【市场前瞻美联储利率决议：激进的点阵图将让市场意外】Think Markets分析师Fawad Razaqzada表示，如果美国联邦公开市场委员会（FOMC）的点阵图指向一个更激进的缩债周期，那将真的让市场感到意外。如果是这样，股市可能会进一步下跌，尤其是科技板块的成长股，而美元的上行趋势可能会加速。否则，我们可能只会看到更温和的反应。布朗兄弟哈里曼银行外汇主管Win Thin称，随着一些官员站出来支持更快的缩债，很明显，2022年的点将会有一个鹰派的转变；目前许多情况都可使2022年底前加息的中值从目前的1次上调为2次，但我认为不太可能转变为3次加息。

【德国商业银行：亚洲货币盘整阶段，可能会因美联储缩债前景而走弱】亚洲货币处于盘整阶段，但周四FOMC会议结果可能会公布进一步缩减购债的前景，造成亚洲货币下跌。德国商业银行表示，昨日公布的数据显示美国PPI大幅上升，暗示价格压力广泛且持续，这令投资者感到恐慌。德国商业银行表示，将仔细研究FOMC最新的经济预测和“点阵图”，以寻找美联储明年加息步伐的线索。该机构补充称，市场普遍预期美联储将转鹰，但关键问题是鹰派程度有多大。目前，日元和新加坡元波动均不大。

【市场分析：加速减码+预告加息 美联储可能上演历史罕见的鹰派转变】接受外媒调查的经济学家预计，美联储官员本周将加快收缩购债步伐，并发出2022年加息的信号，在1980年代以来最强通胀面前上演历史性的政策转变。超过一半的受访者预计，美联储周三结束两天政策会议后发布的季度预测将显示，18位官员的中值预测是明年加息两次。这与他们9月份的预测相比有变化。当时，决策者在2022年或2023年首次加息的预测上平分秋色。“这将是点阵图历史上最大的鹰派转变，”Macropolicy Perspectives高级经济学家Laura Rosner-Warburton表示。

【荷兰国际银行：美联储料宣布加速缩减购债】荷兰国际银行首席经济学家詹姆斯•奈特利认为，预计美联储将宣布加速缩减购债速度，明年1月购债规模进一步减少300亿美元（至600亿美元），2月再减少300亿美元，3月之后停止购债。此外应该关注点阵图，因为今年3月还显示2024年前不太可能加息，6月更新后前移至2023年，9月点阵图显示加息中位数在2022年。预计美联储即将公布的点阵图将显示美联储明年加息2次。

【道明证券：预计美联储将加快缩债步伐 声明措辞料更加鹰派】预计美联储下周将宣布加快缩债速度，达到每月300亿美元，与明年3月结束QE的步伐一致。美联储官员们可能还会通过声明、经济预测和点图来传达更鹰派的基调。预计点阵图将显示，2022年可能会加息50个基点。通胀和经济增长的放缓足以将加息推迟到2023年，但就目前而言，强劲的数据正在鼓励美联储持鹰派态度。从实际情况来看，鹰派的经济预测、更快的缩债步伐以及来自奥密克戎变异株的威胁减少，仍使美元受到青睐。

【花旗：预计美联储将在明年6月首次加息】上周晚些时候，前纽约联储主席杜德利暗示，市场将对修正后的美联储点状图感到意外，这或表明美联储将在2022年及以后进一步加息。虽然点阵图的加息时间料将继续提前，但相对于市场预期而言这是否会是一个重大的鹰派意外，似乎不太确定。花旗分析师仍预计美联储的加息速度和幅度极有可能高于市场定价或美联储点阵图显示的水平。我们的基本预期是美联储将于明年6月首次加息，与市场预期大致相符，后续或将每季度加息一次，直至政策利率达到2%左右。

【瑞士信贷：美联储最新点阵图料比市场预期更显鹰派】瑞士信贷分析师James Sweeney称，预计美联储点阵图将显示在2022年加息两次，2023年和2024年分别加息四次。点阵图显示出的未来三年这10次加息将较当前市场定价鹰派得多。QE方面，预计美联储将从一月中旬开始把每月的缩债规模由150亿美元调整为300亿美元，并在2022年3月中旬结束缩债计划。此外，预计美联储还将下调今明两年的失业率预期，并小幅上调通胀预期。

【欧洲美元期货出现倒挂 说明美联储的加息展望过于乐观】美国利率市场部分交易员已经开始思考美联储2025年降息的可能性。通过欧洲美元2024年12月期货与2025年12月期货的价差可以看出。该价差在周三跌至负数，并在周四维持负值。倒挂意味着交易员预计政策利率在2024年底见顶，期间只有5次25个基点的加息。换句话说，他们认为美国经济支持不了美联储官员预测的加息次数。美联储最新点阵图预计到2024年底有7次加息，并且之后到2025年底还有3次。

【加拿大丰业银行前瞻周四凌晨美联储会议纪要】美联储将于北京时间周四凌晨公布最新会议纪要，届时美联储加息时机料成市场关注焦点。此前美联储决议称“准备在经济前景变化的情况下调整购债步伐”，因此关注美联储在调整缩减量化宽松标准方面的讨论，下月美联储决议有望展开更为全面的讨论。本次会议纪要有关加息时间的讨论或较为有限，下月美联储决议及新点阵图有望带来新信息。

美联储博斯蒂克：在点阵图中，如果合适的话，可能会将另一轮加息提前至2022年，但也可能会根据疫情的发展而推迟加息。

莱顿债券市场研究公司（Wrightson ICAP）：美联储主席鲍威尔可能会在本周的会议上反驳对美联储加息的预期。预计鲍威尔将警告观察人士，放缓债券购买与加息没有真正的关系。鲍威尔对经济前景的讨论可能表明，他个人并不急于进入这一政策周期的启动阶段，我们的猜测是，在9月的点阵图中，鲍威尔主席属于支持2023年加息的阵营。

【贝莱德：市场在美联储加息问题上存在误判】建议继续减持美债贝莱德首席固定收益策略师Scott Thiel表示，鉴于所有迹象表明通胀威胁将是暂时的，债券市场对美联储加息的定价“过高”了，预计美联储将如点阵图所示，坚持2023年加息的计划不变，因决策者可能不会对疫情导致的通胀压力关注太多。预计对美债的抛售将继续，但速度要更加谨慎，建议减持美债以因应利率风险。美国经济仍有增长空间，目前的收益率水平没有反映出这一点。

过去几日美国短期利率轨迹飙升，今日早些时候高于预期的CPI数据进一步推动了这一趋势；市场目前预计美联储2022年9月加息的可能性为90%，远远领先于美联储的点阵图预期。

【美国银行：逢低买入美元仍是合理之举】美国银行策略师表示，最近逢低买入美元是一个好时机，因经济减速以及计划中缩减货币刺激正推动投资者撤出风险资产。策略师Ben Randol、Adarsh Sinha和Janice Xue认为，市场对美联储的加息预期仍落后于2024年的点阵图中值。他们表示，本周的美国非农就业报告只要“避免出现实质性疲软”的情况，就应该会为减码从下个月开始铺平道路。虽然减码和加息仍然是货币政策正常化的不同方面，但确认减码仍减少了外汇市场怀疑美联储决心的一个理由。

【美国长债收益率大涨 交易员预期首次加息时间会提前】① 美国长期国债收益率创下18个月最大涨幅，在美联储偏鹰派的政策声明发布后，交易员将预期的首次加息时间提前至2022年底。截至纽约时间11:20，30年期国债收益率上涨12个基点，至1.93%，创下2020年3月疫情爆发以来最高升幅。2022年12月到期的联邦基金利率期货合约过去两日上涨约5个基点至0.28%，表明市场预期届时美国100%将加息25基点。在最新货币政策声明发布前，投资者原本预期美联储会从2023年初开始升息。隔夜指数掉期合约显示2022年9月前加息一次的可能性接近50%；② 周三的美联储会议后，交易员提高了对加息的押注。鲍威尔表示美联储可能11月开始缩减资产购买并在2022年年中完成。点阵图上的新季度预测也支持这种观点，18位官员中有9位预计明年会加息，多于6月的7位。 预测中值显示，联邦基金利率可能在2023年升至1％，2024年升至1.75％。虽然市场上调了短期内加息的预期，但对之后时间的加息押注远低于美联储预期。利率交易员预计到2024年结束，累计加息次数将少于5次，美联储点阵图暗示的是加息7次。

【中金评9月FOMC：Taper只待官宣 明年加息概率上升】美联储在政策声明中称，如果经济复苏进程大致符合预期，可能很快就会放慢购债步伐，美联储主席鲍威尔在讲话中也确认了这一点。Taper的标准实际上是变低了，接下来一份温和修复的就业报告或已足够推进。基准情形下，美联储或于11月宣布、12月开启Taper。而根据利率点阵图，明年加息的概率也有所上升。我们认为这次点阵图变化对资产价格的影响（比如对再通胀交易和黄金价格的抑制作用）不会像6月那么明显，至少在短期内如此。

【美联储FOMC声明及主席鲍威尔发布会重点一览】FOMC声明：利率水平：美联储维持基准利率在0%-0.25%不变，委员们一致同意此次决定；点阵图预期：9名委员预计美联储将在2022年开始加息，占总委员数量一半；购债指引：如果进展大体上像预期的那样继续下去，可能很快就会放慢购债步伐；经济观点：受疫情影响最严重的行业在近几个月有所改善，但病例增加使复苏放缓；经济预期：上调今明后三年核心PCE通胀预期，今年GDP增速预期由7%下调至5.9%。鲍威尔发布会：加息立场：如果通胀在2022年仍然保持在较高水平，美联储可能就达到了加息条件；开始缩债：如果经济继续与预期一致，我们可以在下次会议上轻松地采取缩债计划；结束缩债：将逐步减少购债，大约在2022年年中结束缩债，这将是合适的；缩债速度：预计不需要加快缩债步伐，可以适当地加快、放慢缩债步伐；通胀观点：供应瓶颈持续时间超出预期；在通货膨胀方面已经取得了实质性进展；就业报告：缩债是渐进的，只需要一份相当好的就业报告，不需要惊人的就业报告；就业市场：许多委员认为就业已经取得了实质性的进一步进展，我的观点是“几乎达到” ；数字货币：正在评估是否要发行央行数字货币，央行数字货币报告将“很快”发布。