2023-09-18 17:11
观点
“末日博士”鲁比尼：欧元区和英国面临“滞胀”风险。
2023-09-17 23:07
国际
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【华创证券：弱欧元或驱动美元“被动升值”突破】滞胀担忧下，欧元承压，易下难上。对美元而言，考虑到短期来讲，对美国经济软着陆的预期和定价或已较为充分，且经济视角下美联储后续再加息概率已比较低，后续美国内部因素的牵引力或边际趋弱，定价核心可能更偏欧元，欧洲持续偏弱的基本面或驱动美元“被动升值”突破。需要警惕的下行风险可能来自日本央行超预期紧缩、提前退出负利率。
2023-09-17 10:13
观点
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【华创证券：弱欧元或驱动美元“被动升值”突破】滞胀担忧下，欧元承压，易下难上。对美元而言，考虑到短期来讲，对美国经济软着陆的预期和定价或已较为充分，且经济视角下美联储后续再加息概率已比较低，后续美国内部因素的牵引力或边际趋弱，定价核心可能更偏欧元，欧洲持续偏弱的基本面或驱动美元“被动升值”突破。需要警惕的下行风险可能来自日本央行超预期紧缩、提前退出负利率。
2023-09-14 15:34
观点
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【每日投行观点梳理（2023-09-14）】
1. 花旗：欧盟调查或放缓中国电池商产能扩张周期，但总体出口应无大的下行风险。
2. 高盛：加息无法阻止卢布的进一步贬值。
3. 高盛：雪佛龙澳洲LNG工厂长期罢工的可能性很低。
4. 法农：英镑继续受到经济滞胀的威胁。
5. 法兴银行：预计土耳其第四季度将加息600bp。
6. 德商银行：英镑下行压力或将增加。
7. 太平洋证券：特斯拉引领电动化新技术、智能化发展，推动光储平价变革。
8. 贝莱德和Amundi警告美国经济衰退风险上升，劳动力市场是证据。
9. 高盛及摩根大通下调英国全年增长预测，因英国7月经济意外急剧萎缩。
2023-09-14 15:31
市场,国际
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【欧洲央行是否再次加息充满悬念 通胀展望将是关键】欧洲央行本周议息会议扣人心弦：机构调查的经济学家中有34位预计按兵不动，另有32位预计会加息（如图），货币市场预计再次加息的概率为三分之二。据知情人士透露，欧洲央行管理委员会内部在会议临近之际也缺乏坚定感。包括葡萄牙的Mario在内的决策者担心再次加息会危及欧洲经济。斯洛伐克的Peter等其他人则认为如果不采取进一步行动，通胀率就不会恢复到2%的目标水平，行长拉加德一直未明确表态。目前欧洲的局面已引发滞胀担忧，欧盟委员会本周下调了展望，目前预计经济今年将仅增长0.8%，2024年料增长1.3%。预计管理委员会可能会重申，将继续采用基于数据的方法来制定政策，在考虑通胀前景、潜在价格压力及过去货币紧缩步伐对经济的影响之后作出决定。
2023-09-13 20:14
观点
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【法农：英镑继续受到经济滞胀的威胁】法国农业信贷银行表示，英镑仍然是G10货币里表现不佳的货币之一，因为昨天英国喜忧参半的就业数据未能给英镑带来任何缓解。今天英国7月份GDP和对外贸易数据也不太可能改变英国经济可能会继续停滞的前景，在这种不那么乐观的背景下，英镑可能原地踏步，同时可能比其他主要外汇货币更容易受到滞胀威胁的影响。
2023-09-11 20:22
市场,国际
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【欧洲央行决议前，对冲基金看跌欧元情绪达一月以来最高】在欧洲央行本周做出分水岭式决定之前，对冲基金对欧元的看跌情绪已达到今年年初以来的最高水平。美国商品期货交易委员会（CFTC）的最新数据显示，投机交易商上周持有6421份净空头头寸，与前一周的净多头头寸形成鲜明对比。长期资产管理公司也削减了净多头头寸。在通胀率居高不下的情况下，市场对欧元区经济增长前景恶化的担忧与日俱增，对暂停加息的押注（目前为40%）也在增加。“欧洲的滞胀是一个真正的风险，”RBC BlueBay资产管理公司首席投资官Mark Dowding表示，“增长令人失望，但在降低核心通胀方面进展有限。”欧元的情绪在整个夏天都在恶化，已经连续8周下滑，从7月份的峰值下跌了4%以上。对冲基金在8月抛售了近90%的欧元净多头头寸。
2023-09-11 18:24
国际
欧盟经济委员真蒂洛尼：说我们处于滞胀的“框架”中还为时过早。
2023-09-10 10:27
国际
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【欧元区货币供应量13年来首次出现萎缩】日前欧洲央行公布数据显示，随着私营部门贷款停滞和存款减少，欧元区货币供应量自2010年以来首次出现萎缩。经济学家警告，这预示欧元区未来经济将进一步下滑。同时，通胀上行压力并未消除，欧元区经济笼罩着滞胀阴影。数据显示，欧元区货币供应量今年7月同比下降0.4%，主要原因是贷款减少。据统计，7月份，对私营部门借贷增速跌至1.6%；对政府贷款也下降了2.7%，是2007年以来的最大降幅。与此同时，因贷款利率上涨，以房屋按揭贷款为主的家庭贷款也在持续下降。货币供应量萎缩会带来一系列连锁反应，欧洲政策中心政策分析师菲利普·劳斯贝格认为，这将进一步削减欧元区经济的竞争力。（央视新闻）
2023-09-06 21:51
市场,观点
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【美国服务业状况在恶化，滞胀风险正在上升】标普全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson表示，美国8月服务业PMI数据暗示，滞胀风险正在上升，因为顽固的价格压力伴随着商业活动近乎停滞。“到目前为止，第三季度的PMI数据表明，在经历了强劲的第二季度之后，经济增长开始放缓，制造业再次低迷，同时服务业的状况也在恶化。”“越来越多的公司报告称，由于利率上升和生活成本上升的影响，消费者变得不愿消费。然而，金融服务和商业服务提供商也日益感受到需求疲软带来的压力。与此同时，伴随着工资的持续增长，能源、燃料和运输成本面临新的上行压力，以及材料价格的一些更广泛的企稳，推动了成本的增长。服务业收费的增长率仍然很高，以至于未来几个月消费者价格通胀可能仍将顽固地高于美联储的目标。”
2023-09-06 20:35
市场,焦点,原创
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【美股盘前消息速递】①美元守在近6个月高位，原油高位盘整，黄金试图守在1920上方。②截至发稿，道指期货跌0.2%，标普500期指跌0.2%，纳指期货跌0.3%。③德国DAX指数跌0.53%，英国富时100指数跌0.61%，法国CAC40指数跌0.92%，欧洲斯托克50指数跌0.87%。④周三欧洲股市延续下跌趋势，德国经济数据疲软，油价上涨再次引发对欧元区滞胀的担忧。⑤对冲基金在价值25.1万亿美元的美债市场中越来越多地使用杠杆交易再次成为华尔街关注的焦点，这可能对金融稳定构成风险。⑥投资者在等待包括美联储经济报告在内的关键数据，以寻找其利率路径的线索。⑦德意志银行指出，对冲基金已将美债空头头寸推升至历史新高。⑧GitLab盘前涨4.54%，Q2业绩超预期并上调全年营收指引。⑨贝壳盘前涨6.65%，机构指置换需求抬头将拉升二手房成交量。
2023-08-31 17:10
国际
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【随着有关滞胀的讨论升温，交易员纷纷看空欧元】在欧元区一连串糟糕的经济数据出炉，以及欧洲央行执委施纳贝尔发表对经济前景的悲观言论后，即使8月份西班牙和法国的CPI再次加速，交易员也开始押注下个月欧洲央行将暂停加息，并逐渐看空欧元。分析师们六个月来首次下调了欧元兑美元的预期中值，包括美银和摩根大通在内的投行预计，欧元兑美元将跌向1.05，这是3月份银行业危机期间的水平。法巴银行资管公司认为该货币对可能跌至1.02。野村外汇策略师Jordan Rochester表示，欧洲经济放缓已成为新的市场基调。荷兰合作银行外汇策略主管Jane Foley表示，在这种情况下，市场应该质疑是否过度做多欧元了。
2023-08-23 19:43
国际
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【花旗：欧洲央行或只能在9月份再次加息】 花旗表示，糟糕的PMI数据表明欧元区再次面临增长风险。尽管德国制造业PMI触底和法国服务业PMI有所改善，但整体数据依然疲弱。从PMI数据看，滞胀风险在服务业普遍存在，因为经济活动开始萎缩，而价格再次飙升，甚至加快了步伐。这对欧洲央行来说是一个不好的信号，考虑到持续的通胀，欧洲央行可能别无选择，只能在9月份再次加息。
2023-08-23 15:41
观点
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【经济学家评德国PMI数据：数据对欧洲央行来说是个极大的坏消息】德国汉堡商业银行首席经济学家Cyrus de la Rubia说：数据显示，指望服务业可能拯救德国经济的想法已经破灭。相反，服务业即将加入制造业衰退的行列，而制造业似乎已经在第二季度开始衰退。现在显示整个经济的下滑幅度比之前更大，滞胀是一件可怕的事情。然而，这正是服务业经济正在发生的事情，经济活动开始萎缩，而价格再次飙升，甚至加快了步伐。当欧元区最大经济体的通胀无法得到控制时，这对欧洲央行来说是个坏消息。
2023-08-12 19:00
观点
【上海财经大学校长刘元春：高债务、高杠杆与利率提升期必定带来一段时期的去金融化】8月12日，上海财经大学校长刘元春在2023资产管理年会上演讲表示，世界经济在滞胀中面临增速持续下降的压力，原因在于逆全球化、技术的孕育期、老龄化、高债务和高利率叠加带来的高风险等。刘元春提到，高债务、高杠杆与利率提升期必定带来一段时期的去金融化。中国未来的各类结构性变化还会对金融形态产生冲击，例如老龄化对养老产业与金融发展的影响，经济去房地产化对财富管理与配置的影响，绿色转型、数字转型、内外双循环转型等带来的金融形态和价值理念的变化等。（每经）
2023-08-09 08:04
观点
【浙商证券：7月出口继续承压主因是高基数扰动 符合预期】 浙商证券指出，7月出口继续承压主因是高基数扰动，符合预期，继续坚定提示关注供给优势带来的出口韧性，重点提示“结构重于趋势”、关注三大产业逻辑：其一、发达经济体贫富差距扩大导致收入K型分化催生消费降级，和全球滞胀环境推动企业降本战略，我国供应链优势和产品性价比优势有望抢占份额，纺服、轻工、机械、家电及家具等领域的中高端品类或将受益。其二、新兴市场国家现代化的现实需求叠加近年来我国外交、外贸等领域开拓布局，有望推动“中国制造”出口新兴市场国家，一带一路、东盟等是重要出口对象。其三、全球科技周期及碳中和进程的推进，有望在全球衰退环境下走出产业发展的独立趋势，带动我国机电产品和新能源品类（新能源车、光伏等）的出口增长。
2023-06-28 01:02
国际
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欧洲央行管委温施表示，如果核心通胀不放缓，就需要采取更多行动；滞胀不是“基本情景”，欧洲央行暂停加息需要“明确的信号”表明核心通胀正在放缓。
2023-06-23 22:05
国际
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【美银策略师：英国简直是欧洲的“滞胀病夫”】美银策略师目前将英国描述为“欧洲的滞胀病夫”，并列举了该国不受投资者青睐的原因。除了通胀、高物价和经济萎缩的组合外，策略师们还提到了劳工罢工、一个“摇摇欲坠”的全民医疗服务体系、6%的抵押贷款利率以及自2000 年以来倒挂幅度最大的英国收益率曲线。由于高通胀推动英国央行继续加息，并通过更大额度的抵押贷款支付对消费者施加压力，导致英国股票指数成为2023年主要欧洲和发达市场衡量标准中表现最差的指数。投资者现在正在定价，英国政策制定者将会将利率上调至6.25％以上，这是20多年来的最高水平。
2023-06-15 21:10
国际
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【潘森宏观：欧洲央行加息立场强硬，但前景展望更为悲观】潘森宏观表示，欧洲央行加息，并上调了今年和未来两年的通胀预期，同时下调了GDP增长预期。这些新的经济预测无疑指向经济滞胀，现在的问题将集中在7月和9月进一步加息的可能性上，市场普遍认为，欧洲央行将在9月份停止加息周期，但风险倾向于上行。
2023-06-09 07:56
观点,国际
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【中金：当系统性金融风险渐行渐近时 不排除美联储在维持利率较高位的同时（控通胀）重启QE】 中金公司研报认为，近期的一系列数据表明美国经济有韧性，使得软着陆的概率上升，但尚不至于使其成为基准情形。我们认为在四十年以来最快速的货币紧缩以及供给约束长期化的双重压力下，美国经济“滞胀式”非典型衰退的风险仍然存在，有待一定的时间兑现，提示关注未来可能会快速逆转的风险。对于控通胀，加息比缩表更有效；而对于稳金融，QE比降息更治本。过去一年，当作为“最后做市商”的美联储不再为美债提供流动性保障的时候，金融系统的基石不稳，导致全球金融风险事件频发。当系统性金融风险渐行渐近时，不排除美联储在维持利率较高位的同时（控通胀）重启QE（给系统性金融风险“灭火”）。