2021-09-15 18:13
观点
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【道明证券：美元或已再次见顶】道明证券预计近期不会突破区间交易，但美元可能已经再次见顶：① 全球经济增长：市场继续应对全球增长减速和央行退出刺激措施等相互矛盾的主题，未来一年全球通胀与经济增长的升级和下调之间存在差距，这感觉像是一场供应冲击，政策制定者如何处理这一缺口将决定美元未来的价格走势，美联储应该继续审视通胀冲击，错误地支持增长，反过来这应该会限制美元的反弹，增加风险；② 金融环境：全球金融环境比过去15年的任何时候都更有利于经济增长，因此全球经济增长的背景应该会在未来几个月支撑疲软的美元，即使在美联储缩减购债规模的情况下，也预计不会出现2013年缩减购债规模那样的实际利率冲击；③ 市场因素：具有讽刺意味的是，过去几个月风险偏好本身的焦点，已令汇市较少关注宏观因素，而更多关注估值和仓位等技术性因素，息差也很重要，如果美联储缩减购债规模的时间表更加明确，以及德尔塔变异株的影响，可能会将一些焦点转移回增长上。
2021-09-12 01:58
市场,国际
【加拿大蒙特利尔银行：美债收益率走高 但仍处于极低水平】10年期美国国债收益率周五结束两日连跌，并实现连续第三周上涨，从周四的1.30%升至1.34%附近。尽管美国政府债务大幅增加，且无法保证实际利率将保持在接近当前的水平，但在疫情爆发后的很长一段时间里，实际利率仍处于极低水平。另外，财政风险不容忽视。虽然从本质上讲，我们在财政问题上不是鹰派，也很容易认识到经济在这段困难时期需要大力支持，但仍然认为赤字问题很重要。
2021-09-08 03:39
市场,国际
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【机构分析：金价创一个月最大跌幅 因美元和美债收益率上涨】黄金价格创一个多月最大跌幅，因美国劳动节假期过后美元走强，且经通胀调整后收益率上涨。彭博美元即期指数连续第二天走高，受助于美国国债收益率上涨。上周五公布的就业报告弱于预期，随后美国收益率飙升，推升了实际利率并限制了没有利息的黄金的上涨空间。道明证券大宗商品策略全球主管Bart Melek表示，鉴于欧洲央行可能准备收回刺激措施，美联储可能今年晚些时候开始减码，“市场正在应对流动性担忧”。
2021-09-08 03:13
焦点
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【金价创一个月最大跌幅，因美元和美债收益率上涨】① 周二，黄金价格创一个多月最大跌幅，因美国劳动节假期过后美元走强，且经通胀调整后收益率上涨；② 美元指数连续第二天走高，受助于美国国债收益率上涨。上周五公布的就业报告弱于预期，随后美国收益率飙升，推升了实际利率并限制了没有利息的黄金的上涨空间；③ 道明证券大宗商品策略全球主管Bart Melek表示，鉴于欧洲央行可能准备收回刺激措施，美联储可能今年晚些时候开始减码，市场正在应对流动性担忧；④ 市场通胀预期指标上升也使金价承压，美国10年期盈亏平衡通胀率周二升至1周高点；投资者将密切关注本周召开的欧洲央行会议，关注关于政策变化的蛛丝马迹。一直以来欧洲央行做法比美联储更谨慎，但部分官员最近提出了缩减刺激措施的可能性；⑤ 纽市盘中现货黄金一度下跌1.7%至每盎司1792.49美元；现报1796.74美元/盎司，跌1.46%；Comex 12月交割黄金期货下跌1.9%，结算价报1798.50美元；现货白银、铂金和钯金均下跌。
2021-08-31 00:36
市场
【金价表现逊于预期 历史先例令人担忧】金价上周五反弹，鲍威尔的鸽派论调推动美元和实际利率走低，但相对于基于基本面因素的预测，目前金价估值仍然较为便宜。这凸显出黄金市场人气恶化的事实，令人想起历史上似曾相识的时期。对美元即期货币指数和经通胀调整的10年期美国国债收益率的回归分析对黄金具有很高的预测价值。自2005年以来，过去10年中，该模型价格与实际价格的周关联系数为0.6。 ? 自2020年年中以来，铜价一直低于预测价格。截至上周五收盘，该模型显示金价应会上涨约60美元。事实上，上一次黄金价格相对基本面有如此大折价是在ETF投资者大举抛弃黄金的时候，也就是在2013年减码恐慌之前。
2021-08-26 11:09
央行,国际
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韩国央行行长李柱烈： 实际利率仍然为负。投资环境需要大幅改善。
2021-08-16 15:47
观点
道明证券高级外汇策略师Mazen Issa：我们不相信欧元兑美元从1.17的支撑位反弹是持久的，尤其是在美国和德国之间的实际利率差距持续存在，并可能在秋季进一步扩大的情况下。
2021-08-13 18:49
观点
【财经网站Fxstreet分析师团队：预计欧元兑美元EUR/USD将震荡小幅走高】欧元兑美元EUR/USD周四小幅收低，但在周五的欧洲交易时段小幅走高。周五公布的欧元区经季调贸易顺差数据强于预期，带来了乐观情绪，似乎促进欧元走强。同时，美元很难找到需求，这使得欧元兑美元保持在上涨区间。此外，道明证券分析师认为，欧元兑美元近期的反弹不会持久，特别是在美国和德国之间的实际利率差距持续存在，并可能在秋季进一步扩大的情况下。
2021-08-09 09:20
国际
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【杰克逊霍尔会议将是影响金价的最大风险因素】市场情绪是金价的第一大推动因素—超过实际利率、美元或实物需求。而现在，这种情绪取决于央行政策。这使得杰克逊霍尔会议成为影响金价的最大风险因素，在上周五强于预期的非农就业数据公布之后，金价就已跌破1700美元/盎司，因为数据凸显出决策者将从促增长向遏制通胀转变的可能性。8月下旬举行的杰克逊霍尔会议可能会在应在促增长和为通胀降温之间达成什么样的平衡提供一些观察的线索。
2021-08-05 13:07
观点
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【美国银行：欧美政策分歧料打压欧元兑美元 该货币对年底料看向1.15】因货币政策分歧导致的美国和欧元区经通胀调整后的实际债券收益率差距扩大，预计未来几个月欧元兑美元将处于疲软状态。美联储可能会在9月份缩减资产购买规模，而欧洲央行可能会在明年3月紧急抗疫购债计划（PEPP）结束后宣布更多量化宽松举措。从理论上讲，这应该与实际利率的相对变动相一致，这可能会进一步打压欧元兑美元，仍维持该货币对年底看向1.15水平的看法不变。
2021-08-02 02:16
宏观,央行
【下半年美债收益率可能温和上行，对于中国市场的压力有限】近期，美债收益率出现连续下降，引发投资者的担忧，平安证券表示，本轮市场情绪自我发酵到何种程度仍需观察，不排除未来一段时间10年期美债利率维持低位震荡的可能。但随着美国经济继续走完复苏的下半场，美债实际利率终将触底回升，进而推动美债利率重新上行。只不过，目前看来，今年年底美债利率的高点达到华尔街一季度预测的1.9%以上的高位，可能变得更加困难了。但这恰符合中期年报的观点——下半年美债收益率上行的节奏可能较为温和，从而对于新兴市场的冲击、尤其对于中国市场以及宏观政策的压力，都将更为有限。（证券日报）
2021-07-15 13:05
观点
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【中原银行首席经济学家王军：预计四季度还有必要再降准一到两次】中原银行首席经济学家王军点评经济数据：GDP低于8%，还是略弱于预期的。宏观政策还是要保持前瞻性，更积极、更扩张一些，更加突出稳增长、调结构，在美国收水前要保持一个比较宽松的政策。货币政策已经有所行动，主要目的是在价格上继续引导实际利率下行，按照央行的逻辑，预计四季度还有必要再降准一到两次，全面降准效果会更好。财政政策也要更积极一些。
2021-07-13 15:31
焦点
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【央行孙国峰：货币政策基本回到疫情前常态 继续巩固贷款实际利率下降成果】在7月13日的国新办新闻发布会上，人民银行货币政策司司长孙国峰表示，当前我国经济稳中向好，物价走势整体可控，去年应对疫情期间人民银行坚持实施稳健货币政策，今年上半年货币政策基本回到疫情前常态，下一步稳健的货币政策坚持以我为主，主要根据国内经济形势和物价走势，兼顾内外平衡。总量上保持货币供应量和社会融资规模与名义经济增速基本匹配；价格上巩固贷款实际利率下降成果，促进社会综合融资成本下降。
2021-07-09 17:06
观点
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【野村证券：欧元兑美元或跌向1.17】野村证券认为，美国的利率变动还有进一步的空间，欧元兑美元应该会随之走高，从市场的角度来看，最重要的消息是，欧洲央行已经将通胀目标从“接近但低于2%”转变为相同的2%，在中期是明确的，而且在本质上是对称的，这是一个温和的温和举动，支持了我们的观点，即欧洲央行将需要扩大其明年的应用程序，届时人民党将逐步退出鉴于欧元和美元宏观信号的冲突，仍做空欧元兑英镑的相对价值，实际利率不断走低，指向0.83；等待欧元兑美元跌破1.18至1.17，然后才会考虑减弱的价格走势，并等待宏观相关性重新发挥作用，目前市场上的风险下降似乎是头寸减少，其催化剂尚不清楚，美国利率变动还有进一步的空间，欧元兑美元应该随之走高，但需要先看看这种头寸挤压是否最终发挥作用，因为市场正处于相关性崩溃之中。
2021-07-08 11:01
宏观
【2020年银行业减费让利3568亿元】在今天（8日）上午举行的国务院政策例行吹风会上，中国人民银行副行长范一飞介绍，2020年，银行业减费让利3568亿元，较2019年增加40%，与引导金融机构降低贷款实际利率、贷款延期还本付息等政策相配合，完成金融系统向实体经济合理让利1.5万亿元的目标。支付行业各方优化支付服务供给，采取减免商户手续费等措施，向实体经济让利超百亿元。当前我国支付市场竞争充分，近年来支付行业持续让利，支付手续费收费总体低于国际水平。（央视新闻）
2021-07-07 01:27
公司,市场
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【道明证券：取消做空10年期美国国债的建议】因收益率触及止损道明证券取消了做空10年期美国国债的建议。6月10日曾建议在1.50%水平做空，目标1.70%，但10年期国债收益率周二已跌至1.37%。策略师Priya Misra和Gennadiy Goldberg在报告中称，在6月15-16日的FOMC会议之后，价格走势“触发了更多空头回补，而且清淡的夏日市场可能放大了影响，因实际利率和盈亏平衡通胀率均下降”。继续建议做多5年期国债（上周的建议）、5s30s趋陡交易和支付5y5y；根据供应局势和美联储年底前减码的可能性，预计年底前利率升高。
2021-06-24 00:28
国际
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高盛策略师Zach Pandl：预计欧元兑美元三个月后将触及1.20，六个月后将触及1.23，12个月后将触及1.25，此前分预测别为1.25、1.27和1.28。美联储上周的货币政策决定可以说已经截断了高通胀和极低实际利率导致美元大幅贬值的风险。
2021-06-22 07:51
观点
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【中信建投：紧缩预期反应过度 黄金维持6个月目标价2000美元】中信建投指出，虽然美联储紧缩动作会使前期被低估的利率快速抬升，但全球经济见顶回落趋势才刚刚开始，形成持续压制长端利率的力量，同时由于美联储动作过于滞后，将导致紧缩没有很好的匹配基本面，那么在紧缩冲击充分price in之后，长端利率有望重回逐步下行通道。另一方面，未来一段时间美国房地产市场能够维持高景气，群体免疫之后服务业还有滞后修复空间，租金与服务价格的上涨将推动美国的核心CPI上升，从而可能再次出现“长端利率下行+通胀实质性上行”，届时黄金有望重回上行趋势。短期金价反应过度，预计实际利率仍将低位震荡，维持6个月目标价2000美元。
2021-06-22 06:41
宏观
【LPR 14个月连平 贷款实际利率下行空间有望打开】连续14个月，LPR保持不变。6月21日，人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。在LPR连续一年多未作调整的背景下，今年以来，贷款利率有了回升趋势。招商证券银行业分析师廖志明认为，综合考虑量、价和结构因素，预计存款定价新变化将带来的负债成本率的降幅在10BP以内。（上海证券报）
2021-06-21 22:34
国际
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美国银行全球调研：随着美联储态度变得更加强硬，实际利率上升的风险将使黄金价格在年底前受到限制。