【金价在上周下跌后反弹，投资者关注通胀数据】① 上周创出去年11月以来最大单周跌幅之后，黄金价格周一上涨，得益于10年期美债收益率和美元缩小了美联储鹰派转变后的涨幅；美元指数的上涨势头也有所减弱，提振了外国投资者对黄金的需求；② 基准美债收益率周一早些时候升至疫情开始以来的最高水平，但后来涨幅收窄。美联储上周公布的会议纪要暗示最快3月就会收紧政策，引发了国债的跌势；③ 道明证券大宗商品策略全球主管Bart Melek表示，2022上半年黄金仍有上行空间；任何加息措施都不会在短时间内使货币政策转变为限制性。这表明实际利率虽然略微走高，但仍将保持严重负值，尤其是在曲线的短端，这将对金价构成支撑；④ 鉴于对美联储在应对价格压力上升方面落后于市场的担忧日益升温，投资者将密切关注将于周三发布的美国通胀数据。omicron变异毒株的蔓延--欧洲病例激增，加剧了市场的不确定性；⑤ 瑞银集团Wayne Gordon等策略师在一份报告中写道：目前，omicron和通胀风险让一些投资者继续持有黄金，但我们认为，美国实际收益率的进一步上行和美元走强，到第二季度之前将削弱支撑。

【摩根士丹利：随着市场关注美联储加息，市场波动将上升】对于美联储加息对市场和整个经济的影响，摩根士丹利旗下财富管理子公司的首席投资官Lisa Shalett认为：即使经济增长，市场动荡也会更加明显。市场正在摆脱长期的实际利率长期下降，这让股票摆脱了经济基本面，股价/收益倍数得以扩大。现在，始于2019年初的联邦基金利率下降期即将结束，这应该会让实际利率从历史负低点上升。这一转变可能会引发市场波动，并促使市场领导地位发生变化。

【机构分析：美国加息前景支撑2022年美元走强】道明证券认为，鉴于美联储准备最早在3月份加息，美元可能在2022年走强。摩根大通分析师也表示：“美联储最近的讲话表明3月（加息）即将到来，我们继续认为风险/回报偏好会尊重这一结果，从而支持美元在新的一年走强。”与此同时，他们预计欧元兑美元EUR/USD将在1.12-1.14区间内整固，但也存在大幅跌破该区间的风险，因有关资产负债表最终走向的传言可能会推高美国实际利率。

【土耳其里拉再创纪录新低 埃尔多安承诺将继续降息】① 在总统埃尔多安表示将继续降息后，土耳其里拉再创纪录新低，股市和债市也闻讯跳水。过去三个月，里拉贬值了50%，跌幅居同期全球各货币之冠。10年期里拉债券收益率跃升近90个基点，至22.28％。埃尔多安周日在伊斯坦布尔电视讲话中表示，我们会下调利率，别指望我有别的答案；② Danske Bank A/S的分析师Minna Kuusisto和Jakob Christensen认为，除非埃尔多安改变路线，否则“实际利率下降，基本面疲软和全球金融环境收紧将推动里拉进一步下跌”。截至伊斯坦布尔时间下午6:48，里拉兑美元报1美元兑17.97里拉。里拉的困境正在开始渗透到其他市场。周一土耳其股市延续跌势。上周五伊斯坦布尔证交所100指数下跌8.2％，盘中两次触发熔断，最高下跌9.1％。

美联储理事沃勒：三次加息加上通胀下降意味着实际利率将会收紧。

【野村证券：英国央行加息之后英镑不太可能持续上涨】英国央行周四加息致英镑走高可能是暂时的。野村证券分析师表示，英国很可能继续面临通胀上升但经济增长滞后的局面，这将使市场难以在已经定价的基础上消化英国央行的激进举措。ETF资金流入已经枯竭，而英国政府的投资流动性也“不健康”。虽然利率决议公布后，经通胀调整后的实际利率上升，但这并不能解释为何英镑在中期内会大幅走强，尤其是在通胀至少于明年4月份之前仍将难以摆脱的情况下。

【MI2 Partners 联合创始人Julian Bridgen：美联储可能不得不扼杀股市上涨来抑制通胀】美联储放慢了购债步伐，但仍将购债以增加流动性；2022年将加息三次至0.75%-1%，但实际利率仍为负（因为远低于通胀的加速）。即使采取最新的“转向”政策，美联储的货币政策仍宽松。如果美联储真按照减缓通胀的需要来收紧金融环境，股价将大幅回调。美联储会议后股市上涨的原因可能是因为市场乐观地以为，美联储将能够在保持宽松的金融环境的同时，实现让通胀回归正轨、实现充分就业的目标。

【美联储Taper或加快，黄金面临新的下跌风险】当前美债收益率曲线平坦化，但尚未出现倒挂，这意味着尽管美国经济增长前景走弱，但主要是美联储加息预期带动短端利率攀升所致，长端收益率下行幅度不大，从而使得市场的风险在于美联储货币紧缩的节奏是否加快。对于黄金而言，在美元实际利率上升可能性较大的情况下，继续持有黄金并不划算，黄金投资需求会继续降温，黄金价格下行还会持续。

【美国前财长萨默斯认为政策失误可能已经导致通胀率牢固在4%】① 美国前财长萨默斯称，通过纵容经济过热，美国决策者可能导致通胀率牢固在4%或更高水平，远超他们的长期目标。我们40年来第一次发生经济过热导致的过度通胀，我们将把通货膨胀扎根在远高于2%的水平——可能在4%甚至更高；这位哈佛大学教授表示，周五的11月消费者价格指数显示高通胀根本不是“暂时的”，完全不像美联储和拜登政府今年多数时间口口声声说的那样。数据显示，上月通胀率达到6.8%的39年高点；② 萨默斯说，这不只是改口的问题，美联储将不得不采取重大行动来控制通胀，除非出现其他不利发展——例如市场出现崩盘或类似情况；他还表示，美联储明年将需要不止两到三次加息。期货交易现在押注大约三次25个基点的加息，经济学家的预测也与这种前景越来越一致——摩根大通周五将其预测调整为2022年三次加息；③ 萨默斯表示，美联储在通胀与职位空缺联袂攀升的情况下放松货币政策，加大了采取行动的必要性。他指出，实际利率更低了，美联储资产负债表更大了，金融状况指标更宽松了。