2026-03-19 09:52
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【摩根士丹利预计亚洲股市进一步下跌 建议逢涨卖出】摩根士丹利表示，由于油价飙升以及滞胀担忧加剧，亚洲股市将进一步下跌。“我们建议趁本周亚洲股票的涨势卖出，”Jonathan Garner等分析师写道，“在不利的情况下，我们预计亚洲市场将下跌至我们的悲观情境目标位，即比当前水平低15-20%。”策略师表示，布伦特周四价格为每桶111美元，正朝着不利情境中的120-130美元目标价位移动。其他因素包括：美联储鉴于潜在的滞胀宏观经济形势而决定维持利率不变，以及卡塔尔拉斯拉凡液化天然气设施遭到袭击，该设施对亚洲液化天然气出口至关重要。摩根士丹利表示，与其他地区相比，亚洲更容易受到石油、液化天然气以及其他农业和工业生产投入品（包括氨、尿素、氦气和硫磺）持续供应中断的影响。
2026-03-19 08:14
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【中金：美联储在“类滞胀”下降息空间有限】中金研报称，美联储在3月会议维持利率不变，符合市场预期。点阵图与经济预测显示通胀预期上修、降息空间收窄，整体政策取向偏谨慎。尽管鲍威尔认为油价冲击不确定性大、经济仍具韧性，但我们认为实际情况更为复杂。关税与移民政策已对供给形成约束，叠加油价冲击，美国经济正迈入“类滞胀”阶段。同时，私募信贷风险显现，金融条件或自发收紧。在此背景下，美联储短期内受制于通胀粘性，或继续按兵不动；中期随着需求走弱或金融风险升温，政策面临被动转向降息的压力。我们预计美联储上半年或维持利率不变，重启降息将推迟至下半年。但如果降息是对经济或金融环境变差的被动回应，也将难以提振市场风险偏好。
2026-03-19 08:10
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【中国银河证券： 资金寻找“避风港” 在非美资产内部重新再配置】中国银河证券研报称，在全球非美资产普遍承压的背景下，港股3月16日逆势上涨1.45%，这与非美资产承压的宏观叙事看似矛盾，实则揭示了资金寻找“避风港”，在非美资产内部重新再配置。3月16日，南向资金净卖出11.01亿元，3月17日，日本股市外资净流入24.43亿元，相对2026年2月25日下降84.11%，在南向资金净卖出的背景下，恒生指数依然强势上涨，这直接印证了外资是当天港股反弹的主要推手，这些资金部分可能来自迪拜等中东金融市场资金急需寻找安全的“避风港”，部分资金可能来自从日本股市撤出的外资。外资撤离日本的核心原因在于其高度脆弱的经济结构。油价上涨可能导致日本由于资源匮乏陷入输入性通胀与经济增长放缓并存的滞胀困境。
2026-03-19 03:26
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【鲍威尔讲话要点速览】
1. 降息核心前提：只有看到通胀取得持续进展，才会考虑降息；预计通胀会继续回落，但回落幅度不及此前预期。
2. 利率政策立场：当前政策立场是正确、合适的；美联储将逐次会议作出利率决策，未设定既定政策路线。
3. 点阵图与经济预测表态：季度经济预测（SEP）并非一成不变，决策者愿意调整点阵图预期；受中东战争带来的高度不确定性影响，最新一轮经济预测“有点像是在瞎猜”。
4. 通胀核心驱动因素判断：通胀高企很大程度上源于商品价格上涨与关税因素，理论上关税对通胀的影响属一次性因素。
5. 能源价格与中东局势影响：近期能源价格上涨将推高整体通胀，油价波动可能传导至核心通胀指标，油价长期处于高位将对消费产生不利影响。
6. 通胀预期管理：美联储将极其仔细地关注通胀预期，坚决致力于将通胀预期锚定在2%的水平。
7. 经济与劳动力市场判断：美国经济在诸多挑战中保持强劲，劳动力需求已出现疲软，劳动力市场存在明确的下行风险。
8. 滞胀相关明确表态：当前美国经济并非处于滞胀状态，只有在经济情况严重得多的时候，才会使用“滞胀”这一表述。
9. 美联储独立性相关：央行的独立性使美联储能够履行自身职责，其独立性在国会获得了民主党、共和党以及参众两院的广泛支持。
10. 个人任职相关安排：在美国司法部调查结束前，无意离开美联储理事会；若任期结束时美联储主席人选未获确认，将担任临时代理主席；司法部调查结束后，尚未决定是否留任委员会职务。
2026-03-19 03:03
国际
鲍威尔：我们正努力在两个目标之间的矛盾中找到出路，但这并非滞胀。
2026-03-19 03:03
国际
鲍威尔：只有在情况严重得多的时候，才会使用“滞胀”这个词。
2026-03-19 03:03
国际
鲍威尔：20世纪70年代的滞胀情况目前并未出现。
2026-03-18 20:30
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【通胀担忧强化美联储鹰派押注，黄金跌超2%】周三金价跌至一个月来低点，因投资者权衡美联储采取更鹰派政策立场的风险，而高油价加剧了市场对通胀的担忧。现货黄金日内跌超2%，跌至2月18日以来的最低水平。Nemo.money市场分析师杰米·杜塔表示，投资者担心能源价格高企导致利率在更长时间内维持高位。伊朗冲突持续越久，这种情况就越有可能发生。但央行购金、滞胀风险和多元化需求等长期驱动因素依然存在，这意味着到2026年底金价将会上涨。
2026-03-18 20:21
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【金价跌破5,000美元，市场关注利率前景】随着伊朗战争进入第三周，且交易员等待美联储主席杰罗姆·鲍威尔的讲话，金价跌破每盎司5,000美元。市场对利率决定的关注度较低，而是更关注最新的前景展望以及美联储对未来政策的点阵图预测。荷兰国际集团的分析师表示：“在多元化需求、央行买盘和滞胀风险的情况下，我们对中期前景保持建设性看法。”“不过，如果冲突延长，从而强化利率将在更长时间内保持高位的展望，那么下行风险依然存在。”
2026-03-18 07:30
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【华泰证券3月FOMC前瞻：中东变局暂不影响美联储指引】华泰证券指出，北京时间3月19日（周四）凌晨美联储将公布3月议息会议决定，近期中东冲突导致油价明显上涨，市场关注美联储是否会由于潜在的滞胀风险而转向鹰派。华泰证券认为，美联储3月会议将维持利率不变，下调增长、上调通胀预测，但点阵图降息指引维持不变；关注鲍威尔对中东局势影响的表述以及对是否留任理事的表态。
2026-03-18 05:37
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【日本央行预计将维持利率不变】由于伊朗冲突导致油价飙升，通胀前景复杂化，日本央行预计将维持利率不变。能源成本上涨和日元疲软加剧了日本的滞胀风险，也使未来加息的时机变得不明朗。
2026-03-18 01:41
国际
根据美国银行对欧洲基金经理进行的一项调查，随着市场对滞胀的担忧加剧，自战争爆发以来，投资者对今年欧洲经济增长的乐观情绪已大幅下降。调查发现，目前净29%的基金经理预计欧洲经济将加速增长，低于一个月前创纪录的74%。
2026-03-16 15:37
央行,国际
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【滞胀风险倒逼美联储货币政策转向，年内降息窗口大幅后移】随着美联储3月17日至18日联邦公开市场委员会（FOMC）会议临近，全球金融市场对美联储货币政策走向的预期已发生根本性逆转。在地缘政治冲突推高能源成本、劳动力市场意外走软的双重冲击下，主流机构与市场分析员普遍预测，美联储本次会议将选择“按兵不动”，维持基准隔夜利率在3.50%—3.75%区间。更为关键的是，受“滞胀”阴影笼罩，市场对年内降息的预期已从原先的年中大幅推迟至第三季度末甚至第四季度，美联储的政策路径正变得愈发谨慎且充满不确定性。（新华财经）
2026-03-16 10:26
市场,国际
【华泰期货：黄金价格波动放缓，市场交易美国经济滞胀预期增强】周内黄金价格波动率放缓，周初走势较为低迷；核心原因或在于市场对于能源价格飙涨背景下的通胀担忧以及权益市场大幅波动所引发的流动性收紧影响。但由于非农数据爆冷，市场可能短期更偏向于交易美国经济滞胀，这对于黄金价格较为利好；白银逻辑上与黄金类似，但其本身波动相对较大，因此操作上虽然仍可继续逢低买入套保，但对于仓位的控制以及止损的严格执行需要更多关注。
2026-03-16 07:38
公司,观点
【华泰证券：以仓位控制与个股挖掘应对不确定性】华泰证券指出，上周，A股缩量震荡。从市场交易结构以及资金行为看，风险偏好整体降温，地缘与油价上行风险仍是市场定价的核心矛盾。展望看，宏观上，短期风险尚未完全释放，全球滞胀担忧升温，国内广义流动性充裕，但进出口和通胀数据改善的持续性待验证。微观上，全球投资者对AI颠覆性影响的担忧仍存，A股全年最重要的财报季将至，AI链与资源品是观察重点。现阶段，宏微观能见度偏低，建议投资者降低仓位，灵活应对。配置上，在电力链（电池、传统能源及运营商）和必需消费品中挖掘α。此外，估值压力逐步消化、短期有催化的算力链上游硬件中，可逢低吸筹高风险收益比的龙头。
2026-03-16 07:35
市场,观点,国际
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【美国国债吐尽2026年涨幅 因油价飙升引发通胀恐慌】随着战争引发油价飙升，投资者对通胀和经济增长风险都感到恐慌，美国国债市场抹去了今年以来的所有涨幅。一项衡量美债表现的彭博指数自2月末以来下跌了1.7%，已跌至去年收官水平之下。这是因为滞胀担忧推高收益率，迫使华尔街下调对美国未来一年的降息预期。摩根士丹利策略师Bradley Tian在报告中表示：“能源价格上涨引发的通胀和政策不确定性继续对长期美债构成压力。”
2026-03-14 04:55
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【中信证券余经纬：避险滞胀双扰动 高波动迎风格切换】日前，中信证券大类资产首席分析师余经纬在接受记者专访时表示，原油价格暴涨、全球股市震荡、传统避险资产反常走弱，凸显滞胀交易的核心地位。国内A股呈现抗跌但波动加剧的特征，高估值下市场风格有望切换，外部滞胀扰动较短期避险冲击更具持续性。大类资产走势显著分化，债市聚焦国内降息政策窗口，黄金定价逻辑重构，大宗商品则受地缘局势与美联储政策路径左右，政策与供需格局成为驱动资产表现的关键。（中证报）
2026-03-13 22:02
央行,国际
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【美银：鲍威尔可能会承认滞胀风险】美银表示，美联储将不得不应对又一次供应冲击，即油价的飙升。该行写道，在3月份美联储会议召开前，经济预测摘要(SEP)应会显示整体和核心通胀率上升。“我们预计，较长期的利率点阵图中值将上移，特别是如果较长期的增长预期也被上调的话，“该报告称。该行表示，有鉴于此，鲍威尔可能会承认滞胀风险，同时强调采取观望策略。
2026-03-13 21:18
市场,国际
【日本遭遇股债汇“三杀”】由于中东局势持续紧张，投资者对高度依赖中东石油的日本经济陷入滞胀的忧虑不断加深，资金纷纷逃离日本市场，导致该国金融市场近日遭遇股债汇“三杀”。
自2月28日以来，东京股市多次大幅下跌，迄今已累计下跌约4400点。随着近日国际油价大幅上涨，东京股市两大股指3月13日延续上一个交易日的下跌势头，继续承压下探。当天，日经225种股票平均价格指数收盘价跌至53819.61点，10个交易日内累计下跌7.5%左右。投资者担忧原油价格上涨将推升运输成本并导致外需下滑，丰田等制造业相关股票明显下跌。
由于投资者预测油价高企可能加剧日本通胀，东京债券市场各种期限的国债近日普遍遭到投资者抛售，导致长期国债收益率不断上扬。13日，作为长期利率指标的新发10年期国债收益率一度上涨6个基点，达到2.24%。
在东京外汇市场，日元对美元汇率持续走软，2月27日还徘徊于1美元兑155日元区间，3月13日已跌进1比159区间。13日下午，日元汇率一度触及1比159.6，创下2024年7月以来的最低水平。市场人士认为，原油价格持续上涨将使日本贸易逆差扩大，日元或将持续疲软。
2026-03-13 15:47
国际
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【令人失望的英国GDP数据不足以促使英国央行降息】英格兰及威尔士特许会计师协会(ICAEW)经济学家Suren Thiru表示，尽管1月份经济数据令人失望，但随着滞胀担忧加剧，对英国央行降息的任何希望都已破灭。英国1月份国内生产总值(GDP)持平。虽然这些数据可能会增加对该国经济健康状况的担忧，但利率制定者将对中东冲突带来的新通胀风险深感担忧。Thiru说：“该国经济中任何挥之不去的动能现在都已消失，能源危机和供应链干扰正把英国推向更接近滞胀的境地，并侵蚀财政大臣的财政空间。“不过，他说，谈论加息为时过早，因为决策者可能会看穿能源价格飙升的直接影响。