2023-09-26 09:09 国际 🔥🔥🔥

美联储卡什卡利：如果实际利率收紧，可能需要降息。

2023-09-26 02:38 焦点,国际

标普：预计英国经济将继续保持低增长、接近停滞的状态，直至2024年，因为实际利率将越来越具限制性。

2023-09-25 08:44 观点 🔥🔥🔥

【中金：当前资产计入了美联储何种加息预期】中金研报指出，美联储点阵图隐含2024年底净降息1次，即年内1次加息，2024年降息2次，隐含截至2024年底降息27.5bp。1）利率期货：隐含未来1年净降息1.6次，较点阵图更宽松，预计年内再加息可能性不大，明年中降息。2）美债：短端美债隐含未来1年加息0.3次，长端美债可能已经超调；此前我们根据债券供给影响风险溢价测算美债短期中枢为4%，再加一次息对应4.2~4.3%。3）美股：隐含未来1年净降息5.1次，计入降息预期较多，依靠更低的风险溢价抵消了更高利率的压力，但也无可避免的受到利率上行影响。4）黄金：隐含未来1年净降息3.2次，计入降息预期也偏多，仍需等待实际利率打开下行空间。

2023-09-22 18:50 观点 🔥🔥

【英国央行资产负债表缩减可能对收益率的影响是央行估计的两倍】英国央行缩减资产负债表对英国国债收益率的影响可能高于政策制定者的估计，尽管市场仍将能够吸收更快的量化紧缩步伐。英国央行副行长拉姆斯登最近估计，英国国债的销售价值相当于收益率的几个基点。但对名义年度收益率的分解显示，其每周的抛售量可能贡献了两倍，而英国和美国的实际利率仍是这些波动的主要原因。即便如此，模拟结果显示，其影响并不像一些市场参与者所认为的那样令人担忧。利率交易员预计英国央行不会进一步收紧政策，如果他们判断正确，英国国债的实际波动率可能会进一步下降。

2023-09-22 17:51 市场,观点

【资深投资人Ackman预计长期利率将进一步走高 继续做空债券】在政府债务增加、能源价格上涨以及绿色转型成本的背景下，Bill Ackman依旧做空债券，并预计长期利率将进一步走高。“长期通胀率加实际利率，再加上期限溢价表明，5.5%是30年期国债收益率的合适水平，”Pershing Square Capital Management的亿万富豪创始人Ackman在原名为推特的社交媒体平台X上发文称。

2023-09-22 14:23 观点,国际,原创

【阿克曼：继续做空30年期美债，收益率将很快升至5.5%】对冲基金大鳄比尔·阿克曼表示，他相信30年期美债收益率将进一步上升，而他的基金仍在通过持有掉期期权来做空债券，因为他认为通胀仍居高不下，“无论鲍威尔重申多少次他的目标，长期通胀率都不会回到2%。”随着美国汽车工人罢工要求加薪，阿克曼指出工资潜在增长将带来通胀压力，并强调了能源价格上涨的影响。周四，30年期美债收益率升至4.55%，为2011年1月以来最高。阿克曼表示：“技术层面可能导致收益率进一步走高，尤其是在短期内。今天我们看到了它的开端。”“长期通胀率加上实际利率加上期限溢价表明，30年期美国国债的收益率为5.5%是合适的。”（环球市场播报）

2023-09-21 21:26 国际 🔥🔥

南非央行行长：在过去的几个月里，实际利率上升，并不是因为央行做了什么，而是因为政策的效果开始显现，通货膨胀正在下降。衰退不在我们的基本预期中。

2023-09-21 02:57 焦点 🔥🔥🔥

美联储主席鲍威尔：决定降息的部分原因可能是实际利率正在上升，因为通货膨胀正在下降。

2023-09-21 02:42 焦点 🔥🔥

美联储主席鲍威尔：实际利率现在是“有实质意义的正值”，我们需要实际利率保持正值“一段时间”。

2023-09-19 21:54 观点 🔥🔥🔥

【瑞银：本周美联储仍会采取“鹰派暂停”举措】瑞银经济学家乔纳森•平格勒表示：我们预计，受数据依赖的影响，我们认为与会者会普遍对名义利率水平感到满意，并暂停加息，2023年的中位数将随着我们预期的通胀预测下调而下调。这并不是说我们认为联邦公开市场委员会承诺不再加息。相反，我们预计鲍威尔主席会说，美联储会准备在适当的情况下进一步加息。我们预计中位数参与者愿意等待观察通胀是否下降，使实际利率随时间变得更具限制性，并完成剩余工作。

2023-09-19 01:35 国际 🔥🔥

【摩根大通：股市面临利率在更长时间维持在更高水平的风险】摩根大通首席市场策略师Marko Kolanovic在周一重申，股市与商业周期放缓的现实脱钩，随着实际利率和资本成本进一步进入限制性区间，今年标普500指数16%的涨幅将面临风险。Kolanovic警告，央行将在更长时间维持利率在更高水平的风险导致股票估值面临越来越大的风险。他表示，在他们看来，油价上涨、通胀持续、地缘政治以及收益率曲线变陡的风险，都降低了未来经济软着陆的可能性。目前的实际利率水平表明，标普500指数被高估了约2.7倍。

2023-09-18 08:20 观点

【中金：短期持有黄金的机会成本较高】中金研报指出，美国货币政策尾声、信贷紧缩、增长缓慢下行但不至于衰退等周期组合，意味着利率进一步冲高概率有限，但大幅下行空间尚未打开。这意味着大多海外资产在近期都难走出趋势性行情，四季度经济进一步放缓可能提供更好的配置机会。1）美债利率短期可能维持高位；2）美股盈利在“滚动式”放缓情况下盈利有支撑，深度调整风险不大，但估值偏高和流动性助力减少可能带来扰动。因此我们不建议追高，如果调整过多（我们测算金融流动性或对美股带来8~10%的回调压力），可以再度介入。3）催化黄金走势需要的衰退预期（实际利率下行）也仍需等待，短期持有机会成本较高。

2023-09-15 15:51 观点 🔥🔥

【法兴银行：今年年底，金价料将低于或维持在2000美元的水平】法兴银行表示，短期内，总体通胀继续降温，但核心通胀依然顽固高企，美联储已接近周期性峰值。随着美国经济衰退的紧迫性逐渐消退，这些事态发展使美联储有机会也有义务在更长时间内维持较高利率以对抗通胀。这将使实际利率处于高位，再加上目前美元的强势产生的不利因素，我们预计到今年年底，金价将低于或维持在2000美元的水平。

2023-09-15 08:49 观点 🔥🔥🔥

【中金：预计年内LPR仍有降息空间】中金指出，我们预计年内LPR仍有降息空间，幅度为5-10bp，形式可能为MLF带动LPR下调，也可能为MLF保持不变、LPR单独下调，主要理由如下：1. 融资成本相当于ROIC可能偏高。尽管利率并非企业投资的唯一考量，但利率随ROIC下降也有必要性。2. LPR作为“理论下限”的偏离。当实际利率过度偏离基准利率，对于基准利率的调整也是“随行就市”的选择。3. 对存量按揭利率的考虑。8月5年LPR未下调，我们认为实际上转化为存量按揭利率单独下调。本轮存量按揭利率下调后部分按揭利率仍位于4.5%以上的较高水平。为减少提前还贷压力，不排除通过LPR带动存量利率进一步下调。

2023-09-13 13:43 宏观,行业

【财政部修订印发《普惠金融发展专项资金管理办法》实行多项方案】财政部日前12日修订印发《普惠金融发展专项资金管理办法》，按照《办法》，对符合条件的创业担保贷款，财政部门给予贷款实际利率50%的财政贴息。（央视新闻）

2023-09-13 12:03 行业

【花旗等数家香港银行据报将把按揭贷款利率上限提高0.5个百分点】市场消息称，继汇丰后，中银香港、渣打、恒生及花旗银行将从9月18日（下周一）起将与香港银行同业拆息挂钩的按揭贷款利率上限提高0.5个百分点，实际利率将由3.625%升至4.125%，看齐汇丰。（界面新闻）

2023-09-13 11:59 观点 🔥🔥🔥

【法兴银行：预计土耳其第四季度将加息600bp】法兴银行预计，土耳其央行将在9月将其主要利率提高至31%，随后在第四季度进行另外600个基点的货币紧缩行动，并在2024年第一季度最终将利率提高200个基点至40%。包括Phoenix Kalen在内的分析师们在一份报告中表示，土耳其里拉在今年剩余时间里“可能会进一步走弱”，他们预测该货币汇率在年底将跌至30。他们表示，尽管未来几个月利率可能会稳步上升，但由于通胀飙升，实际利率仍将大幅下降。中长期来看，土耳其金融环境趋于更加灵活的正常化是积极的，但短期来看，里拉可能会进一步走软。此外他们预计，随着正统政策的逐步回归，明年土耳其的基本面可能会改善，2024年里拉的贬值将进一步放缓。

2023-09-12 17:24 宏观,行业,焦点

【财政部关于印发《普惠金融发展专项资金管理办法》的通知】通知提出，为落实就业优先政策，支持重点群体就业创业，引导金融机构加大创业担保贷款投放，专项资金安排支出用于对财政贴息支持的创业担保贷款给予一定奖补。对符合条件的创业担保贷款，财政部门给予贷款实际利率50%的财政贴息。鼓励有条件的地方对创业担保贷款逐步降低或免除反担保要求。

2023-09-12 12:59 国际 🔥🔥

【日本短期债券市场定价央行将结束负利率政策】日本债券市场的定价越来越多地反映了央行负利率政策结束的前景，这推高了短期借贷成本。据机构汇编的数据，日本隔夜指数掉期交易表明，日本央行将在明年1月结束负利率政策。上周末，日本央行行长植田和男向读卖新闻表示，如果央行确信物价和工资将持续上涨，结束负利率是可行的选择之一。此番言论出现在日本的核心通胀率连续16个月超过央行2%的目标之际。不过尽管美国和欧元区的实际利率出现上升，日本的实际利率仍然接近历史低点，这表明日本央行需要改变其超宽松政策。

2023-09-12 06:42 行业,市场 🔥🔥🔥

【黄金ETF表现亮眼 基金人士看好后市机会】近期，“黄金热”成为投资者关注的话题之一。数据显示，截至9月11日，近一个月以来，多只黄金类ETF涨幅超过2.5%，且份额增长明显。业内人士表示，中长期来看，目前美联储降息预期渐强、实际利率有望逐步回落、全球央行配置需求不断增加，黄金的中长期配置价值凸显。 (中国证券报)