2023-04-06 10:42
行业,观点
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【多家机构看好金价中长期走势】展望后市行情，多家机构看好金价的中长期走势。国信证券认为，美联储加息周期将结束，对黄金价格的压制大幅减弱。同时，从中长期维度来看，各国央行购金力度大幅提升，成为黄金最强劲的需求增长点。海通证券同样认为，美联储加息接近尾声，贵金属价格有望持续向好。在美欧银行业事件尚未出现定论的背景下，若3月通胀数据进一步降温，美联储加息预期或进一步降温。持续看好包括黄金在内的贵金属板块性投资机会。浙商证券称，展望2023年，通胀预期受能源价格的高基数影响或将持续放缓，美国经济在高利率环境下或将进一步走弱，结合两者来看实际利率有望出现回落。金融属性上有望支撑金价进一步走高。
2023-04-03 03:04
行业
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【国际金价3月以来涨幅超8% 短期或仍将在高位运行】3月份以来，国际金价快速上行，接连突破1900美元/盎司、2000美元/盎司的整数关口。尽管近期有所回调，但仍在1900美元/盎司以上徘徊，表现依旧抢眼。对于近期国际金价的走高，中信证券首席经济学家明明认为，一方面，近期海外金融系统风险事件频发，投资者避险情绪发酵，黄金的避险价值集中显现；另一方面，风险事件频发导致市场对于美联储长期维持高利率的担忧有所缓解，实际利率回落也推动金价走高。
2023-03-29 13:54
观点
摩根士丹利：匈牙利将从6月份开始削减实际利率。
2023-03-27 19:27
观点
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【丹斯克银行：欧元兑美元或短多长空】丹斯克银行分析师Kristoffer Kjaer Lomholt在一份报告中表示，如果欧洲银行业的担忧缓解，欧元可能会回升，但涨幅可能有限。他表示，“我们仍然谦虚地倾向于这样一种立场，即近期的银行担忧与少数特殊银行有关，系统性风险担忧被过度了，总体上更类似于上世纪80年代美国的储贷危机，而不是2007/08年的金融危机。”他说，如果这一分析正确，欧元兑美元短期内可能上涨，但能源危机、经通胀调整后的相对实际利率和股票板块的相对构成仍偏向推动欧元兑美元在未来6-12个月内走低。
2023-03-27 10:58
观点,国际
【摩根士丹利：将做空美元/日元作为首选推荐交易】随着市场在等待确认会出现软着陆还是硬着陆情境，摩根士丹利外汇策略师把做空美元/日元列为首选推荐交易。该机构报告写道，在等待情境明朗之际，做空美元/日元似乎是最合适的头寸。“美国实际利率下降时，日元兑美元往往会上涨，因为利率下降会在温和情境或‘硬着陆’情境中出现”，摩根士丹利建议在130.44入场做空美元/日元交易，目标位120，止损位135。
2023-03-24 14:59
行业,观点
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【银河证券：战略性投资机会来临，黄金进入新一轮牛市】银河证券指出，3月美国银行业危机或将扭转美联储的货币政策，美联储加息周期结束在即，并可能在下半年开启新一轮降息周期。降息进程将引导美国实际利率下滑，驱动金价进入新一轮牛市。从1990年以来的美联储5轮加息周期来看，在本轮加息结束至下轮降息周期开启前，黄金绝大多数时间在此过程中收益率出现了明显的改善。在目前美联储加息结束时机愈发确定且美国经济衰退担忧加剧增强降息预期时，黄金很可能迎来新一轮牛市的起点与战略性的投资机遇。从长周期来看，美元指数或将进入下行大周期，利好金价中长期的上涨。3月金价重拾涨势，目前即将突破2000美元/盎司。金价上涨将拉动黄金采选资源型企业业绩，从历史上看在金价上行阶段黄金板块超额收益明显。
2023-03-20 23:54
国际
【知名经济学家斯蒂格利茨批评巴西利率太高】知名经济学家、诺贝尔经济学奖得主约瑟夫·斯蒂格利茨周一表示，巴西利率水平高得令人惊讶，此前包括巴西总统卢拉在内的多人批评该国借贷成本正在阻碍经济发展。他指出，巴西目前关键利率在13.75%，实际利率在8%，导致该国经济举步维艰。他还表示，巴西利率高企是导致该国很长一段时间内经济表现糟糕的原因之一。
2023-03-20 13:37
观点
【光大证券：LPR还将继续保持平稳】光大证券预计在未来一个季度内LPR将继续保持平稳。一方面，当前的实际利率水平是合适的。去年12月一般贷款和企业贷款加权平均利率分别为4.57%和3.97%，分别创自改革开放以来和有统计以来的最低值，这与我国经济从高速增长转向中高速增长是相适应的。这样的贷款利率在扣除通胀后略低于潜在实际经济增速，既有利于债务可持续，又不至于扭曲金融资源的配置，可以说是处于较为合理的水平，暂无引导其大幅下行或是上行的必要。
2023-03-20 10:56
观点
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【温彬：降准之后无降息，3月LPR报价继续“按兵不动”】民生银行首席经济学家温彬发文称，3月17日央行超预期降准之后，引发市场对本月LPR能否下调的猜想。3月20日LPR报价继续“按兵不动”，自去年8月实现非对称下调以来连续7个月持稳，主要与MLF等政策利率维持不变、市场利率快速上行使得银行负债成本大幅抬升、资负两端叠加作用下银行净息差进一步承压等因素有关，LPR报价没有相应下调基础和空间。当前国内基本面企稳向好、宽信用加快推进，在企业融资意愿增强、房地产筑底企稳下，短期内降息和调降LPR的必要性不高。后续LPR的调降，仍有赖于MLF利率下调和银行负债端成本节约的累积效应；且央行认为当前的实际利率水平已较为合适，短期继续引导LPR下降的空间相对有限。但通过差异化的“定向降息”，刺激地产等需求，支持实体经济重要领域和薄弱环节，仍是政策引导方向。
2023-03-18 00:59
央行,国际
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【欧洲央行内部人士：支持5月再加息50个基点】一位欧洲央行内部人士最近表示，除非未来六周经济或核心通胀明显走弱，否则欧洲央行应该在5月份再加息50个基点。他表示，欧洲央行的倾向显然仍是进一步收紧政策，但在做出决定前，欧洲央行将对所有事态发展持开放态度。“根据目前的信息，我认为我们将不得不在5月份再加息50个基点。在实际利率明显为负的情况下，加息50个基点不算多。”不过，他表示，如果核心通胀的现货数据明显下降，或者欧元区经济活动总体突然低迷，那么紧缩步伐放缓至25个基点将是合理的。只有在通胀出人意料地持续下去的情况下，最终利率才会达到4.5%。
2023-03-11 18:02
观点
F.L. Putnam资管公司首席市场策略师兼投资组合经理艾伦·哈森评硅谷银行事件：这只是一个十五年来已经非常习惯低利率的经济体出现问题的又一个例子。当名义和实际利率都开始上升时，就像去年一直在发生的那样，事情就会崩溃，因为整个商业模式都是建立在免费资金的基础上。
2023-03-08 21:05
国际
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【美银：加央行暂停加息后重启并非不可能，压力主要来自美联储】对于加拿大央行本次暂停加息后重启加息，美国银行经济学家对此表示赞同，他们指出，加拿大的失业率仍然相当低，通胀仍然很高，这给加拿大央行带来了加息压力。但主要压力可能来自美联储。美联储的工作尚未完成，我们预计美国将再累计加息75个基点。随着美联储加息而加拿大央行仍按兵不动，实际利率的利差将显著扩大，削弱加拿大的政策立场。
2023-03-06 21:07
国际
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【富国银行：预计美股仍有更大的反弹空间】据富国银行策略师，由于市场消化了美联储的鹰派政策，预计美股仍有更大的反弹空间。Christopher Harvey领导的团队表示，2022年3月量化宽松的结束以及2021年8月至2022年6月期间实际利率的重大调整“似乎是美联储对大多数美股参与者最有影响的行动”。值得注意的是，自6月16日以来，联邦基金利率已上涨300个基点，标准普尔500指数的总回报率为11.7%。这些策略师在一份报告中写道：“不要像在熊市那样交易，因为我们并非处于熊市之中；重申中型股增长提供最佳风险回报的观点；认为制药业是最有吸引力的防御性板块，媒体和娱乐业是首选行业。”
2023-03-05 13:39
宏观,观点,两会
【政府工作报告解读 ：货币政策将精准直达 支持今年经济工作重点】上海金融与发展实验室主任曾刚认为，今年政府工作报告对货币政策的表述相对中性，预计今年货币政策将保持相对稳定。一方面，流动性要保持合理充裕，实际利率维持在合理水平，更好促进实体经济发展；另一方面，在结构上要精准发力，更加精准直达、支持今年经济工作重点，包括扩大内需、支持就业、乡村振兴、绿色转型等。（上证报）
2023-03-04 08:09
市场,观点
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【光大证券：今年油价单边上涨概率较低 大概率维持高位震荡】 光大证券研报认为，今年油价出现单边上涨的概率较低，大概率维持高位震荡。随着油价从单边下行转向震荡格局，叠加能源价格权重下调，对美国通胀影响正逐步趋缓。从资产价格看，市场对6月加息预期的定价已相对充分，若上半年内住房通胀开始回落、劳动力薪资增速延续收敛，在6月实际利率大概率转正的基础上，后续再度加息概率较低。这意味着当前市场的紧缩预期或步入尾声，近期美债、美元指数、金价的调整或告一段落。
2023-03-04 05:16
市场,国际
美国里士满联储主席巴尔金：美国实际利率水平在去年已经显著上升。
2023-03-03 10:46
宏观,焦点
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【易纲：目前实际利率水平比较合适 降准提供长期流动性支持实体经济仍是有效方式】人民银行行长易纲表示，目前我国货币政策的主要变量水平是比较合适的，实际利率水平是比较合适。对于降准，2018年以来中国央行实施14次降准，平均法定存款准备金率从15％左右降到不到8％，用降准的办法“吐出”长期流动性来支持实体经济，还是一种有效方式，使得流动性处在合理均衡水平上。
2023-03-03 10:26
宏观,焦点
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【央行行长易纲：货币政策支持经济高质量发展呈现四个特点】人民银行行长易纲表示，支持经济高质量发展的过程中，货币政策非常重要。近年来，货币政策在支持实体经济高质量发展有以下几个特点：一是总量上保持对实体经济的支持力度，总量充足的信贷增长对于稳就业、保民生起到了至关重要的作用，特别是为保住小微企业市场主体，为他们提供了良好的货币信贷环境；二是保持物价稳定，广义货币和社会融资规模增速要大体与名义GDP增速匹配，保持合适的货币供给；三是利率政策要以国内经济问题为主考虑问题，保持实际利率的合适水平，适当降低融资成本。四是结构上加大重点领域和薄弱环节的支持力度。今年的工作重点还将继续强调上述四个方面，货币信贷政策总量适度、结构平稳，巩固实际贷款利率下降的成果，继续发挥结构性货币政策的作用，对重点领域保持有力的支持力度。（证券时报）
2023-03-02 09:41
国际
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日本央行审议委员高田创：随着低利率环境的持续，通胀预期将会提高，并压低实际利率，从而提高货币宽松程度。现在是时候审视日本经济、物价能否出现积极周期了。我们需要密切关注市场运转。日本央行将仔细审查市场状况，以确保债券市场稳定，在实施货币政策时密切关注对市场功能的影响。日本核心消费者通胀可能会在2023财年下半年收窄增长步伐。
2023-03-01 08:05
观点
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【中金大宗商品组：黄金市场乍暖还寒 仍需耐心】 中金大宗商品组提示，短期黄金或将延续偏弱状态，实际利率下行或需更多基本面数据的支撑，定价模型也显示当前黄金仍余高估风险。往前看，综合中金宏观组对于年内美国经济或将步入“浅衰退”，中金外汇组对年内美元或呈先强后弱、全球货币体系多元化的影响或更偏长期，中金策略组对全球金融市场风险偏好或较2022年有所回升的判断，中金大宗商品组对黄金维持谨慎乐观的看法。此外，中金大宗商品组认为2022年央行购金需求的可能较大增量或并未改变黄金的定价逻辑，历史上央行更多为价格接受者、而非边际定价者，也从未“购出”金价的趋势性拐点。全球货币体系变迁持续存在，即使地缘局势可能支撑黄金的长期避险需求，这或也将间接影响黄金市场存量交易以及金价对于美债利率的敏感性。就2023年而言，中金大宗商品组提示，黄金或难以同时受益于美联储降息预期带来的利率溢价和货币体系多元化带来的避险支撑。