【兴全余喜洋：量化私募在小市值股票过度暴露存在市值对冲不足风险】兴证全球基金投资经理余喜洋在2024年度巴菲特股东大会•中国投资人峰会上表示，今年春节期间，量化私募产品遭遇了显著的回撤，统计分析显示，市场量化产品与小盘股的相关性随着小盘、微盘股指数的上涨而增强，表明许多量化基金在小市值股票上过度暴露，以追求更高的收益。这种过度暴露导致了许多对冲型产品在市值风格的平衡上存在缺陷。理论上，股票组合应与指数或期货指数保持平衡，这包括在行业和市值风格上进行适当的对冲。但实际上，许多产品在市值风格上的对冲并不充分，导致在微盘股风格崩溃时，即使有超大盘股的对冲，也难以有效避免损失。余喜洋提示投资者和基金管理人，在量化策略下，需关注市值风格的风险暴露，并采取适当的对冲措施，以避免因市场波动而造成的不利影响。

【理成资产吴圣涛：新能源正成为全球性主导产业 也有望成为中国的新经济增长点】理成资产首席执行官吴圣涛在2024年度巴菲特股东大会•中国投资人峰会上表示，在信息技术领域，相较于传统制造业，更有可能孕育出规模庞大的领先企业。尽管制造业尚未出现数万亿级别的巨头，但技术的不断融合与发展，尤其是在深度学习、算力和人工智能决策机制方面的进步，预示着未来可能迎来根本性变革。当前，中国在技术层面与美国存在一定差距，但在行业应用和特定制造领域，中国展现出明显优势，并在过去20年中孕育出多家行业巨头。此外，新能源领域，包括风电、新能源汽车和电池等，正成为全球性的主导产业，有望在中国新动能不足的背景下，成为新的经济增长点。目前市场对这些快速迭代的技术领域内的公司可能持谨慎态度，但鉴于其巨大的增长潜力和全球竞争力，依然看好信息技术和新能源领域的发展前景。

【神农投资创始人陈宇：巴菲特减持苹果可能只是个开始】在股东大会上，巴菲特先后谈到了好友芒格、减持苹果、现金储备等问题。神农投资创始人陈宇表示，伯克希尔哈撒韦目前仍是苹果公司第一大股东，持仓比重较大，不过考虑到巴菲特目前高龄及后续接班安排，减持苹果可能只是个开始。（第一财经）

【杨德龙：巴菲特投资日本商社并不意味着看好日本经济】在股东大会上，巴菲特谈到他对日本五大商社的投资，更多是基于他一贯的投资理念，就是买低估值、高分红率的稳定增长的公司。前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，不应过度解读巴菲特投资日本商社，日本经济已经低速增长了很多年，现在并没有太多的改观，巴菲特在回答投资者提问时明确表示，未来的投资主要还是在美国，他对海外市场投资一直是非常谨慎的。（第一财经）

干货来了！一图速览巴菲特股东大会十大金句。

伯克希尔哈撒韦股东大会结束，伯克希尔股东否决了6项股东提案，这些提案都遭到了巴菲特的反对，其中包括敦促伯克希尔公开多元化进展和有关碳排放的动议。

【2024年巴菲特股东大会问答要点一览】1. 谈减持苹果：减持是出于税收原因，而非对其长期前景判断；除非有重大变化，否则苹果仍将是公司最大投资。 2. 谈现金储备：现金持有量将在6月底达到2000亿美元；现在没有足够有吸引力的投资标的。 3. 谈继任计划：继任工作“非常顺利”，投资者不会等太久；资本配置的决定权将会属于阿贝尔。 4. 谈人工智能：对AI一无所知，但这并不意味着它不重要；AI拥有极大的潜力，但发展令自己感到紧张。 5. 谈海外投资：主要投资将永远在美国，下一笔大交易可能不会是对美国之外的企业的投资。 6. 谈印度投资： 相信有很多机会，问题是公司在这些业务上是否有优势或洞察力，这取决于下一任管理层。 7. 谈加拿大投资：正在评估一个可能的投资机会，但未透露这笔投资是什么，也没说是公开投资还是私人投资。 8. 谈可再生能源：这令人感兴趣，但需要时间开发；若储能技术无突破，太阳能永远不会是唯一的电力来源。 9. 谈美国债务：预计美国债务将是可接受的；美政府将通过增税来解决不断扩大的财政赤字，而不是减少支出。 10. 谈自动驾驶：（对保险业务的影响）如果事故减少50%，这将对社会有利，但对保险公司不利。 11. 谈房产投资：买房子没有那么频繁，之后再去投资房产的可能性应该很低。

巴菲特、阿贝尔、贾恩结束了伯克希尔公司年度股东大会的问答环节。巴菲特表示，感谢大家不远万里来到这里参会，也欢迎大家明年也来参会，当然首先还是要希望自己明年还能来参会。

【巴菲特称他的投资理念不会有任何改变】巴菲特表示：他的投资理念不会有任何改变，不希望别人去担心是否能够打败标普指数。他还表示，对现在的现状还是非常开心的，希望自己能够搞清楚，找到更好的一些方法，把最好的资源用到该用的地方，解决全世界最需要解决的问题。

【巴菲特：美债或美元没有真正的替代品】当被问及是否担心不断上升的债务水平会损害美国国债的地位时，巴菲特表示，他“最乐观的猜测是，美国国债在很长一段时间内都是可以接受的，因为没有太多的替代选择。”巴菲特称，问题不在于数量，而在于通胀是否会以某种方式威胁到全球经济结构。他还表示，没有真正的货币可以替代美元。他回忆起保罗•沃尔克在上世纪70年代末和80年代初的通胀压力下担任美联储主席的经历，当时沃尔克在面临死亡威胁的情况下奋力遏制了通胀。巴菲特称美联储主席鲍威尔是一个“非常明智的人”，但他指出，鲍威尔无法控制财政政策，而这正是问题的根源。

【巴菲特谈人工智能的风险：现在得出结论还为时过早】当被问及人工智能可能带来的威胁时，巴菲特表示：你这个问题问的很好，但我的最大问题是我对人工智能并不完全了解。我认为任何劳动密集行业都可能会受到AI的威胁。巴菲特表示：现在很多人都认为，对于人工智能有很多深层的内容值得讨论，我刚也说过，它是一个已经从瓶子里出来的精灵。阿贝尔：我觉得人工智能在提高效率、节省时间方面能够起作用，但在一些劳动密集行业，人工智能可能在让流程更安全等方面的效果可能仍然值得观察。巴菲特：是的，现在就讨论人工智能的影响可能还言之过早。当然，AI技术是不可思议的，但大家对其的预测可能不都会是正确的。我们现在仍不知道，人工智能究竟会不会是“下一个我们开发出来的核弹”。

【巴菲特劝诫不要对自己太狠】5月4日，在巴菲特2024年股东大会上，巴菲特表示，我们都有自己的弱点，都有缺陷，不要对自己太狠。但是也不能够完完全全松懈，因为你可以改变未来。

【巴菲特称最好的技巧是逃避风险】5月4日，在2024年巴菲特股东大会直播中，巴菲特表示运气扮演非常重要的部分，有的人老是运气不佳，他称自己现在最好的技巧是逃避风险，逃避厄运，这是他最好的技能，正因如此，他才有今天的状况。

巴菲特：任何一个劳动密集的行业都会受到AI的威胁，但目前对AI进行预测还太早了，它绝对是不可思议的。

【巴菲特：对冲基金指数基金太过贪婪】在股东大会上，巴菲特表示，他和查理·芒格都认为和这样一群无私奉献的人在一起工作非常的开心，而不是像对冲基金、指数基金一样可能对于钱财太过贪婪的人，看到伯克希尔哈撒韦这些股东做的事情，会对人类重拾信心。

【巴菲特在谈到Pilot诉讼时开玩笑说，结束了就好了】沃伦•巴菲特(Warren Buffett)被问及是否从伯克希尔收购Pilot Travel Centers的交易中吸取了什么教训，该交易引发了一场估值诉讼。伯克希尔今年早些时候斥资26亿美元收购了Pilot Travel Centers公司剩余的20%股份。在支付这笔款项之前，伯克希尔和Pilot 就如何计算Pilot剩余股份价值的几项诉讼达成和解 。巴菲特说，一些董事对这笔交易持怀疑态度，但Pilot最终会为伯克希尔带来良好的结果。他总结道:“结束了一切都好了。”

【巴菲特称铁路仍然十分重要】铁路对一个国家来说是非常必要的。美国政府曾经把铁路进行国有，曾经进行多轮谈判，甚至美国全国铁路停运过。现在再修铁路几乎不可能，比如在加州建高铁，他们会担心对环境的影响，如果在美国全国做这样的事情，反对声音毫无疑问会很大。这可能不是一项最好的业务，但绝对是非常必要的存在。我们以税收上非常高效的方式持有相关的铁路业务。买BNSF还是一笔不错的投资。

【巴菲特：伯克希尔持有的所有派拉蒙股份都已出售】巴菲特说，整个派拉蒙全球股份已亏本出售。他说:“这完全是我的决定，我们已经全部卖掉了，我们损失了不少钱。”巴菲特补充说，这段经历让他更深入地思考人们在空闲时间优先考虑什么。

【巴菲特：芒格让我学到的一点是消费者行为很重要】做投资受到很多因素影响，1942年的时候我就开始买股票。芒格和我有时很快做决定，我们会思考，是什么因素让我们很快下决定，我们觉得这些因素是明显可见的。芒格让我学到的一点是，消费者的行为和很重要。我们如果买家具店，就将很快可能意识到这是个错误，但这个错误会让我们更好地考虑资产配置的过程是怎样的。在这一过程中，我们慢慢学会了消费者的行为。

【巴菲特称人工智能和核武器相似】在巴菲特2024年股东大会上，伯克希尔哈撒韦董事长沃伦·巴菲特谈到，我对人工智能一无所知，但这并不意味着这个技术不重要。我们此前发明核武器的时候，已经“让精灵跳出了魔盒”，而我觉得人工智能也是类似的情况。