2021-10-13 03:08
公司
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【德意志银行：瑞郎是对冲“滞胀”风险的不错选择】随着全球经济再度面临滞胀风险，德意志银行建议以瑞郎作对冲，因瑞士央行持鹰派立场，且瑞士经济较少暴露在持续的价格压力下。策略师RobinWinkler认为，瑞郎吸引力部分源自瑞士央行对通胀的要求比其他央行严格。如果欧洲通胀继续恶化，瑞士央行可能容忍瑞郎走强，作为抵御输入型通胀的第一道防线。
2021-10-13 01:18
国际
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【IMF下调全球经济增长预期，对滞胀发出迄今以来最严厉警告】国际货币基金组织（IMF）在最新一期《全球经济展望报告》中将今年全球经济增速预期小幅下调0.1个百分点至5.9%，维持2022年全球经济增速预期4.9%不变。IMF警告通胀，称美联储等应准备好收紧政策。
2021-10-13 00:52
宏观,国际
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【通胀担忧加剧，美国短债利率飙升，两年期美债收益率创疫情来最高】反应市场对短期政策利率预期的两年期美债收益率周二上行逾4个基点，站上1.36%，创2020年3月以来的18个月最高，并连涨了一周多。通胀高企叠加经济增长放缓的“滞胀”风险，抬高了美联储收紧政策的预期，IMF预警称，如果通胀失控，美联储等主要央行应该准备好收紧货币政策。
2021-10-12 23:28
国际
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美联储副主席克拉里达：现在的情况和1970年代的滞胀有很大不同。
2021-10-12 23:15
公司,市场,观点
【加皇资本市场经济学家对滞胀的说法并不买账】① 加皇资本市场首席美国经济学家Tom Porcelli对当前炒得沸沸扬扬的滞胀并不买帐。Porcelli表示，忘记这些字眼，什么暂时的和停滞的，这些词只是干扰。如果你的问题只是明年的增长是不是会放缓，那么答案是肯定的。难以保持6%的增幅；② 加皇资本市场首席美国经济学家Tom Porcelli探讨通胀、 滞胀和增长预期，并敦促投资者对经济指标采取广泛的看法。他的“谨慎之言”更侧重于“停滞”而非通胀。他的公司预计2022年美国的增长率约为4%，这远远超出了潜在增长。不否认“毫无疑问”消费者有一定程度的谨慎，因为“价格上涨肯定会侵蚀一定程度的信心”。
2021-10-12 17:48
观点
【国泰君安：出于对滞胀预期/金融监管等担忧 市场出现回调】国泰君安策略团队发布10月12日A股快评指出：出于对滞胀预期/金融监管等担忧，市场出现回调。下阶段把握无风险利率下行带来的低估值蓝筹估值修复机会，推荐券商、白酒、银行、地产以及新能源。针对成交量情况，国泰君安认为，在房地产、理财产品收益率下行背景下，叠加非标体量的持续压缩，权益市场增量资金值得期待，交易量将维持在万亿左右。
2021-10-12 10:48
国际
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韩国央行行长李柱烈：目前韩国出现滞胀的可能性很低。
2021-10-12 08:26
市场,观点
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【东亚前海策略：能源价格驱动下 种植业、糖产业等产业的盈利能力有望改善】东亚前海策略团队发文指出，从历史上来看，原油价格上涨对农产品价格有着较为显著的传导。原油价格上涨推高化肥等农产品成本，进而驱动水稻、小麦、玉米等主粮价格上涨。与此同时，能源价格也会推高燃料油、化纤、合成橡胶等价格，通过替代效应向燃料乙醇、棉织品、天然橡胶传导，进而驱动玉米、甘蔗、棉花、橡胶等价格上行。随着全球能源危机逐步向包括印度、巴西在内的新兴市场蔓延，海外类滞胀压力正在逐步显现。能源价格驱动下水稻、小麦、玉米、甘蔗、棉花、橡胶等产品的价格进一步上行，种植业、糖产业、纺织服装与轮胎等产业的盈利能力有望改善，建议关注相关板块的投资机会。
2021-10-12 03:37
国际
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【金价下跌，美元强势盖过滞胀担忧的影响】① 金价周一小幅走低，受美元上涨拖累，市场押注美联储不会推迟缩减刺激举措的计划，但滞胀预期限制了跌幅；美国黄金期货结算价下跌0.1%，至每盎司1755.7美元；② OANDA高级市场分析师Edward Moya称，美元是主要影响因素，尽管美元的主导地位可能持续到美联储宣布缩减购债行动，但“黄金的下行压力开始接近尾声，我们正接近一个这样的峰值，即黄金终于可以企稳并最终重拾历史上持续较长时间的看涨趋势”；③ 美元上涨0.2%，降低了黄金对持有其他货币投资者的吸引力；金价接近上周五触及的9月22日以来最高水平；④ Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streble表示，对黄金的支撑“可能来自一些人认为我们目前出现了一些滞胀，这是黄金处于最佳状态的时候，因通胀攀升”。
2021-10-11 17:43
国际
【高盛和摩根大通建议逢低买入美股 预料通胀只是暂时的】滞胀担忧可能正在加剧，但一些华尔街大行的策略师表示，现在是抄底股票的好时机。David J. Kostin等高盛策略师表示，“尽管短线存在不确定性，但我们预计股市将继续上涨，因为投资者对当前通胀上行速度只是暂时的拥有信心。”Mislav Matejka等摩根大通的策略师同样认为滞涨担忧将开始消退。他们表示，在330天未出现超过5％的回调后，市场终于有些走软，但预计这种情况不会持续，建议投资者逢低买入。
2021-10-11 05:10
市场,观点
【粤开证券：四个线索看四季度配置机会】当前市场处于政策面与基本面的博弈中，资金切换带来今年市场风格的快速轮动，节后市场情绪有所修复。基本面来看，宏观经济呈类滞胀特征，三四季度企业盈利增速边际下行。政策面或有边际放松迹象，有助于提振市场风险偏好。货币政策边际宽松预期有望延续，流动性较为充裕。四季度A股通常有日历效应，资金布局传统行业并提前布局明年景气方向。而当前三季报线索尚有限，应均衡配置，布局结构性机会。配置方向上，关注几条主线：主线一：温和复苏的消费；主线二：前期回调的热门赛道；主线三：类资产荒状态下的优质券商；主线四：能源革命相关的电力、煤炭、油气等板块。（券商中国）
2021-10-11 04:49
市场,观点
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【兴证策略：A股可能成为全球避风港】“类滞胀”环境、美联储Taper、美债利率上行等将导致全球波动加剧，但也并非系统性风险，港股、A股反而可能成为全球避风港。国内经济下行压力下政策持续宽松、中美缓和预期也将支撑风险偏好。短期，关注中美缓和（电子、汽车、机械等）以及三季报超预期（电新、交运、煤炭、医药等）两条线索。长期，拥抱大方向，继续逢低布局以“专精特新”与科创“小巨人”为代表的优质成长核心主线。 \
2021-10-11 04:29
公司,观点,国际
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【华泰固收：中期美元恐难持续单边上行】9月以来美元指数持续走强，向上触及去年9月以来的90-94的震荡区间上限，并创年内新高。本次美元指数突破更为重要的因素在于通胀压力、货币政策取向错位以及由于债务上限、能源危机和滞胀风险引致的避险需求。往前看，短期内能源价格、货币政策差异、债务上限博弈仍将对美元指数构成支撑。中长期来看，美元信用、基本面、货币和财政均不支持美元的持续单边上行。
2021-10-11 03:42
国际
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【华泰固收：中期美元恐难持续单边上行】9月以来美元指数持续走强，向上触及去年9月以来的90-94的震荡区间上限，并创年内新高。本次美元指数突破更为重要的因素在于通胀压力、货币政策取向错位以及由于债务上限、能源危机和滞胀风险引致的避险需求。往前看，短期内能源价格、货币政策差异、债务上限博弈仍将对美元指数构成支撑。中长期来看，美元信用、基本面、货币和财政均不支持美元的持续单边上行。
2021-10-10 22:00
市场,国际
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【混沌天成贵金属周报：短期可能会走一波滞胀逻辑】① 贵金属方面，债务上限的问题暂时倒是告一段落了，两党暂时达成了阶段性的妥协协议，相应的矛盾被推迟到12月份了，那么接下来两个月，行情的主线又是回到美联储的货币政策上；② 通胀问题愈演愈烈，激发起美联储提前加息的预期只是迟早的事情；现在就是看就业恢复的速度怎么样了；抛开短期的波动，如果把视角放在半年尺度的话，那贵金属肯定还没跌完。提前加息预期开始演绎的时候会是贵金属下一波流畅下跌来临的时候；③ 所以长线操作，完全可以安心的拿着空单；至于短线操作，我们之前建议可以考虑短多押注一把债务上限的发酵，现在来看，也没啥机会；倒是非农再次严重不及预期，那么短线操作者，接下来一个月又会有一个滞胀交易的窗口期，博弈的是联储不会释放更多紧缩信息，而通胀又很高。
2021-10-07 15:45
国际
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欧洲央行管委斯图纳拉斯：目前没有出现滞胀现象，情况在控制之中。
2021-10-06 23:47
国际
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【桥水基金联席首席投资官：滞胀才是“真正的风险”】桥水基金联席首席投资官Greg Jensen表示，虽然对美国通胀的担忧越来越重，但真正的危险可能是物价上涨和经济停滞的结合。“问题是滞胀，这才是真正的风险，很多投资组合都面临巨大风险，” Jensen表示。“决策者在解决这一问题上的选择有限。美联储面临着通胀远高于目标的问题，但又无法像他们想要的那种程度宽松政策，被这种局势拖曳前行，当然还有我们面临着泡沫风险越来越高的问题。美国经济正面临需求释放和供应短缺的问题。
2021-10-05 13:35
观点,国际
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【调查：对经受疫情冲击的印度来说 经济复苏推迟将是重大打击】路透调查的经济学家表示，印度经济受疫情相关的停工影响后，其复苏在本财年剩余的六个月内有可能进一步推迟，预计通胀上升将保持或加速，而不是下降。由于燃料价格上涨，印度物价压力飙升，但预计印度央行至少要到下一个财政年度开始，才会加息。由于对经济增长风险的担忧挥之不去，印度央行略微落后于许多已经加息的新兴市场央行。法兴银行经济学家表示：“通胀预计仍将居高不下，当经济处于复苏阶段时坚持超宽松货币政策可能导致滞胀，从而影响复苏本身。”
2021-10-04 23:59
国际
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【美国科技股在持续高通胀威胁下重挫，拖累纳斯达克100指数跌逾2%】① 美国股市周一下跌，因科技股在通胀持续高企威胁下重挫。标普500指数跌逾1%，跌破100日移动均线，纳斯达克100指数跌逾2%。高成长型科技公司领跌，包括亚马逊和Facebook，疫苗股亦因默克新冠口服药的消息而走低。与此同时，能源股随油价一道上涨；② 德意志银行策略师Jim Reid在报告中表示，眼下市场试图上涨，令人担忧，我们有能源危机，供应链问题，通胀上升，经济增长放缓迹象，以及很多关于滞胀的讨论；③ Commonwealth Financial Network投资管理主管Brian Price称，科技股最可能受到最大冲击，因为利率上升意味着未来收益贴现率上升，只要通胀预期维持在较高水平，我预计这种趋势会持续下去。
2021-10-04 23:45
国际
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【美债策略师关注美联储政策路径、债务上限及能源价格】① 美国银行：经济基本面改善、美联储暗示加息倾向和持仓情况驱动的熊市趋陡走势可能在近期内持续。我们认为收益率在当前水平附近是合理的，但由于基本面持续改善，美联储在减码前保持鹰派立场，季节性因素和财政方面的进展，相信市场会继续推高收益率。10年期收益率在1.65%-1.75%的时候“值得逢低买入”，理由包括2022年基本面（经济增长和通胀缓和），美联储的反应机制，Rosengren和Kaplan卸任后美联储领导层更偏鸽派，风险资产对收益率上升的敏感性；② 巴克莱：长期收益率上升“是受期限溢价上升的推动”，反映了“更加激进的减码，能源价格上涨和新冠疫情改善”。不大可能从当前水平大跌，与此同时，政治僵局带来了收益率下行风险；③ 花旗：买入2年期通胀保值债券建仓，来应对能源价格上涨拖累全球经济的“滞胀风险”。长期远期曲线，例如2年期2s10s和3年期2s10s往往较首次加息提前一年就开始趋平。虽然我们认为当前2s10s曲线仍有一些趋陡空间，但在某个时候，我们预计短期定价将开始显示更激进加息的预期，这可能会导致曲线趋平。在短期内，花旗预计民主党会提高债务上限，避免2011年和/或2013年重演。