2025-04-18 12:02
国际
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【经济学家：美国经济陷入“滞胀式”衰退的可能性为65%】一位知名的美国经济学家认为，鉴于特朗普政府发起了贸易战，现在美国经济陷入衰退的可能性更大，而且美国可能遭受数十年来最严重的“滞胀式”冲击。曾在美国联邦储备委员会和英国央行都任职过的亚当-波森(Adam Posen)在本周的一次演讲中表示：“我们可能会陷入经济衰退，也可能不会，但无论如何我们都会面临通货膨胀。”颇具影响力的波森现在担任彼得森国际经济研究所的所长。他认为美国经济陷入衰退的几率为65%。他说，即使特朗普与多个国家达成协议，新加征的关税也很可能会继续保留。这些措施将推高物价，加剧通货膨胀并拖累经济，这是滞胀时期的典型特征。
2025-04-16 17:43
市场,焦点
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【金价节节攀升 多只黄金ETF创新高】截至4月16日收盘，多只黄金ETF场内价格创出历史新高，部分黄金ETF价格超过7.5元，如华安黄金易ETF、华夏黄金ETF等。黄金ETF的上涨背后，是黄金价格的再创新高。近期，大量资金涌入黄金ETF，以境内规模最大的华安黄金易ETF为例，4月1日至15日，该基金净申购份额高达15.6亿份，规模已经接近550亿元。对于黄金短期可能出现的波动，中欧财富表示，长期来看，不管是美国经济衰退、滞胀还是软着陆，都将利好黄金表现。黄金的长期投资逻辑不变，短期如有波动，可能更多是由于杠杆资金降低风险偏好，或者止盈诉求所带来的回调。（上证报）
2025-04-15 22:15
国际
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【国泰海通：下修美债的战术性配置观点至标配 】国泰海通发布最新研报称，下修美债的战术性配置观点至标配。在特朗普政府政策缺乏可预测性且反复多变的背景下，市场对于美国经济增长的预期大幅下修，并对通胀的预期大幅上修。针对海外贸易伙伴极限施加高贸易关税，既导致国内企业与居民端的经济活动更加谨慎，亦使得美国国家信用与美元信用受到挑战与质疑。金融市场大幅波动使得流动性危机进一步蔓延，美元流动性边际承压。后续滞胀交易的预期或相较于衰退交易进一步强化。美债的避险属性正在由于国家信用的下降而逐渐被削弱，其配置的风险回报比边际下行。从收益率曲线结构上看，短久期美债的配置性价比或阶段性高于长久期美债。
2025-04-14 10:59
市场,观点
【中银证券全球首席经济学家管涛：美国经济“滞胀”风险增加 对美元信用深度担忧显现】4月份以来，特朗普“对等关税”政策扰动全球局势。中银证券全球首席经济学家管涛最新发表观点称，在激进的关税政策下，美国经济和金融市场首当其冲。一则增加美国经济“滞胀”风险：二则加剧美国金融市场波动。近期，美国国债价格连续五天下跌，10年期美债收益率累计上涨近50个基点至4.48%，创下2002年以来最大单周涨幅。期间，美元指数也出现大幅跳水，近期高盛等外资机构纷纷转向看空美元走势。反观中国，预计在国内经济基本面、政策托底叠加估值等多重优势加持下，“中国资产重估”逻辑或将延续，“东升西降”叙事有望进一步强化。
2025-04-12 05:00
观点,国际
标普：外部经济状况波动、欧盟资金流入的不确定性、通胀回升，这些因素使匈牙利的政策制定变得复杂，并增加了滞胀风险。
2025-04-11 23:40
央行,国际
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美联储威廉姆斯：我们没有看到类似滞胀的情况。
2025-04-11 23:40
央行,国际
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美联储威廉姆斯：应对滞胀风险的最佳答案是实现美联储的目标,通胀预期已得到稳固。
2025-04-11 23:37
央行,国际
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美联储威廉姆斯：经济未陷入滞胀，但新的政府政策有重大影响。
2025-04-11 23:36
央行,国际
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美联储威廉姆斯：当前经济并非滞胀，这不是1970年代。
2025-04-11 05:12
市场,国际
【“对等关税”风波中的黄金交易】美国“对等关税”政策对黄金有三个层面影响：一是由于此次政策明确了金锭在加征对等关税的商品范围之外，COMEX-LBMA（纽约商品交易所黄金期货和伦敦金银市场协会现货黄金）价差快速收敛；二是避险情绪因超出预期的关税中枢以及意料之外的关税计算方法而加强；三是市场普遍预期美国将面临滞胀更为严重的前景。目前，黄金仍是各类资产中的“避险王者”，向上空间或进一步打开。（上证报）
2025-04-11 02:03
市场,观点,央行,国际
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【美联储官员Goolsbee：关税带来滞胀冲击】芝加哥联邦储备银行行长Austan Goolsbee表示关税带来“滞胀冲击”，并令美联储在维持物价稳定与实现充分就业这两大目标之间陷入矛盾。Goolsbee明确表示美国目前没有出现滞胀，并强调所谓的硬数据当前看起来不错。不过，商界联络人在对话中显示出极大的焦虑。他补充说信心下降可能加剧，并导致投资下降。“关税就像一种负面的供给冲击，它是一种滞涨式冲击，也就是说，这会导致美联储双重使命的两端同时恶化，”Goolsbee周四在纽约经济俱乐部的一场活动中表示，“物价上涨的同时，失业加剧，经济增长放缓，而面对这种滞涨冲击，美联储并没有通用的应对方案。”
2025-04-11 00:17
央行,国际
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美联储古尔斯比：关税就像是一种滞胀冲击，给美联储带来了挑战。
2025-04-10 15:14
国际
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菲律宾央行行长：不认为菲律宾面临滞胀。
2025-04-10 01:55
公司
太平洋投资管理公司（PIMCO）：贸易政策的滞胀影响令私募市场担忧。
2025-04-08 16:08
观点,国际
法国巴黎银行资产管理公司：在没有重大修正的情况下，关税对于美国经济而言是一种滞胀性冲击，可能会破坏美国的经济增长并增加衰退风险。
2025-04-08 14:23
观点,国际
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【国金证券：美国滞胀风险显著升温】国金证券首席策略分析师张弛发表最新观点称，从最新落地的“对等关税”情况来看，美国通胀上行风险和增长下行风险或将远胜于上一轮贸易摩擦期间，美国滞胀风险显著升温，主要基于以下原因：一是更广的加征范围和更大的加征幅度已经得到印证，或将显著推升美国进口关税税率；二是可能招致贸易伙伴的“报复性”关税，由此对美国经济的负面影响更大；三是美联储降息周期将受到通胀水平的“掣肘”；四是高关税壁垒下，全球贸易活动收缩，经济景气下行，亦会拖累美国增长动力。
2025-04-08 11:34
宏观,市场,国际
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【长江证券宏观首席于博：中国有足够底气应对外部冲击】对等关税产生的连锁反应还在出现，长江证券宏观首席于博称，根据第三方机构PIIE的测算，美国加征关税并引发反击可能直接导致2025年、2026年美国通胀分别上升约1.3、0.5个百分点，并拖累GDP增速下降约0.4、0.9个百分点，美国经济“滞胀”风险将明显升温，且政策发布后，市场避险情绪也显著升温，带动全球股市下跌。于博认为，美国对等关税政策大超预期之下，除用好“两新”支持、“两重”建设等存量政策外，民生及消费支持政策、降准降息、出台更多结构性货币政策工具支持楼市股市等增量政策可能也会陆续落地。我国有足够的底气和政策储备，应对外部冲击。
2025-04-08 08:26
公司,市场,国际
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【银河证券：关注黄金与反制稀土】银河证券在研报中称，4月3日，美国对等关税落地，对贸易伙伴加征10%的“最低基准关税”，并对与美国贸易逆差较大的国家征收额外的关税。美国超预期加征关税，在美国衰退、滞胀预期升温与全球或将引发贸易战的背景下，黄金资产配置战略性提升，全球黄金ETF基金与全球各国央行加速增持黄金，有望推动金价继续上涨。目前黄金价格已站稳3000美元/盎司，金价大概率继续保持涨势，若后续金价持续维持在3000美元/盎司以上，黄金公司未来的业绩中枢将会得到明显抬升，处于近10年估值底部的A股黄金股有望迎来价值重估。此外，美国对我国大幅加征关税，我国部分拥有全球竞争优势的稀有金属或将被市场预期可能成为中美贸易战下的反制工具或谈判武器，如在我国在4月4日针对美国加征关税的反制措施中对部分中重稀土（钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等）相关物项实施出口管制，这将有利于海外稀土价格的上涨并带动国内价格，以及凸显稀土资源的价格提升稀土资产的估值，具备主题投资的机会。
2025-04-07 20:49
宏观,观点,国际
【专家：美关税政策或让世界经济底部再垮塌 美国经济或陷入滞胀困境】近期，美国政府以所谓“对等关税”为名，对中国及全球主要贸易伙伴滥施关税。对此，中国宏观经济研究院对外经济研究所副所长张哲人指出：“当前世界经济和国际贸易正处在一个企稳复苏的关键阶段，如果没有这种关税政策，世界经济应该是已经基本完成筑底，未来是处在一个筑底回升的过程当中，而这种关税政策恰恰是让世界经济的底部再次垮塌。加征关税之后，进口产品的价格会提高，最终美国消费者手里的产品就会更贵。从2022年至今，美国的通胀都没有回归到目标区间，在这种情况下相当于是叠加的压力一层一层往上叠加，二次通胀的风险非常大，而且治理难度会更大。”（央视财经）
2025-04-07 11:35
公司,市场,观点,国际
【中金公司：“对等关税”下美股领跌，“中国资产重估”仍在进行时】美国时间4月2日，特朗普“对等关税”政策落地，加征关税的范围和幅度大超此前市场预期，引发全球资产大幅波动。在中金公司看来，本轮全球资产波动的一大特征，是美国资产走弱。以往美国对其它经济体加征关税，资金通常从其它经济体撤出，美股表现好于全球，但是本次美国对全球加征关税，美股反而领跌全球，美元也出现明显下跌，这可能反映的是多层含义：首先，美国作为逆差国，关税大幅加征对于美国而言是一个较大的供给冲击，“滞胀”风险上升；其次，关税加征幅度超出市场预期，并且未来演绎路径不确定性较高，是一个不确定性冲击；最后，此前美股极低的风险溢价隐含过于乐观的预期，关税对于美国基本面前景、全球贸易体系，甚至是货物和资本流动的规则都是较大影响，是一个风险溢价冲击。