巴西央行行长内托承认巴西实际利率过高。

巴西财长Haddad：我个人认为巴西过去不应该采取负实际利率。

【欧洲央行首席经济学家：预计几年后利率将稳定在低位】欧洲央行首席经济学家连恩表示，从大致2020年到2021年，欧洲央行处于一个长周期中，通胀率一直远低于2%的目标，央行采取了负利率和其他非常规政策。现在，央行进入了一个不同的周期，通胀率长期高于目标水平，央行将逐渐调高利率。连恩预测在几年后，欧洲央行的政策利率可能会降至2%左右，目前为3.75%。此外，经济学家们也普遍预计利率将会在2%左右。如果央行的政策利率和通胀率都在2%，那么实际利率将接近零，属于低利率水平。连恩认为，全球经济需要一个长期的、通胀调整后的实际利率接近零的情况。因此，欧洲央行正在朝着这个方向调整，而不是回到极低（即疫情前的-0.5%）利率水平。

【分析师：在日本央行转向鹰派前 日元汇率或受日本实际利率走势引导】宏观经济预测咨询公司TS Lombard的分析师Konstantinos Venetis表示，在经济增长促使日本央行官员转向鹰派立场前，日元可能会受到日本实际利率变化的引导。分析师指出，尽管日本的实际产出尚未恢复到疫情前水平，但仔细观察这些数据会发现一幅更加乐观的画面，包括个人消费得到改善、财政刺激计划和劳动力市场增长，尤其是全职就业人数增加和最低工资的上扬。该机构因而认为，日本央行允许10年期日本国债收益率在0.5%至1%之间浮动是“信心增强”的迹象，尽管“现在宣布战胜通胀还为时过早”。

【分析师：在日本央行转向鹰派前，日元汇率或受日本实际利率走势引导】宏观经济预测咨询公司TS Lombard的分析师Konstantinos Venetis表示，在经济增长促使日本央行官员转向鹰派立场前，日元可能会受到日本实际利率变化的引导。分析师指出，尽管日本的实际产出尚未恢复到疫情前水平，但仔细观察这些数据会发现一幅更加乐观的画面，包括个人消费得到改善、财政刺激计划和劳动力市场增长，尤其是全职就业人数增加和最低工资的上扬。该机构因而认为，日本央行允许10年期日本国债收益率在0.5%至1%之间浮动是“信心增强”的迹象，尽管“现在宣布战胜通胀还为时过早”。

巴西央行行长内托：巴西的利率一直非常高，大部分时间要么是全球最高，要么是其中之一。巴西的实际利率虽然较高，但与过去的平均水平相比要低得多。

【债市通胀指标显示出市场对美联储战胜通胀的疑虑】一项备受关注的衡量美国预期通胀的债券市场指标正回升至近九年高点，预示着人们对美联储可能在未来几年继续应对高企的价格压力感到担忧。指标的上升与更广泛的猜测形成对比，即美联储大幅上调利率将继续遏制消费者价格的飙升。利率策略师Ed Al-Hussainy表示，由于美联储采取了积极的行动，通胀已经下降，但潜在的通胀预期存在上升风险。市场对可预见的未来有更高的通胀和更高的实际利率预期。不过这是否正确，需要拭目以待。三菱日联美国宏观策略主管George Goncalves亦表示，市场的通胀预期还没有高到足以显示出重大担忧的程度。

日本央行：一位成员表示，允许长期（国债）利率在一定程度上上升，以应对物价环境，将使实际利率稳定，并使日本央行能够遏制（通胀上升的）副作用。

【策略师：美国经济软着陆将助力加密货币进一步反弹】前高盛策略师、加密货币基金提供商Grayscale新研究董事总经理的扎克•潘德尔表示，如果美国经济能够实现软着陆，今年加密市场的反弹可能还有空间。潘德尔在一份报告中写道，低通胀和稳定增长的情况可能会允许美联储降低实际利率，以推动包括加密货币在内的风险资产的反弹。但“如果美联储决定进一步提高实际利率，或者如果迄今为止的货币紧缩政策导致经济陷入衰退，那么加密货币的反弹可能会在短期内暂停”。

【看图：美银策略师认为实际利率不够高，不足以刺破AI泡沫】美国银行策略师Michael Hartnett等人表示，AI相关股票的狂热已经过火，但还不会消退。对这项技术潜力的乐观情绪刺激英伟达和微软等公司股价大涨，推动标普500指数上半年上涨。Hartnett在报告中写道，虽然实际利率（名义利率减去通胀率）过低，无法刺破他所说的“婴儿泡沫”，但金融环境收紧8月份将对风险资产构成挑战。Hartnett表示，包括美国国债、石油、比特币和股票等在内的全球市场在2020年代已经变成了“超调的世界”，他把资产价格的这些波动称之为“新常态”。AI“只不是新的超调，”他说。

日本央行行长植田和男：强有力的收益率曲线控制（YCC）宽松影响使得实际利率保持低位。

【中金宏观：通胀放缓难使美国利率持续下行】中金认为，上周公布的美国CPI通胀数据偏弱，引发市场对于美联储宽松的预期回升。我们认为目前讨论宽松为之尚早：首先，下半年“核心CPI放缓+总CPI触底反弹”不支持联储转向；其次且更重要的是，近期房地产、消费者信心反弹显示需求仍有韧性。根据亚特兰大联储的最新预测，美国Q2 GDP环比折年率或为2.3%，这意味着美国经济仍在潜在增速之上。我们认为一个月的通胀数据不足以改变美国利率在高位停留较久（high for longer）的结果，而且今年以来美债利率上行多由实际利率推动，这不仅因为通胀，更是经济表现好于预期的映射。

美联储戴利：随着通胀开始下降，可以开始降低名义利率，以将实际利率降至中性水平。

【易纲最新发文：人民币汇率弹性显著增强 提高了利率调控的自主性】中国人民银行行长易纲近期在《经济研究》发表《货币政策的自主性、有效性与经济金融稳定》一文，对我国货币政策调控作出一个框架性的描述，并说明其中的基本逻辑和运行机制。易纲在文中指出，利率政策和汇率政策首先要遵循市场经济规律，这是保持经济金融稳定运行并从宏观层面抑制系统性金融风险的关键。两类政策不是并列关系，利率是货币政策的核心和纲，汇率在利率政策影响下由市场形成。货币政策调控首先要将国内目标放在首位，并为实现国内目标选择利率等最优政策，其次需创造良好环境，使汇率由市场决定。易纲还表示，遵循上述思路，在近年来全球主要发达经济体利率大幅变化的环境下，中国的货币政策没有简单跟随，而是坚持“以我为主”，自主性和有效性明显上升。在调控中充分考虑时滞等复杂因素，在做好逆周期调节的同时，注重跨周期调节和跨区域平衡，在收紧和放松两个方向都相对审慎、留有余地，货币政策始终运行在正常区间，实际利率与潜在经济增速大体匹配。近年来人民币汇率弹性显著增强，提高了利率调控的自主性，促进了宏观经济稳定，经济基本面稳定又对汇率稳定形成支撑，外汇市场运行更有韧性，利率和汇率之间形成良性互动。

【易纲最新发文：人民币汇率弹性显著增强，提高了利率调控的自主性】 中国人民银行行长易纲近期在《经济研究》发表《货币政策的自主性、有效性与经济金融稳定》一文。易纲在文中指出，利率政策和汇率政策首先要遵循市场经济规律，这是保持经济金融稳定运行并从宏观层面抑制系统性金融风险的关键。货币政策调控首先要将国内目标放在首位，并为实现国内目标选择利率等最优政策，其次需创造良好环境，使汇率由市场决定。 易纲还表示，中国的货币政策在调控中充分考虑时滞等复杂因素，在做好逆周期调节的同时，注重跨周期调节和跨区域平衡，在收紧和放松两个方向都相对审慎、留有余地，货币政策始终运行在正常区间，实际利率与潜在经济增速大体匹配。近年来人民币汇率弹性显著增强，提高了利率调控的自主性，促进了宏观经济稳定，经济基本面稳定又对汇率稳定形成支撑，外汇市场运行更有韧性，利率和汇率之间形成良性互动。 易纲表示，下一步要做好以下工作：一是保持总量适度，坚持实施稳健的货币政策，保持货币条件与经济潜在增速和物价基本稳定的要求相匹配。二是深化改革，持续推进利率、汇率市场化，以我为主兼顾内外平衡。三是加强政策协同，持续完善宏观审慎政策框架，防范化解金融风险。

瑞士信贷：英镑将继续受益于有利的收益率差异，我们不赞成由于英国实际利率为负或经济最终可能遭受严重衰退而应抛售英镑的观点。近期我们继续将英镑兑美元GBP/USD目标位设定为1.3000，欧元兑英镑EUR/GBP目标位为0.8450。