【预告：欧洲央行今晚20:15公布利率决议】 欧洲央行将于今晚20:15公布利率决议，行长拉加德于20:45召开新闻发布会。本次会议按兵不动已无异议，人们更关心的是，6月首次降息的时机能否得到确认，拉加德又是否会放出有关未来宽松的信号。

【分析师：欧洲央行降息一举两得，帮助欧债投资人之余还能自助】有分析师认为，欧洲央行行长拉加德拥有先行者优势。如果她可以在6月先于其他央行调降借贷成本，将能为长期吃尽苦头的欧元区政府债券投资者带来帮助，也有助于欧洲央行本身。据标普全球编制的证券指数，包括复利在内，过去三年欧元区主权债券下跌13.6%。是由欧洲央行造成了欧元区债券的亏损。由于要抗击失控的通胀，欧洲央行将利率从极低水平调升至纪录高位，令债券收益率上升，债券价格受到打击。随着欧元区通胀放缓，拉加德现在可能抢在美联储与英国央行之前，成为第一家大举降息的主要央行。降息还将造就另一个大赢家--欧洲央行本身。去年欧洲央行公布亏损达创纪录的79亿欧元。这是因为持续十年的购债，使得商业银行的“超额储备”超过监管规定的约3.2万亿欧元。欧洲央行和各国央行一直为这些存款向银行支付4%的利息。总体而言，这些成本远高于央行从债券中赚取的利息，因此出现了亏损。

【法国通胀率降至两年半以来最低水平，为降息预期提供支持】欧元区第二大经济体法国通胀率两年半来首次降至3%以下，证实了欧洲央行倾向于降息的趋势。法国3月调和CPI年率上涨2.4%，前一个月涨幅为3.2%。随着通胀率接近欧洲央行2%的目标，大多数决策者都支持行长拉加德发出的6 月将首次降息的信号。经济学家和市场也有同样的预期，投资者几乎完全预计欧洲央行将在6月会议上把存款利率从4%下调到3.75%。法国央行行长维勒鲁瓦表示，4月会议降息也是有可能的，过晚采取行动可能会对经济造成不必要的损害。尽管如此，一些政策制定者仍然对工资增长持谨慎态度，因为工资增长可能会继续影响经济增长。

【德银：欧洲央行6月后利率路径仍有待商榷】德意志银行经济学家在一份报告中说，欧洲央行将在6月份降息，但接下来会发生什么将引发激烈争论。欧元区经济表现仍存在不确定性，欧洲央行不过度承诺是明智的。经济学家指出：“欧洲央行知道自己想要走的方向，但在如此不确定的环境中航行时，保留政策的可选择性是有好处的。”服务业通胀的粘性比预期更强，可能会导致更谨慎的宽松政策，而且拉加德表示，随着利率的下调，不会有太多的前瞻性指引，这仍然是有道理的。德意志银行的预测基准是，到2024年底，欧洲央行将有五次25个基点的降息，到2025年中期，最终利率将达到2%。

【隔夜外围市场综述】 一、美国股市：标普500指数历史性的首次突破5200点，此前美联储点阵图显示年内降息三次，鲍威尔表示“通胀已大幅下降”。标普500指数上涨0.9%，报5224.62点；道琼斯工业平均指数上涨1.0%，报39512.13点；纳斯达克综合指数上涨1.3%，报16369.41点。 中概股：金龙中国指数结束四连跌，百胜中国和腾讯音乐娱乐对指数涨幅贡献最大。 二、美国债市：国债涨跌不一，收益率曲线急剧趋陡。鲍威尔召开记者会之际，市场放弃对2024年更鹰派预测的押注，短债收益率下跌。2年期国债收益率下跌8.08个基点，报4.6023%；5年期国债收益率下跌5.31个基点，报4.2442%；10年期国债收益率下跌1.97个基点，报4.2728%。 三、欧洲股市：欧洲股市在美联储利率决定前大体持平。短期德债下跌，因欧洲央行行长拉加德称不能对6月后的降息预先做出承诺。斯托克欧洲600指数基本持平，报505.21点；英国富时100指数基本持平，报7,737.38点；法国CAC 40指数下跌0.5%，报8,161.41点；德国DAX指数上涨0.2%，报18,015.13点。 四、大宗商品 ①原油：纽约原油期货失去上涨动能，技术指标发出回调信号。WTI原油期货下跌1.8%，报81.27美元/桶；ICE布伦特原油期货下跌1.6%，报85.95美元/桶。 ②基本金属：伦铜下挫。LME期铜下跌0.5%，报8,928.00美元/吨；LME期铝上涨0.2%，报2,273.00美元/吨；LME期锌上涨0.1%，报2,508.50美元/吨；LME期镍上涨0.6%，报17,492.00美元/吨。 ③贵金属：在美联储维持年内降息三次的预期后，现货黄金首次触及每盎司2,200美元。COMEX期金上涨0.1%，报2,182.40美元/盎司；COMEX期银下跌0.1%，报25.1040美元/盎司；NYMEX铂金期货下跌0.2%，报908.30美元/盎司。

【短期德债下跌 意大利国债跑输其他国债】短期欧洲国债周三表现不佳，收益率小幅走高，之前欧洲央行行长拉加德表示，继6月份潜在的首次降息后，不能对后续降息预先做出承诺。受益于英国通胀数据降温，英国国债跑赢其他国债。焦点转向周四瑞士央行、挪威央行和英国央行的政策决定。英国国债收益率全线走低，5年期和10年期国债收益率下跌4个基点，2年期国债收益率下跌3个基点至4.23%。2年期德国国债收益率上涨1个基点至2.93%，较长期国债收益率下跌1-2个基点。

【荷兰国际银行：欧元兑美元在FOMC决议前可能面临跌至1.0800附近的风险】荷兰国际银行表示，FOMC会议前的市场定位很有可能占据主导地位，美元正在追赶上周短期利率上升的步伐。今天欧元区有五位欧洲央行官员讲话，其中包括行长拉加德、执委施纳贝尔和连恩，料都将重复其中心思想，即在6月的会议上认真考虑降息之前，需要更多的数据。欧元兑美元可能面临在FOMC会议前跌至1.0800附近的风险。

【拉加德：无法承诺6月之后的利率路径】欧洲央行行长拉加德在周三的一次演讲中重申，“当涉及到与政策决定相关的数据时，我们到4月会知道得多一些，到6月会知道得更多一些。除此之外，货币政策路径尚不明确。我们的决定将不得不继续依赖于数据，并在每次会议上对新信息做出反应，这意味着即使在第一次降息之后，我们也无法预先承诺一条特定的利率路径。”拉加德表示，未来几个月有关工资、生产率和企业利润率的数据将决定利率何时可以下调。“如果这些数据显示潜在通胀路径与我们的预测之间有足够程度的一致性，并且假设传导仍然强劲，我们将能够进入政策周期的回调阶段，并减少政策的限制性。”

欧洲央行行长拉加德：即便在首次降息后，我们也不会预承诺利率路径。