【美伊停战预期缓解通胀担忧，创业板50ETF华安（159949）半日成交超10亿领跑同类！机构：6月下旬高景气方向有望重获资金布局】6月12日，市场早盘高开后强势震荡，创业板指高开后震荡回落，三大股指均涨超1％。受此带动，创业板50ETF华安（159949）涨1.14％，报1.869元，换手率4.43％，成交额10.16亿元，居同类标的ETF首位。消息面上，市场预期美伊有望达成停战协议，国际原油走低，全球通胀担忧显著缓解，海外央行激进加息周期接近尾声，实际利率上行压力减弱。与此同时，新能源汽车、风电、人形机器人等新兴产业持续扩张，全球氧化镨钕需求预计由2025年的11.8万吨增至2027年的13.6万吨，新能源汽车钕铁硼需求由6.9万吨升至8.5万吨，上游资源需求弹性持续提升。华西证券研究所副所长、策略首席分析师李立峰认为，6月下旬，随着压制风险偏好的外部变量逐步落地，A股中报业绩预告陆续披露，具备业绩支撑、产业趋势明确的高景气方向有望重获资金布局。平安基金表示，下半年A股整体或延续强势格局，但正从估值驱动向盈利换估值阶段切换，权益资产配置价值依然突出，结构重于总量。宏观层面，全球经济正向AI投资与装备制造的范式切换，国内中游制造迎来战略跃升期，有望成为未来一到三年的核心景气主线；微观层面，AI产业从奖励资本开支转向验证真实回报，产能逐渐成为选股的首要标准，光通信、半导体设备材料等方向确定性强。投资者可直接通过股票账户交易创业板50ETF华安（159949），也可通过联接基金（A类：160422；C类：160424；I类：022654；Y类：022976）参与。

【中信期货：核心通胀缓和带来黄金短线修复，但利率约束尚未解除】美国5月CPI同比升至4.2%，创三年多以来高位，显示能源冲击对整体通胀的推升仍在延续；但核心CPI环比降至0.2%，低于市场预期，住房通胀由4月的高位回落，服务价格及超级核心服务通胀亦边际缓和，说明核心通胀并未同步显著失控。对黄金而言，这组数据的影响并非单向利多或利空：整体CPI高企意味着通胀压力仍难忽视，美联储转向宽松的条件不足；核心环比降温则缓和了市场对短期加息的担忧，使黄金在前期快速下跌后出现低位修复。 从利率定价看，核心CPI低于预期并未显著改变政策路径预期，OIS与SOFR期货变化有限，市场仍保留年内加息定价。与此同时，美伊冲突反复使霍尔木兹海峡通航和能源供应仍具不确定性，地缘扰动对黄金存在阶段性支撑，但若冲突通过油价推升通胀预期，反而会强化利率端压力。综合来看，黄金短期处于“核心通胀缓和—整体通胀仍高—地缘风险反复”的组合中，下方有地缘和配置需求支撑，上方受实际利率和美元约束，低位震荡概率较高。

【荷兰国际：美国实际利率上升打击比特币、黄金和瑞士法郎】荷兰国际集团的Chris Turner在一份报告中表示，经通胀调整后的美国实际利率上升支撑了美元，并削弱了比特币、黄金和瑞士法郎。他表示，实际利率上升令去年的美元贬值交易承压，该交易曾假设美联储将屈服于总统特朗普的压力而降息。“实际利率的上升惩罚了黄金、比特币和瑞士法郎等热门的贬值交易目标。”伦敦证券交易所集团的数据显示，黄金下跌2.3%，至每盎司4,166美元；比特币下跌1.3%，至61,317美元；美元上涨0.1%，至0.7984法郎，隔夜曾触及0.7994法郎的两个月高点。

【光大期货：海外鹰派预期主导，短期黄金承压】贵金属短期核心关注点在于美联储6月议息会议，市场虽然已将美联储年内降息的可能性压缩至接近于零，加息概率反而在市场定价中稳步抬升，但仍希冀从中看到美联储对通胀定性和降息预期的态度。对黄金而言，美实际利率走高预期意味着持有机会成本持续高企，全球黄金ETF自5月以来持续出现净流出，COMEX投机多头持仓大幅减仓，市场在“鹰派预期主导”与“地缘避险托底”之间形成区间拉锯，金价维持4000-4500美元/盎司区间震荡整理的可能较大。继续降低金价在上半年的预期，关注在美联储议息会议前后市场是否出现“买预期、卖事实”的异常波动，同时关注美伊谈判的进展。（光大期货）

【华泰期货：短时内黄金价格有所回落，主线仍在于地缘冲突背景下的美联储货币政策取向】短时内黄金价格有所回落，主线仍在于地缘冲突背景下的美联储货币政策取向。现阶段来看，年内的宽松预期已基本被消耗殆尽，而利率互换数据显示，交易员押注美联储12月议息会议上调基准利率25个基点，10月加息概率约60%。虽长期来看，黄金仍然将会是难以替代的保值资产，并且在实际利率未来变动预期仍然大概率向下的情况下，黄金仍建议以逢低买入为主，但短期维持中性看待。白银宏观逻辑与黄金类似。短时内风险资产存在回落风险，由于白银本身波动性相对较大，因此可暂时以观望态度为主。（华泰期货）