【兴业研究宏观：短期内美联储难以进入到持续降息周期】兴业研究宏观研报称，当前美联储“实际利率”较实际薪资增速温和超调，处于合理水平。未来实际时薪增速可能较为稳定甚至有进一步反弹风险，若要保持“实际利率”对薪资增速的超调水平，则将制约美联储宽松空间。我们维持此前判断，短期内美联储难以进入到持续降息周期，年内美联储降息幅度0-75bp。如果年内出现再通胀，不降息也是美联储的政策选择。

【黄金价格屡创新高 专家呼吁需要密切关注全球央行购金动作】今年3月份，黄金价格屡创新高、上涨动能充沛，国际黄金现货价格一举突破2200美元/盎司关口，也引起了市场参与者和投资者的高度关注。中信证券首席经济学家明明表示，“由对美联储降息预期导致的实际利率下行”和“全球央行对黄金的需求旺盛”，仍然是近期黄金价格快速上行的重要原因。明明强调，仍需考虑额外因素才可以解释如此高的上行速度，国际地缘局势的紧张是解释近期黄金快速抬升的最重要原因。明明称，接下来需要密切关注全球央行的购金动作，其中最重要的指标是中国国央行3月份持金变化，这是对后市观察判断的重要指标。

【分析师：结束宽松周期的水平或需高于以前】今日凌晨，美联储决策者保持了对2024年美国利率的预测不变，但一旦降息开始，利率的下限正在上调。在其经济预测摘要中，官员们上调了2025年和2026年的利率预期中值，更重要的是，五年来首次将长期利率预期中值上调至2.5%以上。由于美联储将长期通胀预期维持在2%的目标，这意味着政策制定者所认为的中性实际利率(R-star)将从0.5%小幅上升至0.6%。这一变化虽小，但可能意义重大。安永首席经济学家Gregory Daco表示，我们正处于更高的下滑轨道上。市场和美联储之间的观点更加一致，即结束宽松周期的水平要高于之前周期的水平。

【一图看懂：“负利率时代”谢幕 全球主要经济体利率一览】随着日本央行本周二时隔17年首度加息，终结了全球“负利率时代”，全球各主要经济体眼下的政策利率和通胀形势如何了呢？下图涵盖了三十余个经济体的最新情况。不难看到，尽管摆脱了负利率，但日本央行目前仍是全球唯一处于零利率的国家，同时实际利率也处于负值区间，日本与其他国家间巨大的利差，或许也是昨日日元在央行加息后仍不涨反跌的主要原因。

【日本央行行长植田和男：预计物价进一步上涨的趋势将导致加息】植田和男：日本央行持有日本国债对长期利率的累计影响不容忽视。警惕利率突然飙升的风险。我们已经到了一个可以缓慢推进潜在加息的阶段，我认为这是合适的。货币当局始终牢记泰勒规则。（泰勒规则，由美国经济学家约翰·泰勒于1993年提出，是一种描述短期利率如何针对通货膨胀率和产出变化调整的准则）。不会盲目使用泰勒规则做决策。春季工资谈判结果是一个重要因素。如果物价预期超调或显示出超调的可能性，可能会导致货币政策的改变。当通胀率徘徊在2%以下时，宽松的条件将继续维持。“宽松货币环境”的定义是实际利率低于中性利率。不认为我们会在确定进行市场操作的适当水平时设定债券收益率的上限。即使在央行专家中，也很难确定真正的中性利率。

【经济日报：黄金价格为何屡创历史新高】进入3月份，金价上涨话题屡上热榜，持续引发关注。3月8日，伦敦现货黄金价格一度涨至2195.07美元/盎司，COMEX黄金期货最高冲至2203美元/盎司，双双创下历史新高。分析人士认为，此轮国际黄金价格上涨，主要原因是市场对美联储降息预期升温。随着美国通胀从高点回落，市场普遍认为美联储加息周期或已结束，很快会转向降息。同时，地缘冲突加剧导致的避险情绪、以美元为主的信用货币体系信誉度下滑也是推动此轮金价上涨的重要因素。展望未来，不少业内人士依然看好金价长期走势。招商银行研究院资本市场研究所所长刘东亮认为，黄金仍处在上涨周期，原因有三：一是美联储降息为大概率事件，美债实际利率压力缓解，利好黄金。二是在降息周期中，美元缺乏单边升值动力，对黄金无利空影响。三是全球各国央行购金的趋势仍在，长期对黄金价格形成支撑。

【信安资产管理：美联储今年可能降息四次】信安资产管理（Principal Asset Management）称，随着通胀放缓，美联储今年将有约100个基点的降息空间。该公司亚洲固定收益主管Howe Chung Wan表示，在小银行和地区性银行面临风险之际，美联储可能在6月左右降息。“由于通胀已下降，就实际利率而言他们至少可以降100-125个基点，才会回到2023年7月的水平”。美联储开始降息后收益率曲线将变陡，10年期美债收益率到2024年底可能跌破4%。

【国际金价创历史新高带动黄金概念股走强，后市行情机构怎么看？】3月6日，国际金价再度拉升，伦敦现货黄金、COMEX黄金分别站上2150美元、2160美元关口，超过去年12月创造的历史高位记录。 中信建投期货认为，当前贵金属的强势行情既受美国近期经济数据疲软的影响，又受到美联储官员发声将对国债买短卖长变相降低短期利率影响，尽管市场对于首次降息预期已稳定在6月，但美联储的宽松倾向继续给予贵金属较强支撑。此外，美国银行业再度面临危机，美国中小银行“暴雷”担忧推升市场避险情绪，亦利多金银。总体来看，宽松预期之下，后市贵金属仍将易涨难跌。 华泰证券表示，最近两年，全球央行是黄金的主要买家。目前，黄金再创新高，但是普通投资者黄金仓位偏低，仓位回补或许会进一步推动黄金价格上涨。 西部证券认为，随着美国降息开启+缩表放缓以及全球去美元化背景下，预计黄金或也将开启新一轮上涨周期。一方面目前美国加息周期已基本结束，24年美联储或也将进入降息周期，实际利率下行有望推动金价上行。另一方面目前缩表政策也已逐渐步入后半程，黄金价格中枢压制或将逐步削减，在逆全球化和地缘政治博弈的加剧，出于“安全”和“独立”等需求，去美元化趋势提速的背景下，黄金的货币属性与金融属性或将共同驱动黄金开启新一轮上涨周期。 （第一财经）

【英国央行首席经济学家警告称不要对通胀形势抱有“虚假的安全感”】英国央行首席经济学家Huw Pill警告称决策者必须在今年春季通胀率降至低于2%的目标水平时“警惕虚假的安全感”，这暗示在降息方面需要谨慎。“我们需要警惕，不要对中期内的通胀形势抱有一种虚假的安全感，如国际大宗商品价格，特别是能源和食品价格的意外下行影响可能产生机械效应。”“我预计未来几个月整体消费者价格通胀继续下降，今年春天可能会接近甚至低于2%的通胀目标。”“维持在具有限制性的水平并不一定意味着保持银行利率不变。随着通胀和短期通胀预期下降，实际利率将上升。”“在我的基线情境中，距离降息还有一段距离。我需要看到更多令人信服的证据，表明决定英国CPI通胀的潜在持久因素正在被压低至与持久且可持续地实现2%通胀目标相一致的水平，然后再投票支持下调央行利率。”（环球市场播报）