【美联储主席鲍威尔：避免因长时间保持高利率导致出现经济衰退】美联储主席鲍威尔：我们意识到我们可能会存在长时间保持高利率的风险，出现经济衰退将严重影响降息决策。将全力致力于避免犯下那个错误，我们将严密关注需求的动态。尚未确定是否会采取基于门槛的降息路径。核心通胀方面已见实质性进展。我们没有讨论或辩论谁的预测是正确的。对放宽政策的讨论处于初始阶段。

【10家投行前瞻美联储年内最后一次会议，点阵图将带来多大惊喜？】 1. 摩根大通：预计美联储将维持利率不变，并重申2024年的软着陆预期，经济预测也可能维持明年50个基点的降息幅度。 2. 美国银行：预计美联储将维持利率不变，声明将删除进一步收紧货币政策的措辞，美联储将决定目前立场需要维持多久而非是否进一步加息。预计2024年、2025年利率预估分别下调至4.6%和3.6%，2026年维持在2.9%。 3. 道明证券：预计美联储将维持利率不变，声明和经济预期中的鸽派态度或将放大市场的降息预期，因此预计鲍威尔会反驳“任务已经完成”的观点，但强硬信号难以令人信服，尤其是在下调利率预测的情况下，美元或将走低。 4. 花旗集团：预计美联储将维持利率不变，考虑到核心通胀和点阵图预估中值可能被下调，美联储将很难表现出鹰派立场。首次降息25个基点料在7月份，随后或因数据支持逐次会议降息，明年累计降息幅度将达100个基点。 5. 摩根士丹利：预计美联储将维持利率不变，直至明年6月首次降息，本次会议将有一个谨慎转变，即从利率升至“多高”变为利率在高位维持“多长时间”。点阵图可能显示今年不需要再加息，明年降息次数从两次变为三次。 6. 荷兰国际银行：预计美联储将维持利率不变，点阵图将显示2024年只降息50个基点。美联储将上调失业率预期、下调核心PCE预期，上调2023年的经济预期。预计2024年将降息150BP，2025年初将进一步降息100BP。 7. 凯投宏观：市场确信加息周期结束，焦点将是降息速度和幅度，美联储仍将谨慎避免发出过于温和的信号，不太可能明确讨论近期降息。预计美联储将从明年3月开始逐次降息25BP，2025年初利率将稳定在3.00-3.25%。 8. 瑞银集团：美联储加息似乎已经结束，预计美联储将谨慎行事，避免听起来过于鸽派。点阵图中2024年的预测料将被下调，但仍将高于市场定价。如果经济如期实现软着陆，美联储将在明年年中左右开始每季度降息25BP。 9. 渣打银行：美联储可能不会急于发出降息信号，并重申依赖数据，美联储对降息保持沉默带来的收益率和美元反弹料是温和的。预计点阵图将显示在2024年降息两次，2024年底利率为4.9%，不排除降息三次的可能性。 10. 高盛集团：经济增长和劳动力市场数据表明降息并不迫在眉睫，首次降息或在明年Q3。

【法兴银行：现在是欧洲央行宣布在明年3月缩表的好时机】法兴银行表示，欧洲央行不太可能在短期内发出任何重大政策变化的信号。然而，我们不排除提早结束紧急抗疫购债计划（PEPP）再投资的可能性。资产负债表仍然过于庞大，现在似乎是提前宣布在明年3月/4月缩表的好时机。我们预计欧洲央行将发表大体上中性的言论，承认在通胀方面取得的进展，但警告称目前尚未宣告胜利。新的预测料会显示，2025年的通胀率将接近目标，为2024年的降息铺平道路。不过，薪资和生产率趋势仍令人担忧，并对明年的核心通胀构成上行风险。

【交易员在CPI报告公布后削减对美联储2024年降息押注】在公布的通胀数据基本符合预期后，交易员下调对美联储明年大幅放松货币政策的预期。互换交易员目前预计，美联储2024年的降息幅度约为108个基点，略低于数据公布前的水平。2年期国债收益率在数据公布后一度下跌8个基点至4.63%。“整体CPI同比升幅降温，但核心通胀率仍然高达美联储2%目标的两倍，” First Citizens Bank Wealth Management的市场和经济研究主管Phillip Neuhart表示。”美联储要等到核心通胀率进一步回落后才会愿意下调利率”。（环球市场播报）

【机构：欧洲央行明年夏季前不会急于降息】德国复兴信贷银行（KfW）首席经济学家Fritzi Koehler-Geib表示，欧洲央行在2024年夏季之前不会进行首次降息。她一份报告中说，核心通胀率为3.6%，仍然远高于目标，消费者价格的上涨最早将在12月再次加速。能源行业的基数效应和政治救济措施的到期是造成这种情况的原因。例如，从明年1月起，德国餐饮业将再次缴纳19%的增值税。“此外，还需要更多的数据才能可靠地评估工资大幅增长对消费者价格趋势的影响程度。”

【每日全球央行动态一览（12月7日）】 1. 波兰央行将主要利率维持在5.75%不变，符合市场预期。 2. 消息人士：阿根廷当选总统米莱计划任命SANTIAGO BAUSILIAS为央行行长。 3. 日本央行周一举行的研讨会讨论了非常规货币政策的效果和副作用，货币政策对日本央行资产负债表的影响，以及低利率环境下的金融风险承受问题。 4. 菲律宾央行行长：预计2024年初通胀率将低于3%。我们不希望进行不必要的紧缩，现在就说我们将开始放松政策还为时过早。 5. 美国财长耶伦：如果参与者在阅读数据时“深思熟虑”，债券市场对美联储行动的预期可以成为货币政策的有益补充。 6. 英国央行：加息的全面影响需要时间才能显现。风险环境仍具挑战性。将在2024年考虑人工智能带来的金融稳定风险。 7. 英国央行-行长贝利：加息的全面影响尚未冲击经济，利率可能需要保持在当前水平附近。通胀前景仍具不确定性；副行长布里登：英国国债市场没有基础交易问题。目前来看，长期抵押贷款不构成稳定风险。 8. 路透调查显示，102位经济学家中有52位认为美联储至少要等到7月份才会降息；另外50位认为会在7月前降息；102位经济学家中有72位认为，美联储将在2024年降息100个基点或更少。 9. 欧洲央行-管委卡兹米尔：不太可能需要进一步加息，但市场对明年第一季度降息的押注简直像本“科幻小说”；管委卡萨克斯：目前认为无需在2024年上半年降息。 10. 加拿大央行连续第三次会议将政策利率维持在5%不变，符合市场预期。加拿大央行在声明中删除了关于通胀风险增加的表述，但表示仍然关注通胀风险。认为加拿大经济放缓，正在缓解更广泛商品和服务的通胀压力，同时希望看到核心通胀进一步持续放缓。

【加拿大央行维持利率不变，同时希望通胀取得更多进展】加拿大央行本月连续第三次会议维持利率不变，承认经济停滞不前，同时为进一步加息敞开大门，因为他们正在观察减缓通胀方面取得的更多进展。官员们表示，最近的数据表明，经济不再处于“需求过剩”状态，他们的加息行动正在抑制支出和价格压力。他们还删除了10月决议中通胀风险增加的语句，但表示准备在必要时再次提高借贷成本。声明中更为中性的措辞表明，政策制定者越来越相信，利率已经足够限制性，足以将通胀带回2%的目标。尽管如此，在宣布胜利之前，官员们还是希望看到核心通胀取得更多进展。