【全球股市上涨：美国经济强劲与企业盈利提振乐观情绪】周五，全球股市延续涨势，因市场对美国经济韧性的信心不断增强，且企业盈利向好，为风险情绪注入新的支撑。 欧洲股市基准指数上涨 0.4%。标普 500 指数和纳斯达克 100 指数期货小幅上涨 0.1%，这两大指数周四均创下收盘新高。在山寨币飙升以及监管该行业的立法推动带来的 momentum 提振下，加密资产总市值首次突破 4 万亿美元。 美联储理事克里斯托弗・沃勒称，支持在 7 月降息以支撑走软的劳动力市场，受此影响，美元下跌 0.2%。但这一消息并未在货币市场引起广泛反响，互换合约定价显示，9 月降息 25 个基点的概率不足 60%，且本月降息的概率为零。 美国国债走高，10 年期国债收益率下降 1 个基点至 4.44%。 本周，市场因有关唐纳德・特朗普总统可能解雇美联储主席杰罗姆・鲍威尔的猜测而感到不安，而这些跨资产类别的波动正是在本周结束时出现的。股市上涨反映出强劲的经济数据，以及市场对美国企业将公布强劲第二季度业绩的乐观预期，这有助于缓解特朗普关税战引发的不确定性。 彭博情报汇编的数据显示，初步结果显示，标普 500 指数成分股公司第二季度盈利有望增长 3.2%，略高于季前 2.8% 的预期。 激石集团高级研究策略师迈克尔・布朗表示：“所有这些都有助于强化股市的看涨理由，坚实的潜在经济动能可能会让盈利增长保持健康。” 美国运通公司和 3M 公司定于周五公布财报，将为投资者提供有关美国消费者健康状况的新见解。周四，奈飞公司（Netflix Inc.）的业绩在所有关键指标上都超出了预期，该公司还上调了全年营收和利润率预期。 美国银行策略师警告称，美国股市可能正在形成泡沫，最明显的迹象是，即便通胀预期上升且债券收益率创下新高，股市仍继续上涨。 杰富瑞国际（Jefferies International）首席欧洲策略师莫希特・库马尔认为，在下周美国就业数据可能开始显示出一些疲软之前，风险资产可能会继续获得良好支撑。 库马尔指出：“未来几周，我们仍对风险资产持积极态度，不过我们已经获利了结了一部分。8 月，技术面将开始发生变化。” Longview Economics 的克里斯・沃特林表示：“我确实认为应该逢低买入。”

美联储理事沃勒：以防万一采取预防性降息并无不妥。

美联储理事沃勒：数据应决定美联储降息的节奏。

美联储理事沃勒：7月降息，之后逐次会议调整政策。

【美联储理事沃勒：FOMC应在本月降息25个基点】美联储理事沃勒解释他支持降息的三个理由。首先，关税是一次性的物价水平上涨，不会在短暂飙升后引发持续通胀。只要通胀预期稳定（目前确实如此），美联储的标准做法就是 “忽略” 这类物价水平影响。 其次，大量数据表明，货币政策应接近中性，而非限制性。今年上半年实际国内生产总值（GDP）增速可能在 1% 左右，且预计 2025 年剩余时间仍将疲软，远低于 FOMC 委员对长期 GDP 增速的中位数预期。与此同时，失业率为 4.1%，接近委员会对长期失业率的预估，若剔除我认为是暂时性的关税影响，整体通胀略高于 2%，已接近我们的目标。综合来看，这些数据意味着政策利率应维持在中性水平附近 ——FOMC 委员预估的中性利率中位数为 3%，而当前利率比 3% 高出 1.25 至 1.50 个百分点，显然不在中性区间。 支持现在降息的最后一个理由是，尽管劳动力市场表面看起来没什么问题，但考虑到预期的数据修正后，私营部门就业增长已接近停滞，其他数据也显示劳动力市场的下行风险有所增加。在通胀接近目标且通胀上行风险有限的情况下，我们不应等到劳动力市场恶化后才降息。

美联储理事沃勒：如果潜在通胀得到控制且经济增长乏力，则需要进一步降息。经济风险上升支持下调政策利率。

美联储理事沃勒：有越来越多的证据表明劳动力市场正在走弱。推迟降息存在日后需采取更激进行动的风险，美联储不应等到劳动力市场陷入困境才降息。