(ORCL.N)收跌5.59%。

【美联储主席鲍威尔6月新闻发布会要点总结】1、减码QE：这仅仅是一次关于“谈论FOMC讨论（减码）”的会议。重申美联储可能会围绕减码QE的时间点表态更多。自下一次FOMC货币政策会议开始，美联储将针对“实质性进展”做出判断。 2、利率政策：6月份会议未曾讨论在特定年份加息是否适宜。就未来利率行动而言，利率预期点阵图并非一个很好的预测指标。美联储的重心放在经济状态，而不是加息。更高的中性利率将为美联储降息提供更多空间,对那些推高中性利率的因素保持警惕。 3、逆回购：逆回购工具正在发挥应有的作用。美联储正通过逆回购便利工具向货币市场利率提供门槛。 4、政策框架：人们误解了美联储的新版政策框架，新版政策框架“并不存在问题”，框架中的内容也不会妨碍美联储实现目标。必须在充分就业与维持物价稳定之间取得平衡。 5、整体经济形势：若干经济指标继续走强。商业投资稳健地增长。但前景仍然面临诸多风险。 6、通胀：那些通胀因素来自与复苏相关的领域，这些驱动因素可能是暂时的。通胀趋于缓和的时间点还存在不确定性。我们的确预计通胀将会回落。通胀预期已经转而下滑。木材价格回落，意味着通胀上行压力是暂时性的。 7、劳动力市场：夏季过后，预计新增就业岗位将会比较强劲。 8、财政：2022财年的财政支持力度将逊色于2021财年。