日本央行行长植田和男：考虑市场参与者对债券计划的看法。

【凯投宏观：日本央行对利率路径守口如瓶】凯投宏观分析师Marcel Thieliant表示：日本央行在最近一次会议上几乎没有透露利率前景。正如市场普遍预期的那样，日本央行将政策利率维持在0.5%不变，并决定从2026年4月开始减少购买日本国债。预计到2027年3月，这将导致日本央行持有的未偿日本国债份额从现在的50%下降到42%。Thieliant指出，日本央行对经济状况的评估和展望措辞与4月份相比几乎没有变化。因此，我们需要等待日本央行行长植田和男下午举行的新闻发布会，以获得更多信息。

【摩根大通：日本央行本周料发出QT节奏切换信号】市场普遍预计日本央行将在本周继续维持当前0.5%的政策利率不变。市场关注的焦点是其是否会调整目前逐步缩减日本国债购买速度的计划。根据现有政策，日本央行计划每季度减少4000亿日元的国债购买规模，该计划将持续至2026年3月。央行行长植田和男此前表示，在收益率曲线控制（YCC）政策结束之后，国债收益率应由市场来决定。摩根大通预计，日本央行将按现有节奏缩减购债规模至2026年3月，随后可能会将缩减幅度放缓至每季度2000亿日元，并在2027年3月前逐步将每月购债规模降至约2.1万亿日元，之后可能停止进一步缩减。

【下周重要事件与数据预告：超级央行周、中国社零&LPR、美国零售数据】 1. 周一：①数据：中国5月社会消费品零售总额年率及规上工业增加值年率，美国6月纽约联储制造业指数；②国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告；③国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会；④欧佩克公布月度原油市场报告；⑤习近平出席中国—中亚峰会。 2. 周二：①数据：欧元区和德国6月经济景气指数，美国5月零售销售月率、进口物价指数月率及工业产出月率；②1820亿元1年期中期借贷便利（MLF）到期；③日本央行公布利率决议；④国内成品油将开启新一轮调价窗口；⑤IEA公布月度原油市场报告；⑥新西兰总理访华；⑦巴以“两国方案”国际会议举行；⑧美国国会参议院表决GENIUS法案。 3. 周三：①数据：美国API原油库存和EIA原油库存，英国5月CPI和零售物价指数，欧元区4月季调后经常帐，欧元区5月CPI终值，美国初请失业金人数；②加拿大央行公布货币政策会议纪要；③印尼央行、瑞典央行公布利率决议；④2025陆家嘴论坛在上海举办；⑤2025数据智能大在北京召开，将发布《智能体产业图谱》；⑥加拿大央行行长就加拿大经济前景、通胀趋势和利率等发表讲话；⑦马来西亚与美国展开关税谈判；⑧第六届跨国公司领导人青岛峰会举行。 4. 周四：①数据：美国EIA天然气库存，澳大利亚5月失业率，瑞士5月贸易帐；②美联储、瑞士央行、英国央行公布利率决议；③美股休市一日；④第九届中国—南亚博览会举办。 5. 周五：①数据：日本5月核心CPI年率，中国一年期和五年期LPR，德国5月PPI月率，加拿大4月零售销售，美国6月费城联储制造业指数，欧元区6月消费者信心指数；②日本央行行长植田和男在信托协会年会上发表讲话；③日本财务省举行债券市场参与者会议；④富时罗素重要指数调整。 6. 周六：①美国至6月20日当周石油钻井总数；②CFTC公布周度持仓报告。 7. 周日：特斯拉Robotaxi在得州奥斯汀试运行。

日本央行行长植田和男：市场的规避风险行为有所减缓，但关于日本及海外经济的不确定性仍然非常高。日本央行将继续密切关注市场动向及其对经济的影响。国内金融状况仍然宽松。

日本央行行长植田和男：潜在通胀率仍低于2%。

【植田和男：许多市场人士认为日本央行继续削减购债是适宜的】日本央行行长植田和男表示，许多债券市场参与者传递出来的信息是，日本央行从明年4月起继续削减债券购买规模是合适的。 植田和男在东京的一次会议上发表演讲时表示，对于削减购债的步调存在不同意见。 他表示，制定债券购买计划时，可预测性和灵活性之间的平衡非常重要。 植田和男称，迄今为止，减少购买量已达到改善债券市场运行的预期效果。 植田和男称，如果经济前景实现，日本央行将提高借贷成本。

日本央行行长植田和男：不会对债券收益率的短期变动发表评论。

日本央行行长植田和男：与美国的许多贸易谈判仍在进行中，所以不确定性仍然很高。

日本央行行长植田和男：自从我们在5月1日发布展望报告以来，日本经济和物价走势的整体格局没有发生变化。目前无需改变对日本经济的基本看法。

日本央行行长植田和男：工资与物价的良性循环不太可能被关税打断。

日本央行行长植田和男：由于贸易政策的影响，日本企业的工资和价格设定行为可能会发生显著变化。

日本央行行长植田和男：许多参与与日本央行会谈的债券市场参与者认为，日本央行应从2026年4月起继续减少债券购买。

日本央行行长植田和男：许多参与与日本央行会晤的债券市场参与者可能都认为，日本央行必须进一步加强努力以改善市场的功能性。为制定自2026年4月起的债券缩减计划，日本央行必须在保持可预见性和灵活性之间继续权衡。