欧洲央行行长拉加德：美国政策为提升欧元的全球地位提供了机遇；欧元可能成为美元的替代品；全球经济秩序正在崩溃。

【德国国债下跌 此前特朗普推迟对欧盟征收高关税】国国债出现熊市趋平走势，此前美国总统唐纳德·特朗普表示把对欧盟商品征收50%关税的实施日期推迟至7月9日。2年期德国国债债收益率上涨5个基点至1.81%，而10年期国债收益率上涨4个基点至2.60%。法国国债和意大利国债走势类似；欧元上涨0.5%，至1.1419美元，创下一个月最高水平。推迟之后，“人们寄予厚望，希望能达成一项合理的协议”，德国商业银行的Rainer Guntermann表示，“上周五的牛市趋陡今早看来要逆转，风险情绪正在复苏”。焦点转向欧洲央行行长拉加德和Nagel的评论；英国国债和美国国债因公众假期休市。

【周一重要财经信息提醒（以下均为北京时间）】 ① 13:00 日本3月领先指标终值; ② 21:00 欧洲央行行长拉加德发表讲话; ③ 21:30 欧洲央行管委内格尔发表讲话; ④ 全天，英国金融市场因春季银行假日，休市一日；美国金融市场因阵亡将⼠纪念⽇，休市一日； ⑤ 不定时 美团公布2025年Q1财报。

【下周重要事件与数据预告——中国5月PMI；美联储会议纪要；英伟达、小米财报】 1. 周一：①事件：美联储主席鲍威尔在普林斯顿大学毕业典礼发表毕业致辞；欧洲央行行长拉加德在柏林赫尔蒂学院发表讲话。②假期：美股因阵亡将⼠纪念⽇休市一日；芝商所旗下贵金属、美国原油期货合约交易于北京时间27日02:30暂停，股指期货合约交易于北京时间27日01:00暂停；洲际交易所旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间27日01:30结束；英国股市因春季银行假日休市一日。③财报：美团 2. 周二：①数据：德国6月Gfk消费者信心指数；瑞士4月贸易帐；法国5月CPI月率初值；欧元区5月工业景气指数、经济景气指数；美国4月耐用品订单月率、3月FHFA房价指数月率、3月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率、5月谘商会消费者信心指数、5月达拉斯联储商业活动指数。②财报：小米集团、快手、拼多多。 3. 周三：①数据：美国5月里奇蒙德联储制造业指数。②事件：美联储威廉姆斯参加日本央行金融研究所会议的小组讨论；新西兰联储利率决议和货币政策声明、代理主席召开发布会；第39届欧佩克和非欧佩克产油国部长级会议举行；美国副总统万斯在“比特币2025”大会上发表讲话。③财报：金山软件、英伟达、Salesforce。 4. 周四：①数据：美国至5月23日当周API原油库存、EIA天然气库存；加拿大第一季度经常帐；美国至5月24日当周初请失业金人数、第一季度实际GDP年化季率修正值、4月成屋签约销售指数月率。②事件：美联储公布5月货币政策会议纪要。③财报：理想汽车、富途控股、戴尔。 5. 周五：①数据：美国至5月23日当周EIA原油库存；日本4月失业率；瑞士5月KOF经济领先指标；德国5月CPI月率初值；加拿大3月GDP月率；美国4月核心PCE物价指数年率、5月芝加哥PMI、5月密歇根大学消费者信心指数终值、5月一年期通胀率预期终值。②假期：中国台湾证券交易所因端午节休市一日，上金所、上期所、郑商所、大商所无夜盘交易。③财报：老虎证券。 6. 周六：①数据：美国至5月30日当周石油钻井总数；中国5月官方制造业PMI。②事件：美联储古尔斯比参加一场问答活动。 7. 周日：①数据：韩国5月贸易帐初值。②事件：波兰总统选举第二轮投票。

【拉加德称国际贸易将永远不再和以前一样】欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德警告称，尽管世界主要经济体正在努力达成一些妥协，但围绕关税的紧张局势将永远改变国际贸易。拉加德在加拿大举行的七国集团(G7)财政官员会议期间接受采访时说道：“虽然很明显国际贸易将永远不再像以前那样，但也很清楚还会有进一步的谈判。”

欧洲央行行长拉加德：时间将证明我们能否“重拾”信任。

欧洲央行行长拉加德：我们来这不是为了谈判贸易协定。

欧洲央行行长拉加德：必须消除不确定性，创造能够发挥作用的贸易制度。

欧洲央行行长拉加德：对于加拿大与欧盟的关系而言，美国关税威胁带来（加欧合作）“机会”。

欧洲央行行长拉加德：关税对通胀影响的问题很棘手。

欧洲央行行长拉加德：支持一个强大的七国集团（G7），而不是G6+1这样的组织。

欧洲央行行长拉加德：G7会议是有用的，能够增加各方的理解。国际贸易将不再（同过去）一样。

【欧元劲扬 欧洲央行拥抱强势及美国评级遭下调】随着美元承受着广泛的压力，在穆迪下调美国信用评级之后，欧元的表现优于其他G-10货币。欧元兑美元上涨1%至1.1274，为5月9日以来的最高水准。欧洲央行行长拉加德的言论也提振了欧元，她表示，欧元兑美元近期上涨是美国总统唐纳德· 特朗普政策反复无常的结果，也是欧洲的一个机遇。

【美元跌势加剧 英镑升至5月7日以来最高水平】受穆迪取消美国政府最高信用评级的影响，伦敦开盘后，美元再度承压，贸易加权汇率下跌0.6%。英镑/美元上涨0.6%至1.3366；欧元/美元上涨0.7%至1.1240，也受到拉加德周末言论的支持。美元/日元下跌0.7%至114.70，为5月8日以来的最低水平。

【欧洲央行行长：美国政策反复无常 欧洲迎来机遇】当地时间18日，欧洲央行官网发文称，欧洲央行行长拉加德日前接受法国媒体采访时表示，近期欧元对美元走强是美国包括关税政策在内、反复无常的政策造成的，这对欧洲来说是一个机遇。拉加德表示，美国新一届政府上任后，被视作国际合作三大支柱的经济、政治和国防领域局势立即发生改变。这与其说是威胁，不如说是机遇。目前欧洲已经看到美国的法治、司法系统和贸易规则受到挑战，不确定性持续存在。欧洲则被视为一个稳定的经济和政治区域，拥有稳健的货币和独立的央行。欧洲领导人必须抓住这一机遇，加快深化欧盟合作的进程。

【法国官员：美国关税政策不确定性将拖累对美投资】法国投资总秘书处秘书长布鲁诺·博内尔日前告诉法国媒体，美国现任政府关税政策造成的不确定性最终将拖累全球对美投资。法新社援引博内尔的话报道，“美国政府做出的决定完全无法确定……完全无法预测”，特朗普政府带来的不确定性将对企业造成压力，事实上法国对美投资形势“已经降温不少”。日前，法国经济与财政部长埃里克·隆巴尔在谈及美国现任政府通过高关税强迫企业在美投资的做法时强调，“欧洲政治和监管稳定，拥有相当健全的法治体系”。欧洲央行行长拉加德日前接受法国《星期日论坛报》采访时说：“我们看到美国的法治、法院和贸易规则受到挑战，不确定性持续存在。”世界贸易组织总干事伊维拉13日在日本东京说，美国的关税措施对全球贸易构成挑战。（新华社）

【欧洲央行行长：美国政策反复无常，欧洲迎来机遇】欧洲央行行长拉加德日前接受法国《星期日论坛报》采访时表示，近期欧元对美元走强是美国反复无常的政策造成的，这对欧洲来说是一个机遇。拉加德指出，在一个充满不确定性的时期，美元通常会大幅走强。而当下却出现了相反的情况，欧元对美元汇率走强。这看似有悖直觉，背后原因在于不确定性增加和部分金融市场对美国政策失去信心。

【拉加德称欧元走强有违直觉，但合情合理】欧洲央行行长克里斯蒂娜・拉加德将欧元近期兑美元汇率的上涨归因于美国总统唐纳德・特朗普的反复无常的政策，并将其视为欧洲的一个机遇。拉加德强调了欧元稳定和欧盟独立的重要性，她指出数字欧元和单一资本市场是增长领域。拉加德对欧洲经济表示乐观，理由是就业和购买力不断改善，但她也指出，美国政策的不确定性可能会减缓欧洲经济的复苏。

【拉加德称欧元走强有悖常理但合情合理】欧洲央行行长克里斯蒂娜・拉加德将欧元近期兑美元的升值归因于美国总统唐纳德・特朗普的反复无常的政策，并认为这对欧洲来说是一个机遇。拉加德对欧洲经济表示乐观，理由是就业和购买力正在改善，并警告不要挑战货币政策当局的自主性。拉加德强调了数字欧元和单一资本市场，称在这两个领域 “出现了我在六年任期内从未见过的更强大的发展势头”。“我们还需要实现监管的协调，就像我们在银行业所做的那样。”今年到目前为止，投资者纷纷抛售美元，美元兑其他主要货币均下跌。这在很大程度上反映了对美国政策制定的担忧，从可能损害美国经济的反复无常的关税政策到对美联储独立性的威胁。

欧洲央行行长拉加德：欧元走强反映出对美国政策的信心流失。