2021-10-17 15:01
观点
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【广发策略：结合行业景气和估值配置“低估值+X”品种】政策相对“真空期”建议结合行业景气和估值配置“低估值+X”品种。基于①明年流动性总闸门美联储转向收紧；②明年A股进入盈利下行周期，未来一年A股权益市场不太会是大年。但本轮“类滞胀”是由供给端主导，中国央行货币政策的目标仍将是压低实际贷款利率而难以收紧，结合我们对于中国广义流动性于今年四季度见到底部区域的判断，A股系统性风险概率仍然较小。
2021-10-15 20:43
国际
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法国央行行长维勒鲁瓦：全球经济不处于滞胀状态。
2021-10-15 09:55
观点,A股
【川财证券：关注整体涨幅较小、估值合理、业绩稳定的方向】川财证券认为当前指数的回落主要来自两个方面，一方面是因为当前经济数据从“过热”向“滞胀”过度，周期品种回落；另一方面则是美国债务上限、缩减购债等一系列问题使得全球资金风险偏好下滑所致。但当前对于市场不宜过度恐慌，四季度国内货币政策预计仍然维持相对宽松的局面，建议更多关注整体涨幅较小、估值合理、业绩稳定的方向，如：金融、能源、种植等方向。
2021-10-15 06:29
观点,国际
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【市场评论：美联储可能面临通胀风险和增长方面的担忧】如果滞胀风险迫近，投资者可能会收缩对大宗商品的敞口。美联储9月22日会议后，主要风险资产价格的上涨走势表明，投资者正转向股票和大宗商品，以对冲通胀风险。然而，美联储在利率上的强硬态度和对更早缩债的预期（在物价飙升、产出停滞之际）指向了滞胀。美国供应管理协会(ISM)制造业生产指数和物价指数的背离，以及10月11日美国10年期国债收益率在实际收益率上升的情况下突破了1.61%，可能证实了滞胀的威胁。欧佩克缓慢而稳定的产量增长可能会造成严重的通胀威胁，并对石油需求产生适得其反的影响。
2021-10-14 16:38
观点
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【受美元走软支撑，金价持稳一个月高点附近】金价在一个月高点附近持稳，美元走软抵销了市场日益预期美联储将提早收紧政策的影响。Exinity首席市场分析师Han Tan表示，市场已经变得很习惯美联储缩减购债的那套论调，因此缩减购债担忧是否会被滞胀担忧所取代，成为接下来影响金价的主要力量，将很值得观察。一旦美联储正式启动缩减刺激进程，金价的进一步涨势可能会因美债收益率回升而减弱。
2021-10-14 13:40
国际
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日本央行委员野口旭：日本方面陷入滞胀的风险不大。
2021-10-13 12:39
观点
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【财经网站Fxstreet分析师Menghani：黄金持稳于1760美元上方】金价连续第二个交易日小幅走高。美元小幅走软、对滞胀的担忧推动了避险金属的上涨。投资者仍然担心，最近大宗商品价格的普遍上涨将加剧通胀，并破坏全球经济复苏。美国9月CPI和美联储会议纪要分别将在今晚和明天凌晨公布，若CPI比预期更强劲，美联储的表态更偏鹰，可能会给美元带来额外的上涨，让金价找到新的方向。从技术角度看，1769-70美元附近仍是近期的强阻力位，一些后续买盘可能将金价推高至1783-84美元附近。
2021-10-13 08:04
市场,观点,A股
【中金：四季度债市仍是机会大于风险】中金公司研报认为，四季度滞胀格局下，货币政策仍有放松空间，债券利率可能延续下行趋势。中金公司认为债市的核心矛盾在于目前经济环境下，各种刺激手段能应用的空间和程度有限，而货币政策的放松可能跟其他政策目标并不矛盾，且有放松空间，从而带来利率下行。
2021-10-13 03:08
公司
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【德意志银行：瑞郎是对冲“滞胀”风险的不错选择】随着全球经济再度面临滞胀风险，德意志银行建议以瑞郎作对冲，因瑞士央行持鹰派立场，且瑞士经济较少暴露在持续的价格压力下。策略师RobinWinkler认为，瑞郎吸引力部分源自瑞士央行对通胀的要求比其他央行严格。如果欧洲通胀继续恶化，瑞士央行可能容忍瑞郎走强，作为抵御输入型通胀的第一道防线。
2021-10-13 01:18
国际
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【IMF下调全球经济增长预期，对滞胀发出迄今以来最严厉警告】国际货币基金组织（IMF）在最新一期《全球经济展望报告》中将今年全球经济增速预期小幅下调0.1个百分点至5.9%，维持2022年全球经济增速预期4.9%不变。IMF警告通胀，称美联储等应准备好收紧政策。
2021-10-13 00:52
宏观,国际
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【通胀担忧加剧，美国短债利率飙升，两年期美债收益率创疫情来最高】反应市场对短期政策利率预期的两年期美债收益率周二上行逾4个基点，站上1.36%，创2020年3月以来的18个月最高，并连涨了一周多。通胀高企叠加经济增长放缓的“滞胀”风险，抬高了美联储收紧政策的预期，IMF预警称，如果通胀失控，美联储等主要央行应该准备好收紧货币政策。
2021-10-12 23:28
国际
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美联储副主席克拉里达：现在的情况和1970年代的滞胀有很大不同。
2021-10-12 23:15
公司,市场,观点
【加皇资本市场经济学家对滞胀的说法并不买账】① 加皇资本市场首席美国经济学家Tom Porcelli对当前炒得沸沸扬扬的滞胀并不买帐。Porcelli表示，忘记这些字眼，什么暂时的和停滞的，这些词只是干扰。如果你的问题只是明年的增长是不是会放缓，那么答案是肯定的。难以保持6%的增幅；② 加皇资本市场首席美国经济学家Tom Porcelli探讨通胀、 滞胀和增长预期，并敦促投资者对经济指标采取广泛的看法。他的“谨慎之言”更侧重于“停滞”而非通胀。他的公司预计2022年美国的增长率约为4%，这远远超出了潜在增长。不否认“毫无疑问”消费者有一定程度的谨慎，因为“价格上涨肯定会侵蚀一定程度的信心”。
2021-10-12 17:48
观点
【国泰君安：出于对滞胀预期/金融监管等担忧 市场出现回调】国泰君安策略团队发布10月12日A股快评指出：出于对滞胀预期/金融监管等担忧，市场出现回调。下阶段把握无风险利率下行带来的低估值蓝筹估值修复机会，推荐券商、白酒、银行、地产以及新能源。针对成交量情况，国泰君安认为，在房地产、理财产品收益率下行背景下，叠加非标体量的持续压缩，权益市场增量资金值得期待，交易量将维持在万亿左右。
2021-10-12 10:48
国际
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韩国央行行长李柱烈：目前韩国出现滞胀的可能性很低。
2021-10-12 08:26
市场,观点
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【东亚前海策略：能源价格驱动下 种植业、糖产业等产业的盈利能力有望改善】东亚前海策略团队发文指出，从历史上来看，原油价格上涨对农产品价格有着较为显著的传导。原油价格上涨推高化肥等农产品成本，进而驱动水稻、小麦、玉米等主粮价格上涨。与此同时，能源价格也会推高燃料油、化纤、合成橡胶等价格，通过替代效应向燃料乙醇、棉织品、天然橡胶传导，进而驱动玉米、甘蔗、棉花、橡胶等价格上行。随着全球能源危机逐步向包括印度、巴西在内的新兴市场蔓延，海外类滞胀压力正在逐步显现。能源价格驱动下水稻、小麦、玉米、甘蔗、棉花、橡胶等产品的价格进一步上行，种植业、糖产业、纺织服装与轮胎等产业的盈利能力有望改善，建议关注相关板块的投资机会。
2021-10-12 03:37
国际
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【金价下跌，美元强势盖过滞胀担忧的影响】① 金价周一小幅走低，受美元上涨拖累，市场押注美联储不会推迟缩减刺激举措的计划，但滞胀预期限制了跌幅；美国黄金期货结算价下跌0.1%，至每盎司1755.7美元；② OANDA高级市场分析师Edward Moya称，美元是主要影响因素，尽管美元的主导地位可能持续到美联储宣布缩减购债行动，但“黄金的下行压力开始接近尾声，我们正接近一个这样的峰值，即黄金终于可以企稳并最终重拾历史上持续较长时间的看涨趋势”；③ 美元上涨0.2%，降低了黄金对持有其他货币投资者的吸引力；金价接近上周五触及的9月22日以来最高水平；④ Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streble表示，对黄金的支撑“可能来自一些人认为我们目前出现了一些滞胀，这是黄金处于最佳状态的时候，因通胀攀升”。
2021-10-11 17:43
国际
【高盛和摩根大通建议逢低买入美股 预料通胀只是暂时的】滞胀担忧可能正在加剧，但一些华尔街大行的策略师表示，现在是抄底股票的好时机。David J. Kostin等高盛策略师表示，“尽管短线存在不确定性，但我们预计股市将继续上涨，因为投资者对当前通胀上行速度只是暂时的拥有信心。”Mislav Matejka等摩根大通的策略师同样认为滞涨担忧将开始消退。他们表示，在330天未出现超过5％的回调后，市场终于有些走软，但预计这种情况不会持续，建议投资者逢低买入。
2021-10-11 05:10
市场,观点
【粤开证券：四个线索看四季度配置机会】当前市场处于政策面与基本面的博弈中，资金切换带来今年市场风格的快速轮动，节后市场情绪有所修复。基本面来看，宏观经济呈类滞胀特征，三四季度企业盈利增速边际下行。政策面或有边际放松迹象，有助于提振市场风险偏好。货币政策边际宽松预期有望延续，流动性较为充裕。四季度A股通常有日历效应，资金布局传统行业并提前布局明年景气方向。而当前三季报线索尚有限，应均衡配置，布局结构性机会。配置方向上，关注几条主线：主线一：温和复苏的消费；主线二：前期回调的热门赛道；主线三：类资产荒状态下的优质券商；主线四：能源革命相关的电力、煤炭、油气等板块。（券商中国）
2021-10-11 04:49
市场,观点
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【兴证策略：A股可能成为全球避风港】“类滞胀”环境、美联储Taper、美债利率上行等将导致全球波动加剧，但也并非系统性风险，港股、A股反而可能成为全球避风港。国内经济下行压力下政策持续宽松、中美缓和预期也将支撑风险偏好。短期，关注中美缓和（电子、汽车、机械等）以及三季报超预期（电新、交运、煤炭、医药等）两条线索。长期，拥抱大方向，继续逢低布局以“专精特新”与科创“小巨人”为代表的优质成长核心主线。 \