【日本央行货币政策正常化不是一蹴而就】独立经济研究机构TS Lombard认为，虽然日本央行在植田和男领导下的首次货币政策会议保持政策不变，但也为接下来的工作奠定了基础，即最好将正常化的道路视为一个不过于仓促的过程。日本央行的政策多年来与其说是在采取行动，不如说是在管理预期。由于货币设定停留在超宽松模式，当改变的时机成熟时，剩下的唯一路径就是正常化。鉴于美国经济衰退的威胁迫在眉睫，植田和男没有理由在现阶段破坏现状：央行需要的是在评估异常不确定的全球宏观前景的同时，保持其选择余地。收益率曲线控制（YCC）在可预见的未来会继续存在有三方面原因。首先，在通货膨胀方面，“工作还没有完成”。第二，维持目前的政策设定对日本国债市场和日元产生负面影响的风险可能会随着时间的推移而减弱，因为看起来美国国债收益率的峰值已经出现了。第三，从金融稳定的角度来看，硅谷银行的动荡提醒我们，将期限风险重新引入日本国债市场应该逐步进行，在最需要的时候取消YCC提供的“安全网”是轻率的。

日本央行：日本央行行长植田和男将于5月1日至4日访问韩国。

日本央行行长植田和男：在一年半时间内开始退出或正常化货币宽松政策的机会“不为零”。

日本央行行长植田和男表示，1至1.5年的政策检视期并不意味着在此期间政策不会发生变化。在审查期间，我们将根据需要对货币政策进行调整。

日本央行行长植田和男：如有必要，我们将毫不犹豫地进一步放松货币政策。

日本央行行长植田和男：预计日本CPI在2023财年后半年可能会降至2%以下。

日本央行行长植田和男：我们决定维持宽松政策，包括收益率曲线控制（YCC）政策。

【分析师：植田和男或青睐利用事前报道与市场沟通】日本大和总研（DAIWA INSTITUTE OF RESEARCH）分析师表示，利率决议没有出现什么大的意外，前瞻指引的调整和“评估”的宣布事先就出现了报道。有趣的是，日本央行行长植田和男似乎在政策会议之前依赖了媒体报道，因为我们在这次会议中相对的获得了更多的事前报道。这也许这是他与市场的沟通方式，以避免出现意外，并逐步向市场公布政策变化。

市场评论：美元兑日元继续上涨，目前上涨0.4%。交易员们现在相当肯定，这是植田和男时期的鸽派开局。

【日本东京通胀率再次加速 日本央行周五政策会议将公布通胀展望】据报道，日本东京通胀率在经过两个月的放缓后再次意外加速，显示核心通胀压力超过预期。日本央行新行长植田和男上任后的首次政策会议将公布通胀展望。东京的通胀率是日本全国通胀趋势的领先指标。周五的数据显示，虽然日本政府的补贴措施抑制了公用事业价格，但通胀仍然居高不下。日本核心通胀率11个月来一直高于央行2%的目标，不包括生鲜食品和能源的通胀率也在提速，引发了市场对于央行可能低估核心通胀压力的担忧。

【看图：日本东京通胀率再次加速】日本东京通胀率在经过两个月的放缓后再次意外加速，显示核心通胀压力超过预期。今日日本央行新行长植田和男上任后的首次政策会议将公布通胀展望。日本政府周五公布的数据显示，东京不包括生鲜食品的消费者价格4月份上涨3.5%，高于3月份3.2%的涨幅，因为非生鲜食品价格继续上涨。经济学家预估是涨幅与3月份持平。东京的通胀率是日本全国通胀趋势的领先指标。

今日重点关注的财经数据与事件：2023年4月28日 周五① 待定 欧洲央行行长拉加德发表讲话② 07:30 日本3月失业率③ 11:00 日本央行公布利率决议和前景展望报告④ 13:30 法国第一季度GDP年率初值⑤ 14:30 瑞士3月实际零售销售年率⑥ 14:30 日本央行行长植田和男召开新闻发布会⑦ 14:45 法国4月CPI月率⑧ 15:00 瑞士4月KOF经济领先指标⑨ 15:55 德国4月季调后失业人数及失业率⑩ 16:00 德国第一季度未季调GDP年率初值⑪ 17:00 欧元区第一季度GDP年率初值⑫ 20:00 德国4月CPI月率初值⑬ 20:30 加拿大2月GDP月率⑭ 20:30 美国3月个人支出月率⑮ 20:30 美国3月核心PCE物价指数年率及月率⑯ 20:30 美国第一季度劳工成本指数季率⑰ 21:45 美国4月芝加哥PMI⑱ 22:00 美国4月密歇根大学消费者信心指数终值⑲ 23:00 美联储公布其对硅谷银行的调查评估报告⑳ 次日01:00 美国至4月28日当周石油钻井总数。

【道明证券：预计日本央行将按兵不动，或将在6月前调整YCC政策】道明证券预计日本央行在4月28日的会议上不会改变政策。日本央行行长植田和男将维持日本央行的鸽派立场，强调该行将坚持这一路线，直到通胀率可持续达到2%。最近的报告显示，日本央行官员也对近期海外银行业承压后这么快就调整政策持谨慎态度。尽管如此，我们认为日本央行不会提前就政策变化发出警告，并认为在本次会议上不应完全排除YCC发生变化的风险。随着东京工资谈判显示出高于预期的工资增长，日本10年期国债收益率接近0.5%的上限，这表明日本央行可能在6月之前采取行动，或将进一步把收益率上限扩大至0.75%甚至1%。

今日重点关注的财经数据与事件：2023年4月28日 周五① 待定 欧洲央行行长拉加德发表讲话② 07:30 日本3月失业率③ 11:00 日本央行公布利率决议和前景展望报告④ 13:30 法国第一季度GDP年率初值⑤ 14:30 瑞士3月实际零售销售年率⑥ 14:30 日本央行行长植田和男召开新闻发布会⑦ 14:45 法国4月CPI月率⑧ 15:00 瑞士4月KOF经济领先指标⑨ 15:55 德国4月季调后失业人数及失业率⑩ 16:00 德国第一季度未季调GDP年率初值⑪ 17:00 欧元区第一季度GDP年率初值⑫ 20:00 德国4月CPI月率初值⑬ 20:30 加拿大2月GDP月率⑭ 20:30 美国3月个人支出月率⑮ 20:30 美国3月核心PCE物价指数年率及月率⑯ 20:30 美国第一季度劳工成本指数季率⑰ 21:45 美国4月芝加哥PMI⑱ 22:00 美国4月密歇根大学消费者信心指数终值⑲ 23:00 美联储公布其对硅谷银行的调查评估报告⑳ 次日01:00 美国至4月28日当周石油钻井总数。

【日本央行新任行长或在应对成本推动型通胀方面难以取得平衡】日本央行行长植田和男周三表示，央行对成本推动型通胀的反应将取决于经济状况。他表示，总的来说，应对成本推动型通胀对央行来说非常困难。一方面，他们想抑制通胀。另一方面，他们不想收紧货币政策，因为央行明白成本推动型通胀会给经济降温。因此保持适当的平衡非常困难。这取决于当时的经济发展，包括一开始的通胀水平。日本央行当前仍持鸽派立场，将重点放在支撑经济上，认为近期通胀上升主要是由进口成本上升推动的，因此不可持续。但市场普遍猜测，通胀和薪资增长，以及维持长期宽松政策的成本不断上升，将促使日本央行很快逐步退出其备受争议的收益率曲线控制（YCC）政策，同时，外界普遍预计央行将在本周五的会议上维持超宽松的货币政策。

【日本央行或在对经济增长的担忧中坚定地维持其政策】由于对经济增长的担忧和对通胀将在较低水平的预测，日本央行似乎将坚持其超宽松的货币政策。日本央行行长植田和男在最近的国会发言中一再明确表示，他无意调整央行目前的宽松立场。当然，他确实提出了未来调整政策的可能性，许多市场人士认为这可能会在今年发生，但日本央行预测通胀将回落，除非这种情况发生变化，否则政策可能会保持不变。经济增长似乎是日本央行目前更关心的问题，有预测称美国和其他经济体(如欧元区等)可能出现衰退，加之地缘政治风险，这可能会对国际贸易和供应链造成打击。而在日本国内，企业的前景依然黯淡。鉴于上述情况，日本央行本周以及今年维持当前货币政策不变的可能性仍然很高。

日本央行行长植田和男：用货币政策来应对成本推动型通胀是非常困难的，这需要在抑制通胀和支持经济之间取得平衡。

日本央行行长植田和男：原材料成本上升导致的成本驱动型通胀在日本似乎正在消退。

日本央行行长植田和男：信任政府财政对于日本央行的政策而言非常重要。