2021-06-17 08:29
观点
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【中信证券点评美联储6月议息会议：美联储正常化预期渐起】中信证券研报指出，美联储6月会议并未释放任何实质收紧的信号（包括Taper和加息都暂未提上日程），但在表述上偏向鹰派，正常化预期渐起。未来美联储的紧缩路径将很可能是“短期关注就业、中期关注通胀”来决定。伴随着正常化预期，下半年需要警惕实际利率上行和美元相对走强。
2021-06-17 02:39
市场,观点,国际
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【纽约梅隆银行：美元短期内将受益于更加鹰派的加息路径】美联储决策者预期加息次数增多可能会推升实际利率，增强美元涨势的动力，至少在短期内会如此。这是点阵图显示的加息路径更加鹰派，以及调整管理利率的一个可预见的短期结果。
2021-06-16 15:08
观点
惠誉评级：通胀对主权国家的影响取决于实际利率。
2021-06-15 02:06
国际
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财经网站Forexlive前瞻美联储利率决议：下周美联储的态度若不那么鸽派，将有助于在短期内稳定美元。当然，这可能不会完全扭转第二季的颓势，但仓位已再次转为空头，实际利率可能正在触底，全球经济增长显示出停顿迹象。缩债方面，预计鲍威尔将表示，已经开始讨论一个取决于进展的缩债计划，同时也会强调，采取行动需要取得更多进展。通胀预期方面，预计2022、2023年核心通胀的中期预测可能会小幅上升，同时将与大幅修正一致，即“2021年在很大程度上反映出的是暂时性因素”。
2021-06-14 11:23
观点
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【市场分析：美元熊市远未结束 近期涨势并未改变长期前景】美元未能进一步下跌，看起来似乎是即将走强的预兆，但不要误以为持续了15个月跌势已经结束。任何短线的反弹都将很快被抛售，因为基本面和总体市场情绪仍坚定指向美元走疲。最近的盘整更多是因为缺乏新的催化剂，而非长期前景有了变化。波动率下滑不仅仅是美元的问题，多数主要外汇币种受疫情后重新开放所刺激的涨势已如强驽之末。只要美联储政策没有出现180度大转弯，美国的深度负实际利率和经常账户赤字膨胀，将继续对美元构成压力。
2021-06-11 21:01
国际
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市场消息：美联储实际利率创40年最低水平。
2021-06-09 17:42
观点
【瑞士信贷：美国较低的实际利率将推高金价】现货黄金虽回测200日均线，但上行可能性更大，原因是金价会受益于美国较低的实际利率。预计现货黄金会在1943-1966遇到强大阻力，但不排除突破该区间的可能性。甚至有望重返2075美元/盎司的历史新高。若金价跌至1841美元/盎司下方，短期内或转为横盘走势。
2021-06-04 09:37
公司,观点
【中泰证券：黄金中长期乐观，短期暂时观望】中泰证券指出，5月美国实际利率相比名义利率大幅下行，5年期和10年期通胀预期均在高位，黄金价格突破1900美元。中长期来看，黄金将受益于货币超发及政府举债带来的货币贬值。但短期的压制及风险因素较多，追多的性价比不高，适宜等待回调作多。
2021-06-02 08:28
观点
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【中信证券：商品总体上行空间和投资机会料已不大】中信证券表示，下半年，海外疫情逐步得到控制、疫苗接种不断落地，仍是大概率事件，全球经济复苏亦在进行之中，预计油价中枢中长期仍将上行，以铜为代表的有色金属或将高位震荡。美元实际利率重回低位区间，下行空间有限，但疫情以来美联储等全球主要央行扩表抬升金价运行中枢，预计金价将在较小范围内震荡，黄金配置性价比中性。随着3月以来，决策层持续关注大宗商品价格上涨，并已经出台保供稳价措施，同时打击囤积居奇和投机炒作行为，黑色系商品政策风险不容忽视。
2021-06-01 21:09
国际
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【德国商业银行：黄金仍有更多上行空间】① 德国商业银行表示:“黄金在5月份上涨了近8%，创下了自2020年7月以来最显著的月度涨幅。数据显示，ETF的旺盛购买量推动了这一趋势，ETF的购买量总计为49吨。这是自今年1月以来的首次月度资金流入，也是2020年9月以来的最高水平。”② 该行补充道：“鉴于未来几个月的高通胀预期，以及因此而出现的显著负实际利率，ETF投资者的需求应保持在高位，从而为黄金提供了额外的推动力。目前，美联储内部关于可能减少债券购买的辩论仍处于初级阶段。”③ 该行表示：“如果美联储对于退宽的讨论更具体，导致债券收益率上升，金价将短暂承压，就像过去几个月收益率上升时所看到的那样。不过，只要收益率仍低于通胀率，这就不太可能长期拖累黄金。因此，我们预计到今年年底金价将升至每金衡盎司2000美元”。
2021-05-26 09:05
市场,观点
【中金：人民币近期升值因美元指数走弱 未来空间有限须警惕回调风险】中金报告表示，美元指数的走弱是近期人民币兑美元汇率升值的重要推动因素，但随着全球复苏深化和国内增长动能放缓，预计人民币未来进一步升值的空间可能有限，需警惕一定程度的回调风险。未来几个季度美国通胀中枢大概率上行，叠加宽财政可能带来的财政预算和经常账户“双赤字”，美元或将持续承压。预计今年下半年美元指数易弱难强，大概率震荡走弱；但长远来看，美国经济复苏将推高实际利率，进而支撑美元。
2021-05-19 10:44
观点
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【德意志银行：与黄金相比，更看好钯金和铂金】导致汽车厂停产的半导体短缺情况的缓解将有利于钯金和铂金，但对钯金更有利。美债对黄金的积极影响始于更强劲的通胀走势、通胀预期上升的趋势以及美国就业缺口较大。其结果是，美国国债出现了抛售，实际利率再次下降，这是2020年金价的一个关键积极推动因素。尽管黄金因此获得短期支撑，但我们认为它的运行空间有限。投机性需求不太可能像2020年那样大幅推高金价，随着美联储第三季度缩减购债的可能性上升，金价很可能再次回落。与黄金相比，德意志银行更看好钯金和铂金。
2021-05-14 08:47
观点
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【美国通胀惊吓全球 负面冲击仍需提防】全球流动性过剩叠加全球供需结构性错配，可能导致全球通胀的强度与持续时间出现意想不到的结果，让全球经济呈现出一种类似“滞胀”的局面。一方面通胀大幅上行，另一方面却是经济复苏依然不够有力，各国的结构性矛盾反而进一步凸显。这远非一国货币当局可捭阖纵横化解。由是观之，独立性远不如昔的美联储，早已没有了加快紧缩步伐抗通胀的行动勇气。对于投资者而言，美联储“通胀风险是暂时性”的判断是否准确已不重要，重要的是应该为通胀上涨预期驱动的实际利率上行带来的负面冲击，做好心理准备。（证券时报）
2021-05-13 22:47
国际
【机构分析：比特币下跌不能全怪马斯克 它可能更像科技初创公司股票】比特币跌回到50000美元以下，很多人将其归咎于马斯克的言论转变。但是，比特币下跌还有更多原因。具有讽刺意味的是，比特币下跌是在美国通胀数据大幅上升后发生的。比特币爱好者声称加密货币是潜在的通胀对冲工具，但实际上，并没有量化证据可以证明实际利率或盈亏平衡通胀率跟数字货币有什么联系。相反，比特币属于高风险资产，是受人们对它将得到大规模采用和未来用途的希望所驱动，而这一切都还是未知。这让它更像是科技初创公司的股票。
2021-05-08 13:55
国际
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【财经网站DailyFX分析师James：黄金重回上涨趋势】本周美指下行，助推金价大涨，并一举突破2周新高。未来金价有望继续走高，并走出一波更大的牛市，只是需要一段时间。回顾本周公布的经济数据，有理由相信美联储短期内至少不会缩减宽松政策，直到情况发生显著变化，例如就业报告持续造好，通胀显著抬头。随着投资者寻找避免负实际利率的投资标的，美元恐继续承压，从而利好金价。
2021-05-07 18:08
观点
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【荷兰国际：实际利率削弱美元，日内有望跌至90.50】① 荷兰国际分析师周五在一份报告中表示美元有望继续走跌。详细观点如下。② “尽管在那些正在缩小产出缺口、理论上需要退出宽松政策的国家中，美国排在首位，但美联储的新货币政策策略却搅浑了这种关系。事实上，尽管美国本月发布的一系列数据普遍乐观，但美国10年期国债实际收益率本月却下跌了约10个基点。主要原因是人们认为美联储仍在观望。”③ “今天的焦点是美国4月非农就业数据。预计该数据将增加100万。理论上说，这一的利好意味着，美联储正在朝着实现就业最大化的目标更快地前进，并更近了缩减购债规模的步伐。“④ ”但在美联储准备从“现在不是谈论缩减购债的时候”论调中改变之前，我们认为美元将继续走软。同时一些投机性更强的大宗商品，如白银，开始获得增长势头，这表明，钟摆正朝着美元走软的方向摆动。我们预计美元指数今天将跌至90.50。
2021-05-07 05:47
宏观,观点,国际
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【美联储金融稳定报告：加密货币或稳定币被部分人视为金融稳定潜在风险】据CoinDesk，今日发布的美联储金融稳定报告中一份调查显示，美联储联系的24位专业人士中，大约20％的人将“加密货币或稳定币”列为金融稳定的潜在风险。调查中提到的最高风险是“疫苗抵抗力变异”，其次是“实际利率急剧上升”和“通货膨胀激增”。
2021-05-04 13:45
国际
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瑞银：美国经济数据的表现会在未来几个月使得美联储转鹰；实际利率的走高意味着黄金ETF进一步减持，到今年年末可能跌至1600美元/盎司水平。
2021-04-30 14:11
焦点
瑞银：预计由于美国实际利率上升可能引发ETF资金进一步外流，金价年底前将跌至1600美元/盎司。
2021-04-25 22:10
观点
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【混沌天成：贵金属反弹可能接近尾声了】①我们此前强调的黄金反弹的三个逻辑，其一是美国加息预期抢跑遇到疫情反弹；其二是日本新财年开始加大对美债的配置拖低美债利率；其三是地缘冲突。第一点，美国过去一周疫情开始有所回落，重灾区密歇根州新增回落较为明显；其二日本的配置属于影响美债运行节奏，难以改变中长期方向，这一块配置力量的影响会随着时间逐渐弱化；其三，4月22日俄防长下令从俄乌边境撤军，地缘冲突开始有所缓和，直观上看这三层驱动其实都在边际走弱；②而回归到美国经济的基本面来看，无论是综合性的指标如ECRI、WEI指数，还是细分的生产、消费、就业、地产等重要数据，都处在一个改善的势头中，除非出现重要的经济数据不及预期否则货币政策没有明显边际宽松的可能性。而接下来由欧美需求继续恢复推动的通胀预期上行也会同步拉着美债利率往上走，这意味着实际利率其实并没有多大的下行空间，反倒是如果连续再出现几次超预期的经济数据，市场对于联储要开启TAPER的预期势必又会增加，那也就再回到一季度美元涨，美债利率上、贵金属跌的这样子的看多美国经济会过热的宏观叙事当中，这种叙事对于贵金属仍然是一个利空的格局。（ 混沌天成期货）