2023-07-12 18:09
观点
瑞士信贷：英镑将继续受益于有利的收益率差异，我们不赞成由于英国实际利率为负或经济最终可能遭受严重衰退而应抛售英镑的观点。近期我们继续将英镑兑美元GBP/USD目标位设定为1.3000，欧元兑英镑EUR/GBP目标位为0.8450。
2023-07-10 22:36
国际
巴西财政部长Haddad对当前的货币政策表达了一些担忧。他指出，即使名义利率没有变动，实际利率也在上升，因为通胀正在下降。这使得经济活动和信贷市场面临压力。
2023-07-10 08:00
观点
【华泰证券：近期三大因素推动美国长债利率再度突破4%】 华泰证券指出，上周美国10年期国债利率再次突破4%，且10年期实际利率（TIPS）攀升至1.8%左右的高位。近期三大因素推动美国长债利率再度突破4%。联储主席近期鹰派表态、经济韧性超预期、及美债发行“脉冲性”上升。往前看，虽然短期技术走势难以判断，但10年/长期美债利率可能不具备持续、大幅上行的动力。基于：1）美国经济基本面虽有韧性，但可能难以持续大幅超预期。2）美国非黏性/商品通胀可能较快回落，联储进一步推升真实利率动力不强；3）美债供应小高峰即将消退。
2023-07-07 23:46
国际
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美联储古尔斯比：目标是降低通货膨胀率和最大化就业率；无论实际利率是多少，只要能实现这一目标，就是合理的利率。
2023-07-06 04:41
国际
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【美联储威廉姆斯：实际利率预计将在一段时间内处于限制性水平】美联储威廉姆斯表示，实际利率预计将在一段时间内处于限制性水平；明年通胀降温的速度是一个“未知问题”；如果市场预期通胀的进展比美联储快，这不是问题。
2023-07-05 08:08
观点
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【银河证券：目前黄金板块估值处于金价即将进入中期上涨之际可布局的安全位置】中国银河证券研报表示，2023年下半年美国通胀、就业市场、经济增长将继续下滑，美联储加息进入尾声，并有望在2023Q3结束加息周期，而2023Q4美国经济衰退风险加强或将会打开市场对于美联储2024年开启降息的预期，从而导致美债名义利率下行，引导美国实际利率下降，叠加新国际货币体系美元信用受损下美元或将进入新的下行大周期，以及2024年美联储或将启动新一轮降息周期，驱动黄金价格进入中期上涨行情。随着金价的逐步抬升，下半年黄金板块业绩有望更具弹性的释放，而目前A股黄金板块估值处于金价即将进入中期上涨之际可布局的安全位置。
2023-07-05 01:03
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【丹斯克银行：土耳其里拉依然面临下行压力】丹斯克银行的分析师认为，土耳其总统埃尔多安的新经济团队已经开始货币政策正常化。然而，在不造成更多痛苦的情况下扭转方向并不容易，因为经济中的不平衡已经积累了一段时间。我们预计中央银行将逐步将政策利率提高到25%，但其速度不足以将实际利率提高到正值，特别是最近货币贬值预计将推动未来的通货膨胀。预计信贷需求将继续上升，经常账和里拉持续面临下行压力。
2023-07-03 07:53
观点
【中金：通胀变数下的黄金机会】 中金公司研报称，黄金是传统意义上的抗通胀资产，因此一般认为通胀下行利空黄金，而我们认为本轮通胀下行利好黄金，其实并不矛盾，原因在于黄金其实对冲的是“通胀预期”，而不是“实际通胀”。如果投资者对未来的通胀预期下降，黄金才会面临较大压力。但在本轮通胀周期中，通胀预期一直没有太大变化。 我们观察到黄金与十年期真实利率其实是“一个硬币的两面”。如果7-8月份通胀数据改善，可能造成紧缩预期退烧，实际利率下行，有利于黄金表现。
2023-06-30 04:15
国际
巴西财长Haddad：必须重新评估巴西当前9%的实际利率。
2023-06-19 12:40
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【中国银河证券高明：稳增长需要组合性政策 财政支出有望加强】中国银河证券宏观经济分析师高明6月19日发布研报称，剔除留抵退税因素，5月财政收入同比增速为-7.4%，和当前经济复苏动能走弱相一致。6月16日国务院常务会议指出，针对经济形势的变化，必须采取更加有力的措施，推动经济持续回升向好。当前通胀率处于负值区间（PPI为-4.6%、CPI为+0.2%），导致经济体实际利率较高，货币政策效果受限，此时需要包括财政政策、行业政策以及房地产政策等的组合政策。财政部自5月中旬以来已经将今年剩余地方债额度下达至各省份，后续新增专项债发行有望提速，并将在第三季度基本完成，后续关注资金在基本民生、科技等重点领域的投资进度。
2023-06-16 21:19
国际
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【美联储巴尔金：为了缓解通胀 美联储愿意做的更多】美联储巴尔金指出，目前失业率保持在3.7%的历史低位，工资增长也仍高于大流行前的水平，劳动力市场依然保持弹性。关于未来的政策实施，正如我之前所说，美联储已经大幅提高了利率。但是，由于前瞻性实际利率现在转正，我们一直在放慢加息的步伐，这让我们有时间评估需求和通胀数据，并决定我们可能还需要做些什么。我想重申，2%的通胀是我们的目标，如果未来的数据不支持这种说法，美联储愿意做得更多。我承认这会带来更严重的经济放缓风险，但上世纪70年代的经历提供了一个明确的教训：如果你过早地抑制通胀，通胀就会卷土重来，从而要求美联储采取更多措施，造成更大的损害。我们不想冒这个险。
2023-06-16 17:00
观点
美国银行：我们认为（美股）大崩盘之前会有大反弹，但现在大崩盘需要联邦基金利率达到6%，实际利率达到2%，失业率大于4%。
2023-06-16 10:32
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【浙商证券：降息前后迎来贵金属主升浪 能源金属处于大底部】浙商证券发布有色金属行业2023中期策略。（1）贵金属：降息预期有望催化黄金“主升浪”。展望下半年，若年底或年初进入降息区间，将抑制实际利率上行，进而利好金价上涨。参考美联储前2轮降息区间的情况，相对于开始降息的节点，金价有望提前3个月上涨，即三季度或迎来黄金行情的主升浪。（2）铝：受限于产能天花板，供给缺口扩大的趋势基本确定。短期看盈利弹性，中期看供需缺口。（3）锂：锂板块处于大底部，短期看反弹，中期看反转。（4）镍：镍价逐步回归理性，三元电池装机量有望提升。
2023-06-16 10:25
观点
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【浙商证券：降息前后迎来贵金属主升浪 能源金属处于大底部】浙商证券发布有色金属行业2023中期策略。（1）贵金属：降息预期有望催化黄金“主升浪”。展望下半年，若年底或年初进入降息区间，将抑制实际利率上行，进而利好金价上涨。参考美联储前2轮降息区间的情况，相对于开始降息的节点，金价有望提前3个月上涨，即三季度或迎来黄金行情的主升浪。（2）铝：受限于产能天花板，供给缺口扩大的趋势基本确定。短期看盈利弹性，中期看供需缺口。（3）锂：锂板块处于大底部，短期看反弹，中期看反转。（4）镍：镍价逐步回归理性，三元电池装机量有望提升。
2023-06-15 17:39
观点
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【小摩持离群观点，称日本央行本周将调整YCC政策】当前，摩根大通持有与市场不同的观点，即日本央行可能会在周五的货币政策会议上调整收益率曲线控制（YCC）政策，以反映近期强劲的经济基本面。受调查的47位经济学家中有44位预计，周五日本央行的会议不会有政策变化或调整，但摩根大通日本首席经济学家Ayako Fujita表示，若无视持续的通胀势头，维持目前的鸽派立场，可能会让日本央行“落后于曲线”。且关键的一点是，由于通胀率接近10年来的高位，实际利率已经下降，使得当前的环境更加宽松。Fujita称，若央行继续保持温和的政策，这与强劲的经济基本面不一致，日元应会下跌。考虑到市场情况相对平静，且投资者目前还没有测试央行对10年期收益率的上限，日本央行可能会发现现在调整YCC将比以后更容易。
2023-06-15 14:20
国际
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【平安证券：美联储或在7月完成年内最后一次加息】平安证券分析指出，美联储主席鲍威尔避免使用“跳过加息”的表述，旨在传达美联储尚未就7月会议做出决策；关于未来的利率决策，鲍威尔关于继续加息的讨论不多，但强调今年不应该降息，而明年通胀回落后可能降息，以“维持”实际利率不变。平安证券表示，目前仍倾向于认为美联储会在7月完成年内最后一次加息，但美联储仍可能保留9月再加息的选项。下半年，美国通胀数据改善的幅度或更小，且通胀回落更需要以经济降温为前提。美联储或有意令最后一次加息“悬而未决”，起到事实上延长紧缩周期的效果。就后市而言，平安证券认为，三季度市场风格可能还会出现由“宽松交易”再到“紧缩交易”的反复，结合美联储历次停止加息后的大类资产表现，以及本轮紧缩周期的延续，美债方面，三季度10年美债利率波动区间或在3.5%-3.9%；美股方面，近期美股涨势的持续性值得质疑，不过三季度美股大幅调整的概率亦不大。
2023-06-12 16:49
国际
匈牙利经济发展部长纳吉：在经济快速收敛的情况下，将通货膨胀率控制在2-4%的范围内可能没有必要。设定更高的通胀目标可能有助于抑制实际利率，促进贷款和投资。
2023-06-12 13:32
观点
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【市场分析：美联储暂停加息将令黄金受益】】分析师Jake Lloyd-Smith表示，黄金将受益于美联储暂停加息，不过，有关政策存在进一步收紧空间的补充信号，加上点阵图的修正可能会限制黄金升势。金价在接近历史高点后，今年至今仍上涨7%，这是由诸多因素推动的。最重要的观点是，随着美国经济降温，美联储的加息计划已接近尾声。5月份金价确实出现了小幅下跌，当时未能预见到美国10年期国债收益率的上升，以及实际利率的相应攀升。然而，随着通胀趋势下降，美联储的暂停实际上会转变为降息。如果美国确实出现了峰值利率，那就意味着黄金的前景要光明得多。
2023-06-09 07:35
宏观
【国有大行定存利率再次集体下调 六大行定存利率进入“2”时代】记者查阅工行、建行、农行、中行、交行和邮储银行的手机银行或官网发现，相比6月7日，这些大行的活期存款利率都下调5个基点至0.20%；整存整取定期存款，无论是挂牌利率还是实际执行利率，2年期利率均下调了0.1个百分点，3年期和5年期利率普遍都下调了0.15个百分点，只有中行五年期最高实际利率不降反升。这是自去年9月调整后，国有大行定存利率再次集体下调。至此，各大行挂牌利率全部降至2.5%及以下，执行利率告别“3”字头，全部进入“2”时代，最高为2.9%。（北青报）
2023-06-08 07:30
观点,国际
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【桥水创始人达利欧：美国刚开始进入债务危机晚期】 桥水创始人亿万富翁达利欧表示，美国的情况是实际利率居高不下，而通胀也非常顽固。达利欧周三在纽约的一个投资会议上说，“我们正处在一个大的债务危机晚期阶段的开始，制造的债务太多，买家不足。”他表示，虽然利率不会上调很多，但经济料将恶化，如果美国继续陷入政治分裂，可能会导致更多内部纷争出现。