2021-11-09 17:18
观点
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【瑞银：美国10年期实际利率2022年有望升高100个基点】2022年美国10年期实际利率可能会升高100个基点至降低10个基点，有望出现2013年以来最大年涨幅。Arend Kapteyn等分析师表示，盈亏平衡通胀率的略微下降意味着名义10年期美债收益率的涨幅会小一些，预计明年底将在2.10％ 全球范围内，短端收益率目前偏离了央行指引，欧元和瑞郎尤其如此，但随着加息路径变慢但变长，中长端收益率应会上升。
2021-11-05 11:46
观点,国际
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【摩根大通：美债收益率将继续趋陡 美联储应耐心观察】摩根大通私人银行亚洲投资策略主管Alex Wolf认为，在市场对加息预期过于激进后，美债收益率曲线陡峭化的趋势料持续。美联储或需要等到2023年上半年才会采取行动。美联储现在处境艰难，它希望避免政策错误，而针对临时供应限制采取行动可能会被视为政策措施。对于美联储来说，明智的做法是继续观察物价压力如何演变，同时关注长期通胀预期。考虑到目前市场定价，我们认为短期存在机会，美债收益率曲线将趋陡，实际利率上升，风险资产仍有机会，尤其是周期性资产。
2021-11-02 01:13
国际
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【美银称美国国债市场流动性恶化可能带来“溢出风险”】 美国银行策略师Mark Cabana、Ralph Axel和Meghan Swiber表示，上周美国7年期国债、通胀保值国债和2年期国债期货经历了“流动性恶化”。随着短期利率飙升而发生的收益率曲线极端趋平，市场因高企的消费者通胀而消化美联储更早启动加息的预期，导致一些专注于利率的杠杆基金出现较大损失，从而削弱了承担风险的能力。流动性压力目前仅限于美国国债市场，但可能会蔓延到其他市场。通胀保值美国国债的流动性不足尤其令人担忧，因为“实际利率大幅上升可能对风险资产的价值构成威胁。
2021-10-31 22:18
市场,观点
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【混沌天成贵金属周报：又到了博弈非农的时间点】① 贵金属方面，金银本周有所分化，白银跟着工业品一起往下掉，黄金继续去炒作滞胀的逻辑，延续小幅反弹，一度站上1800美元，周五又被通胀数据给打下来了；② 从实际利率的框架下看，通胀预期在持续走高，压制着实际利率的抬升，也推动着加息预期迁移，但因为联储迟迟没有表态，所以这种前移的加息预期并没有反过来压制通胀预期；而当看到就业明显好转的时候，预计联储就得开始有可能放出激进紧缩的口风了，这种动作会反过来压制通胀预期的上升；③ 美国10年期通胀预期创2006年5月以来新高，美国5年通胀预期是2004年1月以来新高，继续大幅往上的空间可能不大了，意味着实际利率难有大幅新低，也就是说只要黄金在实际利率这个框架里面就很难有大的表现，中期来看新高可能仍然微乎其微；会脱离实际利率这个框架么，我们觉得没啥可能，除非美元信用崩溃，现在这个环境至少不是；④ 下周有议息会议和非农，如果议息会议不温不火，那值得去做空一把押注非农好转；如果非农又拉垮了，那立马反手做多，又可以走一个月的滞胀逻辑。
2021-10-28 15:06
国际
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日本央行行长黑田东彦：日元实际利率和名义利率是不同的。
2021-10-25 16:15
国际
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【瑞银：预计银价可能在2022年下半年回落至19美元/盎司】策略师Dominic Schnider和Wayne Gordon表示，虽然银价可能试探25.51美元/盎司的200日移动均线，但这一走势不太可能持续。美国通胀年率料将在年底前后触及6％，而且短期收益率仍接近于零，这可能会促使投资者增加白银多头仓位。不过，随着美联储准备开始退出量化宽松计划，实际利率预期可能见底。随着全球经济复苏放缓，工业对白银的需求也将放缓。白银ETF持仓减少的可能性以及期货净头寸暂时跌至负值可能会冲击价格，预计银价将在2022年下半年触及19美元/盎司。
2021-10-21 02:56
宏观,观点,国际
【旧金山联储：过去30年的实际利率持续偏低 推高气候成本】旧金山联储研究显示，长期实际利率自上世纪90年代以来显著下降，因此当未来气候变化的成本以当前美元汇率折算时，经济损失要比30年前高得多。该研究还发现，以最新贴现利率预期来计算，碳排放的社会成本，即当前向大气中再释放一吨二氧化碳对未来所造成的损害贴现值，在1990年至2019年期间至少翻了一番。研究指出，过去30年形成的利率新常态下降压低了贴现利率的整个期限结构，而贴现利率又与评估未来气候成本有关，因此近期利率的走势将关系到旨在减缓或适应气候变化的气候政策决策。
2021-10-21 01:10
国际
美国旧金山联储研究报告显示，美国过去30年的实际利率持续偏低，造成美国的气候变化代价比预估的更加严重。
2021-10-17 20:37
国际
荷兰国际集团：美国实际利率及美元贸易加权指数在过去几天回落，也成为了推动基本金属上行的动能之一。
2021-10-12 10:40
央行,国际
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韩国央行行长李柱烈：明年的通胀率可能会比预期进一步上升。实际利率远低于中性利率。
2021-10-10 00:53
观点
【浙商证券：长期仍看好金价】浙商宏观指出，9月随美元指数上行，黄金价格向下调整，预计美元短期高位震荡，本轮10年期美债收益率上行拐点已在Q3如期出现，兑现此前判断，但本轮反弹难破年内前高且未来上行的斜率仍将受到德尔塔疫情扰动，从实际利率角度看，近期大宗商品价格继续走高并引发全球通胀担忧，实际利率走势对黄金的压制不大，预计短期金价整体呈震荡走势。从长期来看，利率长期下行以及美元长期趋弱的走势仍将利好金价。
2021-10-04 17:25
国际
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【裕信银行：美债收益率料将超过欧元区国债收益率】裕信银行认为美国国债收益率比欧元区国债收益率有更大的上涨空间，预计前者的上涨主要是由实际利率上升推动的。 裕信银行预计欧元区国债收益率的上升势头将放缓，因为通胀补偿没有太多空间。在欧元区收益率快速上升之后，最紧迫的问题之一是欧洲央行的言论是否会在未来几周转向鹰派。
2021-09-24 15:41
观点,央行,国际
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波兰央行委员Hardt：波兰的低实际利率有导致房地产失衡的风险。
2021-09-24 00:29
公司
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【美银：美国五年期实际利率将因美联储减码、加息而走高】美银美国利率策略主管Mark Cabana表示，如果希望以美联储政策立场更鹰派、缩减购债操作作为主题进行交易，那么就是五年期实际利率的走高。 从基本面的角度来看，五年期实际利率会反映美联储行动速度略微快于市场预期，称盈亏平衡通胀率正在反映美联储将实现2%通胀目标的情景。 此外，美联储缩减资产购买操作时，会不成比例地影响TIPS。 Cabana还指出，美国财政部11月份有可能降低名义息票拍卖规模，但不会降低TIPS供应量，因此这将成为支撑五年期实际利率走高的又一个因素。
2021-09-23 19:51
国际
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【土耳其意外降息 里拉汇率跌至纪录低点】土耳其里拉跌至纪录低点，此前土耳其央行周四意外下调基准利率，引发新一轮市场动荡，也反映了总统埃尔多安给货币政策带来的阴影。货币政策委员会将关键的1周回购利率下调100个基点至18％。之前接受彭博调查的23位经济学家中，除一人外，其他所有人都预计政策利率将维持在19％。土耳其通胀率上个月意外攀升至19.25％，导致该国实际利率自10月以来首次低于零。
2021-09-23 08:42
观点,国际
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【中信证券：预计美联储Taper大概率将于年底落地】中信证券研报指出，美联储9月会议更新了Taper指引，加息预期有所提前。往后看，我们预计美联储Taper大概率将于年底落地，投资者仍需警惕实际利率上行和美元相对走强。
2021-09-22 08:24
观点
【中金：短期全球市场面临不确定性导致的回调和波动风险】中金公司研究指出，近期，以美股为代表的全球主要市场继续回调，美债利率在实际利率的推动下继续走高、叠加美元走强打压黄金大跌。进入9月下旬，市场所面临的压力呈逐步积聚态势。需要再次重申的是，我们提示短期市场面临不确定性导致的回调和波动风险，不意味着我们对于美股市场中期前景转向悲观，实际上，一定幅度的回调将提供更好的再介入窗口；相比之下，我们维持美债利率特别是实际利率可能上行的看法。
2021-09-21 20:50
市场
桥水基金创始人瑞·达利欧：现金的实际利率将为负值。
2021-09-17 12:17
市场,观点
【百达财富管理：料未来数月美国利率温和上涨 三个月金价预测为1700美元】 瑞士百达财富管理周五称，预计未来数月美国实际利率会温和上涨，该行对三个月金价预测为1700美元/盎司。该行指出，美国10年期实际利率创下近几年新低，我们认为这是驱动金价上涨的主要因素，但实际上金价近期未能取得太大进展。未来几个月，黄金价格横盘整理的可能性很大。该行对金价的预测为：三个月每盎司1700美元，六个月每盎司1780美元，12个月每盎司1840美元。
2021-09-17 01:02
国际
【贝莱德基金经理几乎已卖出投资组合中所有黄金】贝莱德基金经理Russ Koesterich卖出了几乎所有黄金头寸，因预期随着全球经济反弹，实际利率将恢复正常。“14个月前，我们在黄金市场有相当大的头寸。如今，这一比例已经降至接近于零，”贝莱德全球配置基金经理Koesterich表示。 “如果实际利率略有正常化，那么黄金这种大宗商品不太可能保持2020年年中那样的走势。”Koesterich表示，市场对经通胀因素调整的债券收益率预期上升意味着黄金将不再被视为对冲股市风险的工具。他也不认为黄金是对冲短期通胀风险的最有效工具。