【三菱日联下调对美联储今年降息次数的预测 料首次将在4月】三菱日联策略师将对美联储今年降息次数的预测从四次下调至三次，并预计第一次降息将在4月进行。三菱日联George Goncalves、Agron Nicaj和Tarun Chandanala等人组成的团队在报告中写道，除周三反对维持利率不变的美联储理事沃勒和米兰外，“联邦公开市场委员会(FOMC)似乎并不急于降息”，他们预测第二季度将降息50个基点，第三季度降息25个基点。

【德商银行：对美联储独立性的担忧令美元承压】德国商业银行的Volkmar Baur在一份报告中称，对美联储独立性的担忧或许可以解释，为何在该央行周三决定维持利率不变后，美元在短暂上涨后迅速逆转走低。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在被多次问及有关降息的政治压力后，被迫捍卫央行独立性的重要性。克里斯托弗·沃勒投票支持降息也暗示政治正在“慢慢渗透到美联储”，一些人猜测他想增加自己成为下任美联储主席的机会。Baur说，如果市场不再相信美联储能够奉行独立的政策，美元将受挫。DXY美元指数下跌0.1%，至96.369。

【德商银行：美联储理事沃勒持异议，继续角逐鲍威尔接任者之位】德国商业银行经济学家Christoph Balz表示，美联储理事克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)在周三会议上投下异议票，此举应被看作是他角逐接替主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)职位的一部分。Balz在一份报告中称：“若拒绝美国总统特朗普强烈要求的降息，他的胜算或许会大大降低。“沃勒投票支持降息25个基点，与同为特朗普提名人选的斯蒂芬·米兰一道。Balz说，不过，沃勒可以辩称，他近几个月来一直就劳动力市场的恶化发出警告，并且认为通胀风险是当前次要的问题。他补充说，在预测市场上，沃勒落后于贝莱德高级主管里克·里德和前美联储理事凯文·沃什。

【报告：沃勒的反对意见使其继续留在美联储主席一职的角逐中】信安资金管理的Seema Shah称，美联储理事克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)反对该央行维持利率不变的决定，这使他稳稳地留在角逐美联储最高职位的行列中。美联储周三如期维持利率不变，沃勒和斯蒂芬·米兰则持异议，主张降息。该首席全球策略师称：“更重要的是，随着今年时间的推移，他[沃勒的]关于政策需要向中性立场靠拢的论点可能会获得更多支持——尤其是如果劳动力市场降温的迹象变得更具说服力，并且通胀回落的趋势持续下去。”

【创元期货：当前黄金基本面因素仍然利多为主，短期偏强运行】创元期货研报指出，美联储如期暂停降息，美联储理事米兰、沃勒支持降息25个基点。美联储FOMC声明通胀仍略显偏高，经济前景的不确定性依然高企，密切关注双重使命两方面面临的风险。美联储主席鲍威尔表示美国经济根基稳固，失业率已出现一些企稳迹象，当前的政策立场是适当的，通胀仍略高于目标。政策利率处于对中性利率合理估计的范围内。不会就有关传票的声明作出进一步阐述。美联储不评论美元。无意阐述何时应再次进行降息的具体标准。加息并非任何人的基本假设。美国总统特朗普再次对伊朗发出威胁称，下次对伊朗的打击将更加猛烈。特朗普称，一支庞大的舰队正前往伊朗，已准备好迅速履行其使命。针对特朗普威胁，伊朗外长阿拉格齐表示，伊朗武装力量高度戒备，将对任何针侵略作出迅速而果断的回应。昨日议息会议落地，短期扰动因素缓解。当前基本面因素仍然利多为主，短期偏强运行，中长期维持年报观点不变。

【华泰期货：近期黄金价格或以震荡偏强格局为主】利率方面，美联储维持基准利率在3.50%-3.75%不变，在连续三次降息25个基点后暂停行动，符合市场预期。美联储主席候选人沃勒支持降息25个基点，与特朗普“钦点”理事米兰立场一致。美联储在声明中指出，失业率已现初步企稳迹象，通胀仍处于相对高位，经济前景的不确定性依然较高。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，加息并非任何人对下一步行动的基本假设，不相信美联储会丧失独立性，将建议下一届美联储主席远离政治。地缘方面，美国总统特朗普再次对伊朗发出威胁称，下次对伊朗的打击将更加猛烈。特朗普称，一支庞大的舰队正前往伊朗，已准备好迅速履行其使命。针对特朗普威胁，伊朗外长阿拉格齐表示，伊朗武装力量高度戒备，将对任何针侵略作出迅速而果断的回应。目前市场风险情绪有所滋生，叠加鲍威尔偏鸽发言，对于黄金投资的需求持续增强，因此预计近期黄金价格或以震荡偏强格局为主；当下白银逻辑与黄金类似，本身价格预计同样维持震荡偏强格局。(华泰期货)

【市场分析：美联储如预期维持利率不变 鲍威尔任期内再次降息的窗口开始关闭】杰罗姆·鲍威尔在他的美联储主席任期结束前，还有两次调整利率的机会，但他可能并不需要。美联储周三维持利率不变后，鲍威尔表示美国经济前景“明显改善”，并称就业市场出现企稳迹象。这表明了一种谨慎乐观态度：美联储官员去年秋季三次降息，而且未在最新数据中看到需要进一步降息以支持经济的迹象。期货市场预计6月之前利率不会变化。到那时，鲍威尔的主席任期将已结束，新的主席应该已经就职，而且很可能开启唐纳德·特朗普力促降息的另一个阶段。或许可以暗示未来局面的迹象是，本周决策中仅有的两位投票主张再次降息的官员：理事斯蒂芬·米兰和理事克里斯托弗·沃勒，前者从特朗普的高级经济顾问职位上休假来美联储任职，后者是特朗普考虑的新主席名单中的四位候选人之一。 “鲍威尔领导下的美联储的降息窗口实际上已经关闭了，”Wolfe Research首席经济学家Stephanie Roth表示。“他对劳动力市场和整体经济前景的看法比以前更加乐观。”

【中金公司：美联储在2026年仍有望降息两次，首次降息或推迟至第二季度】中金公司研报表示，美联储在1月会议上维持利率不变，符合市场预期。理事沃勒投下反对票，或与其希望被提名为下一任美联储主席有关。货币政策声明称“失业率已趋于稳定”，鲍威尔表示货币政策“处于合适位置”，显示短期内再次降息的门槛提高。除此之外，鲍威尔并未提供太多指引，他也回避了其它与利率制定不相干的问题。我们认为美联储在2026年仍有望降息两次，但首次降息或推迟至第二季度。美国经济的核心问题并非增长不足，而在于收入分配不平衡和普通家庭的可负担压力。这类结构性问题并非单靠货币就能解决，反而可能推动政府采取更多非市场化的干预性政策，来回应选民的关切。

【美联储2026年1月29日FOMC会议总结】 1. 维持利率不变，终结三连降态势：美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%，符合市场普遍预期，暂停了自2025年9月以来连续三次（每次25个基点）的降息步伐。 2. 投票出现分歧，两位理事投反对票：会议以10票赞成、2票反对通过决议，美联储理事斯蒂芬·米兰和克里斯托弗·沃勒投出反对票，两人均主张本次会议即降息25个基点。 3. 经济评估偏稳健，劳动力市场担忧缓解：政策声明指出，美国经济活动以稳健步伐持续扩张；就业增长虽仍偏低，但失业率已显现稳定迹象，美联储删除了此前声明中“就业下行风险上升”的表述，反映对劳动力市场快速下滑的担忧有所减轻。 4. 通胀仍处高位，坚守2%目标不变：会议强调通胀“仍然略高”，虽较峰值大幅回落，但尚未回归2%长期目标。 5.资产负债表政策延续，流动性维持充足：会议维持现有资产负债表操作，继续购买短期国债以保障市场流动性，国债本金到期后全额续作，机构证券本金再投资于国库券，延续此前的宽松流动性管理思路。 8. 市场反应温和，年内降息预期微调：决议公布后，美元短暂走强，10年期美债收益率上涨4个基点至4.263%；货币市场预计年内累计降息约45个基点，与会前基本持平，OIS合约显示4月降息概率小幅降至28%左右。

【美联储FOMC声明要点速览】 1、美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间，符合市场普遍预期。 2、美联储以10比2的投票结果决定维持利率不变。理事沃勒和斯蒂芬·米兰投下反对票，主张降息25个基点。 3、在会后声明中，政策制定者表示“就业增长保持低位，失业率显现出一些企稳迹象”。 4、官员们还删除了前三份声明中出现的关于就业下行风险增加的表述。

Carson Group首席市场策略师瑞安·德特里克：我们知道米兰入主美联储是为了给现有政策带来一些改变。他一直在这样做。但沃勒的情况则有些耐人寻味。他的名字仍然在候选名单上，有可能成为下一任美联储主席。所以我相信他也在试图引起总统的注意，强调自己即使在通胀形势令人担忧的情况下，仍然坚定地站在鸽派阵营。美联储的独立性是一个非常现实的问题。我们都知道，下一任美联储主席未来将面临巨大的降息压力。但如果数据表明情况并非如此，我们都希望他们能够做出正确的决定，而不是迫于压力而采取可能不利于经济的政策。

Annex Wealth Management首席经济学家布莱恩·雅各布森：真正的风口将出现在新闻发布会上，或者特朗普是否会抢先宣布他新任主席的人选，并声称他已经完成了降息任务。沃勒的反对意见反而增加了他成为下一任主席的可能性。米兰曾与他联手主张降息 25 个基点。自去年 12 月以来，是什么情况发生了变化，使得米兰现在只支持小幅降息？美元走软可能会影响美联储对输入性通胀的看法，但其影响程度与关税相当。美元走软是一种破坏性较小的手段，可以达到特朗普一直推动的目标，以牺牲进口商为代价来扶持美国出口商。这只是实现 2% 目标道路上的又一个阻力，但它更像是微风，而不是狂风。

【美联储如预期所料按兵不动 利率声明称失业率有企稳迹象】美联储官员维持利率不变，利率声明表示美国经济有所改善，并暗示对未来潜在的利率调整采取更审慎态度。联邦公开市场委员会周三以10比2的投票结果，将基准联邦基金利率维持在3.5%-3.75%的区间。理事克里斯托弗·沃勒和斯蒂芬·米兰投下反对票，主张降息25个基点。在会后声明中，政策制定者表示“就业增长保持低位，失业率显现出一些企稳迹象”。官员们还删除了前三份声明中出现的关于就业下行风险增加的表述。尽管特朗普政府不断施压，但央行提高对劳动力市场的评估可能会抑制市场对近期降息的预期。在会议开始前，投资者认为至少在6月之前不太可能再次降息。

【美联储如期按兵不动后 美国国债变动较小】美联储如期决定维持利率不变，但沃勒和米兰持反对意见，主张降息25基点。随后美国国债变动较小。美国国债收益率曲线全线走高1至2个基点，收益率差较周二收盘水平相差不到1个基点。与美联储会期挂钩的OIS合约依然押注到年底前累计降息约45个基点，日间基本持平。

美联储：沃勒和米兰持异议，支持降息25个基点。

【“美联储传声筒”：沃勒投票或决定其能否继续竞争美联储主席职位】“美联储传声筒”Nick Timiraos表示，在这次悬念不大的会议结果中，美联储理事沃勒的投票立场可能会受到格外关注。沃勒是特朗普考虑接替鲍威尔出任美联储主席的候选人之一。若投票支持降息（这与特朗普此前表态相一致，即他不会选择任何反对其降息要求的人选）可能使他原本希望不大的竞争前景得以延续；若随大多数官员一道投票维持利率不变，则可能强化其作为独立声音的形象，但也可能因此失去这一职位。