2021-04-25 08:05
观点
【国君策略：科技成长行业ROE优势凸显 眼下正是布局起点】国君策略陈显顺团队认为，从预期环节来看，当前重点在分子端而非分母端。分母端难见边际贡献：当前利率压力计价充分，主要矛盾通胀（温和通胀而非高通胀、先升后降二季度见高点）与美债（通胀预期、实际利率对美债名义利率上行的推动均持续减弱）的影响已基本被市场充分预期；同时风险偏好仍在低位难见明显边际贡献。在当前成长行业净利率上升背景下，科技成长行业ROE优势凸显。尤其新能车、半导体等基本面确定性的方向，随着未来估值体系的再切换，眼下正是布局起点。
2021-04-24 17:52
观点
【中信建投：通胀加速短期压制美股 黄金步入上行通道】中信建投证券研究部认为，预计二季度内，美欧经济将同步见顶。而短期即将到来的高通胀下，美股存在调整压力。受美债收益率及美元指数回落影响，4月以来黄金价格筑底反弹。短期在美国经济阶段高点的影响下，美债收益率或维持震荡，黄金价格下行空间有限。在通胀加速上行的带动下，实际利率下行，金价有望步入上行通道，6个月目标价1900美元。
2021-04-23 18:02
央行
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欧洲央行管委埃尔南德斯德科斯：我们应该适应基于市场的长期通胀预期的上升，以确保它们转化为较低的长期实际利率。
2021-04-17 12:55
观点
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【机构分析：美债收益率上涨推低金价】近期美债收益率的上涨推低了金价，但这一趋势不会永远持续下去，因为美联储可能会被迫出手干预。我们看到美债收益率延续了从2月份开始的涨势。不断上升的美债收益率让黄金陷入困境。然而，目前的实际利率比2月份大幅飙升时波动更大。这可能意味着，至少在一段时间内，股市将缺乏进一步上涨的动力。
2021-04-14 15:55
观点
【巴克莱：要对冲通胀风险 价值股是颇具吸引力的选择】巴克莱(BCS.N)表示，价值股仍是对冲经济过热风险的优选，称通胀加速很大程度上源于商品基础效应以及伴随疫后经济重启而来的供需失衡Emmanuel Cau等巴克莱策略师在报告中说，与债券不同，股票与收益是正相关关系，可为通胀风险提供一种中性对冲。股票能够免受收益率上升的冲击得益于每股收益的提升，但政策路径带来的紧张可能会削弱当前市场的“恰到好处”心态。高估值使得股票对不断变化的实际利率预期更加敏感，尽管实际利率要高出预期许多才会构成“真正的威胁”。矿业、半导体、银行、资本货物、商业服务、保险、多元化金融类股通常会从通胀上行中受益，而休闲、食品零售、汽车和机场类股则要差一些。
2021-04-08 22:02
市场,观点
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【荷兰国际集团：全球经济正在复苏，应该会拖累美元】①荷兰国际集团（ING）外汇和利率首席EMEA策略师Petr Krpata表示，美联储会议纪要没有给风险人气带来负面惊喜，委员会重申没有必要匆忙收紧货币政策，并进一步支持复苏；②Petr Krpata表示，我们预计，随着我们进入夏季，非常宽松的美联储最终将给美元带来压力——通胀上升，然而，没有任何迹象表明即将加息，将进一步推高美国的实际利率，再加上全球经济正在复苏（这在21年下半年应该是一个更加同步的性质），应该会拖累美元。
2021-04-08 19:45
国际
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欧洲央行会议纪要：整个2020年欧元区名义利率的下降被这一时期大部分时间较低的通胀预期所抵消，使实际利率高于疫情前的水平。
2021-04-07 12:11
观点
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【浙商证券：稳健的货币政策需更加注重精准导向】浙商证券研究所所长邱冠华、首席经济学家李超发布的联名观点称，我国货币政策应以我为主，不会受外部环境干扰。当前经济形势及就业市场稳健运行，我国货币政策首要目标将逐渐切换至金融稳定，核心关注稳定宏观杠杆率，在此过程中，广义货币M2增速和社融增速两者将逐渐回落至与名义GDP增速基本匹配的水平。2021年可能是名义利率维持基本稳定、通胀上行、实际利率下行的组合，降低企业实际融资成本仍是确定性趋势。（中证网）
2021-04-05 04:30
观点
【富国银行：黄金最强反弹即将来临，今年上看2200美元/盎司】富国银行实体资产策略主管John LaForge认为，今年金价有望升至2200美元/盎司，主因是黄金从供应过度转向供应不足。过去发生类似状况时，通常触发金价一波强劲上涨。我们认为黄金可能处于新一轮商品牛市超级周期的前夕，这将是1800年以来的第七次。除了供应方面的理由，金价还将受到低实际利率、印钞和美元走软等因素驱动。预计今年金价有望升至2100-2200美元/盎司。
2021-03-31 08:15
观点
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【中金：美债利率未来几个季度大概率仍将保持陡峭化上行】中金公司研报指出，伴随美国经济复苏深化和财政冲击，美债利率未来几个季度大概率仍将保持陡峭化上行。从美联储货币操作的节点上来说，今年与2013年相似，市场正处在由QE转向购债缩减（taper）的转换点上。基于实际利率和通胀预期框架和2年10年利差的周期波动框架，在基准情形下，我们判断美债利率将于明年2、3季度达到阶段性高点2.5~2.7%，之后的走势很大程度上取决于美国未来财政扩张的力度。
2021-03-30 00:36
国际
【法巴银行料美债收益率年底前触及2.2%，德债收益率第四季转为正值】法国巴黎银行预测10年期德债收益率年底前将升至0.2%，而同等期限的美国国债收益率将攀升至2.2%。策略师Olivia Frieser等发布报告称，盈亏平衡通胀率和实际利率的持续攀升将推高美国基准收益率；10年德国国债收益率将在下半年赶上这波全球利率上升的走势，因届时欧元区复苏势头增强并且通胀预期提升。
2021-03-26 01:04
国际
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欧洲央行执委施纳贝尔：如果市场条件需要，资产购买速度和组成可以在任何时候双向灵活调整。 欧洲央行将坚决，有效地使用紧急抗疫购债计划（PEPP）额度。 坚决承诺提供特殊支持。 欧元区近期增长前景极不确定。 在某些情况下，加息会过度收紧我们的政策立场。 实际利率上升并不一定表明融资环境变得不那么有利。 由于更高的名义利率可能与未来更高的增长率和更高的实际通胀率齐头并进，因此它们不能很好地反映货币政策的宽松程度。 欧洲央行也可以在会议之间调整资产购买速度。
2021-03-25 21:26
焦点
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美联储巴尔金：更关注通货膨胀预期而不是实际利率，不会明确指出通货膨胀的水平，认为符合美联储的计划是适度的超过2%。
2021-03-24 02:49
国际
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【高盛称实际收益率低迷将能支撑股市，即便美联储明年开始减码】高盛集团策略师彼得·奥本海默表示，即使美联储明年开始缩减资产购买规模，持续低迷的实际收益率仍将为股市未来走势提供支撑。考虑到实际利率水平，相对于债券而言，它仍然可能在很大程度上支持股票走势。减码开始并不一定足以引发股市大幅下跌。与名义收益率相比，实际收益率扣除了通货膨胀。尽管最近几周有所攀升，但以10年期美国通胀保值债券（TIPS）利率来衡量的实际收益率始终稳定在零以下。
2021-03-16 13:46
国际
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日本央行行长黑田东彦：日本的实际利率一直较低且稳定。正在密切观察汇率波动，因为汇率会影响经济和物价。
2021-03-16 12:53
市场,观点
【百达财富管理：下调金价预测 未来数月市场对利率上升预期缓和】瑞士百达财富管理周二称，下调对金价预测，因预计市场对利率上升的预期将会缓和。近期美国实际利率大幅上升是黄金的一个关键推动因素，对金价产生了重大影响。虽然对美国10年期国债收益率的新基准情景导致该行下调了对金价的预测，但认为当前市场对利率上升的预期在未来几个月内仍有缓和空间。该行对金价的预测是：1800美元/盎司（三个月）、1900美元/盎司（六个月）和1900美元/盎司（12个月）。
2021-03-16 11:04
观点
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【百达财富管理：金价下跌可能过头 下调金价预测但维持看涨】瑞士百达财富管理策略师Luc Luyet近日在报告中指出，近期美国实际利率大幅上升是黄金的一个关键推动因素，不过当前金价的下跌可能过头了，预计未来3个月、6个月和12个月金价将分别升至1800、1900和1900美元/盎司（此前预测为1950、2050和2050）。报告称，虽然对美国10年期国债收益率的新基准情景导致其下调了对金价的预测，但当前市场对加息的预期在未来几个月内仍有缓和空间。预计美联储的强力回击可能会缓和当前收益率的上行压力，从而使金价回弹。
2021-03-14 01:18
国际
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【十年期美债收益率三因素分析框架】美联储前主席伯南克认为，影响美国十年期国债收益率的主要因素分为三大类：实际自然利率、通胀预期和期限溢价。经济基本面向好，带动实际GDP增速走高，拉升经济的整体回报水平，实际利率走高从而带动美债收益率上升；通胀水平走高，提升市场加息预期，投资者会要求更高的收益率水平；期限溢价是持有长期债券的债权人所要求的额外风险补偿，投资者风险偏好较低时，期限溢价上升推高美债收益率（民生证券研究院）
2021-03-10 11:01
市场,观点
瑞银财富管理投资总监办公室在报告中指出，考虑到美国名义及实际利率上涨的风险，该机构近期小幅调低了人民币未来一年的预测，从原来的6.2下调至6.35，未来3个月料将继续在6.4至6.6区间偏强震荡。但瑞银指出，虽然美国经济复苏趋势强劲，但人民币相对美元升值速度只是将因此放缓，而绝不是转势下行。
2021-03-09 20:55
观点
【机构：实际利率低迷 黄金今年仍看向近2000美元】①黄金市场本周再次下跌，现货黄金测试1680美元/盎司支撑水平，周初的上行没能继续下去；美国国债收益率继续高涨，美元指数表现稳定，这使得黄金市场大幅承压；②不过CPM集团研究副主席Rohit Savant认为，名义利率走高并不需要担心，实际利率将在可见的未来继续维持负值；Savant指出，尽管名义利率有很大回升，但相比历史水平，其实依然处在很低水平。因此对黄金而言，利率不会是很大的危险；③该机构预计今年金价将能回到1995美元/盎司水平，接近去年8月创下的历史最高水平。