2025-02-03 21:42 市场,观点,国际 🔥🔥🔥

【美国国债市场发出警示信号 关税行动将加剧经济滞胀风险】美国债券市场正在向总统唐纳德· 特朗普发出警告：他对主要贸易伙伴征收关税的举动可能会加剧通胀并拖累经济增长。短期美国国债收益率周一上涨多达8个基点至4.28%，较长期国债收益率持稳，收益率曲线趋平程度创去年11月以来最大。这种走势通常与滞胀有关，也就是通货膨胀和利率高企在短期内伤害债券表现，随后经济增长走软才会使较长期债券更具吸引力。交易员减少了对美联储今年降息幅度的押注，现在认为今年有两次25基点降息的概率为50%，低于上周五时的90%。

2025-01-30 14:52 央行,国际 🔥🔥🔥

【分析师：欧洲央行今日料将降息25个基点 3月有望继续降息】财经网站Forexlive分析师Justin Low表示，欧洲央行今天预计将降息25个基点，并将在3月份再次进行类似的降息。我不期望对后者有明确的预先承诺，但至少会接近后者。欧洲央行行长拉加德应该重申，如果事情继续沿着这条轨迹发展，那么3月份再次降息就是“正确的举措”。目前反通胀的进程仍面临一些障碍，但在经济走弱的情况下，政策制定者必须调整叙事，将所有的碎片整合在一起。这意味着在谈到抗击通胀的进展的同时，承认经济形势走软，但不至于糟糕到引发滞胀担忧的程度。如果欧洲央行做好自己的工作，那么欧元应该不会受到今天这一关键风险事件的太大影响。交易员们预计，欧洲央行今天降息25个基点的可能性约为96%，1月和3月的会议总共将降息46个基点。这很接近于说，降息或多或少已经完全反映在定价中了。

2025-01-30 00:48 其他 🔥🔥🔥

【牛津经济研究院：即使不加征关税，加拿大央行也将继续降息】加拿大央行降息25个基点，将其政策利率下调至3%。这略低于央行2.25—3.25%中性区间的上限，但仍高于牛津经济研究院2.75%的中性估计。该机构经济学家Tony Stillo和Michael Davenport表示，由于潜在通胀率趋于2%左右，而且经济仍存在充足的疲软，他们预计在接下来的三次政策会议上，撇开关税风险不谈，加拿大央行将进一步依次降息25个基点。他们指出，加拿大央行的基线展望不包括新关税，尽管它强调了关税的滞胀性质以及为什么货币政策是应对这些关税的无效工具。

2025-01-24 19:15 其他 🔥🔥🔥

【英国经济面临滞胀压力 裁员速度创2009年以来最快】2025年初，英国面临滞胀忧虑，一项备受关注的调查显示，裁员速度达到了金融危机后以来的高位，同时物价压力不断加大。标普全球英国1月综合采购经理指数从12月的50.4微升至50.9，略好于经济学家的预期，但仍仅略高于50的荣枯分界线。标普表示，1月和去年12月的裁员速度为2009年以来除新冠疫情期间的最快。企业连续第四个月裁员。PMI显示，企业面临的成本压力增速创2023年5月以来最快。企业定价的攀升速度也创18个月以来的新高。标普全球市场财智首席商业经济学家Chris Williamson表示，通胀压力重燃，“暗示滞胀的环境给英国央行构成越来越大的政策困境”。他补充道，企业在销售下滑和对商业前景的担忧之下，一直在削减就业人数。

2025-01-21 00:03 央行,国际 🔥🔥

【欧洲央行官员Vujcic：通胀风险平衡 市场押注合理】欧洲央行管理委员会成员Boris Vujcic称，通胀风险目前处于平衡状态，投资者对利率走向的看法合理。这位克罗地亚官员周一表示，数据符合欧洲央行的预测，欧洲央行的预测正在成为货币政策的良好支撑。短期而言，“通胀率超过预期或低于预期的风险应该是平衡的，”Vujcic表示。市场预期今年存款利率将下调四次左右，他说他对此并没有感到不安。目前的存款利率为3%。Vujcic警告称，滞胀仍然是个明显的风险，即使消费者支出实现期待已久的回升，复苏也仍将艰难。“我们确实促成了软着陆，”他表示，“但现在经济将很难起飞。”

2025-01-17 15:18 观点,国际 🔥🔥🔥

【国际清算银行警告：美国加征关税或引发全球滞胀】随着美国候任总统特朗普即将上台，国际清算银行（BIS）警告称，如果特朗普在上台后征收贸易关税，可能会推升美元，从而引发全球一轮滞胀。 国际清算发布的报告称，尽管目前世界经济正处于“软着陆”的轨道上，但考虑到特朗普上台所带来的影响，不确定性正在增加。国际清算发布报告强调称，调查显示，全球经济“不着陆”的可能性在上升，即由于美国经济增长强劲、通胀居高不下，这可能限制美国和其他国家降息的步伐。（国是直通车）

2025-01-16 15:52 市场,观点,国际 🔥🔥🔥

【机构：英国经济乏力，英国央行2月份降息概率上升】英格兰及威尔士特许会计师协会的Suren Thiru写道，鉴于英国经济难以获得任何增长动力，英国央行下个月下调关键利率的可能性越来越大。英国11月份GDP仅恢复微弱增长，暗示今年几乎没有大幅反弹的希望。Thiru表示，这使英国央行货币政策委员会在下个月会议上降息的可能性更大。不过他指出，由于通胀率仍高于目标且滞胀担忧尚未消除，“下个月放松政策也并非板上钉钉”。

2025-01-10 22:52 市场,观点,国际 🔥🔥🔥

【高盛青睐短端英国国债 淡化英国滞胀风险】 高盛资产管理公司表示，市场过于关注英国的滞胀风险，并补充说，劳动力市场的疲软和通胀压力的缓解是买入短端英国国债的好理由。“我们实际上看到一些机会正在浮现，但更侧重于利率曲线的最前端，”高盛资产管理国际董事总经理Simon Dangoor表示。他补充说，市场预计英国央行今年降息约50个基点，对这些押注的增加“会让我们开始觉得我们正在达到一个更好的平衡点”，中长期收益率将受到全球收益率走势的驱动。

2025-01-10 21:28 市场,观点,国际

【美银：英国的财政和经常账户双重赤字仍是英镑的中期主要风险】美国银行外汇策略师Kamal Sharma在一份报告中表示，英国的财政和经常账户双重赤字仍是英镑的中期主要风险。“我们没有考虑到的是，这些担忧会在新年这么快就成为现实，”他说。尽管美国银行对英镑仍持积极态度，但英国政府债券收益率大幅上升引发了人们对财政状况的担忧，市场人气受到打击。他说，如果收益率持续上升，财长Rachel Reeves在10月预算中拥有的财政空间可能会在3月预算之前消失。潜在的财政整顿可能会削弱经济增长，并加剧人们对滞胀或低增长与高通胀相结合的担忧。

2025-01-10 03:38 市场,观点 🔥🔥🔥

【市场动荡或迫使英国央行谨慎降息】本周，英国的市场动荡使工党政府成为人们关注的焦点，但经济学家表示，英国央行也将不得不通过放慢降息步伐来应对这种情况。尽管预计英国央行不会干预市场波动，但其可能必须展示出应对通胀的新承诺——虽然有迹象显示失业率上升、经济增长停滞。摩根大通全球经济学家Nora Szentivanyi表示：“对央行来说，要有信心进一步降息到市场此前预期的程度，将越来越困难。”“目前央行的回旋余地要小得多，特别是如果没有进一步的财政整顿的话。”自今年年初以来，英国国债收益率飙升英镑下跌，原因是经济增长疲弱和价格粘性重燃对滞胀的担忧。投资者纷纷抛售英国资产，担心通胀尚未得到控制，而政府提振GDP的计划将无法使英国国债处于可持续水平。

2025-01-09 22:34 观点,国际

【经济学家：特朗普政策越激进，美国经济陷入滞胀的可能性就越大】美国市场对特朗普的胜利反应热烈，但此后这种贸易有所缓和。经济学家Phil Suttle提出另一种情况。他的展望显示，特朗普越是积极推行驱逐出境和征收关税等政策，美国在未来几年陷入滞胀恐慌的可能性就越大。如果移民被切断，工人被驱逐出境，劳动力可能会失去所有增长动力，甚至萎缩。Suttle估计，加上关税，经济增长可能在2025年和2026年停滞甚至逆转。与此同时，工人短缺和关税都可能推高物价，可能将通胀率推高至每年3%以上。Suttle认为，特朗普更加激进的政策可能会加剧这些影响。

2025-01-07 17:09 央行,国际 🔥🔥

【欧元区通胀预期上升 三年预期升至7月以来最高】欧洲中央银行周二调查显示，欧元区家庭11月通胀预期有所上升。在欧洲央行的消费者预期调查中，受访者预期未来12个月的物价增长率将从10月调查的3.2%升至3.4%，连续第二次上升。对未来三年的预期从2.1%升至2.4%，为去年7月以来的最高水平。财经网站Forexlive分析师Justin Low表示，数据表明，消费者并不完全相信欧洲央行正在努力降低通胀。对滞胀的担忧可能会贯穿全年。

2024-12-30 11:00 国际

【日本经济复苏乏力 “美国风险”引发担忧】 2024年，受日元贬值、能源价格上涨等因素影响，日本经济滞胀压力高企、复苏动力不足，经济刺激政策效果并不显著。分析人士认为，2025年，日本经济或将维持缓慢复苏态势，同时，国内外政治因素和地缘冲突给日本经济前景蒙上的阴影难以消散。特别是，美国新一届政府的经济政策可能给全球贸易带来巨大不确定性，或拖累日本经济复苏。（新华社）

2024-12-29 17:39 观点

【天风证券：特朗普的政策可能会进一步推高通胀】 天风证券研报认为，特朗普的政策可能会进一步推高通胀。一方面加税可能使核心商品价格提升约10%，主要影响可贸易部门（核心商品与能源）。然而，当前美国的通胀问题主要集中在不可贸易部门（核心服务），这些都不是加关税能够解决的。另一方面，特朗普还将继续限制移民，这将对不可贸易部门的通胀，尤其是低技能服务业的工资造成压力，进一步加剧美国的通胀和滞胀问题。因此，基本假设是美国的通胀不会下降，而特朗普的政策又增加了通胀上升的风险。

2024-12-13 08:04 观点 🔥🔥🔥

【东吴证券：预期美联储在12月降息25bps】 东吴证券研报表示，美国11月CPI如期再度反弹至+2.75%，未超预期的CPI扫清12月美联储降息的最后障碍。短期看，低基数+高黏性的组合意味着12月CPI料继续反弹至+2.8%。中期看，特朗普上台后首日料驱赶非法移民，加剧劳务市场滞胀风险，但工资通胀黏性的强化或被同期非农中枢的下移、油价的增产预期、2025年上半年的高基数掩盖，市场对“滞”的担忧或为2025年上半年美联储平稳降息提供空间。但进入2025年下半年，累计降息给经济的支撑、通胀黏性的持续和特朗普减税政策的落地料逼停美联储降息。预期美联储在12月降息25bps，明年3、6月各降息25bps，下半年停止降息，政策利率2025年阶段性终点为[3.75,4.0]%。

2024-11-30 15:47 市场,观点,国际 🔥🔥

【“末日博士”鲁宾尼：料特朗普总统新任期美通胀或见5%】有“末日博士”之称的经济学家鲁宾尼(Nouriel Roubini)认为，特朗普明年1月20日开始他的第二个总统任期后，美国通胀可能回升至5%。在2006年预测美国将出现楼市大调整而闻名的鲁宾尼，接受访问时称，特朗普一些经济政策有助推动经济增长，但很多政策可能导致通胀回升及经济增长缓慢。身为纽约大学名誉教授的鲁宾尼举例说，将一些到期的暂时减税措施永久化、弱化美元汇价、干预美联储独立性，以至逆转气候变化政策等，均可能导致物价回升。鲁宾尼认为，通胀可能升至3%、4%，甚至5%，债息也会随之上升，由目前的4%涨至6%、7%，甚至8%。鲁宾尼亦担心，特朗普大规模遣返非法入境者的行动，将令美国经济放缓，甚至陷入滞胀。

2024-11-21 23:15 市场,观点,国际 🔥🔥

【欧洲央行管委Patsalides警告特朗普的关税计划或导致欧洲陷入滞胀】 欧洲央行管委Christodoulos Patsalides警告说，如果美国当选总统唐纳德·特朗普兑现他威胁的贸易关税，欧洲经济可能最终会陷入滞胀。“贸易紧张局势正在加剧，”这位塞浦路斯央行行长周四在尼科西亚说。“如果贸易限制成为现实，结果可能是通胀、经济衰退，或者更糟的是滞胀。”他表示，尽管有继续降低借贷成本的空间，但应该“以稳定的速度和幅度”进行。

2024-11-19 18:37 国际 🔥🔥

俄罗斯央行行长纳比乌琳娜：目前俄罗斯没有滞胀风险。

2024-11-17 10:38 市场,观点

【光大期货：金价不“牛”了？特朗普的能量超乎想象】光大期货研报称，金价下跌背后的最主要原因，其实是市场阶段性的转向了"强美元逻辑"。不要忘了，已有多家美媒宣布特朗普所在的共和党已掌控国会参众两院，这意味着特朗普已无限接近将行政权、立法权、司法权"集于一身"的、多年来权力最大的美国总统。如此一来，其提高关税、对内减税等政策的全面落地将面临更小的阻力，二次通胀风险可谓是只大不小。这也导致许多分析机构认为"强美元"将会像特朗普1.0时期一样快速结束，美国大概率将陷入通胀，甚至滞胀，而黄金作为对冲通胀的核心资产将受到长期青睐。

2024-11-08 14:15 观点,国际 🔥🔥🔥

【中金：特朗普获胜短期提振乐观预期 中期滞胀风险明显上升】 中金的研究报告指，特朗普胜选新一任美国总统，短期提振乐观预期，中期滞胀风险明显上升，而美联储有可能在明年放缓或暂停降息，甚至不排除加息的可能性。该行指，特朗普的主要政策对经济运行潜在影响有三，一是对内减税是竞选纲领中对经济增长支持最强的政策，但落地时间可能较晚，而且形成较高债务压力，压低经济长期增长前景；二是关税政策有条件更快落地，或对经济产生较大的滞胀的压力；以及驱逐非法移民也会产生类似的滞胀效果，但政策落实程度不确定性较高。中金表示，特朗普获胜，加上如果共和党确认控制两院，建议退出美债交易好仓，利用市场短期波动，逐步减仓美债，短期增配海外股票，中期择机减配。另外，维持超配黄金，以及因为全球经济仍处于下行通道，压抑商品需求，因此维持低配铜油等商品。至于内地资产方面，9月以来“稳增长”政策明显发力，该行对中国资产前景不悲观，该行建议重点关注内需相关板块与战略新兴行业。